2025 年中国高端消费市场初显回暖信号，呈现理性复苏与结构性分化特征。全年境内个人奢侈品市场同比降幅收窄至 3%-5%，虽仍处调整期，但相较 2019 年仍保持 50% 以上增长体量，长期成长韧性凸显。市场复苏呈 "前低后高" 的 J 型修复，3Q25 起受资本市场回暖与政策发力带动，景气度持续回升，4Q25 销售额同比转正至 1%-3%。 品类方面，消费结构从 "物质占有" 向 "体验优先" 转型。高端服务消费表现亮眼，奢华酒店 RP 持平、入境邮轮游客同比激增 210%，健康保健、旅游等体 验类消费成为高净值人群支出增长重点；商品端呈 K 型分化，美妆个护逆势增长 4%-7%，珠宝品类降幅收窄至 0%-5%，而皮具箱包、腕表分别下滑 8%-11% 和 14%-17%。 复苏动力源于多因素共振：境内外奢侈品价差显著收窄至 12% 左右，叠加消费回流趋势，为内地市场带来增量；促消费政策落地、海南封关与离岛免税新 政拓宽消费渠道；楼市企稳与股市慢牛释放财富效应，高净值人群消费信心修复；外资品牌加强本土化适配，产品与营销更贴合中国市场需求。 人群特征呈现代际分化：Z 世代以悦己消费和文化自信为核心，偏好国潮与线 ...

软件ETF银华公告称，该基金由银华基金管理，托管人为华泰证券，基金经理是谭跃峰。投资目标为紧 密跟踪国证工业软件主题指数，追求跟踪偏离度和跟踪误差最小化。认购费方面，S＜100万份，费率 0.30%；S≥100万份，按笔收1000元/笔。管理费年费率0.50%，托管费年费率0.10%。因不再符合深交所 上市条件等情况，基金将终止合同并清算。同时提示投资者，基金存在市场、运作、特有等多种风险。 ...

东南亚最大的网约车及配送公司Grab总裁向路透社表示，该公司正押注人工智能，并拓展线上杂货、金 融产品等新服务，力争在2028年前实现利润增长两倍（即增至原来的三倍）。 Grab总裁兼首席运营官Alex Hungate在公司新加坡总部接受采访时表示，公司已制定未来三年目标：年 收入增速超20%，并在2028年将EBITDA（息税折旧摊销前利润）从去年水平增至三倍，达到15亿美 元。 东南亚网约车行业已从靠补贴扩张转向追求盈利，企业面临运营成本上升的压力，同时希望借助AI优 化的超级应用，将出行、配送与金融服务打包变现。 在纳斯达克上市的Grab本月早些时候公布2025年业绩，宣布实现成立14年、历经数十亿美元融资后的首 次全年净利润。不过，该公司2026年的营收与调整后EBITDA预期不及华尔街预估，导致股价下跌。今 年以来其股价跌幅已超15%，优步（Uber）下跌11%，来福车（Lyft）下跌31%。 华泰证券在本周一份研报中指出，对自动驾驶合作与人工智能的加大投入可能会拖累盈利，并提示风险 包括"用户渗透改善慢于预期及宏观经济波动"。 Hungate表示，Grab将通过提升主应用与配送网络的效率来实现20 ...

Group 1 - The core viewpoint of the articles highlights the significant rise in AI-related stocks, particularly in the hardware sector, driven by advancements in AI coding capabilities and the anticipated growth of AI applications by 2026 [1][2] - The AI coding capability is expected to lead to an exponential increase in the volume of effective code globally, indicating a new phase of competition and market dynamics that investors should consider [2] - OpenAI's interview with Peter Steinberger emphasizes the transformative potential of AI in software development, suggesting that the focus will shift from coding to defining intentions, with a prediction of a breakthrough in Agentic Coding by 2026 [1][2] Group 2 - The communication ETF Huaxia (515050) focuses on electronic and communication sectors, with top holdings including Zhongji Xuchuang and Xinyi Sheng, indicating a strong emphasis on hardware related to AI [3] - The entrepreneurial AI ETF Huaxia (159381) has a balanced allocation between hardware and AI software applications, with significant holdings in Zhongji Xuchuang and Xinyi Sheng, and a fund size nearing 2 billion [3] - The cloud computing ETF Huaxia (516630) emphasizes domestic AI software and hardware, with a high combined weight in computer software, cloud services, and computer equipment, showcasing a strong focus on AI capabilities [4]

2月26日，A股三大指数低开高走，午后沪指和深证成指相继翻红，电网设备板块再度走强，全天表现 亮眼，截止13点25分，全市场规模最大的电网设备ETF（159326）涨幅2.81%，成交额已达11.85亿元， 持仓股中天科技、亨通光电、神马电力、杭电股份等涨停，智洋创新涨超13%，通光线缆涨超10%，威 腾电气、东材科技、远东股份、四方股份等股跟涨。 近日电网设备板块热度高涨，相关ETF持续获资金抢筹，电网设备ETF（159326）已连续4个交易日获 资金净流入，合计"吸金"超23.06亿元，最新规模达204.83亿元，创成立以来新高，稳居同类第一。 全市场最"纯"——电网设备ETF（159326）：是全市场唯一跟踪中证电网设备主题指数的ETF，申万二 级行业中电网设备含量超78%，为全市场最纯的电网指数，从申万三级行业分类上看，指数成分股的行 业分布以输变电设备、电网自动化设备、线缆部件及其他、通信线缆及配套、配电设备为主，拥有较强 的代表性。智能电网权重占比高达90%，特高压权重占比高达67%，均为全市场最高。 （文章来源：每日经济新闻） 消息面上，AI算力引爆数据中心电力需求，变压器等核心设备"一器难求" ...

文章来源：用益研究 撕掉旧标签 信托何以"无可替代"？ 2026年我们或许会见证"温和的分流"：普通投资者将更审慎地选择信托产品，把注意力转向其他资管渠 道；信托公司将一头扎进专业的深水区，用硬核服务能力换取高净值客户的长期托付。 业内观点： 1、现在独立研究、依据市场口碑作出选择的客户占据主流，理财顾问的作用变得很有限。客户的产品 筛选标准已变得极致严苛，对任何负面舆情都会"一票否决"。 2、专业、合规将是2026年行业发展的关键词。本源业务发展逻辑与传统放贷模式完全不同。行业现在 缺的不是项目，而是能搞定这些复杂事务的专业人才。未来，谁能真正为高净值客户解决复杂的法律、 税务、传承等综合性问题，谁才可能建立护城河。 3、对于投资者而言，2026年需要更新认知：信托或许正在撕掉"大众理财产品"的旧标签，转而锚定综 合金融解决方案提供者的新定位。2026年，若为博取收益，可选的优秀资管产品有很多；若投资者有财 富传承等综合性金融需求，信托凭借其制度优势，依然无可替代。 481只去年收益告负基金年内业绩转正 Wind资讯数据显示，截至2月23日，今年以来已有481只去年收益告负的基金实现净值增长率转正，其 中1 ...

电力设备股逆市上扬，截至发稿，东方电气（600875）(01072)涨13.8%，报39.9港元；哈尔滨电气 (01133)涨4.15%，报27.08港元；上海电气（601727）(02727)涨3.66%，报4.82港元；金风科技 （002202）(02208)涨3.53%，报15.28港元。 消息面上，近日，西门子能源披露2026年第一财季财报，得益于燃气轮机和电网设备需求持续旺盛，该 公司本财季的订单额大增34%至176.09亿欧元，使得积压订单达到创纪录的1460亿欧元。财通证券 （601108）认为，当前海外重燃主机厂扩产节奏克制，供需硬缺口将长期延续。估计2025年全球重燃意 向订单已超80GW，而实际可交付产能仅约50GW，三菱重工测算GTCC联合循环重燃市场需求或接近 100GW，供需矛盾显著。核心原因在于头部厂商扩产周期(3-5年)滞后于AIDC、调峰等需求爆发。 华泰证券指出，数据中心Time to power诉求下，轻燃、内燃机成为多元化的主供电新方案。头部重燃扩 产仍待2027年后释放，30%+的供需缺口下需求外溢趋势短期内仍将加强。一方面，国内轻燃已实现自 主知识产权和热部件自供能力 ...

来源：新浪证券-红岸工作室 2月25日，华泰证券跌1.00%，成交额21.78亿元。两融数据显示，当日华泰证券获融资买入额3.38亿 元，融资偿还1.12亿元，融资净买入2.26亿元。截至2月25日，华泰证券融资融券余额合计62.81亿元。 融资方面，华泰证券当日融资买入3.38亿元。当前融资余额62.70亿元，占流通市值的3.95%，融资余额 低于近一年20%分位水平，处于低位。 分红方面，华泰证券A股上市后累计派现428.93亿元。近三年，累计派现139.94亿元。 机构持仓方面，截止2025年9月30日，华泰证券十大流通股东中，香港中央结算有限公司位居第四大流 通股东，持股4.42亿股，相比上期减少1.08亿股。中国证券金融股份有限公司位居第七大流通股东，持 股1.53亿股，持股数量较上期不变。国泰中证全指证券公司ETF（512880）位居第九大流通股东，持股 1.31亿股，为新进股东。 声明：市场有风险，投资需谨慎。本文基于第三方数据库自动发布，不代表新浪财经观点，任何在本文 出现的信息均只作为参考，不构成个人投资建议。如有出入请以实际公告为准。如有疑问，请联系 biz@staff.sina.com. ...

华泰证券表示，2026年2月18日，特朗普政府援引《国防生产法》发布行政令，正式将磷元素与草甘膦 除草剂列为美国战略资源，以保障国内供应链安全。全球近几年80%的磷资源下游用于磷肥，草甘膦由 于转基因抗性种子需求成为全球第一大除草剂，二者是全球农资的核心环节。据USGS，2025年美国磷 矿石进口依存度16%，主要来自秘鲁及摩洛哥。美国草甘膦本土产能充足，但考虑厂商到对欧洲及南美 的供应，仍需进口中国产草甘膦。相对而言，中国磷矿石自给率较高，而草甘膦净出口且产能略过剩。 我们认为，磷系农资列入战略物资因美国对二者供应稳定性的强调，短期在粮价低迷需求不振背景下， 难以迅速影响市场价格，若美国等囤积需求提升，或带动国际磷肥及草甘膦景气改善。 （文章来源：第一财经） ...

华泰证券研报称，2026年2月18日，特朗普政府援引《国防生产法》发布行政令，正式将磷元素与草甘 膦除草剂列为美国战略资源，以保障国内供应链安全。全球近几年80%的磷资源下游用于磷肥，草甘膦 由于转基因抗性种子需求成为全球第一大除草剂，二者是全球农资的核心环节。据USGS，2025年美国 磷矿石进口依存度16%，主要来自秘鲁及摩洛哥。美国草甘膦本土产能充足，但考虑厂商到对欧洲及南 美的供应，仍需进口中国产草甘膦。相对而言，中国磷矿石自给率较高，而草甘膦净出口且产能略过 剩。华泰证券认为，磷系农资列入战略物资因美国对二者供应稳定性的强调，短期在粮价低迷需求不振 背景下，难以迅速影响市场价格，若美国等囤积需求提升，或带动国际磷肥及草甘膦景气改善。 来源：滚动播报 ...