公告编号：〈万〉2025-156 本公司及董事会全体成员保证公告内容真实、准确和完整，没有虚假记载、误导性 陈述或者重大遗漏。 万科企业股份有限公司（以下简称"公司"）在中国银行间市场交易商协会 网站（简称"交易商协会"，www.nafmii.org.cn）披露了《关于万科企业股份有 限公司 2022 年度第四期中期票据宽限期内本息偿付安排的公告》。根据相关规 定，公司同步在巨潮资讯网（www.cninfo.com.cn）对该公告予以刊登，供参阅。 特此公告。 万科企业股份有限公司 董事会 二〇二五年十二月十五日 万科企业股份有限公司 关于在交易商协会披露《2022 年度第四期中期票据宽限期内本息偿 付安排的公告》的提示性公告 证券代码：000002、299903 证券简称：万科 A、万科 H 代 三、宽限期约定及其他需说明事项 根据《万科企业股份有限公司 2022 年度第四期中期票据募 集说明书》中的约定，对未能按期足额偿付债务融资工具本金或 利息的违约情形设置了 5 个工作日的宽限期。宽限期内应以当期 应付未付的本金和利息为计息基数、按照票面利率上浮 5BP 计算 利息。 公司计划于宽限期内召开万科企业股 ...

｜2025年12月15日星期一｜ NO.1 万科20亿元债券展期方案未获有效通过 12月14日，中国银行间市场交易商协会系统披露，"22万科MTN004"首次持有人会议表决结果显示，三 份议案均未获90%以上赞成而失效。据悉，该笔中票本金兑付日为2025年12月15日，债券余额20亿元， 年利率3%。截至债权登记日2025年12月9日，持有人或持有人的代理人共计20家机构，参加会议的持有 人或持有人代理人18家。 点评：此次展期议案未通过引发了市场对房企债务处置难度的再认知。对万科自身而言，若宽限期内无 法达成共识，将面临实质性违约，还可能影响其后续融资能力。 NO.2 保利发展拟发行50亿元可转债用于9个房产项目 日前，保利发展发布2025年度向特定对象发行可转换公司债券预案。预案显示，保利发展计划发行总额 不超过50亿元（含本数），发行数量不超过5000万张，票面利率将通过竞价方式确定。募集资金将用于 杭州保利天奕、石家庄保利裕华天珺、广州保利辰园湖境等9个房地产开发项目，总投资额为222.21亿 元，其中募集资金拟投入金额为50亿元。 点评：此次融资动作，既体现出企业通过市场化融资工具保障项目推进的思路 ...

在融资方面，利好政策更是层出不穷。2025年2月，国家金融监督管理总局明确表示，房地产"白名单"项目的贷款金额已经达到5.6万亿元，并且后续还在持 续扩围，确保符合规定的项目能够"应进尽进"。同年5月，金融监管总局又推出了八项增量政策，其中包括修订并购贷款管理办法、扩大保险资金投资试点 以及将保障性住房再贷款利率下调至1.5%等，这些举措进一步降低了房地产企业的融资成本。到了11月，全国"白名单"项目的贷款审批金额已经超过7万亿 元，为房地产企业的项目建设和债务偿还提供了强有力的资金支持。万科作为一家优质的房地产企业，不仅能够享受到"白名单"的融资便利，其大股东深铁 集团的国有企业背景更是政策鼓励"国资支持优质房企"的直接体现。 然而，万科的"刚兑"之所以被称作"历史性"，也正因为当前房地产行业的整体债务压力依然巨大。数据显示，2025年房地产企业全年到期债务高达5342亿 元，较2024年增加了513亿元，其中第三季度更是迎来了1600亿元的到期高峰。尽管房地产行业的违约情况有所好转——2025年第三季度境内债券的实质性 违约仅有2只，涉及金额38.35亿元，但中小房地产企业资金链紧张、融资困难的问题仍然没 ...

这笔债券还有五个工作日的宽限期，若在宽限期内未能与债权人达成共识，万科将构成实质性违约 文｜《财经》研究员 王文彤 编辑｜杨立赟 12月14日，根据中国银行间市场交易商协会存续期服务系统信息，万科的境内债"22万科MTN004"第一 次持有人会议结果已公布，关于这笔债券的三项展期议案皆未通过。 "22万科MTN004"是万科在2022年12月发行的中期票据，主承销商为浦发银行、中国银行，期限为三 年。该笔中票余额为20亿元，票面利率为3%。 该笔中期票据原定兑付日为12月15日。根据募集说明书条款，若万科未能按时偿付，可进入五个工作日 的宽限期，但仍需按票面利率上浮5个基点的标准支付利息；若五天内未能偿付，则视为违约，后续需 要与债权人进一步协商处置。 根据"22万科MTN004"债券募集说明书，议案要通过，需超过总表决权数额90%的持有人同意。 截至债权登记日12月9日，持有人或持有人的代理人共计20家机构，其中参加本次展期会议的持有人或 持有人代理人有18家，参加会议的有效表决权数额为1989万，占总表决权的99.45%。 三份议案中，议案一被视为对万科最有利，但无人投票同意；议案二获得同意票数最多，占总 ...

此次涉及的债券"22万科MTN004"原定到期兑付日为2025年12月15日，债项余额20亿元，票面利率 3.00%。为稳妥推进债券本息兑付工作，浦发银行作为会议召集人及存续期管理机构于12月5日披露"22 万科MTN004"的三项展期议案，三项议案均拟将本金兑付展期12个月至2026年12月15日，展期期间票 面利率维持3.00%不变，且需经持有总表决权90%以上的持有人同意方可生效。 议案二要求"追加投资人可接受的增信措施、有条件调整中期票据本息兑付安排的议案"获得83.40%的同 意表决，也是最接近通过的方案。投票结果显示，同意议案二的持有人或持有人代理人共7家，有效表 决权数额为16680000，占总表决权数额的83.40%；投反对票的共11家，有效表决权数额为3210000，占 总表决权数额的16.05%；其他表决权均弃权。 议案三则仅获1家机构支持，有效表决权数额为3790000，占总表决权数额的18.95%；反对的持有人或 持有人代理人共16家，有效表决权数额为15340000，占总表决权数额的76.70%；其他表决权均弃权。 三项议案的核心差异集中在利息支付与增信措施：议案一仅调整兑付安排，展 ...

Core Viewpoint - Vanke's proposal for the extension of its 2022 fourth phase medium-term notes (22 Vanke MTN004) was rejected by bondholders, with the closest proposal receiving 83.40% approval, falling short of the required 90% [1][3]. Group 1: Proposal Details - Three proposals for extending the bond were presented, all of which failed to pass [3]. - The second proposal, which included normal interest payments and robust credit enhancement measures, received the highest approval at 83.40% [3]. - The first proposal, initiated by Vanke, received no votes in favor, indicating a lack of support from bondholders [3]. Group 2: Grace Period and Default Status - A grace period of five working days is available after the principal and interest payment due date (December 15), during which Vanke can make full repayment without triggering a default [1][5]. - Current indications suggest that it is too early to determine if a default event has occurred, as Vanke is expected to negotiate actively during the grace period [5]. Group 3: Financial Context - Vanke has a total of 37 billion yuan in another medium-term note (22 Vanke MTN005) maturing on December 28, and approximately 120 billion yuan in public debt maturing by 2026 [5]. - In the first three quarters of 2025, Vanke repaid 28.89 billion yuan in public debt, with significant support from Shenzhen Metro Group, which provided 30.996 billion yuan in loans [6].

Core Viewpoint - Vanke's bond extension proposals have been rejected, raising concerns about the company's debt repayment capabilities and increasing expectations for potential debt restructuring [2][3][4]. Group 1: Bond Extension Proposals - Three bond extension proposals for "22 Vanke MTN004" were presented but none received approval, with the first proposal having a support rate of 0% [3][4]. - The first proposal aimed to extend the principal repayment date by 12 months to December 15, 2026, without additional costs for Vanke, but was opposed by 76.70% of the voting rights [3][4]. - The second proposal, which included normal interest payments and additional guarantees, received 83.40% support but failed to meet the required 90% threshold [4][5]. Group 2: Market Reactions and Implications - The rejection of the proposals has cast doubt on Vanke's ability to negotiate extensions for an upcoming 3.7 billion yuan bond, potentially leading to increased demands for risk compensation from creditors [6][14]. - Concerns have been raised among creditors about the risk of asset undervaluation or non-market disposals if extensions are agreed upon, which could lead to significant credit events for Vanke [6][14]. - The market is closely monitoring the situation, as Vanke may utilize a 5-day grace period for repayment, extending the final deadline to December 20 [7][14]. Group 3: Debt Structure and Ownership - Over 85% of the "22 Vanke MTN004" bonds are held by banks, with public and private institutions holding over 10% [8][10]. - Recent data indicates a significant reduction in holdings of Vanke's domestic bonds by institutional investors, with banks now being the primary holders [10][13]. - Vanke's overall debt situation is concerning, with approximately 203.16 billion yuan in outstanding bonds, including upcoming maturities in 2026 [14][15].

从"零支持"到"高票未过" 12月14日，第一财经记者从中国银行间市场交易商协会存续期服务系统获悉，"22万科MTN004"首次持有人会议结果已公布，针对该笔中期票据提出的三份 展期方案均未获得通过。其中，一份被视为对万科较为有利的无条件展期议案，支持率甚至为零。 目前万科的偿债窗口已高度紧迫。该债券原定兑付日为12月15日。不过，根据募集说明书条款，若届时未能完成偿付，发行人可进入5个工作日的宽限期， 但仍需按票面利率上浮5个基点的标准支付利息。 业内分析人士认为，此次议案使万科今年后续37亿元债券的展期谈判前景蒙上阴影，也可能进一步推高市场对公司进行债务重组的预期。 三份中票展期方案均被否 记者从中国银行间市场交易商协会存续期服务系统获悉，"22万科MTN004"第一次持有人会议决议结果已公布，该中期票据的三份展期方案均未获得通过。 "议案一"的方案为本金兑付时间展期12个月，调整后兑付时间为2026年12月15日，到期时偿付本期中期票据全部本金。延期期间不计复利。展期期间（2025 年12月15日至2026年12月15日）的票面利率维持不变。 该笔议案因万科无须在展期期间付出额外代价，被视为对发行人万科 ...

每经记者｜黄婉银 每经编辑｜金冥羽 陈梦妤 向江林 12月13日，据"22万科MTN004"第一次持有人会议决议公告，公司三个展期议案均未获得有效通过。 截至债权登记日12月9日，22万科MTN004的持有人或持有人的代理人共计20家机构。参加本次展期会议的持有人或持有人代理人有18家，参加会议的有 效表决权数额为19890000，占总表决权的99.45%。 此次会议共涉及三项议案，核心展期规则保持一致：均为展期一年，展期期间暂不支付首付及利息。 差异主要集中在增信安排上——议案一维持初始展期方案，未设置增信措施；议案二、三则新增投资人可接受的增信条款，同时明确有条件调整本息兑付 安排。 根据"22万科MTN004"债券募集说明书，议案要通过，需持有本期债务融资工具表决权超过总表决权数额90%的持有人同意。 从投票结果看，三个议案都未获得超过90%的有效表决同意。其中，无人投票同意议案一，而反对票的持有人或持有人代理人共16家，占总表决权数额的 76.70%，因此议案一未生效。 "之所以展期条款看上去强硬，一方面是因为万科本身经营现金流和再融资渠道已被压缩，只能优先保证保交楼、刚性金融债务和运营支出，希望用时 ...

市场消息： 万科 展期计划未能获得足够债券持有人的支持。 ...