江波龙作为国产 NAND 模组龙头，经过多年技术积累与产业链深度协同，已具 备自研主控芯片能力，拥有 FORESEE、Lexar 及 Zilia 三大品牌，布局海内外 市场，创立 TCM 模式有效平滑存储价格波动对公司毛利率影响，同时与全球头 部晶圆厂、主控芯片厂等建立深度稳固的供应链体系。公司未来将持续加码 AI 存储与先进封测投资，推动企业级与车规级产品占比提升。首次覆盖，给予"增 持"投资评级。 增持（首次） 证券研究报告 | 公司深度报告 2026 年 03 月 04 日 江波龙（301308.SZ）深度报告 国内存储器龙头多维布局，伴随 AI 大势迎来广阔成长空间 TMT 及中小盘/电子 基础数据 | 总股本（百万股） | 419 | | --- | --- | | 已上市流通股（百万股） | 274 | | 总市值（十亿元） | 110.2 | | 流通市值（十亿元） | 72.1 | | 每股净资产（MRQ） | 18.0 | | ROE（TTM） | 8.7 | | 资产负债率 | 58.9% | | 主要股东 | 蔡华波 | | 主要股东持股比例 | 38.67% | 股价表现 % 1m 6 ...

以下文章来源于斑马消费 ，作者任建新 斑马消费 . 寻找泛消费领域的斑马企业 2025 年，业绩腰斩、盈利承压，"非洲手机之王"已雄风不再。 传音控股 2006 年开始布局非洲市场，以中低端手机产品横扫非洲大陆，在这个 10 亿级人口蓝海市场中赚得盆满钵丰。 然而时移世易，随着中国手机厂商大出海，大量优质手机产品输入非洲市场，已对传音控股在当地的地位构成威胁。与此同时，上游存储元器件价格 不断上涨，进一步挤压其利润空间。 在这种背景下，公司既不敢轻易将成本端的压力转移给消费者，也不能给产品提价，以至于利润空间越来越微薄，走到了进退两难的境地。 01 业绩腰斩 上周，传音控股（ 688036.SH ）披露 2025 年业绩后，股价持续低迷，昨日（ 3 月 2 日）开盘即大跌，盘中跌幅最高近 7% ，至收盘全天跌幅 4.57% 。 这一切的源头，来自这个"非洲手机之王"惨淡的经营表现。公司业绩快报显示， 2025 年实现营业收入约 656.23 亿元，归母净利润约 25.84 亿 元，同比分别下降 4.50% 和 53.43% ，扣非后净利润约 19.68 亿元，同比下降 56.66% ，盈利明显承压。 公司确认 ...

春节刚过，关于 "手机将迎来全面涨价"的话题一度冲上热搜榜。 据悉，近期 OPPO 、 vivo 、小米等主流手机厂商已陆续下发调价通知： 3 月起新上市机型涨幅最低 100 元起，中高端旗舰机型涨幅甚至达 2000-3000 元，这是近五年来业内规模最大、涨幅最高的一轮集体调价潮。 与此同时， PC 端的联想、惠普、戴尔等 OEM 巨头从 2025 年底开始已发起多轮涨价，涉及产品价格调整幅度在 500 元至 1500 元区间。 消费终端产品的价格变动，与上游存储芯片市场的持续涨价潮密切相关。 在这轮被业界称为 "超级周期"的行情下，消费电子产业链正上演"上 游狂欢、下游承压"的分化格局。 近期，以手机产业链为代表的消费电子板块个股持续下跌，资金也出现了明显流出迹象，甚至头部品牌巨头在近两月跌幅就高达近 20% ，反 映市场对这些板块的未来预期失去信心。 作者 | 哥吉拉 数据支持 | 勾股 大数 据（www.gogudata.com） 很显然，一场关于消费电子产业链利润分配的重构与洗牌，已然开启。 疯狂的内存涨价潮 01 Trend Force 数据显示， 2026 年第一季度以来，全球通用 DRAM 合 ...

全球新兴市场手机龙头之一，在非洲市占率超50%。与大模型/芯片厂商合作推出AI手机/应 用，同时发力多形态硬件业务拓品类。 手机赛道细分龙头！在非洲等新兴市场市占率极 高，与大模型/芯片厂商合作推出AI手机/应用—— 0302评级日报 2025/03/02 16:27 【本文来自持牌证券机构，不代表平台观点，请独立判断和决策】 全球新兴市场手机龙头之一，在非洲市占率超50%。与大模型/芯片厂商合作推出AI手机/应用， 同时发力多形态硬件业务拓品类。 【本文来自持牌证券机构，不代表平台观点，请独立判断和决策】 | 行业/题材 | 股票简称 | 评级机构 | 核心设辑 | | --- | --- | --- | --- | | | | | 1、全球新兴市场手机龙头之一，旗下有TECNO、itel和Infinix三大品牌手机, | | | | | 产品在非洲市场长期领先。据IDC数据，2024年公司智能手机全球份额为 | | | | | 8.6%,位居第4。2024年收入687.43亿元,同比增10.35%,净利润55.90亿, | | | | | 同比增0.96%。 | | | | | 2、3Q2024公司在非洲 ...

以下文章来源于出海潜望 ，作者周月明 营收只掉了一个零头，净利 润却掉了一半，这是传音上 市以来首次出现如此幅度的 年度利润下滑 出品｜虎嗅商业消费组 作者｜周月明 编辑｜苗正卿 题图｜AI生成 出海潜望 . 挖掘出海故事，助力企业全球化。来吧！一起去全世界逐浪 非洲手机之王利润腰斩了。 传音控股 2025 年度业绩快报显示：全年营业总收入约 656 亿元，同比下降约 4.5%；归母净利润约 25.46 亿元，同比下降 54.11%。 这确实是最关键原因。 据业内人士测算， 从2025年年中开始，存储的涨价幅度已远超预期，至2025年年底，已上涨了约30%至 40%。 营收只掉了一个零头，净利润却掉了一半，这是传音上市以来首次出现如此幅度的年度利润下滑。 2024 年，它的归母净利润还有约 55亿元，一年之内，利润直接缩水约 30 亿。 传音的护城河并非秘密： 在非洲和其他新兴市场，它靠三个品牌组成价格矩阵：入门的 itel、中高端的 TECNO、偏年轻和性能的 Infinix，几乎覆盖了从 30 美元到 350 美元的所有价格带。 在渠道层面，传音深度绑定了非洲的核心线下零售商，这种密度要令新晋对手砸很多很 ...

ar the more re 一场由上游存储芯片引发的"完美风暴"正席卷中国手机行业。据智通财经报道，自2026年3月起，中国手机市场将迎来有史以来首次全品类、全品牌的同步 涨价潮。新品终端售价涨幅起步即达1000元，OPPO、vivo、小米、荣耀等主流品牌的老款机型也将陆续上调售价。 "这轮涨价不是个别品牌的选择，而是全行业的必然趋势。"一位业内人士透露，目前国内主流手机品牌均已完成涨价方案的敲定，部分品牌已向线下经销 商、线上渠道商下发了调价通知。 苹果罕见"低头"，卖方市场格局确立 本轮手机涨价潮的根源，直指上游存储芯片的"非理性暴涨"。全球科技巨头对人工智能的狂热追逐，引发内存产能大规模转向AI基础设施，全球RAM模组 价格数月内暴涨数倍，消费电子行业的供应节奏被彻底打乱。 自2024年下半年触底反弹后，智能手机存储芯片价格进入加速上涨通道。2026年开年以来，涨幅进一步失控。当前，手机存储芯片采购成本较2025年同期已 飙升逾80%，且未见放缓迹象。TrendForce预估，2026年第一季度通用型DRAM合约价环比涨幅高达55%–60%，NAND闪存价格上涨33%–38%，其中消费级 大容量QLC ...

"一部旗舰机投入要很大，把钱挣回来很难，都是亏本卖。但是必须去做，如果不做的话，会慢慢跟消 费者距离越来越远。先在牌桌上，才能谈以后。"2025年9月，刚刚上任星纪魅族集团CEO不久的黄质潘 对作者说道。 但仅仅不到半年的时间，在资金和市场的重压之下，魅族还是失约了，没能战斗到底。就在一天前，针 对外界的传言，魅族官方正式发文称，"将暂停国内手机新产品自研硬件项目，并将战略转型，从过去 以硬件为主导转向为以AI驱动软件产品为主导的发展方向。" 披沙拣金，魅族的暂别只是当下手机市场收紧的一个缩影，下一个"魅族"不知又会是谁？ 主动按下暂停键，魅族还没"倒闭" "现在所遇到的困难，大于过去22年之和。"在去年9月的魅族22的发布会上，星纪魅族集团CMO万志强 直言。 作为一家"小而美"的手机厂商，魅族的体量远不如华为、小米、Ov这些大厂，在近几年也都未进入到 销量排行榜单之中。即便是对比大厂的子系列品牌，魅族也都低调得不像一个手机圈的"老炮"。 成立二十三载，珠海"小厂"一路起起落落，虽中间多次有"贵人"出手，但还是没能在乱世手机浮沉中挺 过来。当然，放弃不是体面，魅族并不是关张，品牌还在，似乎是给数千万魅友留下 ...

中经记者 谭伦 北京报道 在存储芯片持续涨价冲击下，全球手机市场将承压。 日前，市场研究机构Counterpoint Research发布的最新研报显示，为了应对DRAM（动态随机存储器） 和NAND Flash（闪存）的供求和价格上涨带来的成本压力，手机厂商将被迫对旗下终端产品进行涨 价，而这也将在一定程度上抑制消费者的购买需求。 因此，Counterpoint Research预计，此前一直受益于DRAM和NAND Flash成本下降的中低端智能手机市 场，将会在2026年承受前所未有的巨大压力，出货量将较2025年同比下降6.1%，同时，智能手机SoC出 货量同比下降7%。 另一大研究机构TrendForce在2月最新跟踪报告中亦指出，2026年第一季度，全球DRAM合约价上涨90% —95%，NAND合约价亦大幅上调。在此背景下，若干移动存储子品类（包括部分LPDDR5X与UFS4.0 规格）与消费级1TB SSD在近几个月内出现了数倍级或接近翻倍的现货与零售价格上涨。 受此推动，2026年在全球手机市场涨价也成为业内共识。CHIP中国研究室主任罗国昭向《中国经营 报》记者表示，此轮普涨来自AI训练需 ...

Core Viewpoint - The Chinese smartphone market is experiencing an unprecedented price surge in 2026, marking the most intense price increase in five years, affecting all brands and price segments, driven by multiple pressures in the industry [1][2]. Group 1: Price Surge Overview - The 2026 price increase is characterized by a comprehensive adjustment across all brands and models, a rare occurrence in the smartphone industry [2]. - Major domestic brands such as OPPO, OnePlus, vivo, Xiaomi, iQOO, and Honor are set to initiate a new round of price adjustments starting in early March, with the scale and increase being the highest in five years [2][5]. - Predictions indicate that the average price of smartphones in China will rise above the global average of 6.9%, with new models launching after March expected to see price increases of 15% to 25% compared to 2025 [5]. Group 2: Causes of Price Increases - The primary driver of the price surge is the significant increase in storage chip prices, which have risen sharply since late 2024, with DRAM contract prices expected to increase by 55% to 60% in Q1 2026 and NAND flash prices by over 30% [7][8]. - The demand for high-bandwidth memory for AI infrastructure has diverted production capacity away from consumer electronics, exacerbating supply shortages for smartphones [8]. - The cost of storage chips has increased by over 80% year-on-year, leading to a rise in the overall BOM (Bill of Materials) cost for smartphones by 8% to 12% [9]. Group 3: Market Dynamics and Consumer Behavior - The price increases are not merely cyclical but represent a structural change in the industry, with manufacturers facing profit squeezes and some mid-range models experiencing negative margins [9]. - The average replacement cycle for consumers has extended from 24 months in 2020 to 33 months in 2025, indicating a shift in consumer behavior towards seeking more economical solutions [10]. - Many manufacturers, including Xiaomi and OPPO, have reduced their annual production orders by over 20%, focusing on mid-range and overseas products [10].

2026年，中国手机市场迎来一场前所未有的变局。 在过去很长一段时间里，涨价只是手机行业里的局部现象，要么是高端旗舰的小幅提价，要么是阶段性的成本微 调。 但到了今年，这套延续多年的市场逻辑，被彻底打破。 一场席卷整个行业、几乎无差别的涨价潮，正从高端旗舰一路蔓延到中端、入门机型，成为业内公认 "近五年最猛 烈" 的一轮价格上涨。 而它不是偶然的市场波动，而是多重压力叠加之下，不得不发生的必然结果。 01 史上最猛涨价潮 与以往局部、零散的涨价不同，2026年的手机涨价是全品牌联动、全价位覆盖，这在手机行业发展史上极为罕 见。 据媒体报道，OPPO、一加、vivo、小米、iQOO、荣耀等国内头部手机品牌，已明确拟定于3 月初启动新一轮产 品价格调整。 这一轮调价，不仅覆盖所有在售机型，还将涉及后续发布的新品，规模与涨幅均创下近五年新高。 多家市场机构在此前的预测中，已经释放出明确的涨价信号。 Counterpoint Research数据显示，2026年中国市场手机均价涨幅将高于全球6.9%的平均水平，其中3月后发布 的新品手机，均价较2025年同档位机型将上涨15%—25%，中低端机型的涨幅尤为明显。 ID ...