证券研究报告 2026 年 02 月 27 日 湘财证券研究所 行业研究 证券行业 2026 年度策略 行业景气向好，盈利与估值共振可期 行业评级：增持（维持） 近十二个月行业表现 -20% -10% 0% 10% 20% 30% 2025/2/26 2025/4/26 2025/6/26 2025/8/26 2025/10/26 2025/12/26 2026/2/26 沪深300 证券Ⅱ(申万) | % | 1 个月 | 3 个月 | 12 个月 | | --- | --- | --- | --- | | 相对收益 | -4 | -6 | -17 | | 绝对收益 | -4 | -1 | 3 | 注：相对收益与沪深300相比 分析师：张智珑 证书编号：S0500521120002 Tel：(8621) 50295363 Email：zzl6599@xcsc.com 地址：上海市浦东新区银城路88号 中国人寿金融中心10楼 核心要点： ❑ 行情复盘：A 股"滞涨"，H 股重估 2025 年券商业绩改善的确定性较强，但估值却呈现"滞涨"，我们认为有 两方面原因：一是 2024.9.24-2025.12.31 ...

每经讯，2026年2月27日，北交所上市公司科力股份（920088，收盘价：52.77元）登上龙虎榜，交易方式是连续竞价，披露原因 是当日换手率达到25.25%，成交数量802.47万股，成交金额4.1亿元。买一席位为机构专用，买入1006.23万元；卖一席位为国信 证券股份有限公司深圳互联网分公司，卖出3532.1万元。 | | 2026-02-27科力股份(920088) 龙虎榜 | | | | --- | --- | --- | --- | | 序号 | 交易营业部名称 | 买入金额(元) | 卖出金额(元) | | ポリ | 机构专用 | 10062328.86 | 8576348.78 | | 买2 | 国信证券股份有限公司深圳互联网分公司 | 7396752.58 | 35321009.95 | | 买3 | 国会证券股份有限公司下海互联网亚券分公司 | 6322196.57 | 643350.81 | | 买4 | 东方财富证券股份有限公司拉萨东环路第二证券营业部 | 6191002.2 | 1959707.22 | | નેર | 东方财富证券股份有限公司拉萨团结路第二证券营业部 | 4597 ...

2025年度上交所基金做市商年度评级结果出炉。记者获悉，基金主做市商方面，方正证券、广发证券、 华泰证券、申万宏源证券、招商证券、中金公司、中信建投证券、中信证券等8家券商获评AA级，东方 财富证券、东方证券、东吴证券、国金证券、国泰海通证券、国信证券、平安证券、兴业证券、银河证 券等9家券商为A级，光大证券、浙商证券、中泰证券3家为B级，财通证券为C级，华安证券为D级。基 金一般做市商中，东莞证券、东海证券、国投证券、西部证券、粤开证券、长江证券等6家券商综合评 价均为A级。 ...

每经AI快讯，海联讯发布公告称，2026年2月25日、2026年2月26日，海联讯接受广发证券等投资者调 研，公司王钢、陈翔及公司董事会办公室人员参与接待，并回答了投资者提出的问题。 每经头条（nbdtoutiao）——2月井喷！中国AI调用量首超美国，四款大模型霸榜全球前五，国产算力需 求正经历指数级增长 （记者 张明双） ...

另一方面，春节后多条航线机票现白菜价，航空股全天低迷，三大航空股领跌，南航大跌5%，半导体 存储概念股部分表现弱势，兆易创新大跌近8%，昨日逆势大涨的电力设备股下跌，军工股、苹果概念 股、建材水泥股普跌。(格隆汇) 具体盘面上，昨日领衔大市下跌的权重科技股、大金融股多数反弹上涨，尤其是腾讯盘中一度涨3.6% 短暂回到530港元，友邦保险、广发证券、工商银行纷纷上涨，其中中银香港再创历史新高！海外煤炭 涨价性价比优势消失，进口约束预期支撑国内煤价，煤炭股午后涨幅进一步加大，中煤能源劲升约 7%；生物医药股、钢铁股、电力股、石油股、电信股、影视股多数表现活跃。 昨日大幅下跌的港股三大指数止跌回暖，截止收盘，恒生指数涨0.95%报26630点，国企指数、恒生科 技指数分别上涨0.51%及0.56%。值得注意的是，南下资金净买入港股超140亿港元。 ...

智通财经APP获悉，广发证券发布研报称，股票和证券投资基金是2026年保险机构普遍看好的境内投资 资产。债券方面，今年保险机构更看好高等级产业债、银行永续债及二级资本债以及可转债。多数保险 机构对2026年A股市场持较乐观态度，多数机构计划小幅增配A股。中长期看，长端利率企稳叠加资本 市场上行驱动资产端改善，存量负债成本迎来拐点，报行合一优化渠道成本，上市险企中长期利费差趋 势有望改善。 广发证券主要观点如下： 境外投资方面 港股是2026年保险机构最看好的境外投资品种，同时黄金投资和美股投资也受到保险机构较多关注。半 数保险资产管理机构计划小幅增配港股，四成保险公司计划维持现有港股配置比例。 上市险企权益弹性持续提升，中长期利费差趋势有望改善 大类资产配置方面 股票和证券投资基金是2026年保险机构普遍看好的境内投资资产，部分机构意愿适度或微幅增加股票投 资，而银行存款和债券的配置比例预计与2025年保持持平。 债券市场方面 多数保险机构对2026年债券市场整体持中性态度，整体久期策略以基本维持现有不变为主。利率债方 面，预计10年期国债收益率将处于1.8%-1.9%区间，30年期国债收益率将集中在2.2% ...

Core Insights - SRAM significantly reduces latency and jitter for weight and activation data in large model applications, improving Time-to-First-Token and tail latency performance [1][2] - Companies like Groq and Cerebras have launched SRAM-based AI chips, marking SRAM architecture's entry into the mainstream [1][4] SRAM as On-Chip High-Bandwidth Storage Layer - SRAM (Static Random Access Memory) is integrated near CPU and GPU cores, offering nanosecond-level access latency and highly deterministic bandwidth characteristics, although it has a smaller capacity and higher cost compared to HBM, DRAM, and SSD [1] Performance Enhancements with SRAM - Groq's LPU chip integrates approximately 230MB of on-chip SRAM with a storage bandwidth of 80TB/s, significantly outperforming external HBM memory bandwidth of about 8TB/s [2] - In independent benchmark tests, Groq's LPU chip maintains a stable inference speed of 275-276 tokens/s across different context lengths, outperforming other inference platforms [2] Cerebras' Advancements - Cerebras' WSE-3 chip integrates 44GB of SRAM with an on-chip storage bandwidth of 21PB/s, achieving output speeds of over 3000 tokens/s for OpenAI's GPT-OSS 120B inference tasks, approximately 15 times faster than mainstream GPU cloud inference [3] - OpenAI plans to launch the first model running on Cerebras Systems AI accelerators, GPT-5.3-Codex-Spark, in February 2026, supporting over 1000 tokens/s code generation response speed [3] Market Developments - Nvidia invested $20 billion to acquire non-exclusive rights to Groq's intellectual property, including its language processing unit (LPU) and associated software libraries, and has integrated Groq's core engineering team [4] - Cerebras completed a $1 billion Series F financing round in February 2026, achieving a valuation of $23 billion, and signed a $10 billion contract with OpenAI to deploy up to 750 megawatts of custom AI chips [4] Investment Recommendations - The expansion of AI memory capabilities is expected to enhance model performance and accelerate the deployment of applications like AI Agents, suggesting a growing importance of upstream infrastructure in the industry [5]

红利国企ETF国泰（510720）跟踪的是上国红利指数（000151），该指数从市场中筛选具备高分红能力 与稳定分红记录的优质企业，覆盖银行、煤炭、交通运输等行业，重点聚焦传统高股息领域。指数通过 严格考察成分股的股息率和分红持续性，并采用跨行业分散配置策略，以有效控制投资风险，反映高股 息企业的整体市场表现。根据基金公告，红利国企ETF国泰可月月评估分红，在上市后的每个月都做到 了分红，已连续分红22个月。 （文章来源：每日经济新闻） 广发证券指出，根据对127家保险机构的资产配置调查，股票和证券投资基金是2026年保险机构普遍看 好的境内投资资产，部分机构意愿适度或微幅增加股票投资。在A股市场方面，多数保险机构对2026年 A股市场持较乐观态度，多数机构计划小幅增配A股。保险机构关注高股息等投资主题。 ...

提醒：近期市场波动可能较大，短期涨跌幅不预示未来表现。请投资者务必根据自身的资金状况和风险承受能力理性投资，高度注意仓位和风险管理。 数据来源于沪深交易所、公开资料等。 ETF基金费用相关说明：投资者在申购或赎回基金份额时，申购赎回代理机构可按照不超过0.5%的标准收取佣金，场内交易费用以证券公司实际收取为准， 不收取销售服务费。联接基金费用相关说明：华宝中证全指证券公司ETF联接基金(A类)申购费率(前收费)为申购金额200万元（含）以上时1000元/笔，100 万元（含）~200万元时0.6%，100万元以下时1%；赎回费率为持有天数7日以下时1.5%，持有天数7日（含）~180日时0.5%，持有天数180日（含）~1年时 0.25%，持有天数1年（含）以上时0%；不收取销售服务费。华宝中证全指证券公司ETF联接基金(C类) 不收取申购费，赎回费率为持有天数7日以下时 1.5%，持有天数7日（含）以上时0%；销售服务费为0.4%。 风险提示：以上产品由基金管理人发行与管理，代销机构不承担产品的投资、兑付和风险管理责任。投资人应当认真阅读《基金合同》、《招募说明书》、 《基金产品资料概要》等基金法律文件，了 ...

消息面上，我国新一代太阳能电池研究取得新进展！2月26日，中国科学院青岛生物能源与过程研究所团队围绕铜锌锡硫硒光伏硒化相变过程中"金属离子迁 移不可控"的技术瓶颈，提出了Li₂SnS₃界面相平衡调控金属离子迁移、进而辅助晶粒相变生长的新机制。借助该新方法，基于铜锌锡硫硒材料的太阳能电池 光电转换效率突破15%，标志着我国在新一代太阳能电池研究中走在了世界前列。相关研究成果于2月25日发表在国际期刊《自然·能源》上。 2月27日早盘，A股市场震荡，光伏ETF汇添富(516290)上涨1.73%，轻松反包昨日跌幅。 根据业内报道，全球算力需求高涨，单纯依赖地面数据中心逐步显现瓶颈，太空算力已成为卫星新的应用场景。太空算力的核心价值在于突破地面能源瓶 颈，通过太阳翼提供持续、稳定、高密度的清洁能源。相比地面，太空光伏的发电量相较地面提升数倍。 太空光伏正从概念走向产业化落地，SpaceX计划在美国打造100GW级光伏产能，预计3–4年内完成；蓝色起源、谷歌及中日欧多家龙头亦加速布局。据 Starcloud白皮书，在太空部署40MW数据中心（10年运行）总成本约820万美元，相比地面数据中心的1.67亿美元，降低95 ...