2024 年 04 月 30 日 公司研究 评级：买入 (维持 ) 研究所： [Table_Title] 成本指标持续优化，主营业务稳健发展 证券分析师： 程一胜 S0350521070001 chengys01@ghzq.com.cn 证券分析师： 王思言 S0350524010001 ——温氏股份（ ） 年报及 一季 300498 2023 2024 wangsy02@ghzq.com.cn 报点评报告 最近一年走势 事件 : 2024年4月28日，温氏股份发布2023年报及2024一季报：2023年 公司营业总收入899.21亿元，同比增长7.4%，归母净利润为-63.9亿元， 业绩亏损；2024Q1营业总收入218.48亿元，同比增长9.38%，归母净 利润为-12.36亿元，业绩亏损。 投资要点 : 相对沪深300表现 2024/04/29 表现 1M 3M 12M  营收稳定增长，猪、黄鸡价格低迷拖累业绩。2023年公司营业总收 温氏股份 0.4% 1.1% -2.4% 入899.21亿元，同比增长7.4%，其中销售肉猪、肉鸡收入占营业 沪深300 2.4% 9.7% -10.1% 总收入90. ...

畜牧养殖 温氏股份（300498.SZ） 买入-B(维持) 畜禽养殖降本增效，稳健发展 2024年4月30日 公司研究/公司快报 公司近一年市场表现  公司披露 2023 年年报和 2024 年 1 季报。公司 2023 年实现营业收入 899.02亿元，同比增长7.40%，归属净利润-63.90亿元，同比下滑220.81%， EPS-0.97元，加权平均ROE-17.60%。受毛猪、毛鸡价格低迷影响，公司2023 年生猪养殖业务利润出现亏损，肉鸡业务微利。利润分配预案为：每10股 派发现金红利1元（含税）。公司2024年1季度实现营业收入218.42亿元， 同比增长9.37%，归属净利润-12.36亿元，同比增长55.04%。截止2024年1 季度末，公司资产负债率约为63.37%，财务相对稳健。  生猪养殖业务降本增效，出栏规模稳健增长。公司2023年销售肉猪（含 市场数据：2024年4月29日 毛猪和鲜品，毛猪占96%以上）2626.22万头，同比增长46.65%，占全国生 收盘价（元）： 19.08 猪总出栏量3.6%；毛猪销售均价14.81元/公斤，同比下降22.26%；实现销 年内最高/最低（ ...

温氏股份（300498.SZ）2023年年报及2024年一季报点评 鸡猪双轨并行，增量增效持续兑现 2024年04月29日 ➢ 事件概述：公司于4月28日发布2023年年报及2024年一季报，2023年 推荐 维持评级 全年实现营收 899.0 亿元，同比+7.4%；实现归母净利润-63.9 亿元，同比- 当前价格： 19.08元 220.8%，计提资产减值损失2.4亿元。2024年Q1实现营收218.4亿元，同比 +9.4%，环比-13.4%；实现归母净利润-12.4亿元，同比+55.0%，环比+33.5%。 [Table_Author] ➢ 生猪出栏维持高增，聚焦提升生产效率。2023 年公司销售生猪 2626.2 万 头，同比+46.7%；实现营收462.6亿元，同比+12.7%；销售均价为14.8元/kg， 同比-22.3%，出栏均重为 119kg。2024Q1 公司销售生猪 718.0 万头，销售均 价为 14.3 元/kg。公司养殖成本逐步降低，已然迈入成本第一梯队行列。2023 年公司肉猪养殖综合成本约16.6-16.8元/kg，同比下降约0.6元/kg，2024Q1 已降至 15.2 元/kg ...

证券研究报告 | 季报点评 2024年04月29日 温氏股份（300498.SZ） 成本竞争力增强，季度业绩超预期 公司公告2024年一季报。公司2024年一季度实现营业总收入218.5亿元， 买入（维持） 同比增长9.4%；归母净利润-12.36亿元，同比增长55%；扣非归母净利润 股票信息 -10.52 亿元，同比增长 62.2%。拆分来看，公司养猪业务亏损 9 亿元、养 鸡业务微利、其他相关及配套业务盈利1亿元、投资业务浮亏3亿元、总部 行业 养殖业 及其他费用约1-2亿元。 前次评级 买入 4月26日收盘价(元) 19.21 猪业扩量提质，成本竞争力增强。2024 年一季度公司销售肉猪（含毛猪和 总市值(百万元) 127,785.52 鲜品）718 万头，同比增加 28%，我们测算销售均重 120.2kg，销售均价 总股本(百万股) 6,652.03 14.26元/kg。盈利方面，公司生猪养殖成绩提升明显，成本明显下降，一季 其中自由流通股(%) 81.86 度肉猪养殖综合成本降至 15.2 元/公斤，季度环比下降 1 元/公斤，其中 3 30日日均成交量(百万股) 33.23 月已降至14.8元/公 ...

温[Ta氏ble股_Sto份ckN（am3eR0p0tT4yp9e8] ） 公司研究/公司点评 [Table_Title] 生产指标持续改善，畜禽成本稳步回落 投资评级：买入（维持） 主要观点： [Table_Rank] 报告日期： 2024-04-29 [T 2a 0b 2le 3_S年um亏m损ar 6y 3] .9亿元，2024Q1亏损12.36亿元 公司公布2023年报和2024年一季报：2023年实现收入899亿元，同 [收Ta盘bl价e_（Ba元se）Data] 19.21 比增长7.4%，归母净利润亏损63.9亿元，2022年盈利52.89亿元； 近12个月最高/最低（元） 21.48/15.89 2024Q1实现收入218.4亿元，同比增长9.4%，归母净利润亏损12.36 总股本（百万股） 6,652 亿元，2023Q1归母净利润亏损27.5亿元。 流通股本（百万股） 5,445  2024Q1生猪养殖综合成本降至15.2元/公斤，保证盈利为首要目标 流通股比例（%） 81.9 2023年，公司生猪出栏量2626.2万头，同比大增46.6%。公司高度聚 总市值（亿元） 1263 焦重大疾 ...

[Table_Page] 年报点评|养殖业 证券研究报告 [温Table_氏Title] 股份（300498.SZ） [公Tab司le_I评nves级t] 买入 当前价格 19.21元 24Q1 亏损幅度明显收窄，养殖成本下降超预期 合理价值 22.92元 前次评级 买入 [ 核Tabl 心e_Su 观mm 点ary] ： 报告日期 2024-04-28 ⚫ 受益成本改善、畜禽价格回暖，24Q1亏损幅度明显收窄。公司披露23 相[Ta对ble市_Pi场cQu表ote现] 年年报及24年1季报，23年实现营收899.21亿元（yoy+7.4%）；归 母净利润为-63.9亿元（yoy-220.81%），公司23年业绩下滑主要源于 3% 畜禽价格低迷、资产减值、公允价值变动等因素；扣非后归母净利润为 -2%04/23 06/23 08/23 10/23 12/23 02/24 04/24 -64.52 亿元（yoy-229.9%）。24Q1 公司实现营收 218.48 亿元 -6% （yoy+9.4%），归母净利润为-12.36亿元（yoy+55.04%），受畜禽价格 -11% 回暖、养殖成本下降等因素影响，1季度 ...

证券代码：300498 证券简称：温氏股份 债券代码：123107 债券简称：温氏转债 温氏食品集团股份有限公司投资者关系活动记录表 编号：202404 投资者关系活动类 现场调研  电话会议 别 业绩说明会 路演活动 券商策略会 其他活动 参与单位名称及人 2024年4月28日晚上7：30-9：00，公司组织2023年年报及2024年一季报业绩解 员姓名 读电话会议（线上），会议由中信证券、长江证券、广发证券、天风证券、中金公 司、中泰证券、国盛证券、华创证券、招商证券、开源证券、海通证券、华泰证券、 兴业证券、国海证券、国联证券、方正证券、华安证券和国投证券等18家券商联合 举办。景顺长城基金、广发基金、银华基金、中欧基金、富国基金、Balyasny Asset、 Point72 Hong Kong 等 209家机构共 287位国内外投资者参与。部分名单详见附件 清单。 重要提示：参会人员名单由组织机构提供并经整理后披露。公司无法保证所有参会 人员及其单位名称的完整性和准确性，敬请投资者注意。 时间 2024年4月28日 地点 温氏股份总部19楼会议室 上市公司接待人员 副总裁兼董事会秘书梅锦 ...

温氏食品集团股份有限公司2024年第一季度报告 证券代码：300498 证券简称：温氏股份 公告编号：2024-37 债券代码：123107 债券简称：温氏转债 温氏食品集团股份有限公司 2024 年第一季度报告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假记载、误导性陈述或重大遗漏。 重要内容提示： 1.董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证季度报告的真实、准确、完整，不存在虚假记载、误导性陈述或重 大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。 2.公司负责人、主管会计工作负责人及会计机构负责人(会计主管人员)声明：保证季度报告中财务信息的真实、准确、完 整。 3.第一季度报告是否经过审计 □是 否 一、主要财务数据 （一） 主要会计数据和财务指标 公司是否需追溯调整或重述以前年度会计数据 □是 否 本报告期比上年同期增减 本报告期 上年同 ...

温氏食品集团股份有限公司2023年年度报告全文 证券代码：300498 证券简称：温氏股份 公告编号：2024-35 债券代码：123107 债券简称：温氏转债 温氏食品集团股份有限公司 2023 年年度报告 ...

证券研究报告 | 首次覆盖报告 2024年04月26日 温氏股份（300498.SZ） 扩量提质，迎接景气 业务多元的畜禽养殖龙头企业。温氏股份是一家以畜禽养殖为主业、配套相关业务 买入（首次） 的跨地区现代农牧企业集团。公司的主要业务是肉鸡、肉猪的养殖和销售，兼营肉 股票信息 鸭、蛋鸡、鸽子、肉鹅的养殖及其产品销售。同时配套经营畜禽屠宰、预制菜食品 加工、现代农牧设备制造、兽药生产及金融投资等业务。 行业 养殖业 4月24日收盘价(元) 19.20 合作养殖模式创立者，模式迭代实力精进。合作模式是推动温氏持续发展的原动力， 总市值(百万元) 127,719.00 截止2023年上半年公司合作农户数量4.48万户，较2022年末增加2.5%。近年来， 公司加快向“公司+现代养殖小区+农户”和“公司+现代产业园区+职业农民”模 总股本(百万股) 6,652.03 式升级，公司养殖户的体量不再追求量的上升，而是质的增加，2022年公司户均年 其中自由流通股(%) 81.86 养猪出栏量达到1141头，同比增加36.4%，已超过2018年水平；户均年养鸡出栏 30日日均成交量(百万股) 33.91 量达到4万只，同 ...