以上企业业绩大不相同，呈现冰火两重天的趋势，进一步预示2025年行业竞争会持续升级，企 业冲破周期的挑战正在加大。 天赐材料：预计2024年净利润下滑76.73%-72.50% 天赐材料位于锂电电解液领域。1月8日发布的2024年度业绩预告显示，公司预计2024年度归属 于上市公司股东的净利润为4.40亿元至5.20亿元，同比下滑76.73%至72.50%。 对此，天赐材料解释，近年来由于下游需求增速放缓，新能源汽车产业链供需关系格局发生变 化，报告期内锂电池材料产业链在行业底部区间持续运行，电解液产品价格较2023年有较大幅 度调整、单位盈利有所减少，叠加部分产品的存货跌价损失以及资产减值、信用减值等事项， 导致利润同比去年下降。 数据显示，2024年电解液（磷酸铁锂用）现货均价在2.1万元/吨，相较2023年的3.2万元/吨下 跌1.1万元/吨，跌幅达到35%以上。虽然2024年电解液价格降幅不大，但低价运行的情况确实 给电解液企业造成了影响。 天赐材料表示，报告期内，公司通过调整产品结构、客户结构及销售策略，提升新产品如结构 胶的销量、推动正极材料等亏损业务的减亏工作。 2025伊始，锂电公司陆续发布2 ...

Investment Rating - The report maintains a "Buy" rating for the company with a target price of Rmb30.50 per share, based on a DCF valuation method with a WACC of 8.9% [4][5]. Core Insights - The company anticipates a slight increase in electrolyte prices in 2025, supported by rising lithium hexafluorophosphate prices and an expected improvement in the industry landscape with limited new capacity from leading firms [2][3]. - The company is focusing on overseas capacity expansion, with plans to establish joint ventures in the U.S. and Morocco, aiming for production by 2027 [3][4]. Summary by Sections Price Outlook - The company expects a modest rise in electrolyte prices in 2025, driven by an increase in lithium hexafluorophosphate prices from Rmb56,000 per ton to Rmb63,000 per ton, which will provide cost support [2]. - The anticipated increase in production capacity utilization for lithium hexafluorophosphate is expected to rise to approximately 90,000 tons, an increase of about 20,000 tons year-on-year [2]. Overseas Capacity Expansion - The company plans to build 200,000 tons of electrolyte capacity and 100,000 tons of liquid lithium hexafluorophosphate in the U.S. in partnership with Honeywell, with a 51% stake [3]. - In Morocco, the company aims to establish 150,000 tons of electrolyte capacity and 100,000 tons of liquid lithium hexafluorophosphate, with an estimated investment of $200 million to $300 million for both projects, scheduled to commence production in 2027 [3]. Financial Projections - The company’s revenue is projected to increase from Rmb12.35 billion in 2024E to Rmb16.89 billion in 2025E, with net profit expected to rise from Rmb519 million to Rmb1.53 billion in the same period [7]. - The diluted EPS is forecasted to grow from Rmb0.27 in 2024E to Rmb0.80 in 2025E, and further to Rmb1.17 in 2026E [7]. Market Position - The company is currently the largest producer of electrolytes and lithium hexafluorophosphate globally, leveraging a highly integrated supply chain and economies of scale to maintain cost competitiveness [10].

天赐材料（002709） | 证券代码：002709 | 证券简称：天赐材料 | 公告编号：2025-015 | | --- | --- | --- | | 转债代码：127073 | 转债简称：天赐转债 | | 广州天赐高新材料股份有限公司 回购报告书 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假 记载、误导性陈述或重大遗漏。 重要内容提示： ●广州天赐高新材料股份有限公司（以下简称"公司"）拟以自有资金 和自筹资金（含商业银行回购专项贷款等）通过集中竞价交易方式回购部分 公司股票。实施回购方案的主要内容：本次回购股份用于维护公司价值及股 东权益所必需，并将按照有关回购规则和监管指引要求在规定期限内出售， 法定期间未使用部分公司将履行相关程序予以注销并减少注册资本。本次回 购使用资金不超过人民币2亿元（含），不低于人民币1亿元（含），回购股 份的价格不超过25元/股（含），若按回购金额上限人民币2亿元测算，预计回 购股份数量不超过800万股，约占公司目前已发行总股本的0.4169%；按回购 金额下限人民币1亿元测算，预计回购股份数量不低于400万股，约占公司目 前已发行总股本的0.20 ...

天赐材料（002709） | 证券代码：002709 | 证券简称：天赐材料 | 公告编号：2025-014 | | --- | --- | --- | | 转债代码：127073 | 转债简称：天赐转债 | | 广州天赐高新材料股份有限公司 关于回购股份事项前十名股东持股信息的公告 备查文件： 中国证券登记结算有限责任公司深圳分公司出具的股东名册。 特此公告。 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚 假记载、误导性陈述或重大遗漏。 广州天赐高新材料股份有限公司（以下简称"公司"）于 2025 年 1 月 3 日召 开的第六届董事会第二十六次会议、第六届监事会第二十一次会议审议通过了 《关于回购公司股份方案的议案》，具体内容详见公司于 2025 年 1 月 6 日在巨 潮资讯网披露的《关于回购公司股份方案的公告》（公告编号：2025-006）及相 关公告。 根据《上市公司股份回购规则》《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第 9 号——回购股份》等相关规定，现将公司董事会公告回购股份决议前一个交易 日 （2025 年 1 月 3 日）登记在册的前十名股东和前十名无限售条件股东的名称 及 ...

Investment Rating - The investment rating for the company is "Buy" (maintained) [1] Core Views - The company's Q4 performance slightly exceeded expectations, with a forecasted net profit attributable to shareholders of 1.02 to 1.82 billion yuan, representing a year-on-year change of -27% to +31% [8] - The company is expected to ship approximately 500,000 tons of electrolyte in 2024, with a potential growth of 40% in 2025 [8] - The company has announced a partnership with Honeywell for equity cooperation and plans to build a production facility in the U.S. [8] - The report anticipates a recovery in profitability starting from Q2 2025 due to improved pricing in the electrolyte sector [8] Financial Forecasts - Total revenue for 2024 is projected at 13.89 billion yuan, down 9.83% year-on-year, with a net profit of 479 million yuan, down 74.66% year-on-year [1][9] - The earnings per share (EPS) for 2024 is expected to be 0.25 yuan, with a price-to-earnings (P/E) ratio of 72.66 [1][9] - The company’s net profit is forecasted to rebound to 1.5 billion yuan in 2025, representing a year-on-year increase of 213.21% [1][9] Market Data - The closing price of the company's stock is 18.14 yuan, with a market capitalization of approximately 34.81 billion yuan [6] - The company has a price-to-book (P/B) ratio of 2.69 and a net asset value per share of 6.75 yuan [6][7] Production and Sales - The company is expected to achieve a market share increase of 2 percentage points to 38% in 2024, with total shipments projected to reach approximately 570,000 tons [8] - The report indicates that the profitability of the electrolyte segment is expected to improve in Q4 2024, contributing approximately 1.4 billion yuan to profits [8]

Financial Projections - The estimated net profit attributable to shareholders for 2024 is projected to be between 44,000 million and 52,000 million CNY, representing a year-on-year decrease of 76.73% to 72.50%[2][4] - The net profit after deducting non-recurring gains and losses is expected to be between 38,000 million and 46,000 million CNY, a decline of 79.16% to 74.78% compared to the previous year[2][4] - Basic earnings per share are forecasted to be between 0.27 CNY and 0.23 CNY, down from 0.99 CNY in the same period last year[2] Industry Challenges - The decline in profit is primarily attributed to a slowdown in downstream demand and changes in the supply-demand relationship within the new energy vehicle industry[5] - The lithium battery materials industry is operating at the bottom of the cycle, impacting overall profitability despite efforts to adjust product and customer structures[5] - Significant price adjustments in electrolyte products compared to 2023 have led to reduced unit profitability[5] Risk Management - The company has implemented a stable hedging strategy to manage raw material price stability, but still faces inventory impairment losses and asset credit impairments[5] - The financial data provided is preliminary and may differ from the final figures disclosed in the 2024 annual report[6]

第六届董事会第二十七次会议决议的公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假 记载、误导性陈述或重大遗漏。 2025 年 1 月 6 日，广州天赐高新材料股份有限公司（以下简称"公司"）第六 届董事会第二十七次会议以通讯的方式召开。应参加本次会议表决的董事 8 人， 实际参加本次会议表决的董事 8 人。本次会议的召集、召开程序均符合《中华人 民共和国公司法》和《公司章程》的规定。 本次董事会审议并通过了相关议案，形成决议如下： 一、审议通过了《关于注销部分股票期权与回购注销部分限制性股票的议 案》 根据《2021 年股票期权与限制性股票激励计划（草案修订稿）》及相应实 施考核管理办法，同意公司对 2021 年股票期权与限制性股票激励计划中首次授 予的 84,630 份股票期权进行注销，首次授予的 2,297,070 股限制性股票进行回 购注销；预留授予的 772,125 股限制性股票进行回购注销。 天赐材料（002709） | 证券代码：002709 | 证券简称：天赐材料 公告编号：2025-008 | | --- | --- | | 转债代码：127073 | 转债简称：天赐转 ...

（以下无正文，为监事会关于公司股权激励计划相关事项的核查意见之签字页） （此页无正文，为监事会关于公司股权激励计划相关事项的核查意见之签字页） 监事签字： 郭守彬 何桂兰 罗 文 广州天赐高新材料股份有限公司监事会 广州天赐高新材料股份有限公司 监事会关于公司股权激励计划相关事项的核查意见 广州天赐高新材料股份有限公司（以下简称"公司"）监事会根据《上市公司 股权激励管理办法》、公司《2021年股票期权与限制性股票激励计划（草案修订稿）》 （以下简称"《2021年激励计划》"）、《2022年限制性股票激励计划（草案）》（以下 简称"《2022 年激励计划》"）及相应实施管理办法的有关规定，对公司股权激励计 划相关事项进行了核查，并发表如下核查意见： 关于注销部分股票期权与回购注销部分限制性股票的核查意见 根据《上市公司股权激励管理办法》《2021年激励计划》《2022年激励计划》的 有关规定，因公司 2024 年度业绩未达到解除限售条件，2021 年激励计划首次授予 共涉及 84,630 份期权由公司注销、2,297,070 股限制性股票由公司回购注销，预留 授予共涉及 772,125 股限制性股票由公司回购 ...

天赐材料（002709） | 证券代码：002709 | 证券简称：天赐材料 公告编号：2025-011 | | --- | --- | | 转债代码：127073 | 转债简称：天赐转债 | 广州天赐高新材料股份有限公司 关于召开 2025 年第一次临时股东大会通知的公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假 记载、误导性陈述或重大遗漏。 广州天赐高新材料股份有限公司（以下简称"公司"）2025年1月6日召开的第 六届董事会第二十七次会议审议通过了《关于召开2025年第一次临时股东大会的 议案》，决定于2025年1月23日（星期四）召开2025年第一次临时股东大会，现将 召开本次股东大会的有关安排公告如下： 一、召开会议的基本情况 1、股东大会届次： 2025 年第一次临时股东大会 2、会议召集人：公司董事会。公司第六届董事会第二十七次会议于 2025 年 1 月 6 日召开，审议通过了《关于召开 2025 年第一次临时股东大会的议案》。 3、会议召开的合法、合规性：本次股东大会的召开程序符合《中华人民共 和国公司法》《上市公司股东大会规则》等法律、法规、规范性文件及《公司章 ...

天赐材料（002709） | 证券代码：002709 | 证券简称：天赐材料 | 公告编号：2025-009 | | --- | --- | --- | | 转债代码：127073 | 转债简称：天赐转债 | | 广州天赐高新材料股份有限公司 第六届监事会第二十二次会议决议的公告 本公司及监事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假 记载、误导性陈述或重大遗漏。 2025 年 1 月 6 日，广州天赐高新材料股份有限公司（以下简称"公司"）第六 届监事会第二十二次会议以通讯方式召开。应参加本次会议表决的监事 3 人，实 际参加本次会议表决的监事 3 人。本次会议的召集、召开程序均符合《中华人民 共和国公司法》和《公司章程》的规定。 本次监事会审议并通过了相关议案，并形成决议如下： 二、审议通过了《关于与 Honeywell 签署<股权购买协议>暨对外投资的议 天赐材料（002709） 案》 经核查，监事会认为：与本地企业合资有利于公司在北美实现本地化经营， 加快公司电解液产品在北美的规模化生产，实现对重点客户的"就近供应"，为 公司开拓海外市场抢占先机，能够持续巩固和提升公司的市场影响力、综合竞 ...