研究早观点 2026 年 3 月 3 日 星期二 市场走势 资料来源：常闻 国内市场主要指数 邮箱：penghaochen@sxzq.com 【今日要点】 【行业评论】煤炭：行业周报（20260223-20260301）-地缘冲突有望继 续推升煤炭价格 【行业评论】汽车：2026 年度策略-短期承压不改长期趋势；趋势为王 抓住确定性 2019 年 2 月 21 日 星期四 请务必阅读最后股票评级说明和免责声明 1 | 指数 | | 收盘 | 涨跌幅% | | --- | --- | --- | --- | | 上证指数 | | 4,182.59 | 0.47 | | 深证成指 | | 14,465.79 | -0.20 | | 沪深 | 300 | 4,728.67 | 0.38 | | 中小板指 | | 8,847.90 | 0.14 | | 创业板指 | | 3,294.16 | -0.49 | | 科创 | 50 | 1,464.77 | -1.56 | | 资料来源：常闻 | | | | 分析师： 彭皓辰 执业登记编码：S0760525060001 研究早观点 【今日要点】 【行业评论】煤炭：行业周报 ...

线控底盘：解锁高阶智驾，迈入放量周期 20260302 摘要 线控底盘行业正经历从"技术导入"到"放量落地"的关键阶段，预计 市场规模将从百亿级增长至千亿级，渗透率持续提升，主要增长点集中 在线控制动与线控转向。 线控底盘通过电子电气架构升级，实现多系统电控互联与协同，响应速 度显著提升至毫秒级，更适配高阶智驾对系统响应能力、协同控制与安 全冗余的需求。 政策层面，2020 年以来陆续出台政策鼓励线控系统开发，2025 年制动 与转向相关新国标发布，为线控关键部件上车提供明确规范与依据，并 明确 L3 及以上自动驾驶定义。 市场空间方面，预计 2025 年线控底盘相关市场规模约为 400 多亿，到 2030 年有望达到接近 1,200 亿水平，行业处于高速生长期，渗透率持 续提升。 线控制动主要分为 EHB 与 EMB/EMV 两种技术路线，当前主流为 EHB，其中 One Box 方案因集成度高、成本相对较低且能量回收能力 强而占据主导地位，市场集中度较高。 Q&A 为什么在 2026 年这个时点发布线控底盘行业深度报告，核心产业判断是什么？ 2026 年预计将成为智能驾驶显著加速的关键年份，产业端有望从 ...

Q&A 伯特利 20260302 摘要 线控转向行业正处于爆发初期，具备产业趋势性配置价值，自 2025 年 以来，L3 级测试在更多城市快速路展开，行业热度与资本市场关注度同 步提升，预示着未来 3-5 年的产业周期。 全球转向系统市场由博世、捷太格特、采埃孚等外资寡头垄断，占据 70%-80%的份额，产品结构升级带来 ASP 弹性，单车价值从 CEPS 的 1,000 元提升至线控转向的 4,000 元，后轮转向新增 2000 元价值。 伯特利以不超过 22 亿元的估值收购豫北转向 51%股权，交易对价 11.2 亿元，完成后豫北转向纳入伯特利合并报表范围，预计将显著提升伯特 利转向业务的整体规模和市场竞争力。 豫北转向在转向器结构件领域处于国内龙头地位，2021 年销量约 500 万台，国内市占率约 20%，已完成 CEPS、PEPS 产品体系，并攻克 REPS 研发，客户覆盖比亚迪、长安、一汽等国内主机厂及福特、日产 等海外客户。 完成豫北转向并表后，伯特利转向业务收入预计接近 40 亿元，占整体 业务的 30%-40%，业务弹性显现，同时，转向与制动在核心零部件上 存在共通性，预计将带来成本与研发端 ...

汽车 2026 年度策略 领先大市-A(维持) 汽车板块近一年市场表现 资料来源：常闻 短期承压不改长期趋势；趋势为王抓住确定性 2026 年 3 月 2 日 行业研究/行业年度策略 投资要点： 合金多行业应用持续开拓-镁合金月报 （202601） 2026.2.12 【山证汽车】多重驱动、多点爆发；镁 合 金 时 代 加 速 到 来 - 轻 量 化 专 题 2026.1.19 刘斌 执业登记编码：S0760524030001 邮箱：liubin3@sxzq.com 贾国琛 执业登记编码：S0760525120001 邮箱：jiaguochen@sxzq.com 2025 年我国汽车产销量平稳增长，2026 年虽然短期承压但不改长期向 好趋势。2025 年，我国汽车产销量为 3453.1 和 3440 万辆，分别同比+10.4% 和+9.4%。2026 年 1 月，因为新能源汽车购置税、以旧换新等政策调整，乘 用车销量，特别是新能源汽呈车现销一量定压力，但我们认为中国汽车行业 整体平稳发展的趋势没有改变。国内市场，内需政策仍然会有力支持汽车行 业发展，在北京、上海等限购地区与三四线城市，汽车消费仍有释放空间。 ...

【山证汽车】多重驱动、多点爆发；镁 合 金 时 代 加 速 到 来 - 轻 量 化 专 题 2026.1.19 刘斌 执业登记编码：S0760524030001 邮箱：liubin3@sxzq.com 贾国琛 执业登记编码：S0760525120001 汽车 2026 年度策略 领先大市-A(维持) 汽车板块近一年市场表现 资料来源：常闻 合金多行业应用持续开拓-镁合金月报 （202601） 2026.2.12 邮箱：jiaguochen@sxzq.com 短期承压不改长期趋势；趋势为王抓住确定性 2026 年 3 月 2 日 行业研究/行业年度策略 投资要点： 2025 年我国汽车产销量平稳增长，2026 年虽然短期承压但不改长期向 好趋势。2025 年，我国汽车产销量为 3453.1 和 3440 万辆，分别同比+10.4% 和+9.4%。2026 年 1 月，因为新能源汽车购置税、以旧换新等政策调整，乘 用车销量，特别是新能源汽车销量呈现一定压力，但我们认为中国汽车行业 整体平稳发展的趋势没有改变。国内市场，内需政策仍然会有力支持汽车行 业发展，在北京、上海等限购地区与三四线城市，汽车消费仍有释放空间。 ...

蔚来与博世签署战略合作协议 [Table_Industry] 汽车 股票研究/[Table_Date] 2026.03.01 票 研 究 行 业 跟 踪 报 告 证 券 研 究 报 告 请务必阅读正文之后的免责条款部分 汽车行业周报（2026/2/20-2026/2/27） | [姓名table_Authors] | 电话 | 邮箱 | 登记编号 | | --- | --- | --- | --- | | 刘一鸣(分析师) | 021-23154145 | liuyiming@gtht.com | S0880525040050 | | 张予名(研究助理) | 021-23154145 | zhangyuming@gtht.com | S0880125042241 | 本报告导读： 近一周，申万汽车指数上涨 1%，新能源整车指数相对持平，汽车零部件指数上涨 2%，商用车指数下跌 3%。蔚来与博世签署战略合作协议。 投资要点： 2026.02.28 汽车《1 月重卡"开门红"，同环比均有增长》 2026.02.25 汽车《速腾聚创 25 年大幅减亏，特斯拉首辆 Cybercab 下线》2026.02.23 汽车《 ...

近一周，申万汽车指数上涨 1%，新能源整车指数相对持平，汽车零部件指数上涨 2%，商用车指数下跌 3%。蔚来与博世签署战略合作协议。 投资要点： 2026.02.28 汽车《1 月重卡"开门红"，同环比均有增长》 2026.02.25 汽车《速腾聚创 25 年大幅减亏，特斯拉首辆 Cybercab 下线》2026.02.23 汽车《全新理想 L9 Livis引领线控底盘新阶段》 2026.02.08 汽车《AI 应用重要阵地，Robotaxi 还看中国》 2026.02.04 股票研究/[Table_Date] 2026.03.01 票 研 究 蔚来与博世签署战略合作协议 [Table_Industry] 汽车 汽车行业周报（2026/2/20-2026/2/27） | [姓名table_Authors] | 电话 | 邮箱 | 登记编号 | | --- | --- | --- | --- | | 刘一鸣(分析师) | 021-23154145 | liuyiming@gtht.com | S0880525040050 | | 张予名(研究助理) | 021-23154145 | zhangyuming@gt ...

东吴证券近日发布AI智能汽车3月投资策略：国标L3/L4开启征求意见，智驾或开启DeepSeek时刻。国 内监管持续跟进，工信部就L3/L4自动驾驶安全要求等五项强标公开征求意见。特斯拉Cybercab在德州 超级工厂正式下线，实现"无方向盘/无油门"的硬件落地；Waymo新增4座运营城市。小鹏汽车明确2026 年为"全自动驾驶拐点"，提出智驾的"DeepSeek时刻"，并将智驾与座舱中心合并为"通用智能中心"，二 代VLA大模型即将推送。 以下为研究报告摘要： 下游应用维度相关标的：#Robotaxi视角：1）一体化模式：特斯拉/小鹏汽车；2）技术提供商+运营分 成模式： 地平线/百度/小马智行/文远知行/千里科技等；3）网约车/出租车的转型：滴滴/曹操出行/如祺出行/大众 交通（600611）/ 锦江在线（600650）。#Robovan视角：德赛西威+九识智能/新石器/白犀牛（拟上市）等。#其他无人车 视角：矿卡（拟上市：希迪智驾/易控智驾等）/港口（经纬恒润等）/环卫车（盈峰环境（000967） 等）/巴士（文远知行等） 上游供应链维度相关标的：1）B端无人车代工（北汽蓝谷（600733）/广汽集团（ ...

智通财经APP获悉，华金证券发布研报称，根据亿欧智库预计，2025年中国乘用车智能底盘市场规模将 达到466亿元，2030年将达到1171亿元，2025-2030CAGR为20.24%，呈现快速渗透态势。2025年，国标 添加制动新规，EMB上车有法可依，量产进程开始加速。多家企业已完成产线建设，规划量产时间集 中在2025年底到2026年上半年。展望2026年，线控底盘迈入产业化关键阶段，目前行业渗透率还较低， 在智驾催化下，线控底盘将加速渗透，市场规模将进一步扩张，相关企业有望受益。 华金证券主要观点如下： 线控底盘是实现高阶智驾的必备技术之一，在智驾加速渗透中放量在即 在线控底盘的五大系统中，线控制动、转向、悬架开发难度高，外资占据主导地位。从市场渗透率看， 线控驱动已经接近标配水平，线控转向、线控悬架渗透率尚处起步阶段，线控制动、线控换挡正处于大 规模商业化前夜。从技术开发难度看，线控驱动、线控换挡技术相对成熟；线控制动、线控转向技术门 槛最高，内外资企业基本处于同一起跑线，国内供应商潜力巨大。 投资建议 2026年线控底盘迈入产业化关键阶段，目前行业渗透率还较低，在智驾催化下，线控底盘将加速渗透， ...

本报告仅供华金证券客户中的专业投资者参考 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 核心观点 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 2 证券研究报告 汽车/行业深度报告 领先大市（维持） 线控底盘：解锁高阶智驾，迈入放量周期 智能驾驶专题系列（一） 分析师：黄程保 SAC执业证书编号：S0910525040002 2026年2月27日 u 线控底盘是实现高阶智驾的必备技术之一，在智驾加速渗透中放量在即。线控底盘成为智能电动汽车实现差异化体验与 技术迭代的关键，推动汽车从机械向线控驱动变革，其核心价值在于突破传统机械底盘的性能边界，借助传感器实时感 知、算法动态决策与执行机构精准响应，为高阶智能驾驶提供精准可靠的执行能力。根据亿欧智库预计，2025年中国乘 用车智能底盘市场规模将达到466亿元，2030年将达到1171亿元，2025-2030CAGR为20.24%，呈现快速渗透态势。 u 在线控底盘中，重点关注线控制动/转向。在线控底盘的五大系统中，线控制动、转向、悬架开发难度高，外资占据主导 地位。从市场渗透率看，线控驱动已经接近标配水平，线控转向、线控悬架渗透率尚处起步阶段，线控制动、线控换挡 正处于大规模商业 ...