地产 如何看待 Q3 交易节奏？20250710 摘要 截至 6 月，多数城市房价跌破去年 9 月水平，4-6 月 50 城房价持续下跌。 预计 7 月中央城市工作会议和政治局会议前后，市场对交易层面的宽松 政策将有所预期，同时地产板块估值滞涨存在补涨需求。 常规政策如放松限购、调整首付比例、降息及税收优惠效果可能有限。 超常规政策可参考海外经验，如深度降息、量化宽松及中央加杠杆。结 构性工具若指向房贷，如提供更低利率再贷款，或公积金贷款利率大幅 下降，可刺激购房需求。 城中村改造货币化安置值得期待，住建部提出的 100 万套改造计划集中 在一二线城市，若完全落实，可形成数万亿资金支持。此外，发行特别 债券或中央财政支持也可提高家庭贷款额度。 二季度市场数据挑战政策目标，预计三季度持续存在宽松预期，形成交 易窗口，主要节点在 7 月和 9 月。7 月交易级别可能低于 9 月，因压力 相对较小，政策对冲动能也较小。 2025 年二季度宏观经济数据表现尚可，GDP 实际增速超过 5%，消费 和出口维持较好水平。产业数据虽有恶化，但未触及政策阈值，7 月大 力度宽松政策必要性不高。 Q&A 如何看待今年第三季度房地 ...

2025年7月10日，上证指数成功站上3500点。 大约三个月前，上证指数一天跌了 7.34%，收于3096.58点。彼时大家可能都 没想到，此后A股表现强韧，主题轮动热点不断，指数一路上行，并最终在今 天站上3500点。这个点位上一次触及，是2024年10月8日，这个点位上一次 站稳，还是2022年1月24日 （ 数据来源：Choice ） 。 以下文章来源于兴证全球基金 ，作者与您相伴的 兴证全球基金 . 投资理财，有温度，有深度，有态度。 站上 3500点意味着什么？我们又该如何看待当前市场水温？现在还适合入市 吗？ 当前市场水温如何？ 回顾历史数据，当前各指数水温各有差异。上证指数点位回到 2022年初水平，中证2000指数一举收复至2017年4月的点位水平。 沪深 300、中证800、创业板指回到今年3月中旬点位，中证红利指数收复年初点位。主动权益基金也已修复4月跌幅，回到三月中旬点位。 而港股市场，自去年 9月开始受益于基本面和资金面的好转，一路震荡上行，截至目前，恒生指数和恒生科技指数也均已超越去年9月高点。 上证指数及中证 2000指数近10年表现 数据来源：Choice ，2015/7/1- ...

Investment Rating - The industry rating is optimistic, expecting overall returns to exceed the CSI 300 index by more than 5% in the next six months [10]. Core Insights - The report highlights a recent land auction in Suzhou, where three residential plots were sold for a total of 1.548 billion yuan, with all plots sold at the starting price [5]. - The report notes that the real estate sector has seen a slight decline in stock performance, with the Shanghai Composite Index and Shenzhen Composite Index down by 0.13% and 0.04% respectively on July 9, 2025 [3]. - The report indicates that the real estate sector's performance is mixed, with some stocks showing significant gains while others have experienced declines [4]. Market Trends - On July 9, 2025, the overall market saw declines, with the Shenwan Real Estate Index down by 0.01% [3]. - The report lists the top five gainers in the real estate sector, with Yucheng Development leading at a 10.05% increase, while the largest decliners included Nanshan Holdings with a decrease of 2.70% [4]. Company Announcements - Shanghai Jinmao Investment announced that "22 Jinmao 03" will be delisted early on July 18, 2025 [8]. - Financial Street reported the resignation of a board member due to personal reasons [8]. - Jianfa Real Estate Group has initiated the issuance of corporate bonds aimed at professional investors, with a total issuance scale not exceeding 1.75 billion yuan [8].

2023年以来，从上到各地，都开启了催买房，招数也是层出不穷。 然而，面对这种情况，很多人依旧是犹豫不决，将口袋捂得紧紧的，不敢轻易进场。 不过最近有高人预测，今年下半场，国家不再只是"敲锣打鼓"，而是要动真格了，对准房地产的"病灶"精准开刀，一轮新变革要开始了。 这一期内容，我们就来看看，"催买房"无效后，国家动真格，7月起，房地产要有哪四大新变化？ 第一个变化，从"救项目"到"保民生" 今年政策的核心主要是救急，相当于哪里有火就灭火，比如开发商缺钱了就降利率，房子卖不动了，取消限购… 然而，短期内效果明显，但长期似乎更有耐药性了。 到了今年下半年，政策彻底转向"保民生"模式，关键词不再是稳预期，而是提出："要让老百姓敢买房、买得安心。" 并针对这一目标打出了一系列"组合拳"。 比如，针对库存高的房企，试点回购商品房改成保障房，降低租金给到新市民。 这个招既快速去化，又解决了基层居住难问题，一举两得。 第二个变化：从"抢速度"到"拼质量" 以前开发商的模式是高周转，加速回款，三个月开工，六个月开盘，一年清盘。 然而，这种快餐式开发，同样也带来了一系列问题，房子裂缝漏水，质量不过关…常常处理业主维权问题。 7 ...

7月7日，记者从武汉市住房和城市更新局了解到，该局将加大政策组合拳力度，巩固回稳态势。继续做 好政策研究储备，特别是针对商办类房屋去化、特定人群购房补贴、加大高品质住房供应等方面完善政 策工具箱。推动市区平台公司研究开展跨区"以旧换新"。其次，引导企业加大投资，稳固市场信心。加 大开发贷款投放力度，力争全年"白名单"项目授信500亿元以上。大力推进"拿地即开工"，力争今年新 增房地产项目上市销售100个。(人民财讯) ...

长江商报记者注意到，自2023年"商转公"重启后，公积金政策已成为提振楼市的一个重要发力点。据不 完全统计，今年以来，已有深圳、重庆、武汉等近20个城市和地区密集推进、优化"商转公"贷款政策。 "'商转公'政策从直接效应来讲，可以把过去的商业银行贷款的利息改为公积金的利息，也就是每个月 的房贷按揭贷款成本可以降低。"上海易居房地产研究院副院长严跃进告诉长江商报记者，"商转公"是 当前降低存量房贷成本的一个很重要的举措，因为公积金贷款利率较低，此举可为购房者节约一笔相对 可观的利息支出。 严跃进表示，目前全国至少有30多个城市已经实施了"商转公"，这意味着当前在政策层面，公积金政策 力度更大，能更好地降低大家的买房房贷方面的成本，这也意味着后续各地还会有更多的城市加入。 事实上，就在近期，海南省住房公积金管理局也发布了"商转公"征求意见稿，明确海南住房公积金缴存 职工可将尚未结清的个人住房商业贷款转为住房公积金贷款，贷款方式分为"带押直转"和"自筹结清"两 种，灵活满足不同购房者的需求。 此次广州是第2座官宣"商转公"的一线城市，深圳已于去年正式落地该政策。尽管北京、上海目前还未 支持"商转公"，但在已落地的公 ...

证券研究报告 2025 年 07 月 06 日 湘财证券研究所 行业研究 房地产行业周报 新房、二手房成交同比放缓，政策端仍需发力 相关研究： 1.《周度观点：西安发布新政加大 贷款支持力度、优化土地供应》 2025.6.22 行业评级：买入（维持） 近十二个月行业表现 % 1 个月 3 个月 12 个月 相对收益 -2 -5 -6 绝对收益 1 -2 9 -20% -10% 0% 10% 20% 30% 40% 50% 60% 2024/7/4 2024/9/2 2024/11/1 2024/12/31 2025/3/1 2025/4/30 2025/6/29 沪深300 房地产(申万) 注：相对收益与沪深 300 相比 分析师：张智珑 证书编号：S0500521120002 Tel：(8621) 50295363 Email：zzl6599@xcsc.com 地址：上海市浦东新区银城路88号 中国人寿金融中心10楼 核心要点： ❑ 政策跟踪：北京将不断优化房地产政策，优化土地供应 7 月 1 日，北京市政府召开常务会议，研究推进"住有所居"有关工作等 事项。房地产政策方面，会议提到要加快健全多主体供给、多 ...

房地产开发 2025W27：本周新房成交同比+2.3%，关注月末会议 二手房市场有一定降温，新房市场维持低迷，关注 7 月末会议。2025 年 6 月上海、北京、深圳二手房成交套数分别为 20774 套、15139 套、4629 套，环比分别-2.9%、+6.0%、-4.2%，相较于 3 月分别-29.3%、-21.3%、 -25.7%。核心城市二手房成交和我们跟踪的样本城市自 3 月阶段高点后 逐步回落趋势类似。从二手房价格看，70 个大中城市 2025 年以来价格继 续调整，5 月价格同比-6.3%，包括核心城市进入 5 月以来价格环比进一 步走弱。整体看近期二手房市场有一定降温，以价换量特征明显，但整体 仍强于新房市场。新房市场成交维持低迷。建议投资者关注 7 月末会议政 策动向。 行情回顾：本周申万房地产指数累计变动幅度为 0.3%，落后沪深 300 指 数 1.25 个百分点，在 31 个申万一级行业排名第 23 名。 新房：本周 30 个城市新房成交面积为 288.7 万平方米，环比提升 3.2%， 同比提升 2.3%，其中样本一线城市的新房成交面积为 82.4 万方，环比 +19.5%，同比+1 ...

Investment Rating - The report maintains a "Recommendation" rating for the building materials industry [2] Core Views - The real estate policy continues to stabilize, which is expected to support the recovery of leading companies in the consumption building materials sector [14][15] - The cement market is experiencing continued low demand and overall price decline, with a national average shipment rate of 43.4% [11][21] - The float glass market is facing price declines and weak supply-demand support, with a current average price of 1174 RMB/ton [12][21] - The fiberglass market shows stable pricing for alkali-free roving, while electronic yarn prices remain steady [13] Summary by Sections Industry Dynamics - The cement market saw a price drop of 1.1% this week, with significant declines in various regions, while some areas like Jilin and Henan experienced slight price increases [11][21] - The float glass market's average price decreased by 7.14 RMB/ton, with a total production of 1.0909 million tons this week, reflecting a year-on-year decline of 8.2% [12][21] - The fiberglass market remains stable, with prices for alkali-free roving around 3500-3600 RMB/ton, while electronic yarn prices are expected to remain stable due to tight supply [13] Consumption Building Materials - The real estate policy is expected to drive demand for high-quality building materials, with the "Good House" national standard promoting industry transformation [14][15] - The report highlights the potential for recovery in the consumption building materials sector, particularly for leading companies [15] Recommended Stocks - Key recommended stocks include Weixing New Materials, Keda Manufacturing, Mona Lisa, Beixin Building Materials, Keshun Co., Dongpeng Holdings, with a focus on companies like China National Materials and Tianan New Materials [16][18]

消息面上，7月2日，广州住房公积金管理中心公布《广州商业性个人住房贷款转住房公积金个人住房贷 款实施办法（暂行）》（征求意见稿）。按照实施办法，当住房公积金个人住房贷款率低于75%时启动 商转公贷款；当个贷率达到85%及以上时可采取防控措施，包括但不限于实行商转公贷款额度管控、预 约申请等措施；当个贷率达到90%及以上时暂停。中指院华南分院研究主管陈雪强认为，广州提出将取 消限制性政策范围扩展至限售和限价，并强调降低首付比例和利率，是对已实施政策的全面确认，向市 场传递了强烈的宽松信号，将对提振市场起到重要作用。 智通财经APP获悉，内房股集体走高，截至发稿，富力地产(02777)涨6.86%，报1.09港元；雅居乐集团 (03383)涨5.95%，报0.445港元；远洋集团(03377)涨4.65%，报0.09港元；融创中国(01918)涨4%，报1.56 港元。 中指研究院数据显示，2025年上半年，TOP100房企销售总额为18364.1亿元，同比下降11.8%，降幅较1- 5月扩大1个百分点。6月单月，TOP100房企销售额同比下降18.5%，较5月单月降幅扩大1.2个百分点。 开源证券指出，2025 ...