美股情绪升至历史较高水平 吴信坤(分析师) 021-38676666 一全球股市立体投资策略周报 7月第1期 登记编与 S0880525040061 本报告导读: 陈菲(分析师) 021-38676666 1上周发达市场表现略优,港股医药涨幅表现强势。2美国非农数据 公布后美联储降息预期延后,海外流动性边际收紧,南向继续流入港 登记编与 S0880525040127 投资要点: 市场表现:上周发达市场表现略优。股市方面,MSCI全球+1.2%, o 其中 MSCI发达+1.3%、MSCI 新兴+0.4%。债市方面,英国 10Y国 债利率大幅上升。大宗方面,银价涨幅居前。汇率方面,美元贬, 英镑贬,日元贬。分板块看,上周港股医药表现最强,美股材料+科 技有完点,欧股日常消费+能源涨幅居前。 交投情绪:上周成交普遍缩量,美股情绪接近历史最高水平。从成 交量/成交额看,上周日经 225 成交放量,恒指、标普 500、欧洲 Stoxx50成交下降。从投资者情绪看,港股投资者情绪环比上升、处 历史高位,美股投资者情绪上升、处历史极高位。从波动率看,上 周港股波动率下降,美股、目股、欧股波动率上升。从估值看,上 周发达市 ...

宝盛集团：越南股市可能对投资者更具吸引力 金十数据7月3日讯，宝盛集团股票分析师Jen-Ai Chua在一份报告中写道，越南股市可能对投资者更加 有利，因为越南与美国的最新贸易协议消除了市场的一个关键障碍。越南市场对美国的加速开放应该对 其经济增长和国际资本流动有利。尽管越南股市的表现远超东南亚股市，但积极的人气和价格动能可能 会推动市场进一步走高。鉴于目前对外国投资者直接购买越南股票的限制，ETF将是投资越南股票的最 佳方式。 ...

报告导读： ① 上周日韩股市表现较强，不同市场中能源、科技、防御板块各有表现。 ② 美联储议息会议放鹰致流动性趋紧，南向继续流入港股。 ③美国花旗经济意外指数大幅回 落， 中国、欧洲景气预期有所好转。 市场表现：上周日韩股市表现最佳。 股市方面， MSCI 全球 -0.3% ，其中 MSCI 发达 -0.3% 、 MSCI 新兴 +0.0% 。债市方面，德国 10Y 国债利率上升幅度最大。大宗方面，国际原油价格继续上 涨。汇率方面，美元升，英镑贬，日元贬，人民币升。分板块看，上周美股能源 + 科技板块较优，港股 科技小幅收涨，欧股防御板块更强。 交投情绪：上周全球股市成交分化，其中欧美股市成交放量。 从成交量 / 成交额看，上周恒指成交下 降，标普 500 、欧洲 Stoxx50 成交上升。从投资者情绪看，港股投资者情绪环比上升、处历史偏高位， 美股投资者情绪上升、处历史高位。从波动率看，上周港股、美股、日股波动率下降，欧股波动率上升， 美债波动率下降。从估值看，上周发达市场、新兴市场整体估值均较前周下降。 盈利预期：上周全球股市盈利预期多数下修。 横向对比来看，上周欧股 25 年盈利预期边际变化表现最 优， ...

在近几周表现强劲后，他们仍然看淡欧洲股市，投资策略发生变化，相比小盘股，更青睐规模更大、更 成熟的公司。 美国银行策略师们表示，高歌猛进的德国股市对经济增长前景过于乐观。 塞巴斯蒂安·雷德勒（Sebastian Raedler）率领的团队预计，由于全球增长势头减弱，德国股市将再次跑 输大盘。 ...

外围方面，美股周一休市，周二普涨，道琼斯指数大涨1.78%，标普500指数涨2.05%，纳斯达克指涨 2.47%。美股上涨的原因主要是特朗普将对欧盟的加征关税行为延后，这使市场风险偏好抬升。港股今 日有所下跌，恒指跌0.53%，恒生科技指数跌0.15%。 目前A股只是大箱体震荡，暂无明显趋势。由上证综指看，自去年9月份以来大多数时间在3200~3400点 震荡，往上动能不足，往下却又跌不下去，这种情况肯定会使投资者对大涨或大跌的预期均较淡。 虽然A股短期内并无特别动能，但个人感觉其下档支撑似有加强迹象。由最近几天情况看，市场在表现 乏味的情况下仍有万亿成交，这其实已算不错，一般就暗示了市场资金总量正悄然增加。 每经记者｜郑步春 每经编辑｜叶峰 周三A股小跌，热点颇显散乱。截至收盘，上证综指微跌0.02%至3339.93点；深综指跌0.28%，创业板 综指跌0.35%，科创50指数跌0.23%，北证50指数跌1.39%。全A总成交额为10339亿元，较周二的10241 亿元微有放大。 个股方面，医疗废物处理、珠宝首饰、可燃冰、饮料制造等个股涨幅居前，互联网电商、环氧丙烷、医 疗服务板块跌幅居前。 如今国内储蓄利 ...

Market Overview - Global stock markets experienced a correction last week, with a risk preference retreating from high levels. The MSCI Global Index fell by 1.9%, with developed markets down by 2.1% and emerging markets down by 0.5% [3][10] - The Hang Seng Index showed the best performance among emerging markets, increasing by 1.1%, while the Korean Composite Index was the weakest, declining by 1.3% [3][10] Sector Performance - In the US market, defensive sectors such as utilities and consumer staples performed well, while technology sectors faced adjustments. The S&P 500 saw a decline of 2.6% [10] - In the European market, utilities and communication services led with gains of 2.6% and 2.3%, while consumer discretionary and energy sectors lagged behind [10] - The Hong Kong market saw significant gains in the materials and healthcare sectors, with increases of 6.1% and 5.6%, respectively [10] Valuation Trends - Developed markets' overall valuation decreased, with the latest PE and PB ratios at 21.9x and 3.5x, respectively, placing them at the 86% and 97% percentile levels since 2010 [21] - Emerging markets' valuations improved, with PE and PB ratios at 15x and 1.9x, respectively, at the 72% and 85% percentile levels since 2010 [22] Earnings Expectations - Earnings expectations for global markets were mostly revised downwards, with Hong Kong showing a notable upward revision. The Hang Seng Index's 2025 EPS forecast was adjusted from 2214 to 2222 [27] - The S&P 500's 2025 EPS forecast was revised down from 264 to 263, with the consumer discretionary sector seeing the largest upward revision of +0.2% [27][28] Liquidity Conditions - Global liquidity conditions tightened marginally last week, with macro liquidity indicators showing a mixed trend across regions. The US and China saw interest rates decline, while European rates slightly increased [30] - The tightening of liquidity was reflected in the increase of long-term bond yields in major countries, with the UK, Japan, and the US seeing the largest increases [30] Economic Outlook - The economic outlook showed divergence, with the US economy experiencing a marginal decline in sentiment, as indicated by a drop in the manufacturing PMI to 48.7% [35] - In contrast, the European economy maintained stability, with the Eurozone manufacturing PMI at 49% and service PMI at 50.1%, indicating continued expansion [43]

在不考虑时间价值的前提下,咱们来简化的算一笔账： 2009年6月买入，花了158万加上25万装修，共计183万。 2025年5月卖出，卖得575万，扣除4万中介费、3万加装电梯费和1万装饰费，实际到账567 万。 这16年里，贷款利息支出24万，房租收入100万。（是的，房子刚装修好我就搬去深圳 了。） 合起来，183万投入，16年后回收643万，涨了3.5倍，年化收益率约8.2%。 作为对比，沪深 300指数从09年6月底的3166涨到今天的3874，涨幅远低于这个房产。 但这不能简单粗暴的就认为买房比买股划算。 1.每个人的投资能力是不同的。 实际上，09年到25年是中国经济红利释放的黄金时期，出现 了大量优质投资机会。信托、分级A、可转债、各种套利玩法层出不穷，普通人如果愿意学习 具备一定投资能力，做到年化10%也不算难事。 2.沪深300指数并不能代表股市的整体收益情况。 比如万得全A指数，同期从2500涨到 5071，上涨了2倍多。 更重要的是，指数不等于实际收益，因为没算股息复投。尤其是高分红的指数，三年不显， 十年一看惊人。下图是红利指数和红利基金的差距对比，"劈叉"相当严重。 所以看指数，不能 ...

今年以来，金价已涨超20%，较三年前上涨一倍。摩根大通认为，金价可能在2029年冲上6000美元/盎 司大关，等于从当前的约3300美元水平大涨80%，主要原因在于美国总统特朗普一连串的政策，引发投 资人抛售美国资产改买黄金，加上黄金供应量未能大幅提升，价格自然水涨船高。摩根大通分析师强 调，虽然该数据是初步推算的，但这种状况代表摩根大通从结构上长期看涨黄金，金价还会进一步上 涨，如果外国投资者将0.5%的美国资产投入黄金市场，4年下来会有高达2736亿美元的资金进入黄金市 场，相当于2500吨黄金。 2. 大摩：因贸易谈判的乐观情绪，对冲基金重新进入中国股市 摩根士丹利称，寄望于中美贸易谈判取得进展，对冲基金上周增加了对中国股市的看涨押注，尤其是美 国的对冲基金。摩根士丹利在上周五发布的报告中称，在看到中美可能达成贸易协议的令人鼓舞的迹象 后，美国对冲基金"重新投入"了中国，买入在美股交易和在A股市场交易的股票。该银行表示，相比之 下，对冲基金减持在泰国、中国香港、印度和澳大利亚为首的大多数亚洲地区的头寸。 1. 小摩：金价或到2029年冲上6000美元大关 3. 高盛：预计新一届德国政府将把国防开支从占G ...

前几天中学几个老同学聚会，今天我突然想起个事情，又去看了聚会照片确认了一下，那就是， 参加聚会的同学都没戴眼镜。我们都是北京市某重点中学的，学习在当时算比较用功的吧。 而我家孩子他们班，还是小学，感觉目前90%都已经近视了，一半以上戴眼镜，还有许多白天不 戴眼镜但晚上用OK镜的。 我觉得不是户外时间不够的问题了，因为每天练田径的体育生也都近视了。 原来我会套用自己的经验，学习凑合弄弄成绩就还行，认真学学成绩还能好点，最后怎么也能上 个大学。孩子为什么学习这么费劲呢？ 但他们老说现在和过去不一样的，现在学的难，都提前学，找家教，竞争特别激烈，我就搞不 懂，那能咋激烈？ 但是上周LOF套利连续跌停，只跑出去不到10%的人，我也没跑出去，让我有了点不同的感悟。 就是市场容量有限，众所周知的事情，就是竞争激烈。 好好学习，上好学校，找好工作，拿高薪，已经成为全社会众所周知的独木舟。家庭倾全力用尽 各种资源想让孩子抢占个位置，现在就是比过去难了。我上学时候不同学校可能最后收入差距还 没那么大，这几十年发展，差个10倍有了吧。 其实我觉得股市也会越来越难，我前两年就感觉。老一代勇敢的股民慢慢老去，新股民基民都会 比原来具 ...

时隔一个月，美国总统特朗普又公开喊话买入股票，美股投资者"捧场"。特朗普还放出可能缓和对伊关系的信号，国际原油应声走高。 美东时间5月8日周四美股早盘尾声时，特朗普表示，如果贸易协议与减税相结合能够取得成果，"你最好现在就出去买股票。" 特朗普讲话后，三大美股指进一步走高，标普500的日内涨幅扩大到1%以上、午盘之初曾涨近1.5%，纳指临近午盘时曾涨约1.8%，午盘一度涨1.9%，道指 涨幅扩大到500点以上，午盘一度涨超600点、涨约1.5%。 在此之前，美股大盘已经在美英达成贸易协议的消息传出后拉升。据央视新闻，当地时间8日，英国和美国已经就关税贸易协议条款达成一致。英国政府同 意进口美国食品和农业产品方面作出让步，以换取美方降低对英国汽车出口的关税。 这是继4月9日之后特朗普再次公开号召买入美股。 特朗普周三的讲话也引发部分个股动荡。 新华社援引媒体评论称，特朗普以上在美股大涨前的表态提到DJT，有时代表是他本人亲自缩写，但DJT也代表"真实社交"母公司特朗普媒体科技集团的股 票。该个股9日收涨22.67%。特朗普在这家公司持股53%，相当于这部分财富当天暴增4.15亿美元。 美铝曾涨超6% 波音一度涨 ...