中美暖通对比，低位布局暖通龙头正当时 20260304 摘要 白电基本面拐点预计在 2026 年 Q1 末至 Q2 初，4-5 月空调外销排产转 正信号预示压力缓解。 中美暖通市场具强可比性，均呈寡头格局且本土盈利优于海外，与日本 "海外强于本土"不同。 特灵科技因深耕工商用市场（占比 60%）及高服务收入（35%），经 营稳定性与估值溢价优于开利。 工商用后市场价值为设备安装的 5-10 倍，提升商用与服务占比是暖通 企业改善盈利的核心路径。 国内企业筛选逻辑：优先工商用占比高、布局积极的标的，排序为美的 > 海信 > 海尔 > 格力。 美的 B 端占比约 20%且国际化领先，具备从估值折价转向溢价潜力；海 信凭借中央空调稀缺性位居次席。 格力虽在中央空调领先，但受限于国际化进程缓慢，工商用占比提升空 间及估值溢价受限。 Q&A 在当前时点发布《中美暖通空调对比研究》报告的核心背景与判断依据是什么？ 报告发布的核心背景在于，国内四大暖通/白电龙头估值已体现一定性价比，市 场进入具备左侧配置特征的区间；同时，判断此前"国补需求透支"的拖累效 应，以及外销端"抢出口"带来的高压力，有望在 2026 年一季度末或 ...

大摩闭门会：机器人重塑——中国如何塑造智能机器的未 来 20260303 根据国际机器人联合会（IFR）数据，2024 年中国工业机器人安装量占全球总 量的 54%；在全球市场停滞的背景下，中国安装量仍实现同比增长 7%；中国 目前占全球工业机器人总存量的 43%。工业机器人部署的强劲增长主要来自中 国向高端制造转型，重点行业包括汽车、电子、电池和光伏等，这些行业的自 动化程度显著高于传统行业。 摘要 2024 年中国工业机器人安装量占全球 54%，存量占比 43%，在全球停 滞背景下实现 7%逆势增长。 AMR 与协作机器人渗透加速，AMR 可降低 70%人力成本；协作机器人 全球渗透率达 12%，同比增长 12%。 中国永磁体单条产线规模（1 万吨）为西方 10 倍，头部企业产能达 4 万 吨，规模优势显著降低机器人成本。 具身智能列入"十五五"六大转型产业，150 余家企业竞逐人形机器人， 政策强调防范泡沫与过度投机。 人形机器人处于试点阶段，优必选等已实现数千台交付，但当前仍严重 依赖远程操控，自主化难度极高。 中国在数据收集与消费电子制造领域具备结构性优势，预计 5 年后中国 机器人领先西方的差距将 ...

首席之声 - 掘金超跌的优质消费股 20260303 摘要 油价 80-90 美元区间不改 A 股牛市根基，若破 100 美元或压制中下游 盈利，但地缘冲击不改国内经济转型及"稳中向好"趋势。 汽车板块 2026 年主线为 AI 转型，看好燃气轮机产业链（潍柴动力）、 出海高分红资产（宇通客车）及机器人量产定点（6 月周产达 3,000 台）。 生猪养殖进入配置窗口，2 月底猪价跌破 11 元/公斤创两年新低，全行 业亏损已 5 个月，产能去化加速，首选牧原、温氏等低成本龙头。 消费板块估值处于历史极低分位（不足 10%），看好地产后周期修复； 零售侧重供给侧壁垒，推荐小商品城、毛戈平及高股息周大生。 社会服务受益政策红利，2026 年法定假日增至 33 天，看好名山大川景 区（黄山、九华山）及供需边际改善的酒店龙头（首旅、锦江）。 白酒行业预计 2026 下半年结束去库，高端酒动销率先触底；大众品关 注餐供链（安井）与调味品（海天）的渠道出清后修复。 家电板块聚焦白电红利资产（美的、海尔、格力），综合回报率约 10%-15%；出海龙头（安克、九号）估值回落至 15-16 倍，具备配置 价值。 Q&A 近期 ...

FF305 翌日披露報表 (股份發行人 ── 已發行股份或庫存股份變動、股份購回及/或在場内出售庫存股份) 表格類別： 股票 狀態： 新提交 公司名稱： 美的集團股份有限公司（於中華人民共和國註冊成立的股份有限公司） 呈交日期： 2026年3月4日 如上市發行人的已發行股份或庫存股份出現變動而須根據《香港聯合交易所有限公司（「香港聯交所」）證券上市規則》(「《主板上市規則》」)第13.25A條 / 《香港聯合交易所有限公司GEM證券 上市規則》(「《GEM上市規則》」)第17.27A條作出披露，必須填妥第一章節 。 | 第一章節 | | | | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 1. 股份分類 | 普通股 | 股份類別 A | | | 於香港聯交所上市 | 否 | | | 證券代號 (如上市) | 000333 | 說明 | A股 (於深圳證券交易所上市) | | | | | | A. 已發行股份或庫存股份變動 | | | | | | | | | | | 已發行股份（不包括庫存股份）變動 | | | 庫存股份變動 | 每股發 ...

以下文章来源于螺旋实验室 ，作者螺旋君 螺旋实验室 . 公众情绪瞭望者 作者： 螺旋实验室 来源： 螺旋实验室 2026年春节前夕，当人们还沉浸在辞旧迎新的喜悦中时，那个曾经叫板一众同行，喊出"好空调， 志高造"的空调巨头，却没能走进新的一年。 -------------------------- 2月13日，佛山市南海区人民法院正式发布公告，将启动广东志高空调有限公司破产清算程序，这 家曾跻身空调行业"四小龙"的老牌企业，终究还是要告别江湖。 志高空调的困境并非始于当下。2011年，志高空调出现了上市以来的首次亏损，2019年亏损进一 步飙升至14亿元，这些年的持续亏损，也成为了公司从香港交易所退市的导火索。 在这之后，志高空调经历了数年的自我调整，但声量也愈发沉寂。这么看来，这一纸公告似乎也并 非全然是坏事，对志高空调而言，往日不可追，重要的是能否再次站起来。 创始人曾叫板董明珠 要读懂今天的志高空调，就绕不开品牌创始人李兴浩。时间倒回三十年前，那是一个英雄辈出的年 代，李兴浩带着一股子草莽英雄的蛮劲，闯进了空调市场。 辍学从商的李兴浩曾在街头卖过冰棍、碎布，并存下了第一桶金。后来，李兴浩从事餐饮生意，却 ...

证 券 研 究 报 告 家电行业专题研究报告 推荐（维持） 从人民币升值看汇率波动的传导影响 行业研究 家电 2026 年 03 月 04 日 华创证券研究所 证券分析师：韩星雨 邮箱：hanxingyu@hcyjs.com 执业编号：S0360525050001 证券分析师：樊翼辰 邮箱：fanyichen@hcyjs.com 执业编号：S0360523080004 行业基本数据 | | | 占比% | | --- | --- | --- | | 股票家数(只) | 80 | 0.01 | | 总市值(亿元) | 20,546.36 | 1.62 | | 流通市值(亿元) | 18,385.86 | 1.79 | 相对指数表现 | % | 1M | 6M | 12M | | --- | --- | --- | --- | | 绝对表现 | -0.1% | 8.2% | 12.4% | | 相对表现 | 2.0% | -3.4% | -7.0% | -9% 2% 12% 22% 25/02 25/05 25/07 25/09 25/12 26/02 2025-03-02~2026-03-03 家电 沪深300 ...

期 货 眼 ·日 迹 每日早盘观察 银河期货研究所 2026 年 3 月 4 日 0 / 51 研究所 期货眼·日迹 | 股指期货：避险情绪进一步升温 4 | | --- | | 国债期货：债市窄幅波动 5 | | 蛋白粕：市场扰动增加 | 粕类高位震荡 6 | | --- | --- | | 白糖：国际油价大涨 | 国际糖价冲高回落 6 | | 油脂板块：油脂波动加大 8 | | | 玉米/玉米淀粉：产区现货上涨，盘面高位震荡 9 | | | 生猪：供应压力增加 | 猪价震荡运行 9 | | 花生：花生现货稳定，花生盘面底部震荡 10 | | | 鸡蛋：节后进入淡季 | 蛋价稳中有落 11 | | 苹果：库存低需求好转 | 苹果好货价格坚挺 12 | | 棉花-棉纱：基本面有所支撑 | 棉价短期震荡 13 | | 钢材：两会间钢价延续震荡 14 | | --- | | 双焦：地缘冲突加剧，震荡偏强运行 14 | | 铁矿：地缘冲突加大，矿价震荡运行 15 | | 铁合金：盈亏比降低，多单部分止盈 16 | | 金银：中东冲突风险重估 冲击市场情绪 17 | | --- | | 铂钯：能源类价格高涨 再通胀担 ...

出海中企普遍进入居家办公模式 彭云已经因为航班中断，几个客户只能取消订单，造成不小的经济损失。他在以色列、阿联 酋、沙特经营着基建材料、医疗设备进出口的生意，谈及这次损失，他也只能认栽，"没办 法，很多都中断了，货物完全没办法交付，签了合同无法执行，虽然是外部不可抗力因素，但 也只能接受损失。" 做跨境电商的李浩阳更是心急如焚。" 中东最核心的杰贝阿里港、达曼港都停运了，大型船公 司基本都暂停了去中东的航线。 运价、保费上涨是肯定的了，问题是货物都积压在货代仓 里，根本发不出去。"李浩阳满是无奈地向21世纪经济报道记者说道。 等待、观望，是中东出海人面对战火仅有的几个选项。时间成为关键度量——如果局势能在几 周之内稳定下来，航线、货运得到重启，那么短暂的损失都还能咬咬牙承担， 一旦地区局势 陷入长期动荡，企业在中东的业务持续中断，损失或将难以估计。 记者丨赖镇桃 编辑丨和佳 李莹亮 曾静娇 3月3日，中东紧张局势进入第四天。 （查看最新战况） 彭云在阿联酋经营着一家咨询公司，在以色列也有一些业务伙伴。本来他订好了3月1日从国内 飞往阿布扎比的机票，但美伊冲突发生后，航班很快被取消，他也庆幸因此没有搭上去中东的 ...

FF305 翌日披露報表 (股份發行人 ── 已發行股份或庫存股份變動、股份購回及/或在場内出售庫存股份) 表格類別： 股票 狀態： 新提交 呈交日期： 2026年3月3日 如上市發行人的已發行股份或庫存股份出現變動而須根據《香港聯合交易所有限公司（「香港聯交所」）證券上市規則》(「《主板上市規則》」)第13.25A條 / 《香港聯合交易所有限公司GEM證券 上市規則》(「《GEM上市規則》」)第17.27A條作出披露，必須填妥第一章節 。 | 第一章節 | | | | | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 1. 股份分類 | | 普通股 | 股份類別 A | | | 於香港聯交所上市 | 否 | | | 證券代號 (如上市) | | 000333 | 說明 | A股 (於深圳證券交易所上市) | | | | | | A. 已發行股份或庫存股份變動 | | | | | | | | | | 事件 | | | 已發行股份（不包括庫存股份）變動 | | | 庫存股份變動 | 每股發行/出售價 (註4) | 已發行股份總 ...

| 證券代號 (如上市) | 00300 | 說明 | H股 | | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | | 法定/註冊股份數目 | | | 面值 | | 法定/註冊股本 | | | 上月底結存 | | | 650,848,500 | RMB | | 1 RMB | | 650,848,500 | | 增加 / 減少 (-) | | | | | | RMB | | | | 本月底結存 | | | 650,848,500 | RMB | | 1 RMB | | 650,848,500 | 第 1 頁 共 10 頁 v 1.2.0 本月底法定/註冊股本總額： RMB 7,602,046,828 | 2. 股份分類 | 普通股 | 股份類別 | A | | 於香港聯交所上市 (註1) | | 否 | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 證券代號 (如上市) | 000333 | 說明 | | A股 (於深圳證券交易所上市) | | | ...