投资咨询业务资格：证监许可【2012】669号 中信期货研究|⿊⾊建材策略⽇报 2025-08-26 成本端⾛强，⿊⾊低位反弹 经过⼀周左右下跌后，⿊⾊进⼊估值区间低位。炉料供应约束仍存， 配合安全监管趋严等预期，价格反弹幅度较⼤。随着淡旺季交替时间 临近，钢材表需持续偏弱，不过尚未到终端需求验证时间节点。⽬前 ⿊⾊产业链各环节库存压⼒不⼤，处于旺季前补库窗⼝期，预计价格 有⼩幅反弹空间，需要继续关注后续⼏周需求表现和炉料供应恢复情 况。 经过一周左右下跌后，黑色进入估值区间低位。炉料供应约束仍存， 配合安全监管趋严等预期，价格反弹幅度较大。随着淡旺季交替时间 临近，钢材表需持续偏弱，不过尚未到终端需求验证时间节点。目前 黑色产业链各环节库存压力不大，处于旺季前补库窗口期，预计价格 有小幅反弹空间，需要继续关注后续几周需求表现和炉料供应恢复情 况。 1、铁元素方面，海外矿山发运环比减少，45港口到港量小幅回落， 接近去年同期水平，总供应相对平稳；需求端铁水产量稳中微增， 目前来看月末限产影响有限，铁矿需求或将维持高位。库存方面， 本周最新铁矿石港口去库，总库存小幅下降。基本面利空驱动有限， 预计后市价格震荡。 ...

废钢早报 研究中心黑色团队 2025/08/26 | 日期 | 华东 | 华北 | 中部 | 华南 | 东北 | 西南 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 2025/08/19 | 2245 | 2328 | 2072 | 2249 | 2282 | 2154 | | 2025/08/20 | 2242 | 2328 | 2066 | 2243 | 2281 | 2152 | | 2025/08/21 | 2241 | 2328 | 2061 | 2242 | 2281 | 2151 | | 2025/08/22 | 2241 | 2328 | 2060 | 2243 | 2281 | 2152 | | 2025/08/25 | 2247 | 2330 | 2061 | 2270 | 2279 | 2173 | | 环比 | 6 | 2 | 1 | 27 | -2 | 21 | 免责声明: 以上内容所依据的信息均来源于交易所、媒体及资讯公司等发布的公开资料或通过合法授权渠道向发布人取得的资讯，我们力求分析及建议内 容的客观、公正，研究方法专业审慎，分 ...

【华宝期货】黑色产业链周报 华宝期货 2025.8.25 目录 01 周度行情回顾 02 本周黑色行情预判 03 品种数据（成材、铁矿石、煤焦、铁合金） 02 本周黑色行情预判 成材：供需双弱 钢价整理运行 Ø 逻辑：上周，247家钢厂高炉炼铁产能利用率90.25%，环比增加0.03个百分点；钢厂盈利率64.94%，环比减少0.86个百分点； 日均铁水产量240.75万吨，环比增加0.09万吨。上周，全国90家独立电弧炉钢厂平均产能利用率56.67%，环比下降0.72个百 分点，同比上升22.48个百分点。平均开工率75.69%，环比下降0.69个百分点，同比上升24.72个百分点。成材上周震荡回落， 市场的交易逻辑回归行业基本面，双焦价格自高位回落，原料端的松动助推了钢价的调整。成材下游需求偏弱，且短期难有改 善，也是拖累价格下跌的主因。至于停限产，随着9.3阅兵临近，这在供需两端都会造成影响，京津冀及周边省份供应下降的 同时，工地施工也会有暂停，较难比较供需下降的幅度。 Ø 观点：近期波动较大，整体偏弱运行。 Ø 后期关注/市场风险：宏观政策；下游需求情况。 铁矿石：美联储降息预期强化 短期矿价偏强运行 ...

| 项目类别 | 数据指标 | 最新 | 环比 数据指标 | 最新 | 环比 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | HC 主力合约收盘价(元/吨) | 3,389 | +28↑ HC 主力合约持仓量(手) | 938245 | -59902↓ | | 期货市场 | HC 合约前20名净持仓(手) | -69,010 | -14157↓ HC10-1合约价差(元/吨) | 12 | +3↑ | | | HC 上期所仓单日报(日，吨) | 27749 | -5366↓ HC2510-RB2510合约价差(元/吨) | 251 | +9↑ | | 现货市场 | 杭州 4.75热轧板卷(元/吨) | 3,450.00 | +10.00↑ 广州 4.75热轧板卷(元/吨) | 3,420.00 | +30.00↑ +20.00↑ | | | 武汉 4.75热轧板卷(元/吨) | 3,460.00 | +10.00↑ 天津 4.75热轧板卷(元/吨) | 3,380.00 | | | | HC主力合约基差(元/吨) | 61.00 | -18.00↓ 杭州热卷-螺纹钢价差 ...

螺纹钢产业链日报 2025/8/25 研究员: 蔡跃辉 期货从业资格号F0251444 期货投资咨询从业证书号Z0013101 免责声明 本报告中的信息均来源于公开可获得资料，瑞达期货股份有限公司力求准确可靠，但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证，据此投资，责任自负。 本报告不构成个人投资建议，客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。本报告版权仅为我公司所有，未经书面许可，任何机构和个人 不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用、刊发，需注明出处为瑞达期货股份有限公司研究院，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。 | 项目类别 | 数据指标 | 最新 | 环比 数据指标 | 最新 | 环比 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 期货市场 | RB主力合约收盘价(元/吨) | 3,138.00 | +19↑ RB主力合约持仓量(手) | 1347830 | -63773↓ | | | RB合约前20名净持仓(手) | -112560 | -8361↓ RB10-1合约价差(元/吨) | -86 | -10↓ | | | RB上期所仓单日报(日 ...

8月25日，钢材现货市场以涨为主，期货市场主要品种主力全部上涨，其中螺纹、热卷涨0.9%左右，铁 矿涨2.27%，焦炭涨4.36%，焦煤涨6.48%。因煤矿端安全生产事故再发带动市场做多情绪，今日焦煤大 涨，此外，鲍威尔暗示美联储或在9月降息，市场情绪转强，不过淡季钢市供需仍有压力，明日钢价... 一、多空因素分析 1．国常会：听取实施大规模设备更新和消费品以旧换新政策情况汇报 会议指出，大规模设备更新和消费品以旧换新政策，在稳投资、扩消费、促转型、惠民生等方面取得明 显成效。要在对政策实施情况进行认真总结评估的基础上，加强统筹协调，完善实施机制，更好发挥对 扩大内需的推动作用。要严厉打击骗补套补行为，确保补贴资金用到实处、见到实效。要进一步强化财 税金融等政策支持，创新消费投资场景，优化消费投资环境，综合施策释放内需潜力。会议有利于提振 市场信心，利好钢材价格走势。 https://www.cls.cn/detail/2123420 2．8月中旬21个城市5大品种钢材社会库存843万吨，环比增加40万吨 据中钢协，8月中旬，21个城市5大品种钢材社会库存843万吨，环比增加40万吨，上升5.0%。8月中 旬 ...

黑色金属周报-钢材 供需博弈 基差修复 2025年8月25日 研究所 白净 从业资格号：F03097282； 投资咨询从业证书号：Z0018999 目录 废钢端，截止8月21日，张家港废钢价格2120元/吨，环比下降30元/吨。数据显示，89家独立 电弧炉企业产能利用率35.7%，环比下降0.6个百分点；255家样本钢厂日耗56.1万吨，环比增0.34 万吨；其中，132家长流程钢厂日耗27.9万吨/天，环比回升0.44万吨；短流程日耗17.7吨，环比 降0.3万吨。供应方面，255家样本钢厂日均到货53.9万吨，环比增4.47万吨，增幅9%。库存方面， 255家钢企废钢库存总计450.9万吨，环比增7.61万吨，增幅1.7%。综合来看，近期长流程成本抬 升较快,致铁废价差持续反弹，废钢经济性虽有恢复，但吨钢利润收缩，短期需求难有增量。 结论：从基本面来看，上周价格回落后，成材端需求有所好转，产量维持高位波动，供需面 尚未继续恶化，阅兵前原料供应收缩预期致原料价格表现坚挺，吨钢利润收缩后，不具备深跌驱 动，短线或呈现震荡走势，01合约螺纹估值或在谷电成本附近波动。 （风险提示：期市有风险，投资需谨慎。） 数据 ...

废钢早报 研究中心黑色团队 2025/08/25 华东 स्क 中部 东北 日期 华南 西南 2025/08/185 2254 2074 2256 2287 2173 ~ 2319 原点 2282 2025/08/19 2245 2328 2072 2249 2154 2025/08/20 2242 2328 2066 2243 2281 2152 2025/08/21 2241 2328 2061 2242 2281 2151 2025/08/22 | 容 2241 2328 2060 2243 原 2281 2152 ~ 后 A 环比 0 -1 1 0 0 1 沙钢重三价格 (含税) 镇江鸿泰剪切料价格 (不含税) ◆ 2022 ↓ 2023 ↓ 2024 ● 2025 ● 2022 ● 2023 ● 2024 ● 2025 3,600 4,200元/吨 3,900 3,300 3,600 3,000 3,300 2,700 3,000 2,400 2,700 2,100 2,400 2,100 1,800 品因H 1月 2月 3月 4月 5月 6月 7月 8月 9月 10月11月12月 1月 2月 3月 ...

废钢早报 研究中心黑色团队 2025/08/22 华东 स्क 中部 东北 日期 华南 西南 2025/08/15 | 2255 2082 2260 2288 2174 ~ 2318 原点 2287 2025/08/18 2254 2319 2074 2256 2173 2249 2282 2025/08/19 2245 2328 2072 2154 2025/08/20 2242 2328 2066 2243 2281 2152 2025/08/215 12 2241 2328 2061 2242 原 2281 2151 ~ 后 A 环比 -1 0 -5 -1 0 -1 沙钢重三价格 (含税) 镇江鸿泰剪切料价格（不含税） ● 2022 ● 2023 ● 2024 ● 2025 ● 2022 ● 2023 ● 2024 ● 2025 3,600元/吨 4,200元/吨 3,900 3,300 3,600 3,000 3,300 2,700 3,000 2,400 2,700 2,100 2,400 2,100 1,800 1月 2月 3月 4月 5月 6月 7月 8月 9月 10月11月12月 1月 2月 ...

| 项目类别 | 数据指标 | 最新 | 环比 数据指标 | 最新 | 环比 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 期货市场 | HC 主力合约收盘价(元/吨) | 3,375 | -27↓ HC 主力合约持仓量(手) | 1047482 | -76410↓ | | | HC 合约前20名净持仓(手) | -56,224 | -1804↓ HC10-1合约价差(元/吨) | 15 | -2↓ | | | HC 上期所仓单日报(日，吨) | 34892 | -5669↓ HC2510-RB2510合约价差(元/吨) | 254 | -16↓ | | 现货市场 | 杭州 4.75热轧板卷(元/吨) | 3,470.00 | 0.00 广州 4.75热轧板卷(元/吨) | 3,420.00 | 0.00 | | | 武汉 4.75热轧板卷(元/吨) | 3,460.00 | 0.00 天津 4.75热轧板卷(元/吨) | 3,370.00 | -10.00↓ | | | HC主力合约基差(元/吨) | 95.00 | +27.00↑ 杭州热卷-螺纹钢价差(元/吨) | ...