财政部再度发文 进一步加 强国有商业 保险公司 长周期考核 的通知 ①ROE 和资本保值增值率 均改为"当年+3年+5年"周期考核 ②人身险 公司 近五年ROE13.7% 大公司的盈利，稳定且高 ③2025年一季度 险企股票投资增长16% 举牌20次，包括工行、招行等 消息一出，市场纷纷表示，这是利好，也是确保长钱敢投的基础，为什么这么说呢？ 其实，经历过近几年，受利率下行和资本市场震荡影响下的行业发展，大家自然知道， 不少寿险公司的净利润，也是波动幅度较大。 再加上，新准则执行后更易受市场影响，业内人士纷纷表示，在当前的环境下，要更关 注险企的长期经营能力。 1 财政部再度发文 调整国有商业险企考核 改为"当年+3年+5年"长周期考核 1. 财政部：再度发文，调整国有商业险企考核！ 近年来，作为长期资本和耐心资本的典型代表之一，保险资金的动向备受市场关注。 今日，财政部下发《关于引导保险资金长期稳健投资 进一步加强国有商业保险公司长周 期考核的通知》。 国有商业保险公司，自开展2025年度绩效评价工作开始执行。 因此，昔日仅考核当年的盈利能力，包括净资产收益率（ROE）等指标，并不利于保险 资金发挥长期资本 ...

在不同风格行情此起彼伏的背景下，年内主动权益基金已大幅跑赢被动指数基金。 具体来看，业绩最好的主动权益基金年内收益率接近100%，比收益率最高的指数基金多出近34个百分 点。无论是单只产品业绩排名，还是整体平均业绩对比，今年以来主动权益基金均呈现出了投资优势。 对此，基金人士对证券时报记者分析，今年主动权益基金业绩占优，得益于市场结构性行情持续演绎， 基金经理在选股上发挥出了主观能动性，对于下半年的市场机会，基金经理认为，科技、红利、新消费 等众多领域都具备投资机会。 主动权益基金霸榜前十 根据数据统计，截至7月8日，全市场权益类基金今年以来业绩排名前十（以初始基金为统计对象）均为 主动权益产品，以港股、医药、北交所这三类主题产品为主。 北京一位主动权益基金经理对证券时报记者表示，年内涨幅显著的主动权益基金，大多是医药、北交所 等主题产品，似乎和此前压赛道的做法颇为类似。但如果将视野扩展到整体主动权益基金则会发现，红 利、周期等均衡配置基金同样收益不错。医药基金业绩很好，但基金公司在宣传中突显的更多是基金产 品投资类型、投资范围和投资策略。经过此前市场教育后，投资者的认知度也在不断提升，他们的关注 视角已逐渐 ...

贝莱德建信理财在养老金融领域又开启了新探索。 之所以强调"又"，是因为它曾在我国养老金融领域实现两度首发：首只十年期养老理财试点产品（贝安心）和 首只合资理财个人养老金理财产品（贝嘉目标风险稳健型）。 贝莱德建信理财这一次试图将创新落在资产端和策略端——将股票资产罕见引入R2低风险个人养老金产品 （"贝嘉智能心"）力求增厚收益，同时用AI辅助进行股债配比。 这在业内引起了不小关注。因为在低波导向下，R2养老理财产品极少在固收+的"+"部分真正引入股票，而至 多配置优先股、可转债等类权益资产。更别说贝莱德建信理财在此款产品里配置股票的方式还是用贝莱德的旗 舰策略，即系统化主动权益投资（Systematic Active Equity，下称"SAE"）。同时，在股债资产配置方面，"贝 嘉智能心"也采用了完全系统化的方法。 记者采访了贝莱德建信理财副总经理、首席多资产投资官刘睿，以及投资经理李佳纯，他们清晰阐述了贝莱德 建信理财的最新配置探索。 截至6月30日，贝莱德建信理财的"贝安心"（2022年5月10日成立）成立以来年化收益率达到5.30%，在51只养 老理财试点产品中位列第一；贝嘉目标风险（2023年7月1 ...

险资举牌步伐不停。7月3日晚，华菱钢铁发布公告称，信泰人寿通过二级市场集中竞价方式购买公司股 票3.45亿股，占公司总股本的比例达到5%，根据相关规定，已触发举牌。同日，利安人寿发布公告 称，其于7月1日举牌江南水务。中国保险行业协会网站显示，截至7月3日，今年以来险资合计举牌19 次，涉及15家上市公司，举牌次数接近2024年全年水平。 业内人士表示，投资压力增大以及会计准则切换等因素，推动险资通过举牌上市公司来追求长期稳定投 资收益。展望未来，险资权益投资力度有望加大，估值较低、股息率较高、分红稳定的资产将受到险资 持续关注。 两家上市公司近日被举牌 根据华菱钢铁发布的公告，7月3日，信泰人寿通过传统账户保险责任准备金于二级市场增持公司股票 69.09万股，占公司总股本的0.01%。此次权益变动后，信泰人寿持有公司股票的比例达到5%。 公开资料显示，华菱钢铁是由湖南省属第一大国有企业湖南华菱钢铁集团有限责任公司作为主发起人， 于1997年成立的股份有限公司，主要从事钢材产品的生产和销售。2025年一季度，华菱钢铁实现营业收 入300.75亿元，同比减少18.52%，实现归母净利润5.62亿元，同比增长43 ...

上半年结束，又到了总结基金公司主动权益投资业绩的时刻。 投资是一场持久赛，最近10年市场牛熊交替中，哪些基金公司跑在前列？大中型基金公司中是谁独占鳌头？最近5年，哪家公司踏对市场节奏？最近3年波 动行情之下，哪家公司抗风险能力更强？在2025年上半年震荡上行的A股市场中，又是哪家公司表现最为亮眼？ 国泰海通证券日前发布基金公司权益类基金绝对收益排行榜，揭晓上述谜底。 十年"王者" 万家、大成、红塔红土位居前三 A股市场10年行情起起伏伏，究竟哪家公司是十年"王者"？ 从市场表现来看，10年前的2015年，A股市场演绎"冰火两重天"，上半年是火爆的大牛市，下半年A股由牛转熊，急剧调整，2016年初更是出现熔断。随 后三四年行情整体平淡，直到2019年开始出现结构性牛市，科技、医药、消费等赛道表现突出，然而2022年以来市场陷入震荡格局，直到去年9月24日政 策暖风吹拂之下，A股市场逐渐回暖，今年以来AI、人形机器人、创新药、新消费等领域轮番表现。 一批基金公司因抓住市场机会取得了不错的业绩。国泰海通证券数据显示，2015年7月1日至2025年6月30日期间，万家基金位居近十年权益类基金绝对收 益榜榜首，近十年权 ...

银行理财子公司成功跻身A类投资者行列，迎来里程碑时刻！近日，光大理财以17元/股的申报价格参与 深市主板拟IPO企业山东信通电子股份有限公司（以下简称"信通电子"）的网下打新，并成功入围有效 报价，成为行业内首家以A类投资者身份直接参与网下打新的银行理财子公司。 这一突破是银行理财在资本市场发展的重要转折点，不仅意味着其参与角色从"配角"成功转变为"主 角"，更折射出全行业加速探索多元化投资布局的新趋势。与此同时，部分理财子公司在IPO配售领域 接连落子，共同勾勒出银行理财深度掘金资本市场的新图景。 光大理财将持续参与网下打新业务 据了解，本次光大理财是以其管理的混合类产品"阳光橙增盈绝对收益策略"参与了此次网下打新。 资料显示，信通电子成立于1996年，核心产品包括输电线路智能巡检系统、变电站智能辅控系统、移动 智能终端及其他产品。根据其招股说明书，信通电子2023、2024年营业收入分别较上年增长19.08%和 7.97%，净利润分别较上年增长5.6%和15.11%。 对于未来是否会常态化参加网下打新，光大理财相关负责人向21世纪经济报道记者表示，后续公司将在 把控风险的前提下，进一步加大对资本市场的投入 ...

编者按：《机警理财日报》作为南财集团、21世纪经济报道、南财理财通的金牌理财专栏，目前细分了现金、纯固收、固收+期权、固收+权益、混合、权 益、衍生品七大类，已实现对银行理财市场的每日追踪。为了进一步反映银行理财行业发展现状，南财理财通课题组增设机警理财周报专题，力求及时准确 研判理财行业趋势、洞悉理财产品表现，以期为银行理财行业转型发展带来参考价值。 【市场回顾】 债市方面，债市偏震荡，资金面整体均衡偏松。6月27日DR007加权均价为1.7%；10年期国债收益率收至1.65%。股市方面，中东地缘冲突缓和，A股主要指 数收涨，创业板指数、中证1000指数、中证500指数周涨幅分别为5.69%、4.62%和3.98%。板块方面，计算机、国防军工、非银金融板块周涨幅居前。 【破净情况】 破净理财产品数量变化不大。南财理财通数据显示，截至2025年6月27日，理财公司共有23,906只存续公募理财产品，其中137只累计净值低于1，银行理财 综合破净率为0.57%。随着权益市场上涨，理财产品破净率较此前一周下降，权益类、混合类理财破净率分别为48.78%和6.55%；固定收益类公募理财破净 率为0.16%；商品及金 ...

6月27日新华保险总裁龚兴峰在北京表示：该公司权益投资优先选择股息率能覆盖成本的股票，不会因 市场波动改变投资决策。他还表示：当前资本市场仍处于价值洼地，坚定看好中国经济和优质公司的长 期发展前景。（资事堂） ...

二季度即将收官，保险业的"期中考"成绩单将在不久后揭晓。 资产端： 权益配置占比持续提升 回顾今年一季度险企在投资端的布局，人身险行业债券配置比例超过51%，再创新高。股票持仓市值和 长期股权投资占比均超8%，较2024年末增长明显。整体来看，险资机构加大长久期债券配置力度，降 低资产负债久期缺口，大量的债券配置支撑其投资收益的稳定性，同时，权益仓位提升可为险资机构投 资收益贡献弹性。业内人士认为，在市场利率中枢下行背景下，险企未来将继续加大权益资产配置，为 投资收益带来更大弹性。 张凯烽表示，从投资端来看，随着市场利率的下降，权益投资成为投资收益核心变量，有望贡献收益弹 性，股票配置占比预计将持续提升。同时，预计险企将持续增配FVOCI(以公允价值计量且其变动计入 其他综合收益的金融资产)，以高股息高分红标的寻找确定性。 今年上半年，保险业积极谋求转型发展。负债端，人身险产品结构优化推动价值增长，财险综合成本率 持续改善；资产端，权益配置比例持续提升，高股息资产与科技赛道成布局焦点。业内人士表示，下半 年，人身险的产品结构将持续优化，预计分红险占比进一步提升，同时，险企将继续加大权益资产、长 期资产配置，在 ...

资产端：提高权益投资规模，OCI 扩容增强收益稳定性。长端利率维持低位 叠加 IFRS9 会计准则，险企面临固收资产收益下行及权益资产波动等压力。 此外，优质非标投资下占比降显著，进一步加大险企资产端收益压力。在此 背景下，权益投资结构性调整显著。险资持续聚焦高股息行业，加大 OCI 权 益资产配置力度，在平滑投资波动的同时把握中长期稳定现金流。此外，行 业通过长期投资改革试点探索"长钱长投"模式以平滑波动。近年来保险资 金股票配置占比有所提升。基于过去三年险资配置行为，我们分别测算了人 身险行业及财险行业 2025 年至 2027 年的综合投资收益率。我们预计人身险 未来三年综合投资收益率 4.06%、3.93%、3.92%，财险为 4.14%、3.98%、3.96%。 风险提示：保费收入不及预期；资本市场延续震荡；长端利率下行等。 随着资管新规执行深入，预定利率相对较高的储蓄型保险吸引大量"存款搬 家"资金涌入，推高相应险种的保费规模和市场占有率。截至 2024 年末， 传统寿险占行业总保费收入的比例为 56%，较 2019 年提升三个百分点。不同 于侧重疾病保障功能的健康险，大多储蓄型保险具备更强的理财 ...