本报告导读： 公司核心品种粉尘螨滴剂稳步增长，新产品黄花蒿粉滴剂快速放量，点刺液产品不 断丰富，研发领域也有多项进展，维持增持评级。 投资要点： | [Table_Finance] 财务摘要(百万元) | 2023A | 2024A | 2025E | 2026E | 2027E | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 营业总收入 | 848 | 925 | 1,089 | 1,282 | 1,525 | | (+/-)% | -5.3% | 9.1% | 17.7% | 17.8% | 18.9% | | 净利润(归母) | 310 | 318 | 402 | 489 | 595 | | (+/-)% | -11.1% | 2.5% | 26.4% | 21.7% | 21.7% | | 每股净收益(元) | 0.59 | 0.61 | 0.77 | 0.93 | 1.14 | | 净资产收益率(%) | 14.2% | 13.5% | 14.9% | 15.6% | 16.3% | | 市盈率(现价&最新股本摊薄) | 54.86 | 53.54 | 42.37 ...

Group 1: Conference Insights - The Shanghai Stock Exchange International Investor Conference highlighted the attractiveness of Chinese asset valuations and significant investment value across three main directions [1] - The conference featured discussions on new opportunities in AI, pharmaceuticals, energy, and high-end manufacturing [1] Group 2: Market Developments - The Shanghai Stock Exchange's Vice President Fu Hao emphasized that the Sci-Tech Innovation Board has strong international characteristics and is evolving into an international market, with increasing foreign participation and a focus on communication with international investors [2] - 360's CFO Zhang Hailong stated that the company aims to enhance safety in the AI world and is fully committed to the "ALL IN AGENT" strategy, positioning itself as a leading digital security enterprise [3] Group 3: Medical Device and Pharmaceutical Industry - Aotai Bio's CEO Gao Fei argued that the strength of a world-class medical device company lies in its niche capabilities rather than sheer size, emphasizing the importance of intellectual property, innovation, and product quality [4] - Optum's Chairman Xiao Zhihua stressed the need for Chinese companies to carve out unique paths to internationalization, focusing on quality and innovation to gain market recognition [4] - Heng Rui Pharma's Global R&D President Zhang Lianshan noted that a truly international pharmaceutical company should achieve $1 to $2 billion in overseas sales from innovative drugs within 15 years [5] Group 4: AI and Robotics - Green Harmonic's CEO Zhang Yuwen highlighted that robots are becoming crucial carriers for AI, requiring deep integration with AI to serve human society effectively [6] - Optum's Deputy General Manager Xu Xueliang discussed how AI is reshaping industrial manufacturing logic, with 2025 seen as a pivotal year for this transformation [7] - Guodian NARI's Secretary Hu Shunjing pointed out that the synergy between vision and brain is key to industrial intelligence, with AI driving advancements in machine vision [8]

11月13日，港A两市创新药板块同步走强，延续了本周以来的连续上涨态势。 自8月下旬经历一轮震荡回调后，该板块近期景气度持续攀升，本周累计涨幅已超过4%，市场情绪明显回 暖。 盘面上，A股创新药板块表现活跃。截至发稿，富祥药业强势20CM涨停，盘龙药业涨停；超4600亿市值的 龙头股百济神州因三季度业绩成功扭亏涨超3%。 此外，海辰药业、益方生物、热景生物、一品红、三生国健、迈威生物等个股均大幅跟涨。 | 代码 | 名称 | 现价 | 涨跌 | 涨幅� | | --- | --- | --- | --- | --- | | 300497 | 富祥药业 | 17.50 | | +2.92 +20.03% | | 688068 | 执景生物 | 171.68 | | +18.89 +12.36% | | 300584 | 海辰药业 | 59.85 | | +5.60 +10.32% | | 002864 | 盘龙药业 | 39.20 | | +3.56 +9.99% | | 688382 | 益方生物-U | 28.91 | +2.61 | +9.92% | | 301201 | 诚大药业 | 39.40 | + ...

10月，A股上市公司回购事项继续平稳推进。每经资本眼研究员统计发现，奥比中光、九安医疗、中远 海控、富士莱、民生健康等公司10月份发布的均是年内第二期方案，而之江生物更是推出本年度第三期 回购计划，展现出以回购为长期市值管理工具的战略思路。 近年来九安医疗持续通过股份回购开展市值维护工作。据互动平台信息，自2021年以来，公司已先后执 行完毕的回购方案共5次，历次回购金额均按照公告的上限金额开展，因回购而支付的总金额合计28.79 亿元（含部分交易费用），累计回购的股数为9492.14万股。 据同花顺数据统计，正在实施回购的公司中，约有348家披露了截至10月底的回购进展公告。其中约137 家公司目前累计回购金额已满足回购方案下限，整体推进节奏较快。 （文章来源：每日经济新闻） 美的集团的回购力度持续超预期，10月单月回购24.66亿元，连续第二个月单月回购超20亿元，本年度 两期方案累计回购金额已逼近100亿元，成为A股市场回购最活跃的公司之一。 除美的集团外，10月单月回购金额居前的公司还有：歌尔股份、润泽科技、雅戈尔、恒瑞医药、顺丰控 股和承德露露，回购金额分别为：4.3亿元、3.51亿元、2.29亿元 ...

11月13日，恒瑞医药盘中上涨2.05%，截至10:53，报63.37元/股，成交14.59亿元，换手率0.36%，总市 值4205.99亿元。 资金流向方面，主力资金净流入1.02亿元，特大单买入1.86亿元，占比12.75%，卖出1.13亿元，占比 7.76%；大单买入4.24亿元，占比29.06%，卖出3.95亿元，占比27.04%。 恒瑞医药今年以来股价涨38.67%，近5个交易日涨1.52%，近20日跌5.19%，近60日涨1.21%。 截至9月30日，恒瑞医药股东户数39.73万，较上期增加8.94%；人均流通股16058股，较上期减少 8.21%。2025年1月-9月，恒瑞医药实现营业收入231.88亿元，同比增长14.85%；归母净利润57.51亿元， 同比增长24.50%。 分红方面，恒瑞医药A股上市后累计派现93.03亿元。近三年，累计派现35.68亿元。 机构持仓方面，截止2025年9月30日，恒瑞医药十大流通股东中，香港中央结算有限公司位居第三大流 通股东，持股4.87亿股，相比上期减少4817.92万股。中国证券金融股份有限公司位居第八大流通股东， 持股9539.98万股，持股数量较 ...

张连山指出，从国际化角度看，恒瑞仍处在"打基础"阶段。真正意义上的国际化医药企业，应该在未来 15年内实现中国产品在全球范围的商业化销售。他认为，若企业能够通过创新药在海外市场实现10亿至 20亿美元的营业收入，才可称为"世界级"的医药公司。 他介绍，恒瑞近年来通过对外许可等方式，与多家国际制药巨头展开合作，已带来约250万美元的海外 收入。"250万美元虽小，但意义重大，它代表了从数量向质量转变的开端。"张连山表示，未来公司将 继续完善全球研发与市场布局，推动中国创新药走向世界。新浪声明：此消息系转载自新浪合作媒体， 新浪网登载此文出于传递更多信息之目的，并不意味着赞同其观点或证实其描述。文章内容仅供参考， 不构成投资建议。投资者据此操作，风险自担。 专题：专题|2025上海证券交易所国际投资者大会 文/新浪财经上海站 陈秀颖 11月13日，在上海证券交易所国际投资者大会的圆桌论坛上，围绕主题"中国能否诞生世界级的医药企 业"，江苏恒瑞医药股份有限公司全球研发总裁张连山表示，恒瑞目前在全球创新药管线排名中位列第 二，较去年显著提升，显示出中国医药创新的持续进步。 责任编辑：常福强 ...

专题：专题|2025上海证券交易所国际投资者大会 张连山透露，根据去年公开数据，恒瑞医药的创新药管线规模已跃居全球第二，在新分子实体研发领 域，公司不仅具备持续创新能力，更产出了多款高质量创新产品。这一成果源于公司二十余年的持续投 入，从最初的仿制药研发到如今的全球创新布局，恒瑞已完成从"跟跑"到"并跑"的阶段性跨越。此前， 公司在全球创新药企业排名中位列第十九名，较上年提升四名，名次的快速攀升印证了其创新实力的加 速释放。 责任编辑：常福强 炒股就看金麒麟分析师研报，权威，专业，及时，全面，助您挖掘潜力主题机会！ 11月12日-13日，上交所国际投资者大会举行。江苏恒瑞医药股份有限公司全球研发总裁张连山表示， 中国真正的国际性医药企业，需在15年内将本土创新产品销往全球；而实现10-20亿美元海外创新药营 收，是跻身国际一流梯队的关键一步。张连山认为，近几年，国外大公司纷纷到中国购买许可创新产 品，说明国内医药公司已经具备一定实力。 ...

市场短期震荡，但不改变股市长期慢牛趋势。长期来看，红利类资产和科技类资产有望长期有超额收益，杠铃策略有望再受关注。一方面随着居民资产配置 逐渐加大权益市场的配置，红利类资产有望最先受益；另一方面，科技类资产代表经济发展趋势，长期发展确定性强。上证180指数自带杠铃型策略：90% 红利+10%科技，是配置权益市场的良好品种。不同于纯红利投资，上证180指数还配置了一定比例的科技类资产，有望受益于科技的快速发展，在红利的基 础上增加了弹性。 | 股票代码 | 股票简称 | 涨跌幅 | 权重 | | --- | --- | --- | --- | | 600519 | 贵州茅台 | 0.13% | 4.21% | | 201899 | 紫美矿业 | 3.36% | 3.78% | | 600276 | 恒瑞医药 | 1.40% | 3.05% | | 603259 | 药明康德 | 2.12% | 2.69% | | 601318 | 中国平安 | 1.83% | 2.31% | | 688256 | 寒武纪 | -1.87% | 2.28% | | 688981 | 中芯国际 | -0.82% | 2.23% | ...

Core Viewpoint - The Hong Kong IPO market is experiencing a strong recovery since 2025, with fundraising exceeding HKD 200 billion, regaining its position as the global leader in IPOs [2][3]. Market Performance - The performance of the Hong Kong IPO market this year has exceeded expectations, with significant contributions from high-quality companies and a continuous influx of foreign capital [3][5]. - Notable projects such as the IPO of Mixue Ice City and the placement of BYD have demonstrated the market's robust recovery, with the former achieving record frozen capital and attracting substantial foreign investment [5][6]. Impact of HKEX Reforms - Recent reforms by the Hong Kong Stock Exchange (HKEX) have positively influenced the market, particularly in optimizing IPO pricing and public market regulations, making it more attractive for large A-share companies to list [8][10]. - The new regulations have stabilized the allocation ratio between institutional and retail investors, enhancing the pricing power of institutions and improving post-IPO performance [10]. Foreign Capital Inflow - There is a clear trend of foreign capital returning to the Hong Kong IPO market, especially from European and Middle Eastern investors, driven by the need for diversified asset allocation [11][12]. - The shift in foreign investment strategies reflects a rebalancing of portfolios, with increased interest in Chinese assets [12]. Future Trends - The outlook for the Hong Kong IPO market remains positive, characterized by a virtuous cycle of good supply creating good demand, with many high-growth companies planning to list [13][14]. - Key trends for the future include diversification in company size and industry, a strong linkage between supply and demand, and the globalization of Chinese enterprises, with Hong Kong serving as a vital capital platform [14].

恒瑞医药11月12日大宗交易平台出现一笔成交，成交量58.00万股，成交金额3601.80万元，大宗交易成 交价为62.10元。该笔交易的买方营业部为华泰证券股份有限公司总部，卖方营业部为机构专用。 进一步统计，近3个月内该股累计发生4笔大宗交易，合计成交金额为7224.58万元。（数据宝） （文章来源：证券时报网） 11月12日恒瑞医药大宗交易一览 | 成交量（万 | 成交金额（万 | 成交价格 | 相对当日收盘折溢价 | 买方营业部 | 卖方营业 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 股） | 元） | （元） | （%） | | 部 | | 58.00 | 3601.80 | 62.10 | 0.00 | 华泰证券股份有限公 司总部 | 机构专用 | ...