证券研究报告·公司点评报告·电池 新宙邦（300037） 2024 年年报点评： Q4 业绩略低于预期，25 年氟化工+电解液拐点将至 买入（维持） | [Table_EPS] 盈利预测与估值 | 2023A | 2024A | 2025E | 2026E | 2027E | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 营业总收入（百万元） | 7484 | 7847 | 10239 | 13035 | 16678 | | 同比（%） | (22.53) | 4.85 | 30.48 | 27.31 | 27.95 | | 归母净利润（百万元） | 1,011.07 | 942.05 | 1,313.20 | 1,617.30 | 2,005.03 | | 同比（%） | (42.50) | (6.83) | 39.40 | 23.16 | 23.97 | | EPS-最新摊薄（元/股） | 1.34 | 1.25 | 1.74 | 2.15 | 2.66 | | P/E（现价&最新摊薄） | 24.75 | 26.57 | 19.06 | 15.48 | 12.48 | ...

新宙邦（300037.SZ）2024 年年报点评 业绩符合预期，海内外产能加速扩张 2025 年 03 月 26 日 ➢ 事件。2025 年 3 月 25 日，公司发布 2024 年年报。24 年公司实现营收 78.47 亿元，同增 4.85%，实现归母净利 9.42 亿元，同减 6.83%，扣非后归母 净利 9.5 亿元，同减 0.59%。 ➢ Q4 业绩拆分。营收和净利：公司 2024Q4 营收 21.80 亿元，同增 14.68%， 环增 4.56%，归母净利润为 2.41 亿元，同增 12.62%，环减 15.73%，扣非后归 母净利润为 2.44 亿元，同增 15.64%，环减 11.27%。毛利率：2024Q4 毛利率 为 24.95%，同减 1.14pcts，环减 0.77pct。净利率：2024Q4 净利率为 11.23%， 同增 0.51pct，环减 2.62pcts。费用率：公司 2024Q4 期间费用率为 11.15%， 同比-2.16pcts，其中销售、管理、研发、财务费用率分别为 1.24%、3.72%、 5.41%、0.78%，同比变动-0.02pct、-2.60pcts、-1.1 ...

新宙邦(300037)2024年年报点评：业绩符合预期 海 内外产能加速扩张 事件。2025 年3 月25 日，公司发布2024 年年报。24 年公司实现营收78.47 亿元，同增4.85%，实现 归母净利9.42 亿元，同减6.83%，扣非后归母净利9.5 亿元，同减0.59%。 电容化学品、半导体化学品打开成长天花板。24 年，公司实现电容化学品收入7.66 亿元，同比增 长21.91%，实现半导体化学品收入3.68 亿元，同比增长18.35%。电容化学品方面，公司凭借领先技术 持续提升市占率，行业地位优势明显。半导体化学品方面，受益下游集成电路领域产业需求增长，公司 半导体化学品出货量以及销售额稳步增加。 投资建议：我们预计公司25-27 年实现营业收入96.13，116.90，136.55亿元，同比增速分别为 22.5%，21.6%，16.8%，归母净利润10.97，13.18，14.60 亿元，同比增速为16.5%，20.2%，10.8%。当 前股价对应PE 分别为24，20，18 倍，考虑公司电解液产能全球化布局，氟化工业务打开高成长空间， 维持"推荐"评级。 电解液盈利承压，产能全球化布局。出货 ...

Investment Rating - The report maintains a "Recommended" rating for the company, indicating an expected stock price increase of over 15% relative to the benchmark index [6]. Core Views - The company's 2024 revenue reached 7.847 billion yuan, a year-on-year increase of 4.85%, while the net profit attributable to shareholders decreased by 6.83% to 942 million yuan [1]. - The company is expanding its production capacity both domestically and internationally, with significant projects underway in Nantong, Chongqing, and the United States, aiming for a total designed capacity of 455,400 tons [3]. - The electrolyte business faced profit pressure due to declining product prices, despite a 66.8% increase in sales volume, totaling approximately 350,000 tons [3]. - The fluorochemical segment reported revenue of 1.529 billion yuan, up 7.25% year-on-year, benefiting from a focus on high-end fine chemicals and fluoropolymer applications [3]. - Revenue from capacitor chemicals grew by 21.91% to 766 million yuan, while semiconductor chemicals increased by 18.35% to 368 million yuan, driven by demand in the integrated circuit sector [4]. Summary by Sections Financial Performance - In Q4 2024, the company achieved revenue of 2.180 billion yuan, a year-on-year increase of 14.68%, with a net profit of 241 million yuan, up 12.62% [2]. - The gross margin for Q4 2024 was 24.95%, a decrease of 1.14 percentage points year-on-year [2]. - The company expects revenues of 9.613 billion, 11.690 billion, and 13.655 billion yuan for 2025, 2026, and 2027, respectively, with growth rates of 22.5%, 21.6%, and 16.8% [5]. Capacity Expansion - The company is actively pursuing global capacity expansion, with ongoing projects in various locations, contributing to a capacity utilization rate of 83.16% [3]. Market Position - The company maintains a strong market position in the capacitor and semiconductor chemical sectors, leveraging advanced technology to increase market share [4]. Future Outlook - The forecasted net profit for 2025 is 1.097 billion yuan, reflecting a growth rate of 16.5% [5].

有机氟如期增长，25 年放量有望加速 ——新宙邦 2024 年报点评报告 报告导读 公司发布 2024 年年报 ，24 年实现营收 78.47 亿元，同比增 4.85%；实现归母净利润 9.42 亿元，同比降 6.83%。其中 24Q4 单季度收入 21.80 亿元，同比增 14.64%，环比 增 4.57%；归母净利润 2.41 亿元，同比增 12.47%，环比降 15.78%。 投资要点 ❑ 有机氟如期增长，电解液有所承压 24年公司电解液/有机氟/电容/半导体板块分别实现营收 51.2/15.3/7.7/3.7亿元，同 比分别变化+1.24%、+7.25%、+21.91%、+18.35%。24 年锂电行业竞争加剧，24 年电解液产品均价以及盈利能力均明显下滑，据百川盈孚，24 年电解液均价 2.0 万元/吨同比降 41.3%，单吨毛利 870 元/吨同比降 53.6%，受此影响公司电解液板 块增收不增利，毛利率 12.26%同比降 3.85pct。受 3M逐步退出市场影响，公司氟 化液产品迎来新发展机遇，24 年有机氟子公司海斯福全年盈利 8.16 亿、海德福 亏损1.1亿，此外考虑海斯福电解液拖累，氟 ...

新宙邦(300037)：费用及折旧拖累业绩 电解液景气 底部补强 氟化工成长趋势不变 公司公告：公司发布2024 年报，报告期内实现营业收入78.47 亿元（YoY+4.85%），归母净利润 9.42 亿元（YoY-6.83%），扣非归母净利润9.5 亿元（YoY-0.59%）。其中，24Q4 实现营业收入21.8 亿 元（YoY+14.64%，QoQ +4.57%），归母净利润2.41 亿元（YoY+12.47%，QoQ -15.78%），业绩基本符 合预期。公司发布2024 年利润分配预案，拟每10 股派发现金红利人民币4 元（含税），合计派发现金 红利总额约2.99 亿元，分红比例达31.71%。毛利率方面，电解液业务景气再度承压，氟化工产品结构 调整，公司24Q4 单季度毛利率24.95%，基本保持稳定；期间费用方面，管理费用、研发费用环比分别 增加0.15、0.34 亿元，同时由于库存减值及交易性金融资产跌价，Q4 公允价值变动及资产/信用减值合 计计提约0.41 亿元，拖累单季度净利率环比下滑2.62pct 至11.23%。 电解液景气触底震荡，拓展海外市场叠加延伸产业链，公司竞争力持续凸显。20 ...

上 市 公 司 电力设备 2025 年 03 月 25 日 新宙邦 (300037) ——费用及折旧拖累业绩，电解液景气底部补强，氟化工 成长趋势不变 报告原因：有业绩公布需要点评 增持（维持） | 市场数据： | 2025 年 03 月 25 日 | | --- | --- | | 收盘价（元） | 34.56 | | 一年内最高/最低（元） | 48.01/27.18 | | 市净率 | 2.7 | | 息率（分红/股价） | 1.74 | | 流通 A 股市值（百万元） | 18,873 | | 上证指数/深证成指 | 3,369.98/10,649.08 | | 注："息率"以最近一年已公布分红计算 | | | 基础数据: | 2024 年 12 月 31 日 | | --- | --- | | 每股净资产（元） | 12.57 | | 资产负债率% | 41.99 | | 总股本/流通 A 股（百万） | 754/546 | | 流通 B 股/H 股（百万） | -/- | 一年内股价与大盘对比走势： 03-25 04-25 05-25 06-25 07-25 08-25 09-25 10-25 1 ...

关于作废2022年及2023年限制性股票激励计划 部分限制性股票的公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚 假记载、误导性陈述或重大遗漏。 | 证券代码：300037 | 证券简称：新宙邦 | 公告编号：2025-011 | | --- | --- | --- | | 债券代码：123158 | 债券简称：宙邦转债 | | 深圳新宙邦科技股份有限公司 深圳新宙邦科技股份有限公司（以下简称"公司"）于 2025 年 3 月 21 日召 开第六届董事会第十九次会议、第六届监事会第十八次会议，审议通过了《关于 作废 2022 年及 2023 年限制性股票激励计划部分限制性股票的议案》，现将相关 事项公告如下： 一、2022 年限制性股票激励计划已履行的相关审批程序 1、2022 年 8 月 8 日，公司召开第五届董事会第三十一次会议审议通过了 《关于公司<2022 年限制性股票激励计划（草案）>及其摘要的议案》《关于公 司<2022 年限制性股票激励计划实施考核管理办法>的议案》《关于提请股东大 会授权董事会办理 2022 年限制性股票激励计划相关事宜的议案》。 2、2022 年 8 ...

北京市中伦（深圳）律师事务所 关于深圳新宙邦科技股份有限公司 2022 年及 2023 年限制性股票激励计划 部分限制性股票作废事项的 法律意见书 $$\Xi{\cal O}\,{\underline{{{-\,}}}}\,\pi_{\mathrm{H}}\,\Xi_{\mathrm{H}}$$ 北京 • 上海 • 深圳 • 广州 • 武汉 • 成都 • 重庆 • 青岛 • 杭州 • 南京 • 海口 • 东京 • 香港 • 伦敦 • 纽约 • 洛杉矶 • 旧金山 • 阿拉木图 Beijing • Shanghai • Shenzhen • Guangzhou • Wuhan • Chengdu • Chongqing • Qingdao • Hangzhou • Nanjing • Haikou • Tokyo • Hong Kong • London • New York • Los Angeles • San Francisco • Almaty 北京市中伦（深圳）律师事务所 关于深圳新宙邦科技股份有限公司 根据《中华人民共和国公司法》（以下简称"《公司法》"）、《中华人民共和国 证券法》（以下简称"《证 ...

深圳新宙邦科技股份有限公司 已审财务报表 2024年度 深圳新宙邦科技股份有限公司 目 录 | | | 页 | | 次 | | --- | --- | --- | --- | --- | | 一、 | 审计报告 | 1 | - | 7 | | 二、 | 已审财务报表 | | | | | | 合并资产负债表 | 8 | - | 10 | | | 合并利润表 | 11 | - | 12 | | | 合并股东权益变动表 | 13 | - | 14 | | | 合并现金流量表 | 15 | - | 16 | | | 公司资产负债表 | 17 | - | 18 | | | 公司利润表 | | 19 | | | | 公司股东权益变动表 | | 20 | | | | 公司现金流量表 | 21 | - | 22 | | | 财务报表附注 | 23 | - | 134 | 补充资料 | 1.非经常性损益明细表 | 1 | | --- | --- | | 2.净资产收益率和每股收益 | 1 | 审计报告 安永华明(2025)审字第70028143_B01号 深圳新宙邦科技股份有限公司 深圳新宙邦科技股份有限公司全体股东： 一、审 ...