（来源：粮湖传说） 来源：粮湖传说 岁末年初，玉米现货价格呈现阶段性小幅上涨态势：一方面，产区农户惜售情绪浓厚，贸易商收购进度偏缓；另一方面，深加工企业库存延续累积趋势， 饲料企业维持35—45天的安全库存天数，整体需求保持刚性。但需注意的是，年前小麦拍卖政策落地，后续或对玉米价格形成拖累；此外，玉米拍卖传闻 在市场流传，短期内也对价格构成一定压制。 后市来看，需重点关注相关政策变化和下游补库节奏。一方面，关注小麦拍卖的后续进展及市场价格反馈；另一方面，需跟踪玉米拍卖传闻是否落地—— 若政策属实，小麦拍卖后玉米价格或将面临新一轮利空，进而出现下行走势。其次，下游补库方面，由于今年陈粮结余偏少且鲁豫皖地区玉米质量偏差， 后续东北玉米资源的争夺将更为激烈，目前深加工企业已加大干粮、潮粮的收购力度。预计短期内在无新增利空因素的情况下，玉米价格将维持偏稳运 行；中长期则需持续关注政策动态与下游补库节奏的变化。 现货走势分化 岁末年初，东北玉米价格结束横盘震荡，深加工企业报价互有涨跌；华北地区在小长假后到货量增加，短暂的上涨行情随之终止。港口市场表现分化：北 方港口价格稳中偏强，珠三角承接端则相对偏弱。供应端方面，农户 ...

热点栏目 自选股 数据中心 行情中心 资金流向 模拟交易 客户端 卓创资讯玉米高级分析师张文萍 【导语】2025年11月起，全国玉米均价开始逐步上涨，与2024年持续下跌的行情形成鲜明对比。进入12 月后，玉米价格涨势放缓，12月中旬全国玉米价格出现窄幅下跌。随着基层售粮进度加快，玉米供应增 加，但整体增幅或有限，多数市场玉米供需关系或仍偏紧，预计春节前玉米均价或仍上涨。 需求方面，产区多数地区贸易环节库存低于往年同期，下游深加工企业及饲料企业仍有提升库存的需 求，但因市场价格高于业者预期，部分企业备货量或略低于往年同期。受下游各环节提升库存影响，玉 米需求将提升。 综合市场供需情况来看，预计春节前东北地区玉米价格或仍有上涨空间，华北地区玉米价格或窄幅下 跌，鉴于东北地区价格对全国均价影响较大，预计春节前玉米均价或仍上涨，空间在30元/吨左右，均 价或涨至2260元/吨左右。 11月份开始，2024年、2025年玉米价格走势出现分化，2025年11月份开始，全国玉米均价走势逐步上 涨，与2024年持续下跌的玉米行情形成鲜明对比。进入12月份以后，玉米价格走势放缓，12月中旬开 始，全国玉米价格窄幅下跌。截至1 ...

热点栏目 自选股 数据中心 行情中心 资金流向 模拟交易 客户端 一、摘要 12月中上旬，期货市场因移仓换月与多头减仓影响，止涨回落，1月合约自2310的高点回落至2200上 方，下跌约110点，跌幅达到4.8%，目前的主力3月合约自2277跌至2185附近，下跌约92点，跌幅达到 4%左右。持仓量表现为1月合约减仓，3月合约增仓。现货端，锦州港玉米平仓价由2330跌至2295，下 跌35点，跌约1.5%，山东潍坊二等粮市场价自2260降至2250，蛇口港由2490降至2420。由此来看，现 货表现依旧相对坚挺。 二、基本面概况与分析 （一）售粮进度环比放缓，卖压或在节前释放 钢联数据显示，截至12月19日，全国售粮42%，同比加快4%，但环比明显放缓。其中东北售粮进度达 41%，同比偏快8个百分点，其中黑龙江、吉林、辽宁、内蒙古分别为38%、36%、66%、34%，同比分 别增加7%、8%、14%、7%；华北售粮进度为37%，同比偏慢1个百分点，其中山东、河北分别为35%、 31%，同比偏慢2%、5%，河南地区销售进度为47%，同比加快5%。虽然当前全国售粮进度偏快，但目 前处于往年卖粮高峰期，供应压力犹在 ...

12月玉米期货价格冲高回落，C2601合约强势突破2300元／吨的整数关口引发市场关注。在旧作结转库 存本就处于低位的情况下，今年华北玉米收割期间持续降雨使粮质出现明显下降，华北、华东等地区下 游用粮企业对囤粮有一定紧迫情绪，东北优质粮源备受市场青睐。下游建库提前使贸易商集中买粮兑现 此前签订的销售合同，东北粮源加速外流。不过，玉米价格反弹过程中基层农户产生惜售心理，叠加物 流运力较紧张，北方港口到港量不能满足下游补库需求，造成玉米市场阶段性供需错配。 随后，在调节性储备投放等利空消息影响下，玉米期货价格大幅回落。12月为传统售粮旺季，此前供需 错配矛盾也得到了缓解。供应方面，东北基层农户售粮进度明显加快。相关数据显示，截至12月12日， 东北售粮进度达39%，去年同期为28%。北方港口库存与前几年同期相比不算高，但11月底以来已连续 两周出现明显累库迹象。需求方面，下游订单逐步到货，饲料企业玉米库存持续回升，而生猪及蛋鸡进 入去产能周期，饲料总需求将收缩，下游库存补充到一定水平后，采购情绪将降温。因此，已经大幅上 涨的玉米价格缺乏向上的驱动。 年度供需平衡表是市场人士研判行情走势的重要参考。笔者认为，202 ...

深加工企业到车量减少，企业多提价促收 11月中下旬以来，东北深加工企业玉米到车量持续减少，多数企业提价促收以满足日常生产。卓创资讯 统计数据显示，11月18日至12月8日，黑龙江深加工企业玉米收购均价由2008元/吨涨至2079元/吨，涨 幅3.54%，但样本企业晨间玉米到车量由547车降至81车，降幅85.19%。主要原因是随着市场价格持续 上涨，产区基层农户及小型贸易商惜售情绪浓厚，且深加工企业价格缺乏竞争优势，到车量明显减少。 由于原料玉米成本提升明显，东北玉米深加工除淀粉行业盈利外，其他行业亏损严重，个别企业被动调 减开工负荷。随着期货市场盘面明显回落，市场看涨情绪略有松动，部分基层小型贸易商及农户正常售 粮，深加工企业到车量增加，个别企业小幅下调玉米收购价格。12月9-12日，黑龙江深加工企业玉米收 购均价由2080元/吨降至2073元/吨，降幅0.34%。 热点栏目 自选股 数据中心 行情中心 资金流向 模拟交易 客户端 卓创资讯玉米市场分析师李霞 【导语】11-12月东北深加工企业玉米收购均价涨幅明显，主要受到市场上量缓慢、需求增加的驱动， 企业盈利下降甚至亏损，市场价格上涨乏力，但企业仍有建库 ...

年度报告-玉米 渠道库存虚实转，犹看政策定风波 [T走ab势le_评R级an：k] 报告日期： ★[Ta渠ble道_S持um货m意ar愿y]或迎来周期拐点 农 产 19/20 年至今，玉米价格震荡下行，除了产需缺口缩减、成本下移之 外，渠道持货意愿逐渐走低也是推波助澜的重要因素，同时也造就 了近三年玉米价格高度一致的季节性特征。但 25Q4 的玉米却一反常 态，11 月的涨速及涨幅均大超市场预期。2025 年，市场的谨慎程度 更甚以往，渠道库存的压缩程度已至极点。短周期看，25 年 11 月价 格的反季节走强，是渠道库存压缩至极点后被动反弹所带来的一次 纠偏；而长周期看，当下的市场情绪和渠道囤库需求，或许都来到 了向上转折的节点。一是由于 24/25 年贸易商囤货的赚钱效应，二 是由于 25Q4 期现双边做空后亏损的教训，三是 25/26 年度大概率缺 乏对新作一致看空预期的形成基础。（26/27 年成本预计随地租抬升， 产量虽预增，但供需未必转松，小麦托市价或有继续上调的可能。） 品 ★ 政策或为 25/26 年平衡表的关键变量，目前不确定性较强 基层上量大与现实库存持续偏紧的矛盾，表明新作的增产量恐怕明 ...

按照往年规律，每年11—12月新粮集中上市，供应增加导致玉米价格承压回落。今年市场却一反常态， 10月中旬玉米价格就开始逆势上涨。 基于对前期需求的分析，刘冰欣预计2026年元旦前玉米价格维持震荡格局。元旦后农户有偿还贷款、置 办年货以及购买新季农资的需求，传统的春节前售粮小高峰或出现，届时玉米价格大概率震荡下行。 刘金鹭认为，虽然玉米价格短期内上涨动力可能减弱，但供应偏紧、冬季物流成本上升、饲用需求增长 等价格支撑因素尚未根本转变。不过，下游对高价货源的接受度偏低，且南方销区进口替代品价格优势 显现，玉米价格的上行空间也有限。后续玉米期货盘面大概率呈现高位震荡态势，大幅上涨的可能性较 小。 市场分析人士认为，这种反常现象与今年国内外玉米供需格局的深刻变化有关。受全球贸易摩擦影响， 今年进口玉米数量锐减，国内陈粮库存持续下降，新粮上市后市场仍处于供需偏紧的状态。 （文章来源：期货日报） "12月下旬，东北地区大概率难以出现往年大批量售粮的情况。"刘金鹭告诉记者，从农户层面来看，目 前东北农户惜售情绪浓厚。一方面，12月上旬黑龙江产区大幅降温，有利于地趴粮脱水保存，延长了农 户持粮时间；另一方面，溢价收购政策给 ...

按照往年规律，每年11—12月新粮集中上市，供应增加导致玉米价格承压回落。今年市场却一反常态，10月中旬玉米价格就开始逆势上涨。 市场分析人士认为，这种反常现象与今年国内外玉米供需格局的深刻变化有关。受全球贸易摩擦影响，今年进口玉米数量锐减，国内陈粮库存持续下降， 新粮上市后市场仍处于供需偏紧的状态。 玉米现货市场今年也出现了一些新情况。"新粮品质不佳是今年玉米价格上行的主要原因之一。"国元期货油脂油料研究员刘金鹭表示，华北地区的持续阴 雨天气导致部分玉米霉变，东北地区玉米品质相对更好，进一步增加区域供应压力。需求端则持续发力，今年生猪、家禽存栏量同比显著增长，饲用需求 也大幅增长。此外，收购政策提振市场信心，叠加近期北方降雪推高物流成本，东北货源外运受阻，多重因素共同推动玉米价格持续走高。 不过，上周一和周二玉米期货价格显著回调。对此，徽商期货农产品分析师刘冰欣告诉期货日报记者，10月以来玉米价格持续上行导致深加工企业利润空 间收窄，收购意愿也随之下降。前期相关企业阶段性补库陆续结束，需求拉动效应减弱。与此同时，上周市场惜售情绪降温，叠加资金有获利了结需求， 多重因素导致玉米期货价格显著回调。 12月下旬东 ...

安粮期货研究报告 安粮期货商品研究报告 玉米期货月报 安粮期货研究所 2025 年 12 月 投资咨询业务资格 皖证监函【2017】203 号 研究所 农产品小组 研究员: 潘兆敏 从业资格号：F3064781 投资咨询号：Z0022343 初审： 潘兆敏：从业资格号：F3064781 投资咨询号：Z0022343 复审： 赵肖肖：从业资格号：F0303938 投资咨询号：Z0022015 总部地址：安徽省合肥市包河区花园大道 986 号安粮中心 23-24 层 客服热线： 400—626—9988 网站地址：www.alqh.com 1 / 9 安粮期货研究报告 综述：阶段性供需错配 推动玉米"逆季节性上涨" 核心观点： 新季玉米市场整体供应保持宽松态势，但近期出现的"逆季节性上涨"主要源于阶段性、 区域性供需错配与结构性支撑因素的共同作用。具体而言，尽管东北产区面临集中售粮压力， 新粮上市对价格构成下行压力，且下游饲料及深加工需求尚未明显复苏，但阶段性粮源流动 不畅、贸易环节及下游企业库存偏低带来的补库预期，以及农户价格预期支撑下可能逐步增 强的惜售情绪，共同形成了当前价格在传统供应压力期震荡偏强的走势。 ...

Core Viewpoint - The recent increase in domestic corn prices is primarily driven by a reduction in market supply, influenced by farmers' reluctance to sell due to lower temperatures in Northeast China, which is expected to gradually change as prices rise [2][3][4]. Group 1: Price Trends and Influencing Factors - Corn prices have been on the rise since November, with the main contract increasing by 7.78% over a month and a half, following a period of price decline earlier in the year [3]. - The official procurement plan initiated by the China Grain Reserves Corporation on October 16, with a purchase price of 2.06 yuan per kilogram, indicated a potential price bottom for corn [3]. - The increase in trade contract execution demand and the "north grain south transport" strategy have contributed to heightened demand, exacerbating supply shortages at northern ports [3][4]. Group 2: Farmer Behavior and Market Dynamics - Farmers are exhibiting strong reluctance to sell due to the onset of winter and rising planting costs, hoping to achieve better prices to cover increased costs for the next planting season [4]. - Prices in major production and sales areas have risen significantly, with Harbin's second-grade grain price increasing by 50 yuan per ton to 2110 yuan per ton, and prices in other regions also showing substantial increases [4]. Group 3: Regional Supply and Demand Conditions - The quality of local corn in regions like North and East China is poor, leading to increased demand for Northeast corn, which is of better quality and lower price [5]. - The reduction in corn imports, which are expected to be significantly below the 7.2 million ton tariff quota, has led to a shift from foreign trade to domestic trade, accelerating the market's grain turnover [6]. Group 4: Future Market Outlook - The market is expected to maintain high price fluctuations due to ongoing farmer reluctance to sell, tight transportation capacity, and trade merchants' expectations of price increases [7]. - Key factors to monitor include weather conditions in Northeast production areas, merchant selling rhythms, market purchasing sentiment, and policy adjustments [7].