证券研究报告 有色金属 报告日期：2025 年 04 月 07 日 黄金市场流动性受美股 Risk Off 冲击，长期逻辑或强化 ——有色金属行业周报 华龙证券研究所 投资评级：推荐（维持） 最近一年走势 分析师：景丹阳 执业证书编号：S0230523080001 邮箱：jingdy@hlzq.com 《黄金向上动能较强，工业金属预期回 暖—有色金属行业周报》2025.03.31 《黄金续创新高，工业金属预期回暖— 有色金属行业周报》2025.03.24 《美非农就业引市场担忧，降息预期或 仍平稳—有色金属行业周报》2025.03.11 摘要： 请认真阅读文后免责条款 特朗普宣布对等关税政策向所有贸易伙伴征加关税，黄金跳水， 但长期逻辑强化。维持有色行业"推荐"评级。 当地时间 4 月 2 日，美国总统特朗普在白宫签署两项关于 "对等 关税"的行政令，宣布美国对贸易伙伴设立 10%的"最低基准关 税"，并对某些贸易伙伴征收更高关税。4 月 4 日，中方公布一 系列反制措施。关税方面，国务院关税税则委员会发布公告，自 2025 年 4 月 10 日 12 时 01 分起，对原产于美国的所有进口商品， 在现行适用 ...

证券研究报告 食品饮料 报告日期：2025 年 04 月 07 日 完成奶酪资产注入，利润实现高增 ——妙可蓝多（600882.SH）2024 年报业绩点评报告 华龙证券研究所 最近一年走势 | 当前价格（元） | 23.75 | | --- | --- | | 52 周价格区间（元） | 11.63-26.20 | | 总市值（百万元） | 12,161.27 | | 流通市值（百万元） | 12,161.27 | | 总股本（万股） | 51,205.36 | | 流通股（万股） | 51,205.36 | | 近一月换手（%） | 64.25 | 分析师：王芳 执业证书编号：S0230520050001 邮箱：wangf@hlzq.com 事件： 投资评级：增持（首次覆盖） 妙可蓝多发布 2024 年度报告和《2024 年年度业绩说明会会议记 录》。 2024 年公司实现营业收入 48.44 亿元，同比下滑 8.99%；归母净 利润 1.14 亿元，同比增长 89.16%；扣非后归母净利润 0.47 亿元，同 比增长 554.27%。 观点： 请认真阅读文后免责条款 市场数据 2024年公司利润增速释放 ...

华龙证券研究所 投资评级：增持（首次覆盖） 最近一年走势 证券研究报告 食品饮料 报告日期：2025 年 04 月 07 日 业绩增速亮眼， "重回百亿"总目标如期达成 ——三只松鼠（300783.SZ）2024 年报业绩点评报告 | 当前价格（元） | 26.98 | | --- | --- | | 周价格区间（元） 52 | 15.51-42.88 | | 总市值（百万元） | 10,818.98 | | 流通市值（百万元） | 7,543.50 | | 总股本（万股） | 40,100.00 | | 流通股（万股） | 27,959.60 | | 近一月换手（%） | 146.58 | 分析师：王芳 执业证书编号：S0230520050001 邮箱：wangf@hlzq.com 事件： 三只松鼠发布 2024 年报。 2024 年公司实现营业收入 106.22 亿元，同比增长 49.30%；归母 净利润 4.08 亿元，同比增长 85.51%；扣非后归母净利润 3.19 亿元， 同比增长 214.33%；经营活动产生的现金流量净额 6.02 亿元，同比增 长 80.08%。 观点： 请认真阅读文后免责条 ...

——三只松鼠（300783.SZ）2024 年报业绩点评报告 华龙证券研究所 投资评级：增持（首次覆盖） 最近一年走势 | 当前价格（元） | 26.98 | | --- | --- | | 周价格区间（元） 52 | 15.51-42.88 | | 总市值（百万元） | 10,818.98 | | 流通市值（百万元） | 7,543.50 | | 总股本（万股） | 40,100.00 | | 流通股（万股） | 27,959.60 | | 近一月换手（%） | 146.58 | 分析师：王芳 执业证书编号：S0230520050001 邮箱：wangf@hlzq.com 事件： 三只松鼠发布 2024 年报。 证券研究报告 食品饮料 报告日期：2025 年 04 月 07 日 业绩增速亮眼， "重回百亿"总目标如期达成 组织变革，激发更多市场活力。 | | | | 预测指标 | 2023A | 2024A | 2025E | 2026E | 2027E | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 营业收入（百万元） | 7,115 | 10,622 | 13,303 ...

证券研究报告 汽车 报告日期：2025 年 04 月 03 日 新势力 3 月销量同比+82.9%，看好后续新品市场表现 ——新势力车企销量点评月报 华龙证券研究所 投资评级：推荐（维持） 最近一年走势 执业证书编号：S0230523110001 邮箱：yangy@hlzq.com 执业证书编号：S0230124020003 邮箱：lihy@hlzq.com 10 家新势力车企发布月度销量月报，2025 年 3 月总计完成销量 24.5 万辆，同比+82.9%，环比+31.0%，年初至今累计完成销量 62.1 万辆，同比+80.5%。 观点： 请认真阅读文后免责条款 分析师：杨阳 智能化发力赋能新品周期，理想汽车销量增速有望提升。理想汽 车 3 月交付 36674 辆，同/环比+26.5%/+39.6%。进入 2025 年，理 想汽车发力智能化，发布自研下一代自动驾驶架构 MindVLA 以 及自研开源汽车操作系统星环 OS。理想汽车预计分别于 2025 年 7 月和 10 月推出 i8 和 i6 两款纯电 SUV，在充电网络逐步完善和 以智驾为代表的智能化水平显著提升的助力下，纯电 SUV 产品线 有望提振 ...

华龙证券研究所 投资评级：推荐（维持） 最近一年走势 证券研究报告 汽车 报告日期：2025 年 04 月 03 日 执业证书编号：S0230523110001 新势力 3 月销量同比+82.9%，看好后续新品市场表现 邮箱：yangy@hlzq.com ——新势力车企销量点评月报 执业证书编号：S0230124020003 邮箱：lihy@hlzq.com 推进渗透率提升—汽车行业周报》 2025.03.24 新车周期—汽车行业周报》2025.03.10 《小米 SU7 Ultra 上市，关注产业链机会 —汽车行业周报》2025.03.03 事件： 10 家新势力车企发布月度销量月报，2025 年 3 月总计完成销量 24.5 万辆，同比+82.9%，环比+31.0%，年初至今累计完成销量 62.1 万辆，同比+80.5%。 观点： 请认真阅读文后免责条款 分析师：杨阳 智能化发力赋能新品周期，理想汽车销量增速有望提升。理想汽 车 3 月交付 36674 辆，同/环比+26.5%/+39.6%。进入 2025 年，理 想汽车发力智能化，发布自研下一代自动驾驶架构 MindVLA 以 及自研开源汽车操作系统星 ...

证券研究报告 | 当前价格（元） | 17.80 | | --- | --- | | 周价格区间（元） 52 | 14.80-31.00 | | 总市值（百万元） | 41,703.98 | | 流通市值（百万元） | 33,821.16 | | 总股本（万股） | 234,292.01 | | 流通股（万股） | 190,006.51 | | 近一月换手（%） | 20.12 | 分析师：彭棋 执业证书编号：S0230523080002 邮箱：pengq@hlzq.com 2024 年三季报点评报告》2024.11.01 电力设备 报告日期：2025 年 04 月 01 日 公司业绩短期承压，光伏玻璃价格有望筑底回升 ——福莱特（601865.SH）2024 年年报点评报告 华龙证券研究所 最近一年走势 事件： 投资评级：增持（维持） 2025 年 3 月 28 日，福莱特发布 2024 年年报：2024 年公司实现 营业收入 186.83 亿元，同比下滑 13.20%；实现归属上市公司股东的 净利润 10.07 亿元，同比下滑 63.52 %。 观点： 请认真阅读文后免责条款 市场数据 2025 年 03 ...

证券研究报告 电力设备 报告日期：2025 年 04 月 01 日 公司业绩短期承压，光伏玻璃价格有望筑底回升 ——福莱特（601865.SH）2024 年年报点评报告 观点： 请认真阅读文后免责条款 华龙证券研究所 最近一年走势 | 当前价格（元） | 17.80 | | --- | --- | | 周价格区间（元） 52 | 14.80-31.00 | | 总市值（百万元） | 41,703.98 | | 流通市值（百万元） | 33,821.16 | | 总股本（万股） | 234,292.01 | | 流通股（万股） | 190,006.51 | | 近一月换手（%） | 20.12 | 分析师：彭棋 执业证书编号：S0230523080002 邮箱：pengq@hlzq.com 2024 年三季报点评报告》2024.11.01 事件： 投资评级：增持（维持） 2025 年 3 月 28 日，福莱特发布 2024 年年报：2024 年公司实现 营业收入 186.83 亿元，同比下滑 13.20%；实现归属上市公司股东的 净利润 10.07 亿元，同比下滑 63.52 %。 市场数据 2025 年 03 ...

1、市场综述 周一市场全天震荡调整，创业板指领跌。沪深两市全天成交额 1.22 万 亿，较上个交易日放量 1026 亿。 海外市场指数 偶倒 0680 2025 年第 56 期，总第 1855 期（电子版） 2025 年 4 月 1 日 星期二 （本刊物为中风险等级产品，敬请投资者参阅正文后的免责声明） 一、市场分析 个股大面积下跌，谨慎控制仓位 | | 沪深指数 | | | --- | --- | --- | | | 收盘(点) | 涨跌幅(%) | | 上证指数 | 3335.75 | -0.46 | | 深证成指 | 10504.33 | -0.97 | | 中小 100 | 6570.5 | -1.16 | | 创业板指 | 2103.7 | -1.15 | | 沪深 300 | 3887.31 | -0.71 | | | 海外市场指数 | | | | 收盘(点) | 涨跌幅(%) | | 道琼斯 | 42001.76 | 1 | | 纳斯达克 | 17299.29 | -0.14 | | 标普 500 | 5611.85 | 0.55 | | 英国富时 100 | 8582.81 | -0.88 | ...

证券研究报告 有色金属 报告日期：2025 年 03 月 31 日 黄金向上动能较强，工业金属预期回暖 ——有色金属行业周报 华龙证券研究所 投资评级：推荐（维持） 最近一年走势 执业证书编号：S0230523080001 邮箱：jingdy@hlzq.com 有色金属行业周报》2025.03.24 《美非农就业引市场担忧，降息预期或 仍平稳—有色金属行业周报》2025.03.11 《美国多项政策变动推动黄金逼近 3000 美元，金价或高位震荡—有色金属 行业周报》2025.02.25 摘要： 请认真阅读文后免责条款 美国经济增长预期下修，通胀、债务、关税等多因素推动黄金继 续向上。维持有色行业"推荐"评级。 贵金属：周内（3 月 24 日-3 月 28 日），美国通胀继续超预期上 行。2 月核心 PCE 物价指数同比升 2.8%，预期升 2.7%，前值自 升 2.6%修正至升 2.7%。BPC 预测称美国联邦政府可能于 2025 年 年中陷入债务违约危机。在通胀粘性较强、债务预期加强背景下， 美联储大幅下调 2025 年经济增长预期，并上调通胀预期，推动金 价继续上行。据美联储预期，2025 年美国 GDP ...