证券研究报告 创科实业 (669 HK) 港股通 电动工具主业稳健增长驱动盈利提升 华泰研究 年报点评 投资评级(维持): 买入 刘思奇 研究员 SAC No. S0570523090004 SFC No. BSE590 +(86) 21 2897 2228 周衍峰 研究员 zhouyanfeng@htsc.com +(86) 21 2897 2228 SFC No. BXA731 倪正洋 研究员 SAC No. S0570522100004 SFC No. BTM566 +(86) 21 2897 2228 刘微 联系人 SAC No. S0570125070023 SFC No. BXF693 liuwei024778@htsc.com +(86) 21 2897 2228 基本数据 目标价(港币): 144.30 樊俊豪 研究员 SAC No. S0570524050001 fanjunhao@htsc.com SFC No. BDO986 收盘价 (港币 截至 3 月 4 日) 121.80 市值 (港币百万) 222,798 6 个月平均日成交额 (港币百万) 514.61 52 周价格范围 (港币 ...

1）2026年以来，追觅投入大量营销推广，提升品牌势能，包括中国春晚全场景科技生态战略合作伙 伴、美国超级碗广告投放等；此外，追觅企业年会演唱会、CES 展会上的新品也受到媒体的关注与高 流量传播。2）2025年下半年，中国市场扫地机、洗地机市场份额明显下降。但随着近期营销效果体 现，市场份额明显改善。奥维云网监测，扫地机线上零售市场，追觅26W05~W08（1.26~2.22）四周零 售份额升至15.0%，其中26W08（2.16~2.22）达22.2%；洗地机线上零售市场，追觅26W05~W08 四周零 售份额升至16.6%，其中26W08达26.0%。3）海外市场，最近几年追觅份额持续提升，特别是欧洲市场 追觅的扫地机份额接近石头。据Sensor Tower 数据，2025年追觅/科沃斯/石头科技海外APP下载量分别 同比+115%/ +69%/+56%，2026年1-2月在同期高基数背景下继续快速增长，分别同比 +66%/+18%/+59%。随着美国iRobot破产重组，中国扫地机代工龙头杉川控股iRobot。在美国线下渠道 切换过程中，中国品牌有加速扩大份额的机会。 清洁电器潜力大，但竞争依然激烈 ...

内外销有望修复，新业务稳步拓展 极米科技(688696) 极米科技 2025 业绩快报点评 本报告导读： 公司发布 25 年业绩快报，内销头部地位巩固，海外调整到位，车载商用智能眼镜等 新业务持续拓展。 投资要点： 风险提示：行业竞争加剧，新品需求不及预期，政策变化风险。 | [Table_Finance] 财务摘要(百万元) | 2023A | 2024A | 2025E | 2026E | 2027E | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 营业总收入 | 3,557 | 3,405 | 3,467 | 4,279 | 4,968 | | (+/-)% | -15.8% | -4.3% | 1.8% | 23.4% | 16.1% | | 净利润(归母) | 121 | 120 | 143 | 383 | 487 | | (+/-)% | -76.0% | -0.3% | 19.3% | 167.3% | 27.1% | | 每股净收益(元) | 1.72 | 1.72 | 2.05 | 5.47 | 6.96 | | 净资产收益率(%) | 3.9% | 4. ...

内外销有望修复，新业务稳步拓展 极米科技(688696) 极米科技 2025 业绩快报点评 | [姓名table_Authors] | 电话 | 邮箱 | 登记编号 | | --- | --- | --- | --- | | 蔡雯娟(分析师) | 021-38031654 | caiwenjuan@gtht.com | S0880521050002 | | 成浅之(分析师) | 021-23183327 | chengqianzhi@gtht.com | S0880525110002 | 本报告导读： 公司发布 25 年业绩快报，内销头部地位巩固，海外调整到位，车载商用智能眼镜等 新业务持续拓展。 投资要点： 风险提示：行业竞争加剧，新品需求不及预期，政策变化风险。 | 52 周内股价区间(元) | 89.90-135.51 | | --- | --- | | 总市值(百万元) | 6,510 | | 总股本/流通A股(百万股) | 70/70 | | 流通 B股/H 股(百万股) | 0/0 | [Table_Balance] 资产负债表摘要(LF) | 股东权益(百万元) | 2,888 | | --- ...

首席之声 - 掘金超跌的优质消费股 20260303 摘要 油价 80-90 美元区间不改 A 股牛市根基，若破 100 美元或压制中下游 盈利，但地缘冲击不改国内经济转型及"稳中向好"趋势。 汽车板块 2026 年主线为 AI 转型，看好燃气轮机产业链（潍柴动力）、 出海高分红资产（宇通客车）及机器人量产定点（6 月周产达 3,000 台）。 生猪养殖进入配置窗口，2 月底猪价跌破 11 元/公斤创两年新低，全行 业亏损已 5 个月，产能去化加速，首选牧原、温氏等低成本龙头。 消费板块估值处于历史极低分位（不足 10%），看好地产后周期修复； 零售侧重供给侧壁垒，推荐小商品城、毛戈平及高股息周大生。 社会服务受益政策红利，2026 年法定假日增至 33 天，看好名山大川景 区（黄山、九华山）及供需边际改善的酒店龙头（首旅、锦江）。 白酒行业预计 2026 下半年结束去库，高端酒动销率先触底；大众品关 注餐供链（安井）与调味品（海天）的渠道出清后修复。 家电板块聚焦白电红利资产（美的、海尔、格力），综合回报率约 10%-15%；出海龙头（安克、九号）估值回落至 15-16 倍，具备配置 价值。 Q&A 近期 ...

沪深300今日主力资金净流出141.69亿元，创业板净流出217.14亿元。 3月4日，A股市场整体下跌。 截至收盘，上证指数收报4082.47点，下跌0.98%；深证成指收报13917.75点，下跌0.75%；创业板指收报3164.37点，下跌1.41%。两市合计成交 23657.54亿元，较上一交易日减少7637.56亿元。 1. 两市主力资金净流出近500亿元 今日沪深两市主力资金开盘净流出198.53亿元，尾盘净流出38.18亿元，两市全天主力资金净流出499.6亿元。 | | | 沪深两市最近五个交易日主力资金流向情况(亿元) | | | | --- | --- | --- | --- | --- | | 日期 | | 净流入金额 开盘净流入 | 尾盘净流入 | 超大单净买入 | | 2026-3-4 | -499.60 | -198. 53 | -38. 18 | -236. 21 | | 2026-3-3 | -1304. 45 | -320. 96 | -193. 14 | -727.56 | | 2026-3-2 | -684.83 | -310. 38 | -48. 61 | -371. ...

行业点评报告 · 家用电器行业 追觅营销声势扩大，清洁电器份额提升 2026 年 03 月 04 日 家用电器行业 推荐 维持评级 分析师 何伟 核心观点 ：hewei_yj@chinastock.com.cn 分析师登记编码：S0130525010001 刘立思 ：liulisi_yj@chinastock.com.cn 分析师登记编码：S0130524070002 杨策 ：yangce_yj@chinastock.com.cn 分析师登记编码：S0130520050005 陆思源 ：lusiyuan_yj@chinastock.com.cn 分析师登记编码：S0130525060001 相关研究 1.【银河家电】行业月报_龙头之争，清洁电器、运 动相机市场竞争激烈 20260227V2 2.【银河消费】消费温和复苏，悦己型春节消费崭露 头角 20260222V5 3.【银河家电】行业点评_家电行业_空调提价坚决， 扫地机在犹豫中减少自补 www.chinastock.com.cn 证券研究报告 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份有限公司免责声明 ⚫ 追觅营销声势扩大：1）2026 年以来，追觅投入大量营 ...

行业点评报告 · 家用电器行业 追觅营销声势扩大，清洁电器份额提升 2026 年 03 月 04 日 核心观点 家用电器行业 推荐 维持评级 ：hewei_yj@chinastock.com.cn 分析师登记编码：S0130525010001 刘立思 ：liulisi_yj@chinastock.com.cn 分析师登记编码：S0130524070002 杨策 ：yangce_yj@chinastock.com.cn 分析师登记编码：S0130520050005 陆思源 ：lusiyuan_yj@chinastock.com.cn 分析师登记编码：S0130525060001 相对沪深 300 表现图 2026 年 03 月 03 日 分析师 何伟 资料来源：中国银河证券研究院 -20% -10% 0% 10% 20% 30% 2025/3/4 2025/4/4 2025/5/4 2025/6/4 2025/7/4 2025/8/4 2025/9/4 2025/10/4 2025/11/4 2025/12/4 2026/1/4 2026/2/4 SW家用电器 沪深300 相关研究 1.【银河家电】行业月报_龙 ...

2026 年 03 月 04 日 开源晨会 0304 ——晨会纪要 沪深300 及创业板指数近1年走势 -40% -20% 0% 20% 40% 60% 2025-03 2025-07 2025-11 沪深300 创业板指 总量视角 【策略】从急行军到安营扎寨：牛市新节奏·新打法——策略行业 2026 年春季投 资策略-20260303 【固定收益】通胀回归，走出低利率时代——固定收益 2026 年春季投资策略 -20260303 行业名称 涨跌幅(%) 石油石化 6.752 煤炭 1.755 交通运输 1.135 行业公司 【传媒】AI 赋能，内容出海乘势而上——行业深度报告-20260303 【地产建筑】逆境磨砺，暗藏契机——房地产行业 2026 春季投资策略-20260303 【通信】英伟达再发力，"光、光纤、液冷"趋势再强化——行业点评报告-20260303 【家电：石头科技(688169.SH)】2025Q4 收入延续高增，期待盈利能力企稳改善 ——公司信息更新报告-20260303 数据来源：聚源 昨日涨跌幅后五行业 | 行业名称 | 涨跌幅(%) | | --- | --- | | 国防军工 | ...

家用电器/小家电 石头科技（688169.SH） 2025Q4 收入延续高增，期待盈利能力企稳改善 2026 年 03 月 02 日 投资评级：买入（维持） 吕明（分析师） 蒋奕峰（联系人） jiangyifeng@kysec.cn 证书编号：S0790124070039 2025Q4 收入延续高增，期待盈利能力企稳改善，维持"买入"评级 公司发布 2025 年业绩快报，2025 年实现营业收入 186.2 亿元（同比+55.9%，下 同），归母净利润 13.6 亿元（-31.2%），扣非归母净利润 10.9 亿元（-32.9%），单 季度看，2025Q4公司实现收入65.5亿元（+32.6%），归母净利润3.2亿元（-36.1%）， 公司发布业绩快报，我们上调 2025 年，维持 2026-2027 年盈利预测，预计 2025-2027 年归母净利润为 13.6/24.1/32.0 亿元（2025 年原值为 13.4 亿元），对应 EPS 为 5.25/9.28/12.35 元，当前股价对应 PE 为 27.3/15.4/11.6 倍，石头科技已成 扫地机器人全球第一品牌，看好公司品牌优先策略下，收入规模快 ...