Investment Rating - The report maintains an "Outperform" rating for the company, with a target price of RMB 31.38 per share, reflecting a 15x PE valuation for 2024 [5][12][17]. Core Insights - The company reported a revenue of RMB 16.63 billion for 2023, a year-on-year increase of 19.35%, but a net profit attributable to shareholders of RMB 1.78 billion, down 23.45% year-on-year [5][16]. - The decline in profit was attributed to impairment provisions and a temporary decrease in gross margin, which was 35.60% for 2023, down 2.15 percentage points year-on-year [5][16]. - The company expects growth from overseas business and photovoltaic (PV) equipment, with significant orders in the pipeline [5][8]. Financial Performance Summary - **2023 Financials**: - Revenue: RMB 16.63 billion, up 19.35% YoY - Net Profit: RMB 1.78 billion, down 23.45% YoY - Gross Margin: 35.60%, down 2.15 percentage points YoY - Q4 2023 Revenue: RMB 3.44 billion, down 12.45% YoY; Net Loss: RMB 549 million [5][16]. - **2024 Q1 Financials**: - Revenue: RMB 3.31 billion, up 1.14% YoY; Net Profit: RMB 565 million [5][16]. Business Segment Insights - **Lithium Battery Equipment**: - Revenue for 2023 was RMB 12.64 billion, up 27.12% YoY, with a gross margin of 38.69% [5][11]. - **Photovoltaic Equipment**: - Revenue surged to RMB 1.03 billion, up 121.85% YoY, with a gross margin of 16.78% [5][11]. - **Smart Logistics Systems**: - Revenue decreased to RMB 1.43 billion, down 15.55% YoY, with a gross margin of 6.88% [5][11]. - **3C Smart Devices**: - Revenue reached RMB 698 million, up 15.29% YoY, with a gross margin of 44.02% [5][11]. Future Earnings Forecast - Projected net profits for 2024, 2025, and 2026 are RMB 3.28 billion, RMB 3.76 billion, and RMB 4.45 billion respectively, with EPS estimates of RMB 2.09, RMB 2.40, and RMB 2.84 [5][17]. - The company anticipates revenue growth rates of 15% for lithium battery equipment and 80% for photovoltaic equipment in the coming years [5][11].

Investment Rating - The investment rating for the company is "Outperform the Market" and is maintained [1] Core Views - The company reported a revenue of 16.628 billion yuan in 2023, a year-on-year increase of 19.35%, but the net profit attributable to shareholders decreased by 23.45% to 1.775 billion yuan [3][4] - The company faced challenges due to impairment provisions and a temporary decline in gross margin, with a significant increase in impairment losses reaching 1.162 billion yuan [3][4] - The company expects growth opportunities in overseas markets, particularly in lithium battery equipment and photovoltaic equipment [6][9] Summary by Relevant Sections Financial Performance - In Q4 2023, the company reported a revenue of 3.442 billion yuan, a year-on-year decrease of 12.45%, and a net loss of 549 million yuan, a year-on-year decline of 184.09% [3] - For Q1 2024, the revenue was 3.311 billion yuan, a slight increase of 1.14%, with a net profit of 565 million yuan, a year-on-year increase of 0.21% [3] Revenue Breakdown - Lithium battery equipment revenue reached 12.642 billion yuan in 2023, up 27.12%, with a gross margin of 38.69% [4] - Photovoltaic automation equipment revenue surged by 121.85% to 1.028 billion yuan, with a gross margin of 16.78% [4] - The smart logistics system revenue decreased by 15.55% to 1.431 billion yuan, with a gross margin of 6.88% [4] Future Projections - The company is projected to achieve a net profit of 3.276 billion yuan in 2024, with an estimated EPS of 2.09 yuan [5][6] - Revenue is expected to grow to 19.775 billion yuan in 2024, with a year-on-year growth rate of 18.9% [5][6] - The company anticipates a gradual recovery in gross margin, projecting it to be 35.9% in 2024 [5][6] Market Position - The company is recognized as the largest provider of lithium battery intelligent equipment in China, holding a market share of 24.1% [9] - The company has established strong partnerships with leading global lithium battery manufacturers, positioning itself to benefit from overseas expansion [6][9] Valuation - The company is assigned a PE valuation range of 13-15 times for 2024, translating to a reasonable share price range of 27.20 to 31.38 yuan [6][13]

中信证券股份有限公司 关于无锡先导智能装备股份有限公司 2020 年向特定对象发行股票 持续督导保荐总结报告书 保荐人编号：Z20374000 申报时间：2024 年 5 月 | 发行人名称 | 无锡先导智能装备股份有限公司（以下简称"先导智能"、"公司"） | | --- | --- | | 法定代表人 | 王燕清 | | 证券简称 | 先导智能 | | 证券代码 | 300450.SZ | | 上市交易所 | 深圳证券交易所 | | 股份总数 | 1,566,163,034股 | | 注册地址 | 江苏省无锡市新吴区新锡路20号 | | 办公地址 | 江苏省无锡市新吴区新洲路18号 | | 网址 | https://www.leadintelligent.com/ | | 电子信箱 | lead@leadintelligent.com | 一、发行人基本情况 二、本次发行情况概述 根据中国证券监督管理委员会《关于同意无锡先导智能装备股份有限公司向 特定对象发行股票注册的批复》（证监许可〔2021〕1424 号）并经深圳证券交易 所同意，公司向特定对象发行股票 111,856,823 股，每股发行价格人民币 ...

证券研究报告 | 公司动态点评 2024 年 05月 05日 先导智能（300450.SZ） 主业稳健增长，平台化+国际化加强竞争力 财务指标 2022A 2023A 2024E 2025E 2026E 买入（维持评级） 营业收入（百万元） 13,932 16,628 19,671 22,931 26,776 股票信息 增长率yoy（%） 38.8 19.4 18.3 16.6 16.8 归母净利润（百万元） 2,318 1,775 3,223 3,952 4,625 行业 机械 增长率yoy（%） 46.3 -23.4 81.6 22.6 17.0 2024年4月30日收盘价（元） 22.30 ROE（%） 20.8 14.9 22.2 22.2 21.3 总市值（百万元） 34,925.44 EPS最新摊薄（元） 1.48 1.13 2.06 2.52 2.95 流通市值（百万元） 32,318.24 P/E（倍） 15.1 19.7 10.8 8.8 7.6 总股本（百万股） 1,566.16 P/B（倍） 3.1 2.9 2.4 2.0 1.6 流通股本（百万股） 1,449.25 资料来源：公司财报 ...

无锡先导智能装备股份有限公司 关于回购公司股份的进展公告 证券代码：300450 证券简称：先导智能 公告编号：2024-048 截至 2024 年 4 月 30 日，公司通过股票回购专用证券账户以集中竞价交易方 式累计回购公司股份 11,273,497 股，占公司总股本的 0.7198%，最高成交价为 36.61 元/股，最低成交价为 22.75 元/股，成交总金额为 350,019,486.68 元（不含 交易费用）。本次回购符合公司回购方案及相关法律法规的要求。 二、其他事项说明 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假 记载、误导性陈述或者重大遗漏。 无锡先导智能装备股份有限公司（以下简称"公司"）于 2023 年 6 月 12 日 召开第四届董事会第二十六次会议和第四届监事会第二十五次会议审议通过了 《关于回购公司股份方案的议案》，同意公司使用自有资金以集中竞价交易方式 回购公司已发行的人民币普通股（A 股）股票，用于实施股权激励计划及/或员工 持股计划。回购股份的价格不超过人民币 53 元/股，回购的资金总额不低于人民 币 20,000 万元，不高于人民币 30,000 ...

%% research.95579.com %% 丨证券研究报告丨 联合研究丨公司点评丨先导智能（ ） 300450.SZ [先Ta导b智le_能Tit2le3A] &24Q1 点评：业绩低预期，轻装 上阵静待周期 报告要点 [公Ta司bl发e_布Su2m0m23ar年y]年报和2024年一季报，2023年实现营收166.28亿元，同比增长19.35%； 归母净利润17.75亿元，同比减少23.45%。23Q4实现营收34.42亿元，同比下降12.45%； 归母净利润-5.49亿元。24Q1实现营收33.11亿元，同比增长1.14%；归母净利润5.65亿元， 同比增长0.21%。 ...

[Table_Page] 年报点评|专用设备 证券研究报告 [先Table_导Title] 智能（300450.SZ） [公Tab司le_I评nves级t] 买入 当前价格 21.80元 主业保持增长，非经影响短期盈利 合理价值 36.29元 前次评级 买入 [ 核Tabl 心e_Su 观mm 点ary] ： 报告日期 2024-04-26 ⚫ 先导智能发布 23 年年报和 24 年一季报。23 年公司实现营业收入 [相Tab对le_P市icQ场uote表] 现 166.28 亿元，同比增长 19.35%。实现归属于上市公司股东的净利润 17.75亿元，同比下降23.45%。实现归属于上市公司股东的扣除非经 2% 04/23 06/23 08/23 10/23 12/23 02/24 04/24 -8% 常性损益的净利润 17.25 亿元，同比下降 23.57%。24 年一季度公司 -19% 实现营业收入 33.11 亿元，同比增长 1.14%；归属于母公司所有者的 -29% 净利润5.65亿元，同比增长0.21%。 -40% ⚫ 核心锂电设备业务收入保持增长。分产品来看，2023年公司主营业务 -50% 先 ...

证券研究报告·公司点评报告·电池 先导智能（300450） 2023 年报&2024 年一季报点评：减值损失使 2024年 04月 26日 得业绩短期承压，看好公司锂电设备海外市 证券分析师 周尔双 场拓展 执业证书：S0600515110002 021-60199784 买入（维持） zhouersh@dwzq.com.cn 研究助理 李文意 [Table_EPS] 盈利预测与估值 2022A 2023A 2024E 2025E 2026E 执业证书：S0600122080043 营业总收入（百万元） 13,932 16,628 19,700 23,300 29,000 liwenyi@dwzq.com.cn 同比（%） 38.82 19.35 18.47 18.27 24.46 股价走势 归母净利润（百万元） 2,318 1,775 3,347 4,128 5,299 同比（%） 46.28 (23.45) 88.63 23.31 28.38 先导智能 沪深300 EPS-最新摊薄（元/股） 1.48 1.13 2.14 2.64 3.38 -32% % -8% P/E（现价&最新摊薄） 14.49 18 ...

证券代码：300450 证券简称：先导智能 公告编号：2024-046 2、增持实施情况：2023 年 10 月 30 日至 2024 年 4 月 25 日，王燕清先生通 过深圳证券交易所系统以集中竞价方式累计增持公司股份 5,925,477 股，增持股 份占公司总股本1比例的 0.3811 %，增持金额为人民币 150,009,366 元，增持均价 为 25.32 元/股。截至 2024 年 4 月 25 日，王燕清先生增持金额已超过增持计划金 额的下限，其将在增持计划实施期间内决定是否继续增持公司股份。 一、增持计划的主要内容 1、增持目的：王燕清先生基于对公司未来发展的信心和长期投资价值的认 同，为促进公司持续健康、稳定的发展，增强投资者信心，拟实施本次增持计划。 2、本次增持股份的金额：拟增持金额不低于人民币 1.5 亿元，不高于人民 币 3 亿元，增持所需的资金来源为王燕清先生自有或自筹资金。 无锡先导智能装备股份有限公司 关于实际控制人、董事长兼总经理增持公司股份计划 实施进展的公告 公司实际控制人、董事长兼总经理王燕清先生保证向本公司提供的信息内容 真实、准确、完整，没有虚假记载、误导性陈述或重 ...

无 锡 先 导 智 能 装备 股 份 有限 公 司 内 部 控 制 鉴 证 报告 天 职 业 字 [2024]27003-1 号 目 录 内部控制鉴证报告 1 2023 年内部控制自我评价报告 3 内部控制鉴证报告 天职业字[2024]27003-1 号 无锡先导智能装备股份有限公司全体股东： 我们接受委托，对无锡先导智能装备股份有限公司（以下简称"先导智能"或"公司"） 管理层按照财政部发布的《企业内部控制基本规范》及相关规定编制的截至 2023 年 12 月 31 日《无锡先导智能装备股份有限公司关于内部控制的自我评价报告》中涉及的与财务报 告有关的内部控制有效性进行了鉴证。 一、管理层对内部控制的责任 按照国家有关法律法规的规定，设计、执行和维护有效的内部控制，并评估其有效性是 先导智能管理层的责任。 二、注册会计师的责任 我们的责任是在实施鉴证工作的基础上对公司管理层在《无锡先导智能装备股份有限公 司 2023 年内部控制自我评价报告》中对财务报表相关的内部控制有效性发表鉴证意见。我 们按照《中国注册会计师其他鉴证业务准则第 3101 号——历史财务信息审计或审阅以外的 鉴证业务》的规定执行了鉴证工作 ...