乘联分会：1月整体市场价格变化指数为-0.26，市场成交价16.58万 乘联分会与CAM联合公布数据显示，1月整体市场价格变化指数为-0.26，市场成交价16.58万。本月市 场整体成交价较上月下降436元，环比降低0.26%，各细分市场来看，MPV市场成交价降幅较大；其中 轿车市场（3.91%↑）、SUV市场（3.95%↓）、MPV（6.02%↓）。 比亚迪将发布第二代刀片电池及闪充技术 据第一财经，比亚迪将于3月5日发布第二代刀片电池及闪充技术。2020年，比亚迪发布第一代刀片电 池，推动其进入业务高速增长周期。随着第二代刀片电池消息释出, 比亚迪能否再次跑出技术先发优势 值得关注。 余承东：尊界S800累计交付超15000台 3月4日，华为常务董事、产品投资评审委员会主任、终端BG董事长余承东公布，尊界S800已连续5个月 稳居百万级豪车销量冠军，上市9个月累计交付超15000台。 新阿维塔12将首批交付华为最新896线激光雷达 3月4日，华为双光路图像级896线激光雷达正式发布，阿维塔科技董事长王辉宣布，新阿维塔12将首批 交付华为最新896线激光雷达，同时，新阿维塔12将于3月20日开启预售。 昊铂 ...

[Table_Summary] 吉利汽车发布 2026 年 2 月销量。公司 2 月销量 20.6 万辆，同比+0.6%，环比-23.7%。2026 年 1-2 月累计销量 47.6 万辆，同比+1.0%。新平台赋能，吉利汽车有望开启产品新时代。GEA 架构支撑新车周期，极氪、领克、银河全面向好。各品牌新能源转型顺利推进，规模效应逐步 凸显将带来盈利向上弹性。公司燃油车基盘稳固，联营企业创新出海模式持续打开海外新空间。 智能化战略即将开启，加速提升智驾能力。整车强势新周期下盈利具备较大弹性。 分析师及联系人 丨证券研究报告丨 [Table_scodeMsg1] 港股研究丨公司点评丨吉利汽车（00175.HK） [Table_Title] 吉利汽车 2026 年 2 月销量点评：总销量同比持 续增长，海外表现亮眼 报告要点 [Table_Author] 高伊楠 张扬 SAC：S0490517060001 SAC：S0490524030004 SFC：BUW101 请阅读最后评级说明和重要声明 %% %% %% %% research.95579.com 1 [Table_scodeMsg2] 吉利汽车（0017 ...

机构：国泰海通证券 研究员：王猛/刘一鸣 本报告导读： 2026 年销量目标345 万辆，我们判断公司将超额完成，同时高端车、出口将显著提升公司盈利能力，我 们对 2026年的经营业绩持乐观态度。 投资要点： 投资建议。我们认为"智能吉利 2025"战略大获成功，大幅提升了公司的全球竞争力，新的战略目标有 望带领公司达成更高的成就。综合考虑公司强劲的发展势头和出色的经营管理能力，我们预计2025- 2027 年的归母净利润分别为 171.1 亿元、231.8 亿元、332.2 亿元，EPS 分别为1.58 元、2.14 元、3.07 元，给予2026 年15 倍PE，对应目标价36.61 港元（以2026 年2 月27 日为准，按1 港元=0.8769人民 币），维持"增持"评级。 2026 年2 月销量同比增长1%。2026 年2 月吉利汽车销量20.6 万辆，同比增长1%。其中新能源销量11.7 万辆，包括纯电动6.8 万辆和插电式混动5.0 万辆，分别同比下滑6%和同比增长89%。分品牌看，吉利 品牌销量15.5 万辆，同比下滑11%，领克品牌2.7 万辆，同比增长59%，极氪品牌2.4 万辆，同比增长 ...

别-10.8%/+58.7%/+70.0%，环比分别-28.7%/-5.3%/+0.1%；吉利品牌中，银河2 月销量7.3 万辆，同 比-3.9%，环比-11.9%。出海方面，2 月出口6.1 万辆，同比+138.3%，环比+0.6%。分能源结构来看，2 月新能源销量11.7 万辆，同比+19.4%，环比-5.4%，新能源占比57.0%，同比+9.0pct，环比+11.0pct。吉 利汽车2026 年1-2 月累计销量47.6 万辆，同比+1.0%，2026 年1-2 月累计银河/领克/极氪销量分别为 15.6/5.6/4.8万辆，同比-8.0%/+18.9%/+83.7%。 品牌战略聚焦，电动化和智能化齐发力，强势新车周期持续，2026 年冲击总销量345 万辆。2026 年吉 利汽车总销量目标345 万辆，同比+14%，其中吉利品牌/领克/极氪销量分别为275/40/30 万辆。 新平台赋能，吉利汽车开启产品新时代，高端化及出海快速拓展。GEA 架构支撑新车周期，极氪、领 克、银河全面向好。各品牌新能源转型顺利推进，规模效应逐步凸显将带来盈利向上弹性。公司燃油车 基盘稳固，联营企业创新出海模式持续打开海外 ...

未经许可，不得转载或者引用。 投资要点 当前时点智能汽车板块投资建议：继续坚定看好2026年L4 RoboX主线！ B端软件标的>C端硬件标的。H股优选【小鹏汽车+地平线机器人+小马智行/文远知行+曹操/黑 芝麻智能】；A股优选【千里科技+德赛西威+经纬恒润】 下游应用维度相关标的： #Robotaxi视角：1）一体化模式：特斯拉/小鹏汽车；2）技术提供商 +运营分成模式：地平线/百度/小马智行/文远知行/千里科技等；3）网约车/出租车的转型：滴 滴/曹操出行/如祺出行/大众交通/锦江在线。#Robovan视角：德赛西威+九识智能/新石器等。# 其他无人车视角：矿卡（希迪智驾等）/港口（经纬恒润等）/环卫车（盈峰环境等）/巴士（文 远知行等） 上游供应链维度相关标的： 1）B端无人车代工（北汽蓝谷/广汽集团/江铃汽车/同力股份）； 2）核心上游供应商：检测服务（中国汽研/中汽股份等）/芯片（地平线机器人+黑芝麻智能）/ 域控制器（德赛西威/经纬恒润/均胜电子/华阳集团/科博达等）/传感器（舜宇光学科技/禾赛/速 腾聚创）/线控底盘（伯特利/耐世特/浙江世宝）/车灯（星宇股份）/玻璃（福耀玻璃）等 风险提示： ...

2025 年乘用车批发 2,379.7 万辆（+6%），新能源销量 1,530 万辆 （+26%），渗透率达 52%；受以旧换新政策收官影响，Q4 出现阶段 性回调。 吉利在插混与纯电双赛道增量均居榜首；小米纯电增量 27.3 万辆；比 亚迪插混份额遭吉利挤占；理想因车型老化增程板块减量 15.8 万辆。 2026 年政策退坡：以旧换新转为比例补贴且力度减弱，新能源购置税 按 5%征收，插混纯电续航门槛由 43km 提升至 100km。 出口结构优化：2025 年出口 573.1 万辆（+21%），新能源占比首破 40%；奇瑞总量第一，比亚迪增速 144%领跑，市场重心转向拉美与中 东。 高端化与智能化：30 万+市场 BBA 份额下滑 6pct，赛力斯、江淮尊界 等自主品牌通过科技溢价突围；BBA 加速接入华为、Momenta 等本土 智驾供应链。 2027 年三大趋势：大电池长续航插混成主流；自主"9 系"旗舰深化高 端化；泛越野与 MPV 细分市场在智能化驱动下加速扩容。 Q&A 2026 年乘用车：以高端、出海为矛破局 20260304 摘要 国泰海通对乘用车行业 2026 年投资策略的核心判断与推荐 ...

汽车行业协会专家 20260304 摘要 2026 年车市景气度呈"前低后高"节奏，1-2 月受居民房贷剧减、存款 激增及 AI 替代效应导致的消费信心不足影响而低迷，3 月起需求有望逐 步回补。 "7 年低息"金融政策替代价格战效果显著，国家贴息 1%叠加车企补贴 使贷款利率（低至 0.5%-0.98%）倒挂存款利率，显著拉动中高端及 20 万级车型销量。 银行因资产荒及房贷萎缩，参与汽车金融意愿极强；国家贴息政策窗口 期为 2025.8-2026.8，预计后续仍有延期可能以支撑车市。 2026 年以旧换新政策因条款门槛收紧（限制 2025.1.8 后车辆）导致年 初压力大，预计两会后政策将向提高补贴覆盖比例及放宽门槛方向微调。 出口利润受人民币升值（7.2->6.9）及美元贬值双重挤压，2026 年出 口增速预计回落至 30%+，中南美、中东及欧盟为核心增量市场。 "反内卷"政策重心在于"产能重组"而非企业重组，通过盘活合资企业 闲置产能（利用率约 48%）及资产租赁实现，而非直接债务兼并。 新能源出口上半年受低基数驱动将维持高增（2-3 月约 50%），下半年 随基数抬升增速将放缓至 10%-20%，比 ...

首席之声 - 掘金超跌的优质消费股 20260303 摘要 油价 80-90 美元区间不改 A 股牛市根基，若破 100 美元或压制中下游 盈利，但地缘冲击不改国内经济转型及"稳中向好"趋势。 汽车板块 2026 年主线为 AI 转型，看好燃气轮机产业链（潍柴动力）、 出海高分红资产（宇通客车）及机器人量产定点（6 月周产达 3,000 台）。 生猪养殖进入配置窗口，2 月底猪价跌破 11 元/公斤创两年新低，全行 业亏损已 5 个月，产能去化加速，首选牧原、温氏等低成本龙头。 消费板块估值处于历史极低分位（不足 10%），看好地产后周期修复； 零售侧重供给侧壁垒，推荐小商品城、毛戈平及高股息周大生。 社会服务受益政策红利，2026 年法定假日增至 33 天，看好名山大川景 区（黄山、九华山）及供需边际改善的酒店龙头（首旅、锦江）。 白酒行业预计 2026 下半年结束去库，高端酒动销率先触底；大众品关 注餐供链（安井）与调味品（海天）的渠道出清后修复。 家电板块聚焦白电红利资产（美的、海尔、格力），综合回报率约 10%-15%；出海龙头（安克、九号）估值回落至 15-16 倍，具备配置 价值。 Q&A 近期 ...

2026年智驾平权之车企智驾方案梳理 证券分析师 ：黄细里 执业证书编号：S0600520010001 联系邮箱：huangxl@dwzq.com.cn 联系电话：021-60199793 2026年3月4日 主流车企智能化策略详细比较 图：国内主要车企的智驾策略详细比较 | 车企 | 自研/外供 | 算法合作方 | 芯片合作方 | 场景 | 股权关系/其他备注 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | 外供 外供 | 轻舟智行 轻舟智行 | —— 地平线 | 无人物流 L2+ | 2025年4月奇瑞与立讯精密共同为轻舟智航注入了1亿美元 资金 | | | 外供 | 鉴智科技 | 地平线 | 高速NOA | 无 | | | 外供 | 华为 | 华为 | L2+ | 无 | | 奇瑞汽车 | 外供 | Momenta | 高通 | L2+ | 无 | | | 外供 | 博世+文远知行 | 英伟达 | L2+ | 无 | | | 外供 | 地平线 | 地平线 | L2+ | 2025年9月地平线入股奇瑞港股 | | | 外供 | 卓驭科技 | 地平线/TI | L2+ ...

证券研究报告 2026年智驾平权之车企智驾方案梳理 证券分析师 ：黄细里 执业证书编号：S0600520010001 联系邮箱：huangxl@dwzq.com.cn 联系电话：021-60199793 2026年3月4日 主流车企智能化策略详细比较 图：国内主要车企的智驾策略详细比较 | 车企 | 自研/外供 | 算法合作方 | 芯片合作方 | 场景 | 股权关系/其他备注 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | 外供 外供 | 轻舟智行 轻舟智行 | —— 地平线 | 无人物流 L2+ | 2025年4月奇瑞与立讯精密共同为轻舟智航注入了1亿美元 资金 | | | 外供 | 鉴智科技 | 地平线 | 高速NOA | 无 | | | 外供 | 华为 | 华为 | L2+ | 无 | | 奇瑞汽车 | 外供 | Momenta | 高通 | L2+ | 无 | | | 外供 | 博世+文远知行 | 英伟达 | L2+ | 无 | | | 外供 | 地平线 | 地平线 | L2+ | 2025年9月地平线入股奇瑞港股 | | | 外供 | 卓驭科技 | 地平线/T ...