3年10只翻倍股。 7月9日，银行板块再度震荡走强，中证银行指数一度冲至8467.56点高位，距离2007年高位仅一步之遥。当天，工商银行、农业银行、邮储银行、中信银 行、北京银行等多只个股股价再次刷新纪录。 今年以来，银行股的坚挺走势已成为震荡市中的一道"风景线"，板块以18.38%涨幅在31个申万一级行业中领跑，较大盘表现更是跑赢14个百分点。回顾近1 年乃至近3年，银行板块也是毫无悬念的"黑马"，最近两年涨幅已超过50%。相比一年前，银行板块总市值增加了约4.5万亿元，A股市值也增加超过3万亿 元。这一市值增量已经超过大多数申万一级行业板块最新市值。 随着股价节节攀升，提示银行估值高位风险的声音也逐渐增多，但面对低利率和"资产荒"，依然不乏看多力量。渣打银行财富方案部首席投资策略师王昕杰 对第一财经表示，对银行股未来空间的判断要从两方面看待，追求低波红利的配置型资金对股息的关注度重于估值，但交易型资金可能的确需要警惕回调风 险了。 3年10只翻倍股 9日A股三大指数涨跌不一，截至收盘，沪指跌0.13%，深成指跌0.06%，创业板指涨0.16%，北证50指数跌0.75%。当天，全市场超3300只个股下跌， ...

净息差与不良率"倒挂"说明什么 2025.07. 07 本文字数：2910，阅读时长大约5分钟 作者 | 第一财经 亓宁 与银行股在资本市场上涨势如虹形成鲜明对比的是，行业的盈利和不良压力仍引人担忧。近期，随着银行 年度股东大会密集召开，关于银行利润与成本"一下一上"趋势的讨论再度升温，焦点指标仍是净息差与不良 率。 根据国家金融监督管理总局披露的数据，今年一季度，银行业整体净息差指标首次低于不良率，引发市场 关于二者"倒挂"的讨论。多位受访人士对第一财经表示，在微观层面二者直接可比性不高，但其中释放的经 营压力信号的确值得关注。 银行经营面临考验，行业破局紧迫性增加。在业内看来，接下来，在利息收入和信贷资产质量继续承压的 背景下，银行仍需在其他资产收益和非息业务上下功夫。 行至年中，作为A股年内最能涨的TOP2板块之一，银行股年内涨幅已超过18%，其间不少银行因受资金青 睐股价屡创新高。不过，"半年考"成绩披露期临近，市场对银行盈利压力的关注度也进一步提升。 一季度，多数上市银行盈利表现低于预期，财报披露后一度引起市场波动。而从行业整体情况来看，一个 值得关注的变化是，银行业净息差首次低于不良贷款率——金融 ...

破局空间或在息差之外。 与银行股在资本市场上涨势如虹形成鲜明对比的是，行业的盈利和不良压力仍引人担忧。近期，随着银 行年度股东大会密集召开，关于银行利润与成本"一下一上"趋势的讨论再度升温，焦点指标仍是净息差 与不良率。 根据国家金融监督管理总局披露的数据，今年一季度，银行业整体净息差指标首次低于不良率，引发市 场关于二者"倒挂"的讨论。多位受访人士对第一财经表示，在微观层面二者直接可比性不高，但其中释 放的经营压力信号的确值得关注。 其中，国有大行、股份制银行、城商行、民营银行、农商行的净息差分别为1.33%、1.56%、1.37%、 3.95%、1.58%。不良率方面，国有大行和股份制银行最低，分别为1.22%和1.23%，城商行和民营银行 的不良贷款率为1.79%和1.76%，农商行不良贷款率则达到2.86%。 面对净息差与不良率首度出现明显"倒挂"，有分析认为，银行业面临净息差难以覆盖三大成本即信用成 本、运营成本、资本成本的压力。在这一背景下，一季度也被视为银行业发展的重要拐点。 Wind数据显示，今年一季度，42家A股上市银行中，共有9家净息差数值低于不良率数值，包括1家国有 大行、2家股份行和6 ...

近东救济工程处卫生官员：担心如果加沙 食品短缺状况持续下去，营养不良率将呈指数级上升。 ...

记者丨王杰仁 实习生丨陈欣 出品丨鳌头财经 A股上市农商行青农商行（002958.SZ）引发了一波舆论热潮。 近期，青农商行披露了2024年年度报告，这是一份营收净利双增的成绩单，符合市场预期。不过，喜中有忧的是，2024年第四季度，该 行依旧亏损。 早在2019年，青农商行的营业收入、归母净利润分别达到87.29亿元、28.25亿元。到2021年，营业收入首次突破百亿大关，达到102.97亿 元；归母净利润为30.66亿元，也是首次突破30亿元关口。此后的2022年、2023年，其营业收入分别为99.44亿元、103.25亿元，归母净利 润分别为23.17亿元、25.68亿元。 上述数据显示，2024年，青农商行的营业收入较2019年增加约23亿元，但归母净利润与2019年基本持平，且明显低于2020年、2021年的 水平。 此外，2024年，青农商行的不良率1.79%，虽然较上年有所下降，但仍然居A股农商行之首。 青农商行的股价持续萎靡。截至5月7日，青农商行收盘价3.19元/股，处于破发状态，这一状态持续了3年多。 备受质疑的是，2024年，青农商行的董监高普遍加薪，其中，董事长王锡峰薪酬接近200万元 ...

21世纪经济报道记者梳理发现，42家上市银行中有26家营业收入实现正增长，30家净利润保持增长，"增收不增利""增利不增收"现象并存。10 家银行出现营收、净利润双双下滑，经营状况显示出一定的承压态势，反映"开门红"的业绩目标实现情况较去年同期或有些不及预期。 2025年一季度，银行净息差下行趋势虽未扭转，给不少银行未来的经营带来一定的考验和挑战；但已有所企稳，变动幅度显著收窄。值得关注 的是，在经营压力之下，不少银行选择以释放拨备来"以丰补歉"，因而拨备覆盖率有明显降幅。从资产质量来看，42家A股上市银行不良率整 体维持了去年年末的水平，绝大部分位于1.5%之下。 | | 宣山收入 | | 旧母净利润 | | | --- | --- | --- | --- | --- | | | 2025年一季度 | 同比变化 | 2025年一季度 | 同比变化 | | | (1乙元) | | (177) | | | 工商银行 | 2127.74 | -3.22% | 841.56 | -3.99% | | 建设银行 | 1900.70 | -5.40% | 833.51 | -3.99% | | 农业银行 | 1866. ...

事件： 4 月29 日，苏农银行发布2024 年年度报告及2025 年一季度报告： 1）2024 年实现营业收入41.7 亿，同比增长3.2%，实现归母净利润19.5 亿，同比增长11.7%。2024 年加 权平均净资产收益率为11.7%，同比持平；2）1Q25 实现营业收入11.3 亿，同比增长3.3%，实现归母净 利润4.4 亿，同比增长6.2%。年化加权平均净资产收益率为9.6%，同比下降0.8pct。 点评： 营收盈利增长韧性高，息差对业绩拖累减轻。苏农银行2024/1Q25 营收、拨备前利润、归母净利润同比 增速分别为3.2%/3.3%、3.6%/4.6%、11.7%/6.2%，增速季环比分别变 动-1.7/+0.1、-0.6/+1.1、-0.5/-5.5pct。其中，净利息收入、非息收入增速分别为-5%/-2.9%、 25.6%/15.4%，增速季环比变动-0.2/+2.1、-5.6/-10.2pct。 存款增长提速，负债稳定性提升。1Q25 末，苏农银行付息负债、存款同比增速分别为4.9%、10.1%， 分别较上年末下降0.3、提升2.3pct。1Q 单季存款新增90 亿，同比多增41 亿，占付 ...

上 市 公 司 公 司 研 究 / 公 司 2025 年 04 月 30 日 邮储银行 (601658) ——信贷增速领跑，关注优化结构、夯实拨备成效 报告原因：有业绩公布需要点评 买入（维持） | 市场数据： | 2025 年 04 月 30 日 | | --- | --- | | 收盘价（元） | 5.12 | | 一年内最高/最低（元） | 5.83/4.45 | | 市净率 | 0.6 | | 股息率%（分红/股价） | 10.21 | | 流通 A 股市值（百万元） | 343,667 | | 上证指数/深证成指 | 3,279.03/9,899.82 | | 注："股息率"以最近一年已公布分红计算 | | | 基础数据: | 2025 年 03 月 31 日 | | --- | --- | | 每股净资产（元） | 8.51 | | 资产负债率% | 94.37 | | 总股本/流通 A 股(百万) | 99,161/67,122 | | 流通 B 股/H 股（百万） | -/19,856 | 一年内股价与大盘对比走势： 04-30 05-31 06-30 07-31 08-31 09-30 10 ...

上 市 公 司 ——业绩承压但负向边际有限，看好大行稳健股息优势 报告原因：有业绩公布需要点评 买入（维持） | 市场数据： | 2025 年 04 月 29 日 | | --- | --- | | 收盘价（元） | 9.36 | | 一年内最高/最低（元） | 9.47/6.97 | | 市净率 | 0.7 | | 股息率%（分红/股价） | 6.38 | | 流通 A 股市值（百万元） | 89,797 | | 上证指数/深证成指 | 3,286.65/9,849.80 | | 注："股息率"以最近一年已公布分红计算 | | | 基础数据: | 2025 年 03 月 31 日 | | --- | --- | | 每股净资产（元） | 12.92 | | 资产负债率% | 92.03 | | 总股本/流通 A 股(百万) | 250,011/9,594 | | 流通 B 股/H 股（百万） | -/240,417 | 一年内股价与大盘对比走势： 2025 年 04 月 30 日 建设银行 (601939) 04-29 05-29 06-29 07-29 08-29 09-29 10-29 11-29 12 ...

公司1Q25 业绩符合我们预期 公司1Q25 净利润/拨备前利润/营业收入同比+1.4%/-4.5%/-1.0%，业绩符合我们预期。 发展趋势 利润增速上升。公司1Q25 净利润/拨备前利润/营业收入同比增速较2024 年分别+0.4ppt/-4.6ppt/-1.9ppt， 净利润增速改善，主要由于信用成本下降，资产减值损失同比下降13.5%；营业收入增速有所下降，其 中其他非息收入同比下降10.6%，较2024 年下降15.8ppt，主要由于债券及权益市场波动加大导致；利息 净收入同比增长2.5%，较2024 年下降1.0ppt，主要由于一季度息差重定价压力较大。 资产增长较快。公司一季度总资产/信贷同比增长7.4%/8.7%，较2024 年分别上升1.4ppt/1.2ppt，资产保 持稳定扩张。重点领域看，公司科技金融信贷较年初增幅+11.3%，节能降碳企业信贷增幅+7.5%，普惠 小微贷款增幅+5.9%，养老产业信贷增幅+13.8%，均保持较快增长。公司预计2025 年全年人民币信贷 增幅与2024 年持平，结构上继续投向五篇大文章等重点领域，并继续提升零售信贷占比。 维持盈利预测与估值不变。当前A 股 ...