研究报告 Research Report 3 Mar 2026 中国必需消费 China (A-share) Staples 中国必选消费 26 年 3 月投资观点：春播正当时 It's the Prime Time for Spring Planting [Table_yemei1] 观点聚焦 Investment Focus | [Table_Info] | | | | | --- | --- | --- | --- | | 股票名称 | 评级 | 股票名称 | 评级 | | 贵州茅台 | Outperform 古井贡酒 | | Outperform | | 贵州茅台 | Outperform 今世缘 | | Outperform | | 五粮液 | Outperform 燕京啤酒 | | Outperform | | 五粮液 | Outperform 安琪酵母 | | Outperform | | 海天味业 | Outperform 安井食品 | | Outperform | | 海天味业 | Outperform 安井食品 | | Outperform | | 山西汾酒 | Outperform 迎驾 ...

舍得酒业股份有限公司（以下简称"公司"）董事会于近日收到公司副总裁 王勇先生的书面辞职报告，王勇先生因工作原因申请辞去公司副总裁职务，辞职 后不再担任公司任何职务。 | | | | | | | 是否继续 | | 是否存 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | | | | | | 在上市公 | 具体职 | 在未履 | | 姓名 | 离任职务 | | 离任时间 | 原定任期到期日 | 离任原因 | 司及其控 | 务（如 | 行完毕 | | | | | | | | 股子公司 | 适用） | 的公开 | | | | | | | | 任职 | | 承诺 | | 王勇 | 副总裁 | 2026 年 | 3 月 3 日 | 2026 年 9 月 20 | 日 工作原因 | 否 | / | 否 | 二、离任对公司的影响 舍得酒业股份有限公司 关于公司高级管理人员辞职的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈 述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 一、高级管理人员离任情况 证券代码：60 ...

如何看待茅台估值修复机会？ | [Tabl 分析师： | 符蓉 | 分析师： | 周源 | | --- | --- | --- | --- | | e_Author] | SAC 执证号：S0260523120002 | | SAC 执证号：S0260525040003 | | | SFC CE.no: BWC944 | | | | | 021-38003552 | | fzzhouyuan@gf.com.cn | | | furong@gf.com.cn | | | [Table_Summary] 核心观点： | [Table_Report] 相关研究： | | | --- | --- | | 食品饮料行业:春节走访：五省白酒动销跟踪反馈 | 2026-02-24 | | 食品饮料行业:春节走访：成都市场跟踪 | 2026-02-13 | | 食品饮料行业:乳品深加工：广阔天地，龙头领航 | 2026-02-13 | [Table_Page] 行业专题研究|食品饮料 2026 年 3 月 2 日 证券研究报告 [Table_Title] 食品饮料行业 识别风险，发现价值 请务必阅读末页的免责声明 1 / 2 ...

食品饮料行业 行业研究 | 行业周报 食品饮料：继续强调上游主线 食品饮料行业周报 核心观点 投资建议与投资标的 投资建议：先上游，再下游。 上游主线一：农产品加工。1）泛糖加工：推荐中粮糖业(600737，买入)、相关标的冠农 股份(600251，未评级)；2）果汁加工：相关标的安德利(605198，未评级)、安德利果汁 (02218，未评级)；3）牧业：推荐优然牧业(09858，买入)、相关标的现代牧业(01117， 未评级)； 上游主线二：食品原料供应商。生物提取：推荐安琪酵母(600298，买入)、百润股份 (002568，买入)，相关标的晨光生物(300138，未评级)、华宝国际(00336，未评级)、阜 丰集团(00546，未评级)；2）功能糖：相关标的华康股份(605077，未评级)、保龄宝 (002286，未评级)、三元生物(301206，未评级)、百龙创园(605016，未评级)； 下游主线：1）白酒，推荐山西汾酒(600809，买入)、贵州茅台(600519，买入)、今世缘 (603369，买入)、舍得酒业(600702，买入)；2）餐饮供应链、啤酒：关注估值抬升后业 绩兑现情况，推荐港股 ...

投资建议 白酒：春节旺销窗口收官，结合渠道反馈，我们认为春节白酒动销整体符合市场预期，预计全渠道动销量同比下滑 10~15%。其中，略超预期的反馈在于：1.节前&节内飞天茅台批价表现相对不错、未有显性回落；2.部分区域节内大众 价位产品有零星终端补货行为，当然这也与近年来终端小批量、高频次进货习惯相关，目的是规避资金占用和存货跌 价风险，但仍反映一定的动销韧性。 从节后首周反馈来看，行业价盘整体趋稳、略好于节前市场预期，目前原箱飞天茅台批价约 1690 元、环比小幅回落。 我们认为当前已经处于行业价盘筑底窗口，酒企普遍在发力去库存、春节反馈已可见一斑。本身春节飞天茅台超预期 的动销表现已进一步维稳了渠道对行业景气度的预期、修复了渠道库存容忍阈值，间接舒缓了行业秩序压力。 我们看好当前白酒板块配置价值、低预期下胜率可观，预期先行、节后亦具备自上而下催化，例如近期上海发布《关 于进一步优化调整本市房地产政策的通知》，进一步调减住房限购政策、优化住房公积金贷款政策等。中期维度伴随 "反内卷"政策持续落地、企业 ROE 有望改善，并传导至企业招待等支出提升、居民收入预期改善，拐点逐步临近。 配置方向建议：1）品牌力突 ...

如果说文化是遂宁引客的核心底气，科技则催生独具特色的游玩新体验。除夕夜，1400架无人机在圣莲岛夜空组 成奔腾骏马与"遂心康宁"的字样，这场"科技烟花"在遂宁人的朋友圈里"刷了屏"。春节假期，遂宁经开区西部未 来空天产业园"空天幻境·新春飞行"嘉年华还推出直升机低空游览、VR太空体验等项目，累计接待游客超万人 次。 同时，遂宁用细致服务传递城市温度，从出行、消费到保障各环节，筑牢"引客留客"根基。春节期间，遂宁全市 112处党政机关的5835个车位免费开放，配套设置173个新能源充电车位；对外地车辆实施柔性执法，500余名"遂 心愿"志愿者遍布交通枢纽、景区、商圈，提供一站式服务。此外，"智慧旅游"平台实时监控客流，12345热线文 旅专席24小时畅通，以高效稳固的安全保障护航游客游玩体验。 新谋划 让消费者"舍得来，舍不得走" □李宜佳 四川日报全媒体记者 阚莹莹 马年春节假期，遂宁交出一份亮眼的文旅"成绩单"。数据显示，全市累计接待游客601.35万人次，同比增长 17.83%；广德、灵泉景区农历正月初一、初二游客接待量位居全省前列，船山区龙凤古镇民俗迎春会接待量同比 增长123%。 亮眼数据背后，藏着遂 ...

2月26日，舍得酒业2026年工作会议在射洪产研总部举行。在行业深度调整期，舍得把今年工作会议的 主题定为"强基、破局、再出发"，这不仅是一次复盘与沉淀，更释放出舍得面向未来、主动求变的三重 发展信号。 强基，是从"拥有优势"转向"系统放大"；破局，是摆脱路径依赖，抢占新场景、新阵地；再出发，是以 归零意识破旧立新、继往开来，推动公司实现高质量可持续发展。 会议还传来振奋人心的消息：舍得酒业实现了新春"开门红"。春节期间，公司系列产品增长势头良好， 终端库存去化加速，开瓶率保持双位数增长，以强劲开局凝聚全员斗志，为全年高质量发展注入了澎湃 动能。 遂宁市委常委、射洪市委书记张俊懿，射洪市委常委、市总工会主席敬兴才，射洪市副市长管行等领导 莅临本次大会。复星国际董事长郭广昌，复星国际执行董事、豫园股份董事长黄震，复星国际执行董 事、首席人力资源官潘东辉等复星和豫园高管团队，舍得酒业董事长蒲吉洲、联席董事长吴毅飞、总裁 唐珲等舍得酒业高管团队出席会议。沱牌舍得集团副董事长、舍得酒业董事钱顺江，沱牌舍得集团党委 书记、副董事长刘颖，总裁杨中淇，监事会主席陈亮等沱牌舍得集团领导与舍得酒业员工代表共同参与 了本次会议。 ...

在品牌力上，要做到"极致差异化"。2026年舍得酒业将通过鲜明的品牌定位和区别性的打造策略，推动 品牌增长破局。第一，长期坚守"舍得酒，每一瓶都是老酒"，通过讲好老酒故事、强化全域老酒心智打 造、落实整合传播和品效合一，让老酒价值可感知、易理解；第二，以跨界合作等方式，强化舍得自 在"行业唯一低酒度高风味老酒"的差异化优势；第三，集中资源打造沱牌特级T68核心大单品，依 托"酒桌歌神"IP打造沉浸式欢聚消费场景；同时，全方位赋能夜郎古。 在渠道力上，要追求"极致价值创造"。一方面通过落实"三好价格管理体系"、深化"渠道向下"、增点扩 面等持续强基，另一方面全力推进"六大创新项目"、持续精进业务模式，寻找破局方向。 在组织力上，追求符合长期主义的"极致战斗力"。通过持续打造精干高效型组织、全面落实"经营体负 责制"、提升组织人才厚度、进化考核与激励机制等相关举措，打造一支能打硬仗、不断成长的"舍得铁 军"。 近日，舍得酒业官方公众号发布舍得酒业召开2026年工作会议的消息。当中披露，复星国际董事长郭广 昌在大会上对舍得酒业在白酒行业逆周期表现出的经营韧性给予肯定，对坚定实施老酒战略高度认可。 其鼓励团队坚持客户 ...

【环球网消费报道 记者 刘晓旭】春节假期结束后，高端白酒的终端价格往往会迎来一波回调。然而，2026年的市场却走出了"独立行情"。"原本春节后飞 天茅台的价格一般会降下来，但今年目前是不降反升。"一位深耕行业多年的酒商如此表示。 随着春节假期画上句号，白酒市场的余温尚存，且分化趋势愈发明显。在行业整体动销承压的背景下，以茅台、五粮液为代表的头部品牌展现出了强大的 抗跌性与增长韧性，而次高端赛道则面临严峻考验。 价格坚挺的背后，是动销数据的显著分化。多家机构调研数据显示，白酒春节动销呈现出典型的"K型"走势：头部名酒高歌猛进，行业整体却面临双位数 下滑。 动销分化：头部名酒与区域龙头共振 华创证券研报指出，春节期间行业整体动销下滑双位数，回款节奏慢于去年。在这一背景下，"茅五"表现亮眼。茅台动销呈双位数增长，多地渠道反馈几 无库存；五粮液在价格调整后刺激了需求释放，出货量同比增长超20%，表现大超预期。 酒业分析师蔡学飞表示，进入春节，整个酒类市场整体呈现"K型分化"。其中受益于节庆礼品刚需，高端酒类的礼赠市场依然稳健，品牌是硬通货。与此 同时，古井贡酒、 舍得等区域强势酒企在根据地市场依然强势，特别是中端宴席 ...

炒股就看金麒麟分析师研报，权威，专业，及时，全面，助您挖掘潜力主题机会！ 来源：棱镜 文 | 温世君编辑 | 孙春芳 出品 | 棱镜·腾讯小满工作室 硬木书桌、紫砂茶具，墙上一幅装裱妥当的"舍得"，这是大江南北老板们的办公室里，常见的"装置艺 术"。 在那个遍地机遇的时代，"舍得"曾是商界备受追捧的座右铭：舍小谋大，进退有据。或者说，这两个字 也是时代的得利者们跨越阶层的勋章，是在酒桌酩酊半醉半醒，口吐"真言"时，最常被洞察的人生真 谛。 即便如此，郭广昌仍是最理解"舍得"二字的资本大佬。不仅仅因为他是舍得酒的老板。 2026年1月底，舍得酒业（600702.SH）间接控股股东、也是复星系旗下六大A股上市公司之一的豫园股 份（600655.SH）发布业绩预告：2025年归母净利润预计亏损48亿元。这家上交所"老八股"，迎来1992 年上市以来首次年度亏损。 在官方解释中，豫园股份的亏损源于地产下行与消费疲软的双重压力。但在当下，选择一次性大举计提 资产减值、推进库存去化，也颇具复星系一贯"舍"的风格：用阵痛，换取腾挪的生存空间。 复星系一切的开端，也是从34年前的一次"舍"开始：1992年，25岁的郭广昌从复 ...