上海金融与法律研究院研究员杨海平对《证券日报》记者表示，目前，银行竞相降低经营贷利率是一种阶段性营销策略， 一方面，是响应宏观调控政策，推进实体经济融资成本稳中有降；另一方面，是商业银行基于细分市场的研究，抢抓优质资产 和客户的举措。 南开大学金融学教授田利辉对《证券日报》记者表示，银行竞相降低经营贷利率，可缓解小微企业融资贵问题。但是可能 催生"资金空转"风险，个别企业将低息贷款用于理财套利的现象也值得警惕。 本报记者 彭妍 当下，商业银行纷纷将业务重心转向小微企业经营贷领域。记者了解到，近期，包括工商银行、建设银行、交通银行、招 商银行、江苏银行在内的多家银行相继推出年化利率3%及以下的经营贷产品，利率水平较前期明显下探。 国有大行中，交通银行的个人经营性贷款优势显著：最高额度达1000万元，最低年化利率2.2%，授信期限最长10年，为有 大额、长期经营资金需求的客户提供了有力支撑。 建设银行针对细分行业客群推出"商户云贷""首户快贷""云税贷""商叶云贷"等小微信贷产品，年利率低至3%。据建设银行 客户经理透露，申请该产品需满足多项基本条件：企业完成工商登记并保持正常经营状态、信用状况良好，同时需持有建 ...

6月28日，2025 RoBoLeague 机器人足球联赛总决赛在北京亦庄拉开帷幕，这是国内首场机器人足球3v3 AI赛，也是2025世界人形机器人运动会首场测试赛，成为继北京亦庄机器人半程马拉松赛事之后又一 出圈赛事活动。 来自北京信息科技大学Blaze光炽队、清华大学未来实验室Power智能队、清华大学火神队、中国农业大 学山海队四支战队，奉献了一场科技与竞技兼备的"新"足球比赛盛宴。 赛场上，机器人展现出的运动控制精度令人惊叹：当火神队机器人在第12分钟因拼抢倒地时，其内置视 觉感知系统迅速定位地面倾角，通过多机协作决策规划启动平衡算法，仅用2.8秒便完成从跌倒到重新 站立的动作序列。最终，清华火神队以5比3战胜中国农大"山海队"，斩获总冠军。 据了解，本届"机超"以"加速进化"人形机器人"加速T1"作为赛事标准平台，实现了两项标志性突破：所 有参赛机器人完全依赖AI策略自主运行，无须人类保护员干预，可自主完成跌倒爬起动作；采用优化 的判罚机制，显著减少比赛中断，提升流畅度与对抗强度。 这种全自主运行能力彻底颠覆了传统机器人赛事依赖人工辅助的模式，尤其是在多机协同场景中，各战 队机器人通过实时定位导航系 ...

专题：华夏基金一年一度指数大会 6月28日，华夏基金年度指数大会在北京举行。在圆桌讨论环节，基金组合主理人熊思远、资深用户 丁颖、红色火箭小程序使用者任帅三位嘉宾，以"投资坦白局"的形式，分享了各自的指数投资历程、策 略心得与认知蜕变，揭开了普通投资者提升指数投资获得感的实践路径。 一、投资画像：从"小白"到"老手"的多元样本 1．熊思远：从"自信阿尔法"到"弱者思维"的专业转型 作为基金组合主理人兼财经博主，熊思远的投资生涯始于2015年。科班出身的他曾自信能捕捉"阿尔法 收益"，却在A股波动中碰壁，最终转向指数投资与多元配置。他笑称自己的工作是"白天研究基金，晚 上做心灵按摩"，如今更注重通过指数增强产品为投资者创造超额收益。 2．丁颖：20年资深基民的"三阶段进化" 从2006年入手华夏回报二号的"糊里糊涂赚钱"，到2020年后主动学习定投恒生指数的"鼠蛋人"阶段，再 到2024年至今的"资产配置开窍期"，丁颖用20年时间完成了从"盲目跟风"到"主动管理"的转变。她的持 仓从90%债券逐步调整为60%-80%债券+权益类配置，风险偏好随认知提升而动态优化。 3．任帅：科技从业者的"工具驱动"投资初体验 ...

证券研究报告 | 2025年06月27日 宏观经济专题研究 "投资驱动型增长"正在走向效率悬崖 增长引擎的动态平衡原理。经济增长的根本动力源于投资与消费的动态平 衡。投资直接创造新供给，拉动增长；消费则代表需求，是企业利润的源泉， 并通过支撑利润间接拉动投资和增长。从分配角度看，GDP 分为资本收入和 非资本收入（劳动报酬+税收）。资本收入集中在少数人手中，人均占有量 大但边际消费倾向低，是投资/供给的主要来源；非资本收入人群人均占有 量小但边际消费倾向高，构成消费/需求的主力。这导致投资与消费天然存 在此消彼长的张力，其背后是资本与非资本收入分配的博弈。若分配过度向 资本倾斜，短期内虽刺激投资，但会压制消费需求，消费疲软进而侵蚀企业 利润，最终反噬投资本身。因此，可持续增长依赖于投资与消费比例的协调 平衡，而非一味扩大投资。 中国投资效率衰减的实证链条。关键的会计恒等式（资本收入占比 = 资本 回报率 r * (资本存量 K / GDP)）揭示了核心关系：在资本收入占比稳定 的平衡状态下，资本回报率（r）与资本产出比（K/GDP）呈反比。其中，K/GDP 是衡量投资效率的关键指标：其上升意味着资本存量增速快 ...

我们欣喜地看到，伴随着行业的转型升级，合规管理的理念也正在发生深刻演变。行业领先者已经开始 从传统的"被动响应式"合规，转向更为积极的"主动治理式"合规。这背后是数字化能力的强力支撑。通 过运用监管科技、大数据分析等手段，银行能够更高效地识别风险、预警潜在违规，从而在创新与安全 之间找到最佳平衡点。 未来的风险管理，追求的并非零风险，而是在有效防范风险与促进业务发展之间取得最佳的动态平衡。 这要求银行必须具备前瞻性的洞察力、敏捷的响应机制和强大的技术支撑。我们愿与业界同仁携手，共 同构筑坚实的风险防线，护航中国银行业在高质量发展的道路上行稳致远。 2025年将是中国银行业在挑战中育新机、于变局中开新局的关键一年。在这一年中，面对复杂多变的宏 观环境与日新月异的技术浪潮，如何构建一个既能抵御风险、又能激发活力的管理体系，是银行业目前 面临的核心命题。 卓越的风险管理，不应再被视为业务发展的"安全网"，更应成为驱动价值创造的"导航仪"。它要求银行 将风险管理深度融入战略决策、业务流程和企业文化之中，构建起全方位、前瞻性的防御体系，以应对 日益复杂的信用风险、市场风险、操作风险及新型的数字风险。 2025年是中国" ...

中国煤炭工业协会召开会议：推动资源要素高效配置 促进煤炭供需动态平衡 智通财经6月6日电，中国煤炭工业协会和中国煤炭运销协会定于7月10日-11日召开"2025年夏季全国煤 炭交易会"。本次会议主题为，"推动资源要素高效配置，促进煤炭供需动态平衡"。认真落实党中央、 国务院决策部署，不断增强煤炭产业链供应链的生存力、竞争力、发展力、持续力，保持经济平稳健康 发展和社会大局稳定。 ...

股票代码：000423 股票简称：东阿阿胶 五、关于管理层的稳定性与战略执行 未来一定时期内，管理团队将保持总体稳定，上下同欲，坚定执行 "1238"战略，推动公司经营稳健发展。 东阿阿胶股份有限公司 2024 年年度股东大会记录表 编号：2025-04 | | □特定对象调研 □分析师会议 | | --- | --- | | 投资者 | □媒体采访 □业绩说明会 | | 关系活动类别 | □新闻发布会 □路演活动 | | | √现场参观□其他 | | 参与单位名称 | 参加公司 2024 年年度股东大会的股东及委托代理人 | | 及人员姓名 | | | 时间 | 2025 年 5 月 20 日 | | 地点 | 山东省东阿县阿胶街 78 号 公司会议室 | | | 董事长程杰 | | 上市公司 | 独立董事 文光伟 | | 接待人员姓名 | 董事、副总裁、董事会秘书、财务总监丁红岩 | | | 证券事务代表、董事会办公室总经理 付延 一、关于股份回购的规划 | | | 作为市值管理工具之一，股份回购在提振资本市场信心、稳定股价 等方面具有一定作用。基于当前经营实际，公司将保持对股份回购等事 | | | 项的 ...

党的十八大以来，习近平总书记科学把握经济发展规律，围绕供给侧结构性改革作出一系列重大决策部 署，形成一系列重要论述。这些重要论述是习近平经济思想的重要组成部分。《习近平经济文选》第一 卷收录的《深入理解新发展理念，推进供给侧结构性改革》，是集中阐发供给侧结构性改革政治经济学 原理的重要著述，具有重大的理论与实践意义。习近平总书记指出："从政治经济学的角度看，供给侧 结构性改革的根本，是使我国供给能力更好满足广大人民日益增长、不断升级和个性化的物质文化和生 态环境需要，从而实现社会主义生产目的。"深刻阐释了供给侧结构性改革为了什么、服务什么的根本 问题，强调更好满足人民美好生活需要，体现了马克思主义政治经济学的价值归依。 一是增强供给与需求的适配。进入新时代，人民群众的消费需求不断升级、日趋多元，如何因应人民需 求的新形势新特征持续优化供给结构，成为供给侧结构性改革的重要指向。以养老需求为例，随着消费 观念更新、消费能力提升，新一代老年群体追求更高生活品质，在舒适生活、文化娱乐、旅游休闲、健 康服务、情感满足等方面需求大幅提升，但是面向不同类型老年群体的个性化产品和服务供给还有所不 足，这就要求顺应需求之"变" ...

挖掘国内经济潜力 本报记者 孟珂 韩昱 5月15日，国务院召开做强国内大循环工作推进会（以下简称"推进会"）。会议指出，要围绕加快构建新发展格局，把做 强国内大循环摆到更加突出的位置，统筹实施扩大内需战略和深化供给侧结构性改革，不断提升经济循环的质量和层次，促进 国内市场和国际市场高效联通，以国内大循环更好牵引国际循环。 "在当前背景下，做强国内大循环具有充分的必要性和迫切的现实性。"中国商业经济学会副会长、华德榜创始人宋向清对 记者表示，当前世界经济面临贸易保护主义升温等问题，做强国内大循环，能够以国内大循环的内在稳定性和长期成长性对冲 国际循环的不确定性，降低外部冲击对我国经济的影响，推动我国经济行稳致远。与此同时，做强国内大循环还能够提升我国 经济的整体实力和竞争力，使国内市场更具吸引力，为国际循环提供更强大的支撑。 多举措畅通国民经济循环 宋向清表示，加快推进全国统一大市场建设，后续可持续加强市场监管和执法力度，规范市场秩序，消除各种显性和隐性 壁垒，促进商品和要素在全国范围内的自由流动和公平竞争。 从产业链供应链的自主完备方面看，宋向清认为，后续发力方向可放在加强产业链供应链协同合作层面，积极推动产 ...

李强指出，内需为主导、内部可循环是大国经济的独有优势。要围绕加快构建新发展格局，把做强 国内大循环摆到更加突出的位置，统筹实施扩大内需战略和深化供给侧结构性改革，不断提升经济循环 的质量和层次，促进国内市场和国际市场高效联通，以国内大循环更好牵引国际循环。结合现阶段我国 发展实际，做强国内大循环重点要体现在四个方面。一是资源要素的高效配置，进一步消除地方保护和 市场分割，深化要素市场化配置改革，加快推进全国统一大市场建设。二是科技创新和产业创新的深度 融合，加强关键核心技术和前沿技术攻关，推进科技成果产业化应用，打造一批新产业新赛道。三是产 业链供应链的自主完备，发挥各地优势加强专业化分工、地区间协作，持续补链强链拓链，增强产业发 展韧性。四是供给和需求的动态平衡，加快补齐消费短板，推动经济政策着力点更多转向惠民生、促消 费，以消费升级引领产业升级，以优质供给更好满足需求。 李强指出，要聚焦制约经济循环的关键问题和薄弱环节，在促进经济持续向好中夯实做强国内大循 环的基础。要精准有效帮扶外贸企业，切实帮助解决实际困难，有效应对外部冲击。要千方百计稳定就 业，支持企业稳岗，扩大各领域特别是服务业就业，突出解决高校 ...