英伟达（NVDA.O） | 投资评级： | 增持 | 主要观点： | | --- | --- | --- | | 报告日期： | 2025-12-16 |  财务表现  业务发展 | 近52周股价走势 作者 财务表现 英伟达2026财年第三季度财报显示，公司实现了强劲增长，多项 核心财务指标大幅提升。报告期内营业总收入达57,006百万美元， 同比增长62.49%；毛利润为102,400百万美元，毛利率为69.26%， 同比下降8.7%。归属于母公司的净利润为31910百万美元，同比增 长65.26%。每股摊薄净收益为3.16美元，同比增长52.66%。 业务发展 1）黄仁勋在今年 10 月的 GTC 大会上透露，英伟达已合计获得 2025 年和 2026 年两个公历年价值 5,000 亿美元的芯片订单，其中包括 将于明年开始量产的新一代 Rubin 芯片。 2）英伟达预计，旗下最先进的一些芯片未来几个季度将带来 5,000 亿美元的收入。 3）Blackwell 架构产品的销量远超预期，云端 GPU 已全面售罄。 针对中国市场的定制款 AI 芯片 H20 三季度销售仅仅 0.5 亿美元。 4）AI 生态 ...

Core Viewpoint - NVIDIA Corp. has experienced significant stock fluctuations, with a recent decline of 4.95% after a previous gain, and a notable correction of 14.85% since its all-time high on October 29, despite being up over 27% year-to-date [1][2]. Financial Performance - In Q3, NVIDIA reported record revenue of $57.0 billion and diluted EPS of $1.30, surpassing analyst expectations, with data center revenue reaching $51.2 billion, a 66% year-over-year increase [2]. - Over the last decade, NVIDIA's revenue has grown by more than 553%, while net income has increased by over 1,323% [7][8]. Market Capitalization Milestones - NVIDIA became the first publicly traded company to exceed a market cap of $5 trillion in late October, following its earlier achievement of surpassing a $4 trillion market cap in July [3]. Investment Plans - The company announced plans to invest up to $100 billion in OpenAI, prompting analysts to raise their price targets for NVIDIA, with Evercore increasing it to $225 and Barclays to $240 [4]. Stock Performance and Projections - Analysts predict significant upside potential for NVIDIA, with a consensus median one-year price target of $258.97, indicating a potential upside of 46.90% [12]. - Forecasts for NVIDIA's revenue and net income through 2030 show continued growth, with projected revenue of $265.522 billion and net income of $175.412 billion by 2030 [13]. Key Drivers of Growth 1. **Dominance in GPU Industry**: NVIDIA maintains a stronghold in the GPU market, with a market cap of $3.34 trillion, significantly larger than competitors like AMD and TSMC [9]. 2. **Demand from Major Tech Clients**: Major tech companies, including Alphabet, Amazon, Meta, and Microsoft, account for 40% of NVIDIA's revenue, driving demand for its products [10]. 3. **Expanding AI Market**: The AI market, valued at $196.63 billion in 2023, is expected to grow at a CAGR of 36.6% from 2024 to 2030, benefiting NVIDIA's growth [11].

Core Viewpoint - Nvidia stock is facing concerns regarding a potential artificial intelligence bubble, but UBS analysts believe these concerns are exaggerated [1] Company Summary - Nvidia's stock performance is currently influenced by market fears related to an AI bubble [1] - UBS analysts provide a counterpoint, suggesting that the worries surrounding Nvidia's valuation may not be justified [1] Industry Summary - The artificial intelligence sector is experiencing heightened scrutiny, with investors cautious about potential overvaluation [1] - Despite the concerns, UBS analysts maintain a positive outlook on the AI industry's growth potential and Nvidia's role within it [1]

Nvidia was falling early on Tuesday as stocks exposed to the artificial-intelligence trend continued to suffer. However, analysts at UBS are dismissing fears of a bubble popping. ...

Nvidia has delivered incredible results over the past three years.If you look at lists discussing the top artificial intelligence (AI) stocks for 2026, you'll likely find a theme: Nvidia (NVDA +0.70%) is included, or it's specifically talked about not being included. That's because Nvidia has been one of the best-performing stocks over the past few years, and is the poster child of the AI buildout.However, 2025 wasn't as impressive for Nvidia as it was for other AI stocks, as it has risen around 35% so far ...

如果您希望可以时常见面，欢迎标星收藏哦~ 过去十年，NVIDIA 一直主导着用于机器学习/人工智能领域的高性能计算机芯片市场。 英伟达凭借其专有的CUDA软件和快速创新，已成为人工智能处理器的代名词。该公司市值预计将 在2025年短暂达到5万亿美元。2025年2月至10月期间，支持人工智能发展的硬件（包括半导体芯 片和网络连接）的收入达到1478亿美元。 英伟达最新、最强大的处理器"Grace Blackwell"系列一经推出便迅速售罄，但其市场主导地位正 在逐渐消退。随着行业向更加专业化的硬件方向发展，英伟达如今面临的挑战不再仅仅局限于与一 家公司竞争，而是来自多个方面。 NVIDIA 的强劲销售和高利润率主要得益于有限的产量稀缺，高端芯片的主要瓶颈在于台积电在 芯片封装（CoWoS）先进封装方面的产能有限。 英伟达正在利用大部分有限的产能，但半导体供应的竞争正在加剧：作为唯一制造商的台积电计划 到 2026 年将其产能扩大到每月 10 万片晶圆。随着供应限制的缓解，谷歌和 AMD 等公司将从中 受益。 随着业界从试验大规模基础模型转向优先发展大规模、高性价比的推理，NVIDIA 面临着巨大的 风险。 主要 ...

关于明年英伟达HBM4总供应量及大致合同单价的谈判已在框架内完成。SK海力士已同意在英伟 达明年所需的HBM4供应量中，尽可能满足其最大产能需求。一位业内人士表示："SK海力士已完 成与英伟达的价格和供货量谈判，目前正在进行性能提升方面的微调工作。"他还补充道："市场上 流传的重新设计要求传闻并不属实。"SK海力士在第三季度财报中预测，明年第四季度将开始出 货，并全面扩大销售规模。 三星电子与英伟达就明年HBM4芯片供应的谈判也接近尾声。该公司很可能成为继SK海力士之后 HBM4芯片的第二大供应商。尽管第五代HBM（HBM3E）芯片的英伟达供应比例极低，但该公司 正努力从HBM4芯片开始重振雄风。三星电子已向英伟达提供了付费的HBM4芯片样品。据报道， 英伟达正在Rubin芯片上进行质量验证。 三星电子采取战略举措，通过建立自有4纳米（nm；1nm = 十亿分之一米）工艺的晶圆代工厂（半 导体代工制造），生产领先竞争对手一代的DRAM，以重振HBM4市场竞争力。目前，该公司正在 平泽园区扩建HBM4产能，以满足市场需求。 如果您希望可以时常见面，欢迎标星收藏哦~ 三星电子和SK海力士实际上正在向英伟达供应第六 ...

每经记者｜杨卉 每经编辑｜许绍航 12月16日，多张流传于网络的照片显示，美国超威半导体公司（AMD）董事会主席兼首席执行官苏姿丰率高管团队造访联想集团位于北京的全球总部。 当日下午，《每日经济新闻》记者从知情人士处确认了这一消息。据悉，联想集团多位高管陪同AMD一行参观了包括人形机器人在内的多项联想最新产 品与技术成果。 苏姿丰与联想集团之间的互动并非首次。在人工智能（AI）浪潮下，AMD成为仅次于英伟达的第二大数据中心图形处理单元（GPU）厂商，作为终端厂 商的联想集团自然是其争夺的关键。今年3月，苏姿丰到达中国后造访的第一家企业就是联想集团。双方随后宣布将在AI PC（人工智能电脑）领域展开 多项合作。 值得关注的是，联想集团同时也在加速深化与英伟达的关系。据上述人士介绍，约一个月前，联想集团全体董事会成员及核心高管团队受邀访问了英伟达 位于美国加州的总部，双方围绕AI基础设施、企业级算力解决方案以及潜在的生态级合作进行了交流。两家企业均未披露关于此次交流的相关信息。 此外，联想集团此前披露的信息还显示，公司将于2026年1月6日在拉斯维加斯Sphere举办联想科技创新大会。届时，英伟达首席执行官黄仁勋 ...

来源：大观国研 12月初，美国政府在对华高科技出口政策上突然放出"松绑信号"——特朗普团队高调批准英伟达向中国 出口H200芯片，并附加一个"看似市场化、实则讹诈式"的条款：美国政府要从中抽取25%的利润分成。 按照分析师测算，这项生意预计将带来100亿美元营收。 就在美方宣布放行H200芯片之际，中国也几乎同步亮出了一张关键底牌。 表面上，这一决策似乎是对华政策的"灵活调整"。但熟悉美国芯片管制机制的人很快就明白，这并非善 意回暖，而是典型的"技术收割+政策设局"联动操作。 芯片解禁背后，是一整套绞杀对手的路线图。特朗普政府押注于两个判断：第一，中国企业因连续数年 受限于高端算力芯片，急需补仓；第二，只要英伟达重新入场，国内市场很可能自动回流。 H200虽然并非最顶级的产品，但在大模型训练所需的显存带宽方面仍具吸引力。这正是白宫设下陷阱 的关键——用上一代的"够用但不领先"的芯片产品诱导中国市场重新依赖英伟达生态。与此同时，25% 的利润抽成机制，无异于向中国企业硬塞一个"技术投名状"。 白宫AI顾问吐露实情：中国压根不接招 然而，这套算盘没能打响。被誉为"白宫AI沙皇"的白宫AI与加密事务负责人戴维·萨克 ...

在此需说明，分析师并非认为人工智能本身缺乏发展持续性，相反， 分析师 预计它将继续保 持高速增长。 真正面临风险的，是那些投入到数据中心、图形处理器、冷却系统、供电及布线等领域高达数 千亿美元的人工智能资本开支 —— 未来的人工智能技术，根本无需如此庞大的硬件投入规 模。 在数据中心支出缩减的潜在风险面前，没有哪家企业比英伟达受到的冲击会更大。 如今，该公司的绝大部分营收和利润都来源于为数据中心提供相关产品。 人 工 智 能 资 本 开 支 增 长 难 以 为 继 的 原 因 以下 13 点，正是 分析师 认为当前人工智能资本开支增长无法持续的核心依据： 1. 未来人工智能的能耗将显著降低。 deepseek公司以及即将落地的脉冲神经网络就是有力例 证，这类神经网络在闲置时可自动停机以实现节能。深度求索公司，即便未采用英伟达的图形 处理器，也研发出了具备竞争力的大型语言模型。 7. 新技术落地周期远超预期。 自动驾驶领域的案例表明，这类技术要熟练应对复杂任务，所 需时间往往比预想中更长。 关键在于技术要能真正成熟可用。马斯克等人十年前就承诺推出自动驾驶汽车，而谷歌旗下的 自动驾驶公司Waymo出行，直至如今才 ...