证券研究报告 | 行业点评 gszqdatemark 2026 03 06 年 月 日 房地产 保障方面，报告在保障和改善民生章节中，提出加强初婚初育家庭住房保 障，支持多子女家庭改善性住房需求。这是中央文件新表述，近年地方频 供给端，继续推进土地收储和收购存量商品房政策。报告提到，因城施策 控增量、去库存、优供给，探索多渠道盘活存量商品房，鼓励收购存量商 品房重点用于保障性住房等。有序推动安全舒适绿色智慧的"好房子"建 设，实施房屋品质提升工程和物业服务质量提升行动。同关表述基本延续 2025 年，预计今年将在现有政策框架下继续推进。 增持与维持 防风险方面，"白名单"有望成为常态化支持房企融资的基础制度。防风 险近年一直是中央工作重要的关切方面。除了上述在房地产供需方面部署 的工作外，报告提到"进一步发挥（ 保交房'的白名单制度作用，防范债 务违约风险"，在新房销售持续低迷、房企回款持续承压的背景下，房企融 资现金流是保交付的重中之重，我们预计（"白名单"有望成为常态化支持 房企融资的基础制度。此外，报告继续提到有序化解地方政府债务风险、 稳妥化解金融领域风险等。 行业走势 作者 -20% -10% 0% ...

证券研究报告 | 行业点评报告 2026 年 03 月 06 日 判断当下房地产发展新模式的推进优先级或更高 ——政府工作报告点评 周期/房地产 城市更新方面，判断下半年或是关注城市更新对房地产需求及投资进一步拉动 效果的窗口期。稳市场方面，判断政策或更聚焦于量的稳定，从而在未来带动价 的企稳。"白名单"制度方面，在"金融 16 条"到期临近背景下，本次政府工 作报告提出"进一步发挥'保交房'的白名单制度作用"，判断"白名单"制度 或可为开发贷提供潜在接续路径；但或仍需注意部分贷款由于房价下跌，抵押 率被动提高使得等额续贷难度提高的可能性。房地产发展新模式方面，后续房 地产开发（项目公司制）、融资（主办银行制）、销售（现房销售制）等方面制 度建设的进度或值得关注。 政府工作报告提出" 高质量推进城市更新，稳步实施城镇老旧小区、城中村等 改造。盘活利用存量土地和闲置房屋设施。加强城市基础设施生命线安全工程 建设，提升高层建筑火灾防范和救援能力 "。其中，"高质量推进城市更新" 表述与 2025 年 12 月中央经济工作会议一致，"稳步实施城镇老旧小区、城 中村等改造"表述与 2025 年 7 月中央城市工作会议 ...

证券研究报告 | 债券市场专题研究 | 债券研究 债券市场专题研究 报告日期：2026 年 03 月 06 日 稳中求进，维持惯性 ——3 月信用债策略月报 核心观点 信用债当前无需止盈，重点关注结构性机会，从性价比角度，我们认为信用>利率，城 投>二永。从策略角度，"缺资产"格局不改的背景下，信用下沉策略仍然占优，3 月可 继续中短久期下沉；此外，利差绝对低位，稳中求进更为可取，建议控制久期，3Y 或 是合意期限。 ❑ 3 月信用债怎么看？ 春节效应下，2 月信用债供需回落，市场延续做多惯性，信用债各品种收益率延续下 行，当前已接近 2025 年 7 月份的低点，信用债后续做多空间似乎不足，市场是选择 突破向下，还是抬升回到箱体震荡区间？我们尝试从以下几个方面对 3 月份信用债表 现进行分析： （1）日历效应。回顾过去十年，3 月份债市做多胜率较高，若剔除 2022 年 3 月俄乌 扰动导致的下跌，实际上 3 月债市收益率下行概率将更高。十年国债在 3 月份平均下 行 4.27bp，其他各品种信用债收益率普遍下行，平均来看，1~3Y 品种表现优于 5Y。 3 月份季节性特征的背后反映的是①春节后资金转松、② ...

| 指数 | 收盘 | | 涨跌（％） | | | --- | --- | --- | --- | --- | | 名称 | （点） | 1 日 | 5 日 | 1 月 | | 上证指数 | 4109 | 0.64 | 0.8 | -0.92 | | 深证综指 | 2673 | 1.17 | 0.84 | -2.99 | | 风格指数 | 昨日 | 近 1 个月 | 近 6 个月 | | --- | --- | --- | --- | | (％) | | | | | 大盘指数 | 1.04 | -0.87 | 3.08 | | 中盘指数 | 0.91 | 3.13 | 19.07 | | 小盘指数 | 0.93 | 0.76 | 14.7 | | 涨幅居前 行业(％) | 昨日 | 近 1 个月 | 近 6 个月 | | --- | --- | --- | --- | | 光学光电子 | 6.02 | 2.47 | 12.44 | | 电网设备 | 4.39 | 16.1 | 59.92 | | 其他电源设 | 4.29 | 14.93 | 35.69 | | 备Ⅱ 非金属材料 | 3.95 | 15.34 ...

记者丨 吴抒颖 编辑丨张敏 张伟贤 3月5日上午9时，十四届全国人大四次会议在人民大会堂开幕，国务院总理李强代表国务院向 大会作政府工作报告。 李强在政府工作报告中介绍，一年来，实施更加积极有为的宏观政策，着力稳定经济运行。 持续用力稳楼市，合理控制新增房地产用地供应，因城施策调减限制性措施，下调个人住房公 积金贷款利率，"保交房"任务全面完成。 政府工作报告中关于房地产行业2026年的相关工作任务，则被放在加强重点领域风险防范化解 和安全能力建设这一篇章，这也说明房地产行业的风险防范仍将是今年的工作任务。 据住建部此前消息，"十四五"期间，保交楼、保交房任务全面完成，加快构建房地产发展新模 式，"好房子"建设形成社会共识。截至去年10月，全国750多万套已售难交付住房实现交付。 中指研究院发布2025中国房地产企业交付规模报告显示，2025年，交付规模位列前三的分别 是碧桂园交付17万套、中海地产13.32万套、保利发展13万套。去年有5家企业交付超10万套， 10家企业交付超5万套，34家企业交付超万套。2025年TOP10房企交付合计为99.68万套，相比 2024年交付TOP10总规模下降36%，交付 ...

北京商报讯(记者李晗)3月5日，中国海外发展披露2月销售简报。简报显示，2月中国海外发展连同其附 属公司、合营公司及联营公司的合约物业销售金额约84.64亿元，同比下降35.9%；而相应的销售面积约 为35.87万平方米，同比下降45%。 ...

Core Viewpoint - China Overseas Development (00688) reported a significant decline in contract property sales for February 2026, indicating challenges in the real estate market [1] Group 1: Sales Performance - In February 2026, the contract property sales amount for China Overseas series companies was approximately RMB 8.464 billion, representing a year-on-year decrease of 35.9% [1] - The corresponding sales area for the same period was about 358,700 square meters, down 45.0% year-on-year [1] - From January to February 2026, the cumulative contract property sales amounted to approximately RMB 22.942 billion, with a sales area of about 875,400 square meters, reflecting year-on-year declines of 9.0% and 29.7%, respectively [1] Group 2: Recognized Sales and Future Expectations - As of February 28, 2026, the recognized property sales for China Overseas series companies were approximately RMB 11.228 billion, expected to convert into contract property sales in the coming months [1] Group 3: Land Acquisition - In February 2026, the company, along with its subsidiaries, acquired two land parcels in Hong Kong and Baoding, with a total equity gross floor area of approximately 73,500 square meters and an equity land price of about RMB 1.698 billion [1] - From January to February 2026, the total equity gross floor area for newly acquired land was also approximately 73,500 square meters, with a cumulative equity land price of RMB 1.698 billion [1] - In February 2026, China Overseas Hongyang and/or its subsidiaries did not acquire any land parcels [1]

2026年1月至2月，中国海外系列公司累计合约物业销售金额约人民币229.42亿元；而相应的累计销售面 积约87.54万平方米，分别按年下跌9.0%及29.7%。此外，截至2026年2月28日，中国海外系列公司录得 已认购物业销售约人民币112.28亿元，预期将于往后数月内转化为合约物业销售。 2026年2月，集团新增土地涵盖香港及保定两幅地块，权益建筑面积约73,487.25平方米，权益地价约人 民币16.98亿元。2026年1月至2月，集团新增土地累计权益建筑面积约73,487.25平方米，累计权益地价 约人民币16.98亿元。此外，2026年2月，中海宏洋及/或其附属公司没有收购任何地块。 格隆汇3月5日丨中国海外发展(00688.HK)发布公告，2026年2月，中国海外系列公司的合约物业销售金 额约人民币84.64亿元，按年下跌35.9%；而相应的销售面积约为35.87万平方米，按年下跌45.0%。 ...

智通财经APP讯，中国海外发展(00688)发布公告，于2026年2月，中国海外系列公司的合约物业销售金 额约人民币84.64亿元，按年下跌35.9%;而相应的销售面积约为35.87万平方米，按年下跌45.0%。 2026年1月至2月，中国海外系列公司累计合约物业销售金额约人民币229.42亿元;而相应的累计销售面 积约87.54万平方米，分别按年下跌9.0%及29.7%。 此外，截至2026年2月28日，中国海外系列公司录得已认购物业销售约人民币 112.28亿元，预期将于往 后数月内转化为合约物业销售。 2026年2月，本公司(连同其附属公司(统称"本集团"))新增土地涵盖香港及保定两幅地块，权益建筑面积 约7.35万平方米，权益地价约人民币16.98亿元。2026年1月至2月，本集团新增土地累计权益建筑面积约 7.35万平方米，累计权益地价约人民币16.98亿元。 此外，2026年2月，中海宏洋及/或其附属公司没有收购任何地块。 ...

（於香港註冊成立之有限公司） （股份代號：688） 截至二零二六年二月二十八日止兩個月 物業銷售和新增土地更新 中國海外發展有限公司（「本公司」）欣然宣佈本公司連同其附屬公司、合營公司及聯 營公司（統稱「中國海外系列公司」）截至二零二六年二月二十八日止兩個月的若干經 營數據（「物業銷售和新增土地更新」）。本公告亦可於本公司網站（www.coli.com.hk） 閱覽。 一、物業銷售更新 香港交易及結算所有限公司及香港聯合交易所有限公司對本公告的內容概不負責，對其準確性或完整性 亦不發表任何聲明，並明確表示，概不對因本公告全部或任何部份內容而產生或因倚賴該等內容而引致 的任何損失承擔任何責任。 於二零二六年二月，中國海外系列公司的合約物業銷售金額約人民幣84.64億元，按年下 跌35.9%；而相應的銷售面積約為358,700平方米，按年下跌45.0%。合約物業銷售金額和 相應的銷售面積的詳情如下列表1所示。 二零二六年一月至二月，中國海外系列公司累計合約物業銷售金額約人民幣229.42億元； 而相應的累計銷售面積約875,400平方米，分別按年下跌9.0%及29.7%。 此外，截至二零二六年二月二十八日，中國海 ...