证券代码：300498 证券简称：温氏股份 债券代码：123107 债券简称：温氏转债 温氏食品集团股份有限公司投资者关系活动记录表 编号：202406 投资者关系活动类 现场调研 电话会议 别 业绩说明会  路演活动 券商策略会 其他活动 参与单位名称及人 公司于 2024 年 5 月 9 日-10 日前往深圳，连续组织 7 场一对一年度路演活动（线 员姓名 下），活动由天风证券协办，大成基金、国投瑞银基金、景顺长城基金、安信基金、 鹏华基金、长城基金、信达澳亚基金等57位机构投资者参与。部分名单详见附件清 单。 重要提示：参会人员名单由协办机构提供并经整理后披露。公司无法保证所有参会 人员及其单位名称的完整性和准确性，敬请投资者注意。 时间 2024年5月9日-10日 地点 深圳 上市公司接待人员 副总裁兼董事会秘书梅锦方，证券事务代表覃刚禄，投资者关系管理专员史志茹 姓名 一、Q&A （一）养猪业务 1.请问公司 4 月份肉猪养殖综合成本为多少？区域单位成本差异如何，是否有所改 投资者关系活动主 ...

[Table_Page] 公告点评|养殖业 证券研究报告 [温Table_氏Title] 股份（300498.SZ） [公Tab司le_I评nves级t] 买入 当前价格 19.01元 4 月生猪销售均重环比增长，畜禽养殖均回归盈利 合理价值 22.92元 前次评级 买入 [ 核Tabl 心e_Su 观mm 点ary] ： 报告日期 2024-05-08 ⚫ 4月生猪出栏保持同比增长，销售均重环比继续增长。公司发布月度经 相[Ta对ble市_Pi场cQu表ote现] 营公告，24 年4 月公司销售生猪 248.29 万头，环比减少 5.25%，同 比增长17.88%；实现收入46.75亿元，同比增长25.57%；销售均价 8% 15.18元/公斤，估算生猪养殖重回盈利；测算出栏均重124.04公斤， 2% 环比增长 1.29%。1-4 月，公司累计销售生猪 966 万头，同比增长 -4%05/23 07/23 09/23 11/23 01/24 03/24 25.46%。公司持续降本增效，1 季度成本下降超预期，据投资者关系 -10% 活动记录表，24Q1公司养殖综合成本约为15.2元/公斤。母猪产能方 -1 ...

[Table_StockInfo] 买入 2024年 05月 04日 （维持） 证券研究报告•2023年年报点评 当前价： 19.18元 温氏股份（300498） 农林牧渔 目标价： 26.16元（6个月） 规模逆势增长，养殖成绩持续好转竞争力增强 投资要点 西南证券研究发展中心 [T a业ble绩_S总u结m：ma公ry司] 发布 2023 年年报及 2024 年一季报。公司 2023 年实现营收 [分Ta析bl师e_：Au徐th卿or ] 899.21亿元，同比+7.4%，归母净利亏损63.90亿元，同比-220.81%。2024Q1 执业证号：S1250518120001 实现营收 218.48 亿元，同比+9.38%，归母净利亏损 12.36 亿元，同比减亏 电话：021-68415832 55.03%。 邮箱：xuq@swsc.com.cn  点评：规模逆势增长，养殖成绩持续好转竞争力增强。公司利润同比出现大幅下 联系人：赵磐 降主要原因系报告期内黄羽鸡价格总体相对低迷，猪价持续低迷。2023年公司 电话：010-57758503 邮箱：zhaopan@swsc.com.cn 销售肉猪2626万 ...

[Table_StockInfo] 买入 2024年 05月 04日 （维持） 证券研究报告•2023年年报点评 当前价： 19.18元 温氏股份（300498） 农林牧渔 目标价： 26.16元（6个月） 规模逆势增长，养殖成绩持续好转竞争力增强 投资要点 西南证券研究发展中心 [T a业ble绩_S总u结m：ma公ry司] 发布 2023 年年报及 2024 年一季报。公司 2023 年实现营收 [分Ta析bl师e_：Au徐th卿or ] 899.21亿元，同比+7.4%，归母净利亏损63.90亿元，同比-220.81%。2024Q1 执业证号：S1250518120001 实现营收 218.48 亿元，同比+9.38%，归母净利亏损 12.36 亿元，同比减亏 电话：021-68415832 55.03%。 邮箱：xuq@swsc.com.cn  点评：规模逆势增长，养殖成绩持续好转竞争力增强。公司利润同比出现大幅下 联系人：赵磐 降主要原因系报告期内黄羽鸡价格总体相对低迷，猪价持续低迷。2023年公司 电话：010-57758503 邮箱：zhaopan@swsc.com.cn 销售肉猪2626万 ...

公 司 研 证券研究报告 究 ＃＃iinndduussttrryyIIdd＃＃ 生猪养殖 ＃investSuggestion＃ ＃ ＃d 温yCo 氏mp 股any＃份 （ 300498 ） investSug 增持 (维持) gestionCh 300）4 98 ＃title＃ 成本优化显著，Q1 大幅减亏 ange＃ ＃ crea teTime1＃ 2024年 05月 05日 投资要点 公 ＃市场ma数rk据et Data＃ ＃ ⚫ sum 事ma 件ry＃ ： 公司2023全年实现营收为899.2亿元，同比+7.4%，实现归母净利 司 市场数据日期 2024-04-30 润-63.9亿元，由盈转亏；单季度来看，2024Q1公司实现营收218.5亿元， 点 收盘价（元） 19.18 同比+9.4% ，实现归母净利润-12.4亿元，同比大幅减亏。 评 总股本（百万股） 6652.03 报 流通股本（百万股） 5445.28 ⚫ 生猪出栏量快速提升，成本端改善明显：公司2023年共出栏生猪2626.2 净资产（百万元） 31932.82 万头，同比+46.65%，销售均价14.8元/kg，同比-22.26%， ...

农林牧渔/养殖业 公 司 研 温氏股份（300498.SZ） 生猪成本下降出栏稳增，黄鸡经营稳健保持盈利 究 2024年05月02日 ——公司信息更新报告 投资评级：买入（维持） 陈雪丽（分析师） 王高展（联系人） chenxueli@kysec.cn wanggaozhan@kysec.cn 证 书编号：S0790520030001 证书编号：S0790123060055 日期 2024/4/30 当前股价(元) 19.18  生猪成本下降出栏稳增，黄鸡经营稳健保持盈利，维持“买入”评级 公 公司发布2023年年报及2024 年一季报，2023年营收 899.21亿元(+7.40%)，归 一年最高最低(元) 20.43/16.08 司 母净利润-63.90亿元(-220.81%)。2024Q1营收218.48亿元(+9.38%)，归母净利润 信 总市值(亿元) 1,275.86 息 流通市值(亿元) 1,044.40 -12.36亿元(+55.04%)。2024Q1猪价淡季不淡，公司归母净利润已同比大幅减亏。 更 总股本(亿股) 66.52 伴随2024H2猪周期反转，公司利润有望改善，我们上调公司202 ...

证券研究报告：农林牧渔 | 公司点评报告 2024年4月30日 股票投资评级 温氏股份(300498) 买入|维持 增量增效，24 年 Q1 亏损明显收窄 个股表现 ⚫ 事件： 公司发布 2023 年年报，实现营业收入 899.21 亿元，同比增长 温氏股份 农林牧渔 5% 7.40%；归母净利为亏损 63.90 元。公司出栏如期增长、成本下降明 2% 显，但猪价低迷拖累公司亏损。 -1% -4% 同时公司发布2024年一季报，实现营业收入218.48亿元，同比 -7% -10% 增长9.38%，归母净利为亏损12.36亿，同比亏损收窄55.04%。生猪 -13% -16% 价格回升，同时公司成本下降较多，亏损收窄。 -19% ⚫ 点评：成本下降明显，亏损收窄 -22% -25% 生猪:出栏高增，成本下降明显。公司出栏量增长较快，23年全 2023-05 2023-07 2023-09 2023-12 2024-02 2024-04 年和24年一季度出栏量分别为2626.22万头、717.99万头，同比分 资料来源：聚源，中邮证券研究所 别增46.65%、28.32%。公司不断加强生产管理，肉猪生产成绩持续向 ...

上 市 公 司 农林牧渔 公 2024年04月30日 温氏股份 (300498) 司 研 究 ——畜禽价格低迷，当期业绩承压；降本增效，看好盈利回升 公 司 点 报告原因：有业绩公布需要点评 评 增持 投资要点： （维持） ⚫ 公司发布2023年年报及2024年一季报。2023年公司实现营业收入899.2亿元，同比 +7.4%，实现归母净利润-63.9 亿元，同比转亏（22 年盈利 52.9 亿元）。全年业绩表现 证 符合预期。2024 年一季度，公司实现营业收入 218.5 亿元，同比+9.4%，实现归母净利 市场数据： 2024年04月29日 券 润-12.4亿元，同比大幅减亏（23Q1亏损27.5亿元）。公司业绩表现符合我们此前预期 收盘价（元） 19.08 研 一年内最高/最低（元） 20.43/16.08 （我们在2024年一季报前瞻中预计公司24Q1亏损10亿元）。 究 市净率 4.0 报 息率（分红/股价） - ⚫ 生猪养殖：出栏规模维持较快增长，成本逐季优化，静待周期回暖。2023 年全年，公司 告 流通A股市值（百万元） 103896 共销售肉猪（含毛猪和鲜品）2626万头，同比+46.7% ...

[Table_MainInfo] 公司研究/农业/养殖业 证券研究报告 温氏股份（300498）公司年报点评 2024年04月30日 [Table_InvestInfo] 投资评级 优于大市 维持 养殖成绩稳步向好，静待畜禽价格上行 股票数据 [Table_Summary] 0[4Ta月b3le0_日S收to盘ck价（In元fo）] 19.18 投资要点： 52周股价波动（元） 16.08-20.43 总股本/流通A股（百万股） 6652/5445  温氏股份发布 23年年报及24年一季报：公司 23年实现营业收入 899.2亿 总市值/流通市值（百万元） 127586/104440 元（同比+7.4%），归母净利润-63.9亿元（前一期为+52.9亿元），每股收益 相关研究 为-0.97元。每10股派发现金红利1元（含税）。243Q1实现营业收入218.5 [《Ta 2b 3Qle 3_R扭e亏po为rt盈In，fo]生 产经营稳健发展》 亿元（同比+9.38%），归母净利润-12.4亿元（去年同期为-27.5亿元）。 2023.10.30 《业绩受累于低迷价格，养殖成绩持续提升》  生猪养殖成绩稳步向 ...

Investment Rating - The report maintains a "Buy" rating for the company, with a reasonable valuation [2] Core Views - The company's 2023 net profit attributable to the parent company was a loss of RMB 6.39 billion, primarily due to low pig prices, with a year-on-year decline of 220.81% [3][6] - In Q1 2024, the company achieved revenue of RMB 21.848 billion, a year-on-year increase of 9.38%, and reduced its net loss by 55.03% to RMB 1.236 billion [3][6] - The company's pig farming performance improved, with a 92% pig slaughter rate in 2023, up 2 percentage points year-on-year, and a PSY of 22.1, an increase of 2.1 heads [3] - The company's effective pig breeding capacity reached 33 million heads, with a completed capacity of 46 million heads, indicating potential for future growth in pig production [3] - The company's broiler chicken business remained stable, with sales of 1.183 billion broilers in 2023, accounting for 9.1% of the national broiler production, ranking first among listed peers [3] Financial Performance and Projections - The company's revenue in 2023 was RMB 89.921 billion, a year-on-year increase of 7.4%, while net profit attributable to the parent company was a loss of RMB 6.39 billion [3][6] - For 2024-2026, the company's revenue is projected to be RMB 110.315 billion, RMB 124.807 billion, and RMB 125.751 billion, with year-on-year growth rates of 23%, 13%, and 1%, respectively [3][12] - Net profit attributable to the parent company for 2024-2026 is expected to be RMB 7.59 billion, RMB 15.82 billion, and RMB 12.03 billion, with EPS of RMB 1.14, RMB 2.38, and RMB 1.81, respectively [3][12] - The company's pig farming business is expected to generate revenue of RMB 65.625 billion, RMB 74 billion, and RMB 76.563 billion in 2024-2026, with gross margins of 15%, 21%, and 17%, respectively [10][11] - The broiler chicken business is projected to achieve revenue of RMB 39.749 billion, RMB 45.649 billion, and RMB 43.823 billion in 2024-2026, with gross margins of 10.1%, 19.5%, and 14.1%, respectively [10][11] Operational Highlights - In Q1 2024, the company sold 7.18 million pigs, a year-on-year increase of 28%, and 267 million broiler chickens, a slight decrease of 0.3% year-on-year [3][6] - The company's pig farming costs improved, with the comprehensive cost per kilogram of pork expected to drop to RMB 15.2 in Q1 2024 [3] - The company's financial position remained healthy, with cash and cash equivalents of RMB 5.876 billion at the end of Q1 2024, a 37.7% increase from the end of 2023 [3] - The company's operating cash flow in Q1 2024 was RMB 2.259 billion, turning positive year-on-year [8] Industry Outlook - The company's pig and broiler chicken farming businesses are industry leaders, with cost improvements and stable production performance [3][13] - The company is expected to benefit from the recovery of pig prices in the second half of 2024, with its broiler chicken business also poised to gain from the industry's cyclical upturn [3][13]