四费率8.71%，同比- 德赛西威：25Q4收入同比+18%，持续推荐智能驾驶自主龙头 德赛西威：25Q4收入同比+18%，持续推荐智能驾驶自主龙头 营收102.21亿，同+18.25%/环+32.87% 利润6.66亿，同+11.34%/环+17.82% 扣非6.90亿，同+38.71%/环+20.72% 毛利率17.69%，同比-0.71pct，环比-0.82pct，净利率6.54%，同比-0.41pct，环比-0.88pct。 营收102.21亿，同+18.25%/环+32.87% 利润6.66亿，同+11.34%/环+17.82% 扣非6.90亿，同+38.71%/环+20.72% 毛利率17.69%，同比-0.71pct，环比-0.82pct，净利率6.54%，同比-0.41pct，环比-0.88pct。 四费率8.71%，同比-1.34pct，环比-3.32pct，其中销售/管理/研发/财务费用率分别0.13%/2.46%/6.26%/-0.14%，同比 分别-0.17/+0.52/-0.74/-0.94pct，环比分别-0.97/+0.42/-2.53/-0.24pct。 #分业务拆：2025年 ...

终端探需：如何看待当前车市热度和后续景气拐点 20260305 摘要 2 月下旬起车市订单回暖好于预期，比亚迪、问界、蔚来等品牌通过现 金折扣及金融权益（如 3 年 0 息）带动观望客户下单，订单量已收窄至 同比下滑 10%-15%。 以旧换新政策已在全国 31 省市基本落地，涉及购车补贴的订单占比达 70%-80%，政策窗口开启显著提升了终端成交转化率。 BBA 等豪华品牌通过下调指导价推行"一口价"模式，旨在挤压终端价 格泡沫，单车毛利有望从负 2 万修复至正 5,000-8,000 元，缓解经销商 库存压力。 比亚迪 3 月技术发布会将推动 1,000V 高压平台、5C 快充及智驾方案下 探至 15 万级市场，若溢价控制在万元以内，将对合资及同级竞品产生 巨大替代压力。 2026 年车市总量预判偏谨慎，新能源增速放缓，市场增量核心来自 10- 15 万价格带的配置升级及自主品牌对合资品牌约 10%-20%份额的结构 性替代。 Q&A 春节过后至今约两周，从终端订单与客流观察，节后需求复苏的斜率如何？哪 些品牌率先出现相对更强的修复？ 春节期间从初四、初五开始，在政策驱动下，客流与有效订单量出现回升，回 ...

Summary of Key Points from the Conference Call Industry Overview - The conference call primarily discusses the macroeconomic outlook and government policies impacting various sectors, particularly focusing on the construction, energy, and real estate industries. Core Insights and Arguments 1. **GDP Growth Target**: The GDP growth target for 2026 is set at 4.5%-5.0%, aligning with expectations. However, there is a notable gap in fiscal spending versus debt increase, necessitating reliance on tax revenue recovery and central government support for local tax sources [1][2][3]. 2. **Dual Carbon Policy**: The dual carbon policy has shifted from "energy consumption control" to "carbon emission control," enhancing quantitative constraints. This is expected to benefit sectors like carbon accounting software, carbon trading, smart grids, and hydrogen energy [1][4]. 3. **Coal Sector Outlook**: The coal sector is viewed as having a "second growth curve," driven by AI-related electricity demand growth, which offsets dual carbon pressures. Domestic and import supply reductions are anticipated, with coal prices expected to rise from a bottoming phase, suggesting over 50% upside potential for coal stocks [1][20][21]. 4. **Debt Market Expectations**: The bond market has already priced in the subdued fiscal expectations, with a short-term forecast for 10-year government bond yields to retreat to 1.85%-1.9%. There remains room for interest rate cuts throughout the year [1][12][14]. 5. **Construction and Building Materials**: The focus is on major projects under the "15th Five-Year Plan," with significant investment opportunities in western development, major canals, and high-standard farmland construction. The construction materials sector is nearing a profitability inflection point, with leading companies like Oriental Yuhong expected to benefit [1][22][26]. 6. **Consumer Sector Trends**: Consumer spending is expected to show a "high-low" rhythm, with potential weakness in Q2. Opportunities in high-end travel and service consumption are highlighted, particularly with the expansion of spring break trials [2][15]. 7. **Investment Directions**: The report emphasizes investment in new infrastructure, urbanization, and livelihood improvements, with a focus on projects like major railways and hydropower. The total investment in these areas is projected to exceed 8 trillion yuan [22][24]. 8. **Real Estate Policy Changes**: The real estate sector's focus has shifted from risk prevention to stabilizing the market, with a new emphasis on a "people-centered" approach. The reform of housing provident funds is highlighted as a key support mechanism [27][30][31]. Other Important but Potentially Overlooked Content 1. **Tax Revenue Recovery**: The anticipated recovery in tax revenue due to price increases and economic expansion is crucial for addressing the fiscal gap [2][3]. 2. **AI and Energy Demand**: The demand for coal is expected to increase due to AI-driven electricity needs, indicating a shift in energy consumption patterns [20]. 3. **Urban Renewal Initiatives**: The report outlines significant urban renewal projects, with a focus on old neighborhood renovations and infrastructure safety, potentially driving demand for construction materials [23][34]. 4. **Green Energy Initiatives**: The introduction of "green fuels" and a multi-energy approach is noted, with major state-owned enterprises involved in clean energy projects [24]. 5. **Market Sentiment**: The overall market sentiment reflects cautious optimism, with expectations for gradual recovery in various sectors, particularly in construction and real estate [1][10][12]. This summary encapsulates the key points discussed in the conference call, providing insights into the macroeconomic environment and sector-specific developments that may influence investment strategies moving forward.

3月5日，星动纪元宣布完成10亿元战略轮融资，估值突破百亿人民币。 这份投资名单长得像一份全球产业巨头的花名册：三星、新加坡电信、友利资本、中金保时捷、中芯 聚源…… 加上此前的吉利、阿里巴巴、联想、海尔，16家产业投资方，涵 盖科技、汽车、3C、物 流、半导体， 星动纪元成为了具身智能行业迄今吸引最多产业方加持的公司 。 以下文章来源于快鲤鱼 ，作者小龙 快鲤鱼 . 创业邦旗下AGI矩阵号，寻找海内外创新性的AGI高成长公司，记录AGI商业领袖的成长轨迹。 作者丨 小龙 编辑丨关雎 图源丨 星动纪元 2026， 具身智能又一超大额融资来了！ | 融资轮次 | 事件时间 | 北京星动纪元科技有限公司-融资历程 融资金额 | 投资方 | | --- | --- | --- | --- | | | | | 清控天诚资产 | | | | | 鼎晖投资 | | | | | 峰和资本 | | | | | 国联投资 | | | | | 三星风投 | | A++轮 | 2026-03-05 | 10亿人民币 | 高成投资 | | | | | Singtel-regional data centre | | | | | 中金 ...

作者 | 王小娟 编辑 | 周智宇 失去自主一哥宝座数月后，比亚迪亮出了底牌。 不少行业人士表示，比亚迪的动作比预期快很多。就在两个月前，吉利终结了比亚迪连续40个月的中国 品牌月度销冠纪录。开年新能源购置税退坡叠加春节淡季，比亚迪销量连续两个月承压，国内市场的领 先位置被吉利取代。 对于这家习惯了领跑的企业而言，"颠覆性技术"四个字的分量不言自明。比亚迪集团董事长兼总裁王传 福在发布会上直言："没有人比我们比亚迪更懂电池。" 资本市场率先表态。3月2日比亚迪预告发布会消息后，A股单日暴涨超8%，一天市值增长数千亿元。 但股价的兴奋终究需要产品力来兑现。在技术军备竞赛已成主旋律的中国新能源下半场，比亚迪这手牌 的成色，将决定它能否重新拿回失去的东西。 破局 要理解这场发布会的含金量，需要回溯到2020年。 彼时，第一代刀片电池横空出世，凭借"针刺不起火"的安全性，让比亚迪汉EV一炮而红。王传福亲自 站台的针刺测试，电芯被钢针穿透愣是没起火没冒烟，成为行业标志性事件。但第一代产品的短板也很 明显——能量密度与三元锂仍有差距，续航上限受限。 六年后的今天，比亚迪要补齐这块短板。 曾经被各家车企作为旗舰专属的千公里 ...

最近在化工产品涨价方面特别猛的万华化学，在技术突破方面再次取得重要突破，"大哥"的霸气依旧。 【DT新材料】 获悉，近日， 万华化学 联合青岛科技大学、 杭州海康威视 共建的高性能有机光学聚合物与先进制造技术全国重点实验室（下称"实验室"）宣布 取得重大技术突破。 实验室成功开发了具有自主知识产权的高折射聚碳酸酯（PC）全套制造技术， 支撑依托单位万华化学建成的 国内首套 1500吨/年工业化装置，首批产品关键指标 达国际先进水平，标志着 国内首次实现1500吨/年高折射PC技术突破及产业化。 据悉，PC是当前使用的工程塑料中透明性最好的材料之一，但随着光学镜片制品的轻量化趋势， 现在商用最广的双酚A聚碳酸酯（折射率为1.586）已不满足需 求，PC材料被要求具有更高的折射率（≥1.6），同时兼顾低双折射 。 高折射PC是光学PC领域技术壁垒最高、应用价值最突出的产品 ，主要应用于智能手机、汽车、安防、低空飞行器、人形机器人等高端光学镜头。其性能直接决 定着镜头的光学品质、小型化程度及制造成本。 在合成工艺方面，传统PC可通过熔融酯交换法生产，但此法易产生导致材料黄变和老化的副产物，无法满足光学级要求。因此， ...

看懂汽车产业新百年。36氪旗下智能电动车产业报道公号。 自主品牌在完成国内市场的深度布局后 海外市场成为拉动销量增长的新引擎。 以下文章来源于36氪汽车 ，作者36氪汽车 36氪汽车 . 文 ｜ 肖漫 樊舒琪 徐蔡钰 编辑 ｜ 李勤 来源｜ 36氪汽车（ID：EV36kr） 封面来源 ｜ 视觉中国 2025年，中国新能源乘用车以1387.5万辆的销量，54%的渗透率，标志着行业正式迈入成熟期，竞争的主战场也随之悄然转移。 自主品牌在完成国内市场的深度布局后，纷纷将出海提升至企业战略核心，海外市场成为拉动销量增长的新引擎。 尤其是比亚迪，计划2026年在海外市场销售130万辆汽车，同比增长25%，如该目标实现，将与奇瑞汽车展开"出海一哥"之争。 小鹏则计划实现海外销量翻番，预计海外销量达到9万；广汽计划挑战25万辆海外销量，同比增长92.3%。 而在国内，车企将围绕高端市场继续鏖战， 大六座混动成为最大公约数。 "今年的主战场是高端，大家都想做下一个 问界M9 "，有行业人士告诉36氪。 智能化竞争则迎来跨域融合的新赛点，座舱与智驾的技术合流成为必然趋势，打造中国版" FSD+Grok "成为车企的新一轮较量。 ...

倒计时3 6天 2026（第二届）起点锂电圆柱电池技术论坛暨圆柱电池20强排行榜发布会 活动主题： 全极耳技术跃升 大圆柱市场领航 活动时间： 2026年4月10日 活动地址： 深圳宝安维纳斯皇家酒店三楼维纳斯厅（深圳国际会展中心京基百纳店） 主办单位： 起点锂电、起点研究院SPIR 第一批赞助及演讲单位： 鹏辉能源/多氟多新能源/创明新能源/利维能/大族锂电/嘉智信诺/亿鑫丰/孚悦科技 锂电池行业回暖，磷酸铁锂赛道最先感知到，随着高压实磷酸铁锂技术的突破，经过产业链一轮轮博弈后，相关厂商业绩回暖，继而诸多项目 也纷纷开工投产。 多个磷酸铁锂项目开工投产 甘肃金麟锂电 10 万吨正极材料项目 3 月 2 日兰州工信局显示 ， 甘肃金麟锂电 10 万吨正极材料项目投产仪式 顺利举行，该项目 投资 31.35 亿元 ，计划 分两期建设，每期 10 万吨 ， 一期产线 已经在去年 投产。二期产 线即将建设 。 金麟锂电 为国家队背景，由 甘肃省金川瑞翔新材料 持股 ，金川瑞翔 隶属于 金川集团 ，该集团为 甘肃省人民政府控股 ，主营业务为矿业， 集 采、选、冶、化、深加工 为一体 ， 主要产品有 铜、钴、镍、铂等， ...

江苏朗信电气股份有限公司 （以下简称 "朗信电气"）IPO 将于 3 月 10 日在北交所上会。作为国内最大的乘用车 热管理系统电子风扇供应商，朗信电气凭借高效率、轻量化、低噪音的核心技术优势，产品已成功配套比亚迪、 吉利、奇瑞等国内外头部车企；同时公司积极切入储能、机器人、低空经济等新兴高增长领域，在行业竞争中持 续保持领跑优势。 市占率稳居第一，新能源汽车热管理小巨人 朗信电气成立于 2009 年，核心业务为热管理系统电驱动零部件的研发、生产及销售，旗下核心产品包含 电机总 成、电子风扇、电子水泵、空调鼓风机 等，其中，电机总成与电子风扇为公司的主力产品，报告期内合计收入占 比始终保持在 90% 以上；公司产品覆盖乘用车、商用车、储能等多个场景，其中乘用车市场贡献了公司超 90% 的收入，是公司业绩的核心支撑。 | | | 公司的电子风扇按电机类型可分为有刷系列和无刷系列，两大系列精准适配不同车型需求。有刷系列电子风扇主 要配套传统动力 A 级车型（紧凑型），同时为追求成本控制的新能源平价车型推出 LF（长寿命）系列产品，该 系列产品的使用寿命达到传统有刷电机的 2 倍； 无刷系列电子风扇则聚焦新能源汽车 ...

温馨提示 ： 点击下方图片，查看运营团队最新原创报告（共260页） 说明： 欢迎约稿、刊例合作、行业交流 ， 行业交流记得先加入 "机器人头条"知识星球 ，后添加（ 微信号：lietou100w ）微信； 若有侵权、改稿请联系编辑运营（微信：li_sir_2020）； —— 正文： 梅开二度，国内头部人形机器人企业【星动纪元】又完成10亿元新一轮融资，估值超百亿！ 3月5日，"清华系"人形机器人创企创企[星动纪元]（公司全称" 北京星动纪元科技有限公司 "）宣布 完成 10 亿元 战略轮融资，估值 破百亿元 。 本轮融资由三星、高成投资、新加坡电信、友利资本（隶属韩国友利金融集团）、中金保时捷、中芯聚源、峰和资本（海辰储能）、锡创投、广发乾和、鸿瑞集团等等 新机构联合投资， 鼎晖 VGC、清控天诚等老股东超额追加投资，意向投资额远超募资目标。 至此， 公司已累计完成6轮融资，累计融资金额约30亿元， 正式跻身具身智能赛道"百亿俱乐部"；上一次融资可追溯到去年11月20日，公司完成由吉利资本领投的约10 亿元A+轮融资；于去年7月7日完成由鼎晖资本和海尔资本联合领投的5亿元A轮融资；于2024年10月16日完成 ...