金属行业 2025 年中期投资策略系列报告之工业金属篇 莫听穿林打叶声，何妨吟啸且徐行 2025 年 06 月 20 日 ➢ 2024 年回顾与 2025 年展望：莫听穿林打叶声，何妨吟啸且徐行。回顾 2025H1，金属价格走势分化，价格维持高位的情况下，股价表现优秀，相对收 益明显。展望 2025H2，国内政策持续发力，外部虽有关税不确定性，但前期压 力测试明确底部支撑，铜铝价格韧性凸显。逆全球化趋势下供应链重构加速。供 给端约束持续，工业金属价格中枢有望继续抬升。 ➢ 铝：关注几内亚铝土矿供应风险。供给端，国内产能接近天花板，供给增量 有限，欧洲电解铝复产缓慢，印尼虽然规划产能较多，但由于电力制约产能难以 快速释放，电解铝产量低增速；需求端，新能源汽车及光伏行业对铝消费拉动明 显，有效对冲地产需求下滑。房地产竣工在不断加码的地产政策带动下，无需过 度担忧。国内库存持续去化，处于历史低位，凸显消费韧性，电解铝供需格局偏 紧，看好铝价。原料端，重视铝土矿资源属性，国内铝土矿产量持续下滑，前期 停产矿山因安全、环保整改复产进程缓慢，国内供给高度依赖几内亚，但近期几 内亚政府强势收回矿权，供给干扰再现，导致铝土矿 ...

转自：新华财经 作为服务地方经济社会发展的金融主力军，工商银行宁夏分行深入贯彻落实中央关于养老金融的战略部署，以"全周期、全场景、全生态"养老金融服务体系 为核心，在养老金金融、养老服务金融、养老产业金融三大领域深耕细作，打造具有工行特色的养老金融品牌，为宁夏银发经济高质量发展注入强劲动能。 金融服务，筑牢"老有所养"根基 作为养老保险统筹系统合作银行，工商银行宁夏分行深度参与养老保险系统建设，与自治区人社厅共建智能化管理平台，助力社保基金归集效率持续提升。 通过社银合作网络，遴选辖内居民覆盖面广、老年客户到店率高的网点，探索"社银合作"新模式，进一步拓宽社保服务覆盖面。上线"社保+金融"融合码， 将电子社保卡和融合码全面集成至"我的宁夏"APP，服务老年群体超50万人次，累计发放社保卡超30万张，金融功能激活率持续提升。精准代发银川市适老 化改造补贴，惠及万余家庭，让惠民政策"零距离"落地。 立足"政府+企业+个人"协同模式，工商银行宁夏分行服务覆盖制造、科技、教育等十大重点领域，为国有企业、民营企业以及事业单位提供"一站式、一体 化"的企业年金服务。通过定制化服务方案和政策宣讲，助力企业完善薪酬福利体系， ...

上半年印度IPO发行步伐放缓 12个月前，印度的IPO市场蓬勃发展，从食品和杂货配送公司Swiggy到电动两轮车制造商Ola electric等科技初创公司都处于全球IPO的风口浪尖 上，许多企业希望搭乘印度增长故事的顺风车。 然而，进入今年，情况却发生了明显的变化。根据FactSet的数据，截至6月19日，今年至今，印度仅有99起IPO发行，而去年同期为147个。此 外，根据印度国家证券存管局（National Securities Depository）的数据，与2024年同期相比，今年前五个月，印度的外国证券投资下降了220%。 分析师预计，进入下半年后，印度新股上市将重拾动力并加速，但上市企业估值预计将逐渐正常化。 今年年初以来，Nifty50指数上涨了4.58%，BSE Sensex指数也上涨了3.86%。但即便股市延续涨势，今年至今，印度首次公开募股（IPO）却有所 减速，仅有99起IPO，而去年同期有147起。许多公司鉴于投资者情绪低迷，都暂缓了新股发行计划。 分析师预计，进入下半年后，印度新股上市将重拾动力并加速，但上市企业估值预计将逐渐正常化。 Wrise财富管理的首席执行官（CEO）森古普 ...

目前，中国铁路成都局集团有限公司管内本线动车组开行数量从2025年一季度的18对增至21对，并通过 优化停站方案的方式，增加在郑渝高铁主要车站列车停靠频次。该公司还在郑渝高铁重庆至巫山段推出 通勤月票，为旅客出行带来更多选择。(完) "出县城就像赶公交一样。"居住在巫山的张伟说，他因工作需要常去重庆主城区，以前天不亮就要出 发，汽车一路颠簸，到家"天都黑透了"。现在早上在巫山吃碗包面后出发，中午就能在解放碑吃火锅、 谈事情，下午还来得及赶回巫山接孩子放学。 高铁的方便快捷，亦助力重庆三峡库区的旅游发展。奉节白帝城·瞿塘峡景区导游陈娟说，以前景区的 旅游淡旺季明显，但郑渝高铁开通后，每逢周末都会迎来一波"小高峰"。 中新社重庆6月20日电(张旭李秋璇梁艺菲)郑渝高铁20日迎来全线开通运营三周年，三年累计客流量已 突破3518.21万人次。 中国铁路成都局集团有限公司涪陵车务段有关负责人表示，乘坐高铁已成为巫山、奉节、云阳等重庆三 峡库区民众外出的首选。据统计，开通后第一年，该车务段管内郑渝线各站(含复盛、垫江、梁平南、 长寿北、长寿湖、万州北、奉节、云阳、巫山)月均发送77万人次，2024年月均发送107.94 ...

最近，国际现货黄金价格"跌跌不休"。 中国外汇投资研究院研究总监李钢认为， 目前国际黄金价格处于3500美元遇阻承压回落调整阶段，长 期上涨趋势并未改变 ，预计年内突破3500美元概率较高。值得一提的是，中国、越南、印度等新兴市 场国家官方增持黄金也是金价维稳的关键。 欧洲中央银行近日发布的报告指出， 黄金供给的变化是未来金价走势的重要变量 。以往经验表明，黄 金供给曾对需求上升做出弹性反应，未来官方部门的黄金储备需求若进一步上升，可能会带动全球黄金 供给进一步增加。 国内各品牌金饰价格也随之波动， 金饰克价4天跌15元~19元不等 。其中，周生生足金饰品价格呈现出 5天4跌态势。6月15日-20日周生生足金饰品克单价分别为1038元、1037元、1024元、1023元、1023元、 1020元，6月20日较15日每克下跌18元。 此外，老庙黄金为1012元/克，较16日下跌19元/克；周大福为1020元/克，较16日下跌15元/克；老凤祥 为1018元/克，较16日下跌17元/克。 | EASIX | | | | | --- | --- | --- | --- | | 避险抗通胀,长期配黄金 | | | | ...

【 嘉宾金句 】 本期嘉宾简介： 何秋剑， 壹号印象AIGC影视工作室创始人，AI影视制作特约讲师 ，中石化、北大、浙江卫视、福建卫 视等众多央企、一流大学、省级媒体签约合作AIGC制作总监。 《AI转型访谈录》是由腾讯研究院发起的一个开放研究项目，希望在人工智能加速推进产业和社会转型的背景 下，发现和识别那些已经站在变革前沿的企业和个人，通过100个先锋实践访谈，记录他们推进AI转型的深度 思考与实践经验，为更多组织和个人提供可借鉴的AI转型路径参考。 "我人生中的第一个AI订单，是做一张图片，花了五天时间，赚了十块钱。当时我真的非常开心。" "在每个行业想要有稳定的客源和业务都不简单，AI虽然降低了一定门槛，但要做出成绩，还需要学习很 多东西，比如影视基础、绘画基础、审美能力，还有创意和制作思路，这些都是AI无法替代的。" "AI 最多只能帮你提速 80%，加快创作速度，但创作思路，起码在短时间内 AI 是代替不了的，思路真的 太重要了" "我觉得，真的想学习一个东西，没有内在驱动力是学不进去的。很多人都是今天说想学，明天遇到点困 难就放弃了。我见过太多这样的人，包括以前的朋友，让我教他们，在电脑上演示给 ...

据知情人士透露，美国高级官员们一直在为可能对伊朗发动袭击做准备，其中一些人甚至指出了周末发 动袭击的可能计划。据一人称，少数联邦机构的高层领导已经开始为应对袭击做准备。 特朗普的目标依然未变——阻止伊朗进行铀浓缩活动并阻止该国获得核武器，不过莱维特表示："如果 存在通过外交途径解决问题的可能性，总统肯定会抓住这个机会。" 智通财经APP获悉，美国总统特朗普的发言人表示，特朗普将在两周内决定是否对伊朗发动攻击。与此 同时，以色列对更多伊朗核设施进行了打击，并警告称其此次攻击可能会导致伊朗领导层垮台。据白宫 发言人卡罗琳·莱维特透露，特朗普在一份口述声明中表示："鉴于近期与伊朗进行谈判的可能性较大， 但具体能否成行尚不确定，我将在接下来的两周内做出是否前往的决定。" 特朗普计划于周五在椭圆形办公室参加一场国家安全会议。此前数日，他已公开表示希望美国能够加入 以色列对伊朗的打击行动，以加大施压力度。他的最新表态表明，在一系列强硬言论之后，态度有所缓 和。 多年来，特朗普一直习惯设定两周期限。有时他会如期执行，有时则会错过期限或者根本不采取任何行 动。因此，"两周内"成了他在两届白宫任期内处理各类事务时常用的口头禅。 ...

I give a hold rating for Korn Ferry (NYSE: KFY ) as I believe the early signs of recovery are promising but not yet strong enough to justify a more bullish view. While executive search and RPO segmentsI’m a fundamental, valuation-driven investor with a strong focus on identifying businesses that have the potential to scale over time and unlock massive terminal value. My investment approach centers around understanding the core economics of a business—its competitive moat, unit economics, reinvestment runway ...

特朗普自重返白宫以来，便开始着手在关税政策上做文章，对美国经济市场造成了极大的冲击，多次因为降息的问题与美联储主席隔空发生冲突，终于在5 月底，双方进行了近年来的首次会面，期间特朗普再次对鲍威尔进行抨击，事后也多次向其施压，核心目的始终只有一个。 特朗普对低利率环境的渴望已成为其经济政策的核心标识，5月30日，他将鲍威尔召至白宫，进行重返总统职位后的首次直接会谈，上次两人会面还是在 2019年，特朗普当面强调不降息是"错误"，将使美国"相对中国处于经济劣势"。 这种施压并未止步于这场会议，6月6日，特朗普放话，称下一任美联储主席人选决定即将公布，还隔空向鲍威尔喊话，称其正在给美国金融带来损失。话里 话外就一个意思，再不按照我的要求降息，我就把你换掉。 不过在当地时间6月18日，美联储公布利率决议，仍然按兵不动，很显然，特朗普在此之前的多次施压并没有起到什么有用的效果。而就在同一天，美欧财 政部最新报告显示，中国继3月减持189亿美债之后，再次抛售82亿美债。 直到6月18日美联储公布利率决议的关键时刻前几小时，特朗普还在社交媒体平台持续发声，抨击鲍威尔，并提出利率至少应降2个百分点，甚至表示担任美 联储主席， ...

近日，榕树贷款正式发布品牌IP形象"榕小榕"，这是继品牌战略升级后的又一重要举措。榕树贷款将自 身产品特性与金融科技深度融合到IP设计的灵感中，推出全新的品牌IP形象，期待能为用户提供更优质 的产品体验和服务，同时也标志着榕树贷款在构建"有温度的智能金融服务"品牌生态上迈出关键一步。 技赋能金融，服务传递温度"的双重理念。"榕小榕"多维动态化的表情系统，不拘泥于传统的严肃正 式，更加亲切，贴近业务场景，包含了榕树贷款APP内多种服务场景适配表情，实现从产品咨询到后期 服务的全周期情感陪伴，以打造亲民、温暖的服务体验。进而拉近品牌与用户的距离，加深在用户心中 的印象，提升品牌的号召力。 品牌IP形象"榕小榕" 榕树贷款作为智能金融综合服务平台，随着业务发展不断优化产品体验的同时，也在不断思考如何为用 户提供优质、高效、便捷、智能的金融信贷服务，帮助更多有需要的用户。为加强用户对榕树贷款平台 的认知和了解，团队创新设计了品牌IP"榕小榕"，以榕树贷款品牌为依托，造型独特、充满活力和亲和 力，充分融合了榕树贷款的服务理念和核心价值。 希望通过"榕小榕"活力亲切的形象拉近用户距离，让大家对榕树贷款产品服务和品牌理念有 ...