【华宝期货】黑色产业链周报 华宝期货 2025.11.24 以上内容谨代表个人观点，投资者据此做出的任何投资决策与华宝期货有限公司和作者无关，据此入市交易，风险自负！投资有风险，入市需谨慎！ 目录 01 周度行情回顾 02 本周黑色行情预判 03 品种数据（铁矿石、煤焦、铁合金） 以上内容谨代表个人观点，投资者据此做出的任何投资决策与华宝期货有限公司和作者无关，据此入市交易，风险自负！投资有风险，入市需谨慎！ 01 周度行情回顾 | 品种 | | | 期货主力合约收盘价格 | | 现货价格 | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | | 2025.11.21 | | 2025.11.14 价格变动 涨跌幅 | | 2025.11.21 | 2025.11.14 | | 价格变动 | | 螺纹钢 | RB2601 | 3057 | 3053 | 0.13% 4 | HRB400E: Φ20:汇总价格:上海 | 3220 | 3190 | 30 | 0.94% | | 热轧卷板 | HC2601 | 327 ...

1 黑色金属周报-钢材 换月叠加基本面博弈 正套走扩 2025年11月24日 研究所 白净 从业资格号：F03097282； 投资咨询从业证书号：Z0018999 TEL:010-82292661 目录 第一部分 结论 第二部分 供需基本面 数据来源：钢联、宏源期货研究所 2 换月叠加基本面博弈 正套走扩 上周国内钢材现货价格涨跌互现，截至周五，华东上海螺纹3190元（+30）；上海热卷3200元 （-60）。 11月20日，五大品种钢材整体产量增15.53吨，五大品种库存厂库环比降12.27吨，社库降 31.98吨。表观需894.16万吨，环比回升33.56万吨。截至11月21日，长流程现货端，华东螺纹长 流程现金含税成本3212元，点对点利润-22元左右，热卷长流程现金含税利润-6元左右。电炉端， 华东(富宝)平电电炉成本在3253元左右，谷电成本在3122左右，华东螺纹平电利润-153元左右， 谷电利润-22元。 废钢端，截止11月20日，张家港废钢价格2130元/吨，环比持平。数据显示，89家独立电弧炉 企业产能利用率34%，环比下降0.2个百分点；255家样本钢厂日耗50.8万吨，环比下降0.11万 ...

螺纹钢产业链日报 2025/11/24 | 项目类别 | 数据指标 | 最新 | 环比 数据指标 | 最新 | 环比 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 期货市场 | RB主力合约收盘价(元/吨) | 3,089.00 | +32↑ RB主力合约持仓量(手) | 1432705 | -80706↓ | | | RB合约前20名净持仓(手) | -82833 | +23041↑ RB1-5合约价差(元/吨) | -29 | +12↑ | | | RB上期所仓单日报(日，吨) | 65158 | +338↑ HC2601-RB2601合约价差(元/吨) | 206 | -7↓ | | 现货市场 | 杭州 HRB400E 20MM(理计，元/吨) | 3,270.00 | +20↑ 杭州 HRB400E 20MM(过磅，元/吨) | 3,354 | +21↑ | | | 广州 HRB400E 20MM(理计，元/吨) | 3,420.00 | +20↑ 天津 HRB400E 20MM(理计，元/吨) | 3,210.00 | 0.00 | | | RB 主力合约基差 ...

| 日期 | 华东 | 华北 | 中部 | 华南 | 东北 | 西南 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 2025/11/17 | 2196 | 2274 | 2033 | 2221 | 2226 | 2094 | | 2025/11/18 | 2199 | 2273 | 2033 | 2223 | 2226 | 2094 | | 2025/11/19 | 2200 | 2273 | 2032 | 2220 | 2230 | 2093 | | 2025/11/20 | 2199 | 2270 | 2032 | 2214 | 2230 | 2092 | | 2025/11/21 | 2199 | 2268 | 2027 | 2213 | 2228 | 2091 | | 环比 | 0 | -2 | -5 | -1 | -2 | -1 | 废钢早报 研究中心黑色团队 2025/11/24 免责声明: 以上内容所依据的信息均来源于交易所、媒体及资讯公司等发布的公开资料或通过合法授权渠道向发布人取得的资讯，我们力求分析及建议内 容的客观、公正，研究方法专业审慎 ...

今日导读>> 美联储公布了10月28日至29日的联邦公开市场委员会（FOMC）货币政策会议纪要。会议纪要显示，决 策者对12月是否继续降息存在较大分歧。 03 江苏7市启动重污染天气黄色预警 产业新闻 01 FOMC在10月会议上以10比2的投票结果通过了降息25个基点的决定，将联邦基金利率目标区间下调至 3.75%-4.00%。 分析师解读：美联储降息预期降温，从之前的60%的概率下降到30%左右，美元仍处于高位，利空大宗 商品市场价格，利空钢价走势。 02 全球铁矿石产量突破历史新高 在海外国家积极布局下，一大批新增产能项目陆续投产或即将投产，当前全球铁矿石市场正处于一个产 能释放周期的关键阶段。得益于此，过去两年全球铁矿石产量逐年增加，2025年同比增量较2024年有所 减少。全球矿山数据库最新结果显示，2025年全球铁矿石产量约为26.13亿吨，同比增加3298万吨。 钢材走势分析 01 建材：昨日价格主稳个跌 受双焦大幅下跌拖累，负反馈加剧，成本端支撑走弱，而本周建材产量增加7.96至207.96万吨，库存下 降22.83至553.34万吨，原料走弱给钢厂让利，铁水流向建材生产，建筑钢材产量增加，而 ...

11月21日，钢材现货市场小幅下跌，期货市场主要品种主力以跌为主，其中螺纹涨0.07%、热卷收平， 铁矿石跌0.32%，焦煤跌1.82%，焦炭跌1.31%。双焦跌势延续，再创阶段新低，五大钢材品种库存继续 回落，表观需求环比增加，但原料端持续下行，且市场整体情绪偏弱，期钢价格维持窄幅震荡运行。 一、多空因素分析 1.印度对涉华低灰冶金焦炭作出反倾销初裁 2025年11月14日，印度商工部发布公告，对原产于或进口自中国、澳大利亚、哥伦比亚、印度尼西亚、 日本和俄罗斯的低灰冶金焦炭（Low Ash Metallurgical Coke）作出反倾销肯定性初裁，并建议对这些国 家的该涉案产品征收临时反倾销税，利空钢材价格走势。 2.山东德州、淮北市启动重污染天气橙色预警 山东德州11月22日零时启动重污染天气Ⅲ级应急响应，性污染减排措施，强制性减排措施等。同时，淮 北市决定自11月21日0时启动Ⅱ级橙色预警，解除时间另行通知，实施工业源减排 20% 以上、停工限 产、禁行部分柴油货车等强制性措施。目前看，行业减排及施工管控会收缩钢铁产业链供给，短期强化 供需偏紧预期，利好钢材价格走势。 3.美联储12月降息的概率为3 ...

废钢早报 研究中心黑色团队 2025/11/21 | 日期 | 华东 | 华北 | 中部 | 华南 | 东北 | 西南 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 2025/11/14 | 2199 | 2275 | 2036 | 2209 | 2226 | 2096 | | 2025/11/17 | 2196 | 2274 | 2033 | 2221 | 2226 | 2094 | | 2025/11/18 | 2199 | 2273 | 2033 | 2223 | 2226 | 2094 | | 2025/11/19 | 2200 | 2273 | 2032 | 2220 | 2230 | 2093 | | 2025/11/20 | 2199 | 2270 | 2032 | 2214 | 2230 | 2092 | | 环比 | -1 | -3 | 0 | -6 | 0 | -1 | 免责声明: 以上内容所依据的信息均来源于交易所、媒体及资讯公司等发布的公开资料或通过合法授权渠道向发布人取得的资讯，我们力求分析及建议内 容的客观、公正，研究方法专业审慎， ...

投资咨询业务资格：证监许可【2012】669号 中信期货研究|⿊⾊建材策略⽇报 2025-11-20 炉料延续分化，成材表现承压 近期国内样本建筑⼯地资⾦到位率⼩幅增⻓，淡季需求回落之后表现 出⼀定韧性，但淡季成材基本⾯亮点有限，盘⾯表现承压。短期铁⽔ 预计仍有⽀撑，铁矿补库需求仍有释放预期，铁矿价格表现坚挺。煤 焦库存延续低位，但煤炭保供背景下供应收紧预期弱化，叠加仓单压 ⼒仍存，煤焦价格延续偏弱。 近期国内样本建筑工地资金到位率小幅增长，淡季需求回落之后表现 出一定韧性，但淡季成材基本面亮点有限，盘面表现承压。短期铁水 预计仍有支撑，铁矿补库需求仍有释放预期，铁矿价格表现坚挺。煤 焦库存延续低位，但煤炭保供背景下供应收紧预期弱化，叠加仓单压 力仍存，煤焦价格延续偏弱。 1. 铁元素方面：海外矿山发运环比明显回升，澳巴和非主流国家发 运均有增加，到港量冲高后环比继续回落，港口卸货和入库量减少， 港口库存环比小幅下降。小样本铁水小幅下降，大规模检修尚未出 现，短期铁水预计仍有支撑，铁矿补库需求仍有释放预期，铁矿价格 表现坚挺。废钢基本面供需双弱，预计短期现货价格跟随成材震荡。 2. 碳元素方面：环保限制解除后 ...

废钢早报 研究中心黑色团队 2025/11/20 华东 स्क 中部 华南 东北 日期 西南 2025/11/135 | 2203 2037 2208 2226 2097 2275 原点 2096 2226 2025/11/14 2199 2275 2036 2209 2025/11/17 2221 2226 2094 2196 2274 2033 2094 2025/11/18 2199 2273 2033 2223 2226 2025/11/19= 容 2200 2273 原占 2032 2220 原d 2230 2093 ~ 环比 0 -1 -3 4 1 -1 沙钢重三价格 (含税) 镇江鸿泰剪切料价格 (不含税) ◆ 2022 ↓ 2023 ↓ 2024 ● 2025 ● 2022 ↓ 2023 ↓ 2024 ↓ 2025 3,600元/吨 4,200元/吨 3,900 3,300 3,600 3,000 3,300 短流程日耗 ◆ 2022 ↓ 2023 ↓ 2024 ● 2025 倡展H lle 12 10 8 6 4 2 0 1月 2月 3月 4月 5月 6月 7月 8月 9月 10月11月12 ...

| 日期 | 华东 | 华北 | 中部 | 华南 | 东北 | 西南 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 2025/11/12 | 2205 | 2277 | 2037 | 2208 | 2221 | 2097 | | 2025/11/13 | 2203 | 2275 | 2037 | 2208 | 2226 | 2097 | | 2025/11/14 | 2199 | 2275 | 2036 | 2209 | 2226 | 2096 | | 2025/11/17 | 2196 | 2274 | 2033 | 2221 | 2226 | 2094 | | 2025/11/18 | 2199 | 2273 | 2033 | 2223 | 2226 | 2094 | | 环比 | 3 | -1 | 0 | 2 | 0 | 0 | 废钢早报 研究中心黑色团队 2025/11/19 免责声明: 以上内容所依据的信息均来源于交易所、媒体及资讯公司等发布的公开资料或通过合法授权渠道向发布人取得的资讯，我们力求分析及建议内 容的客观、公正，研究方法专业审慎，分析结 ...