在今年大幅波动的市场环境里，期权策略的灵活性和适应性成为本届全国期货（期权）实盘交易大 赛"郑商所期权选手奖"三等奖获得者秦枫制胜的关键。这位毕业于西北大学经济系的女性交易员，拥有 超过20年的交易经验，现任一家企业投资部负责人，带领团队在多维度战场上协同作战，覆盖股票、股 指期权及商品期权等多个领域。 "风控对我来说，不是交易的一部分，而是交易的前提。"采访中，秦枫反复强调这一观点。在她看来， 风控就像开车时的安全带，多数时间看似无用，一旦发生意外，却能"救命"，尤其在自带杠杆和时间损 耗的期权交易中，风险与收益结构不对称，一次风控疏忽，就可能失去长期积累的利润。 她的风控体系是贯穿交易全流程的"系统工程"，主要分为三道防线。 第一道防线是仓位管理，守住"资金安全底线"。秦枫从不在单一品种或单一策略上押注过大，对期权卖 方尤其谨慎。因卖方需缴纳保证金，她会严格控制总仓位，确保在市场的极端波动下不会被"瞬间击 穿"。第二道防线是策略性分散风险，避免"单向风险暴露"。在震荡市中，她常采用"双卖"策略（同时 卖出看涨和看跌期权）。第三道防线是"组合式止损"，覆盖多维度风险。与传统的价格止损不同，秦枫 的止损是"一 ...

2025年，匡柏林以"天空"为参赛昵称在全国期货（期权）实盘交易大赛中脱颖而出，斩获产业组第三 名。匡柏林是典型的基本面型交易选手，不擅长短线交易，交易决策几乎全部基于商品的基本面分析， 以波段交易为主。 "与往年相比，今年商品价格受政策预期和市场情绪的影响更大，尤其是黑色系品种。这类品种一方面 受行业自身产能偏高拖累，另一方面由于下游房地产、基建消费较弱，行业整体利润不佳，价格呈现明 显弱势。但今年市场对政策预期的期待度很高，特别是行业集中度较高且已处于亏损状态的领域，对政 策预期更为敏感，比如纯碱、玻璃等，它们在今年总体的价格下跌走势中出现过多次脉冲式反弹行 情。"匡柏林对期货日报记者说。 面对这样的市场格局，他始终以基本面分析为核心，同时密切跟踪市场预期与情绪波动。"具体操作 上，我以反弹做空为主，基本不做多，也不低位追空。我会耐心等待盘面反弹的机会，待价格回升到一 定高度后再逐步建立空单。"他称。 "商品价格最终由供需决定"，这是匡柏林的核心交易理念。他认为，若要做好波段交易，必须先"吃 透"商品的基本面，并以此为操作基础。"如果盘面因短期预期或市场情绪出现大幅反弹，但商品基本面 并未发生实质性变化， ...

今年的市场特点是方向不确定、事件驱动增强、波动率周期反复，通过量化模型识别波动结构与情绪拐 点，姜炯的团队在震荡市中捕捉到了更稳定的收益机会。"方向往往是偶然的，但波动是必然的。在宏 观不确定性提升的阶段，专注于波动定价和风险暴露管理，比盲目预测方向更能带来稳健收益。"姜炯 对期货日报记者说。 品种上，姜炯的团队主要聚焦科创50、有色金属、黄金、原油、农产品及恒生科技等相关标的。期权方 面，重点布局中证1000、科创50等指数期权，偶尔配合商品期权做互补。"选择这些品种，一方面是基 于基本面的中长期逻辑，比如有色金属受益于全球补库与绿色转型，科创50受益于自主创新政策；另一 方面，我们也看重品种的流动性与波动特征，确保期权策略能有较好的定价与成交效率。"他解释，选 择标的的两个核心标准则是，隐含波动率处于低位、受宏观影响较大，以及受"反内卷"逻辑影响明显。 在入场时机上，他们坚持"基本面定方向，技术面定时机"，期权方面，特别关注市场情绪与波动率位 置。"本质上，我们不做预测型交易，只做逻辑验证后的跟随与保护。"姜炯介绍，识别交易机会依托量 化模型与宏观判断结合的体系，模型部分以波动率结构、量价行为、资金流因子 ...

↑点击上面图片 加雪球核心交流群 风险提示：本文所提到的观点仅代表个人的意见，所涉及标的不作推荐，据此买卖，风险自负。 作者： KAIZEN投资之道 来源：雪球 在投资的世界里 ， 市场如同大海 ， 时而风平浪静 ， 时而波涛汹涌 ， 而仓位管理正是投资者手中的 " 舵 " —— 它不能改变风浪的方向 ， 却能 决定航船如何穿越风暴 、 稳步前行 。 真正的仓位控制 ， 并非追求精准预测市场 ， 而是通过科学的资产配置与动态调整 ， 使投资组合在任何市场环境下都能保持韧性 ， 既不错失机会 ， 也不被风险吞噬 。 以下 ， 我们将深入探讨仓位管理的核心原则 、 实用策略与实战案例 ， 助你 构建一套 " 以不变应万变 " 的投资体系 。 一 、 仓位管理的本质 ： 风险控制与心理博弈 仓位管理的核心在于平衡 " 收益 " 与 " 风险 " 的关系 。 试想一个简单的场景 ： 若将全部资金投入单一股票 ， 一旦股价暴跌 ， 资产可能瞬间缩 水 ； 但若始终空仓观望 ， 又会错失市场增长的红利 。 因此 ， 科学的仓位管理需解决两个关键问题 ： 1. 如何分配资金 ： 在不同资产 （ 如股票 、 债券 、 现金 ...

今天跌破趋势了，技术面上大概率可以确认上行市的结束，从技术面看，后续要么是震荡市，要么是下 行市。我个人倾向于震荡。 有关基本面的原因，我上周五在知识星球精华区发过帖，主要是10月的金融数据，导致支持股市上涨的 因素已不再。 既然7月之前的震荡阻力位是3500点，那么现在的3500点前后应该会有强支撑。但3500强支撑的意思， 并不是说市场一定会跌到这个点（担心有人误解，还是说清楚）。 我上周在该帖子的知识星球评论区也回答过该问题。 从基本面角度，当本轮数据证伪预期之后，市场可能会对新一轮政策保持期待和预期。具体要先看12月 的经济工作会议怎么说，然后才好预期下一轮的政策。 股市方面，倾向于震荡一段时间之后，如果未来有好的政策预期，明年可能还会存在再次上攻的机会。 公众号没对外发，是因为对外没办法对数据做偏空的解读，可能会被删文。因为去年12月遇到过一次对 数据看法不好而被删文的事情。 对于股市的影响，我个人倾向于震荡市，而非进入熊市。震荡的下沿暂时不好判断（后续我会结合多个 指标来寻找概率较大的点），但短期可以看的较强的支撑位，就是过去一轮震荡的上沿阻力位。 仓位管理方面，由于我在牛市是只卖不买的，所以卖出 ...

来不及为上一个 90 抄底的大户哀悼，下一个来到战场的是 88 抄底的大户我只双币接了点现货的原因是这样亏得慢多了，我非常能理解那种心理的锚定作用，因为感性上看见 BTC 90k 的时候我也真的很想去杠杆抄底，但是理性又告诉我既然看熊了就不应该去他妈的为了一个反弹去在下楼的电梯里做引体向上。核心就是管住手对很多人来说不操作和空仓是一种煎熬，我自己也是那种一天不赚钱心里不舒服的类型 😂 尽可能降低操作频率只能靠被动锁仓了仓位管理和现货的好处就是，仓位小了之后才能拿得住。山寨和 meme 赚的钱最后要是杠杆抄底给自己抄出事来，那真的没处说理。尤其是 BTC，总觉得 BTC 会回去的，但是扛住波动靠得只有仓位管理Yuyue (@yuyue_chris):我总有种葫芦娃救爷爷的感觉一个接一个的被套牢，一个接一个的不割肉，一个接一个的来抄底来不及为上一个 96 抄底的大户哀悼，下一个来到战场的是 90 抄底的大户。。。 ...

Core Insights - The interview highlights the success of He Ran, who won the championship in the hedging arbitrage group of the national futures (options) trading competition, emphasizing the importance of adhering to one's trading strategy despite market fluctuations [1] Group 1: Trading Philosophy and Strategy - He Ran attributes his success to the principle of "sticking to one's strategy," which helped him navigate through significant profit drawdowns and periods without gains during the competition [1] - His trading approach focuses on swing trading and arbitrage, primarily utilizing cross-commodity arbitrage in stock index futures and hedging arbitrage in options, capitalizing on the considerable profit potential in a volatile market [1] Group 2: Risk Management and Emotional Control - He Ran has established clear trading principles, using K-line breakthroughs as critical references for opening positions, stop-loss, and take-profit decisions [2] - He emphasizes strict adherence to stop-loss rules, such as a maximum loss of 0.5% per trade and a daily drawdown limit of 3%, which he believes is essential for protecting capital [2] - He Ran acknowledges the impact of emotions like anxiety, greed, and fear on trading decisions and advises distancing oneself from the market during negative emotional states to avoid larger losses [2] Group 3: Future Outlook and Advice for New Traders - He Ran views his recent competition success as a new starting point, focusing on strategy optimization rather than short-term rankings, aiming for long-term stable profits [2] - He offers practical advice for novice traders, recommending starting with simulated trading to achieve stable profits before transitioning to real trading with small capital, while prioritizing capital protection [2]

大赛期间，焦煤期货价格5月底创年内新低，随后反弹站上10日均线，此时他开仓买入了1手多头合约， 并且设之前的最低价为止损价。随着行情上涨，他并未急于重仓，而是一手一手地加仓。即便加仓导致 持仓成本上升，他也会同步调整止损点。"加仓后虽然持仓成本增加，但我会把止损点抬升到我的成本 线之上，这样就能确保不亏。至于能赚多少，就看后面的行情走势了。"通过这种步步为营的操作，他 稳稳抓住了此轮大涨行情。 "巴菲特有两条投资准则：第一条，不要亏钱；第二条，永远不要忘记第一条。"为了践行这一理念，他 为期货投资设定了严格的资金边界：每年在期货账户里投入的资金，必须小于持有债券每年产生的利 息。这意味着，即便期货投资出现亏损，也不会影响整体资产的安全性，从根源上守住了"不亏钱"的底 线。 在期货操作中，贺金宝同样将安全准则贯彻到底。"每次开仓买入某个品种之前，我要寻找到安全边 际，要在更低的价格买入。"为了实现这一目标，他摸索出了独特的操作方式："我会去卖出该品种近期 的虚值认沽期权。这样一来，如果该品种跌下来了，我就可以以低价行权买入；如果该品种一直涨，我 也不亏，最起码能挣到期权的保证金收入。在期货市场，首先要保证不亏， ...

Group 1 - The core concept emphasizes the importance of patience in trading, highlighting that successful trading requires waiting for the right trends and opportunities rather than making impulsive decisions [1] - The article suggests that traders should only enter the market when there is a clear and confirmed trend, avoiding speculative interventions [1][3] - It is noted that maintaining a position during a bullish market is crucial for maximizing profits, and traders should focus on exiting positions at the right time rather than trying to hit the highest or lowest points [3][4] Group 2 - The article discusses the significance of having a solid risk management strategy and the importance of learning various trading concepts, such as trend analysis and position management [6][8] - It emphasizes that a well-structured knowledge framework is essential for effective trading, as it helps traders discern useful information from the overwhelming amount of available knowledge [9] - The need for continuous learning and revisiting educational materials is highlighted, as understanding deepens over time with repeated exposure to concepts [9]

Core Viewpoint - The recent decline in gold prices is attributed to a combination of profit-taking by investors and a strengthening US dollar, which diminishes the appeal of gold as a non-yielding asset [3]. Group 1: Market Dynamics - Gold prices have dropped to $4028 per ounce, nearly 5% lower than previous highs, with domestic gold prices also retreating to around 920 yuan per gram [1]. - The decline is driven by short-term profit-taking as many institutions sell off to lock in gains after gold prices exceeded $4200 [3]. - The US economy's better-than-expected data has led to a rebound in the dollar index, further reducing gold's attractiveness [3]. Group 2: Long-term Outlook - Despite the short-term fluctuations, the long-term support for gold prices remains intact, with 95% of surveyed central banks planning to increase their gold holdings [3]. - The People's Bank of China has been increasing its gold reserves for five consecutive months, indicating ongoing institutional demand [3]. Group 3: Investment Strategies - Investors should differentiate between "hedging" and "speculation" to avoid losses; long-term holders may consider accumulating gold during price dips, while short-term traders should be cautious [5]. - A suggested strategy includes monitoring the $4000 key level and gradually building positions, ensuring that total exposure does not exceed 30% of the investment capital [8]. - Setting stop-loss limits is crucial to manage risk, especially for leveraged products, to prevent significant losses during market volatility [8].