证券研究报告·行业跟踪周报·燃气Ⅱ 燃气Ⅱ行业跟踪周报 欧洲储库推进、美国高温天气持续，各地气 价平稳 增持（维持） [Table_Tag] [投资要点 Table_Summary] 2025 年 07 月 07 日 证券分析师 袁理 执业证书：S0600511080001 021-60199782 yuanl@dwzq.com.cn 证券分析师 谷玥 执业证书：S0600524090002 guy@dwzq.com.cn 行业走势 -9% -6% -3% 0% 3% 6% 9% 12% 15% 18% 21% 24% 2024/7/8 2024/11/5 2025/3/5 2025/7/3 燃气Ⅱ 沪深300 相关研究 《中东局势缓和欧洲气价回落，高温 天气带动美国气价上涨，国内气价平 稳》 2025-06-30 《中东局势带动欧美气价上涨，国内 气价平稳》 2025-06-23 东吴证券研究所 1 / 13 | 1. 价格跟踪：欧洲储库推进、美国高温天气持续，本周各地气价平稳 4 | | --- | | 2. 顺价进展：全国顺价逐步推进，城燃公司盈利提升、估值修复 8 | | 3. 重要公告 9 | | ...

万吨巨轮劈开波浪，核电建设正以中国速度狂飙突进！全国58座商运核电站轰鸣运转，54台在建机组昼夜不停——中国核电规模已冲上全球第一。但这场史 诗级基建背后，藏着能源安全的生死棋局：俄乌冲突撕裂全球供应链，AI产业吞噬巨量电力，而中国每发10度电仅有0.45度来自核电，远低于法国的 64.8%。拼命建核电站，说白了就是在为14亿人抢出一条能源生路！ 能源困局逼出"核电大跃进" 万亿投资砸向沿海经济链 钱往哪流，机会就在哪爆！广东台山核电站三期刚动工，当地钢材价格应声涨15%，餐馆老板老陈乐开花："工人顿顿点烧鹅，我一天多赚三千！" 这仅是冰 山一角——单台核电机组投资超200亿，整座核电站拉动上下游产业规模超千亿。看看受益地图：广东手握20台机组成"核电第一省"，福建核电发电占比冲 到25%，连内陆的四川都靠核电装备拿下国家级产业集群。 但争议从未停止：有人担心沿海核电站遇台风地震风险，可工程师指着三重安全屏障说："反应堆外壳厚2米，波音747撞上去都扛得住"；还有人说风电太阳 能更安全，却忽略了一个事实——三峡水电站全开也抵不过两座核电站，而中国适合建水电的地方早已开发殆尽。 四、未来战场在深蓝与荒漠 当山东 ...

证券研究报告·行业跟踪周报·燃气Ⅱ 燃气Ⅱ行业跟踪周报 中东局势缓和欧洲气价回落，高温天气带动 美国气价上涨，国内气价平稳 增持（维持） [Table_Tag] [投资要点 Table_Summary] 证券分析师 袁理 执业证书：S0600511080001 021-60199782 yuanl@dwzq.com.cn 证券分析师 谷玥 执业证书：S0600524090002 guy@dwzq.com.cn 行业走势 -11% -8% -5% -2% 1% 4% 7% 10% 13% 16% 19% 22% 2024/7/1 2024/10/29 2025/2/26 2025/6/26 燃气Ⅱ 沪深300 相关研究 《中东局势带动欧美气价上涨，国内 气价平稳》 2025 年 06 月 30 日 2025-06-23 《中东局势带动欧洲气价上涨，美国 库存充足气价下降，国内气价平稳》 2025-06-17 东吴证券研究所 1 / 13 请务必阅读正文之后的免责声明部分 ◼ 价格跟踪：中东局势缓和欧洲气价回落，高温天气带动美国气价上涨，国 内气价平稳。截至 2025/06/27,美国 HH/欧洲 TTF/东亚 ...

证券代码：300839证券简称：博汇股份 债券代码：123156 债券简称：博汇转债 了哪些思考和努力，生产情况、竞争优势等介绍一下。 答：您好！公司以市场需求为导向，协同油品贸易商、仓储物 流、检验检测等相关方，在政府相关部门的支持指导下，广泛调研 商讨执行要求和监管要点，顺利打通了该业务模式。这也是响应国 家能源自主战略、突破进口依赖的积极探索，打破了该产品期货交 割品依赖进口的局面，为我国保税船供油业务的稳健发展注入新动 能。公司目前可用于生产高硫燃料油的装置产能为40万吨/年，主要 客户方向为国际船舶加注，目前如无特殊情况，可满负荷生产。目 前在民营炼厂阵营中，公司是唯一一家经营保税高硫燃料油的企业， 并且生产基地位于国家一级化工区宁波石化经济技术开发区，便利 的港口交通和上下游企业聚集，地缘优势显著。 3、请问国资入驻能为公司带来什么支持？ 答：国资的入驻有利于发挥国资平台在产业培育、产业升级方 面的作用，促进公司发展更加稳健，进而加快完成产业转型，助力 公司长远发展。 宁波博汇化工科技股份有限公司 投资者关系活动记录表 编号：2025-002 | 投资者关系活动类别 | ☐特定对象调研 ☐分析师会 ...

Group 1 - The article discusses the impact of the conflict between Israel and Iran on global energy markets, highlighting that a strike on Iranian nuclear facilities led to a significant spike in Brent crude oil prices by 13%, the highest since the Russia-Ukraine conflict [5][7] - The importance of the Strait of Hormuz is emphasized, as it is a critical passage for 20% of the world's oil and 25% of liquefied natural gas (LNG) trade, with major implications for global energy supply if it were to be blocked [12][9] - The article outlines the vulnerabilities of modern industrial supply chains, particularly how disruptions in the Strait of Hormuz can affect various sectors, including energy-intensive manufacturing in Germany and the solar glass industry in China [8][7] Group 2 - The article details the potential for crisis arbitrage, noting that companies like LONGi Green Energy are capitalizing on the situation by securing contracts for solar projects in the Middle East, reflecting a shift towards energy independence in the region [18][19] - There is a surge in demand for safe-haven assets such as gold and U.S. Treasury bonds, indicating a strong market reaction to geopolitical tensions [22][24] - The military sector is also seeing increased interest, with companies like Hongdu Aviation receiving orders for military equipment from Middle Eastern countries, showcasing a growing demand for defense capabilities [25][27] Group 3 - The article suggests that China should consider a "dual-loop design" for energy supply routes to mitigate risks associated with the Strait of Hormuz, including potential pipeline projects to bypass the strait [29][30] - It highlights the need for technological advancements and local supply chain adaptations in response to potential disruptions, such as the reliance on strontium ore from Iran for manufacturing permanent magnet motors [30][17] - The article concludes that the ongoing conflict is reshaping global business dynamics, emphasizing the importance of energy sovereignty and the need for companies to possess physical, financial, and political capital to survive in a changing landscape [34][33]

证券研究报告·行业跟踪周报·燃气Ⅱ 燃气Ⅱ行业跟踪周报 库存大幅增长美国气价回落，需求偏弱国内 气价回落，库存偏低欧洲气价微增 增持（维持） [Table_Tag] [投资要点 Table_Summary] ◼ 风险提示：经济增速不及预期、极端天气、国际局势变化、安全经营风险。 2025 年 05 月 26 日 证券分析师 袁理 执业证书：S0600511080001 021-60199782 yuanl@dwzq.com.cn 证券分析师 谷玥 执业证书：S0600524090002 guy@dwzq.com.cn 行业走势 -13% -10% -7% -4% -1% 2% 5% 8% 11% 14% 17% 2024/5/27 2024/9/24 2025/1/22 2025/5/22 燃气Ⅱ 沪深300 相关研究 《需求偏弱美国&国内气价回落，库 存同比偏低欧洲气价微增；对美 LNG 关税降至 25%》 2025-05-19 《产量或下降美国气价提升，库存同 比偏低欧洲气价提升》 2025-05-12 东吴证券研究所 1 / 13 请务必阅读正文之后的免责声明部分 ◼ 价格跟踪：库存大幅增长美国气价回落 ...

燃气Ⅱ行业跟踪周报 需求偏弱美国&国内气价回落，库存同比偏 低欧洲气价微增；对美 LNG 关税降至 25% 增持（维持） [Table_Tag] [投资要点 Table_Summary] ◼ 风险提示：经济增速不及预期、极端天气、国际局势变化、安全经营风险。 2025 年 05 月 19 日 证券研究报告·行业跟踪周报·燃气Ⅱ 证券分析师 袁理 执业证书：S0600511080001 021-60199782 yuanl@dwzq.com.cn 证券分析师 谷玥 执业证书：S0600524090002 guy@dwzq.com.cn 行业走势 -14% -11% -8% -5% -2% 1% 4% 7% 10% 13% 2024/5/20 2024/9/17 2025/1/15 2025/5/15 燃气Ⅱ 沪深300 相关研究 《产量或下降美国气价提升，库存同 比偏低欧洲气价提升》 2025-05-12 《淡季到来、欧洲储库目标或放松， 全球气价回落》 2025-04-28 东吴证券研究所 1 / 13 请务必阅读正文之后的免责声明部分 ◼ 价格跟踪：需求偏弱美国&国内气价回落，库存同比偏低欧洲气价微增。截 ...

[Table_Tag] [投资要点 Table_Summary] ◼ 风险提示：经济增速不及预期、极端天气、国际局势变化、安全经营风险。 燃气Ⅱ行业跟踪周报 需求偏弱美国&国内气价回落，库存同比偏 低欧洲气价微增；对美 LNG 关税降至 25% 增持（维持） 2025 年 05 月 19 日 证券分析师 袁理 执业证书：S0600511080001 021-60199782 yuanl@dwzq.com.cn 证券研究报告·行业跟踪周报·燃气Ⅱ 证券分析师 谷玥 《淡季到来、欧洲储库目标或放松， 全球气价回落》 2025-04-28 东吴证券研究所 1 / 13 请务必阅读正文之后的免责声明部分 ◼ 价格跟踪：需求偏弱美国&国内气价回落，库存同比偏低欧洲气价微增。截 至 2025/05/16,美国 HH/欧洲 TTF/东亚 JKM/中国 LNG 出厂/中国 LNG 到岸 价周环比变动-4.9%/+0.3%/+3.8%/-0.4%/-0.6%至 0.8/2.9/3/3/3 元/方。 ◼ 供需分析：1）短暂高温过后气候回归适宜温度，需求持续疲软，美国天然 气市场价格周环比-4.9%。截至 2025/05/14,天 ...

Investment Rating - The report maintains an "Overweight" rating for the gas industry [1] Core Insights - The report highlights a potential decline in production, an increase in US gas prices, and lower year-on-year inventory levels, leading to a rise in European gas prices [1][6] - It emphasizes the ongoing adjustments in pricing mechanisms and the gradual recovery of demand, suggesting a favorable outlook for gas companies [6][59] Summary by Sections Price Tracking - As of May 9, 2025, US HH, European TTF, East Asia JKM, and China's LNG prices have increased by 4%, 3.9%, 1.7%, 0%, and 7.3% respectively, with prices at 0.8, 2.9, 2.9, 3.1, and 3.1 yuan per cubic meter [11][16] Supply and Demand Analysis - US natural gas production may decline as some energy companies reduce drilling rigs, with average total supply decreasing by 0.5% week-on-week to 1,099 billion cubic feet per day, while total demand fell by 1.8% to 950 billion cubic feet per day [18] - European gas consumption in May 2025 was 605 billion cubic meters, up 1.8% year-on-year, but inventory levels were down 13.6% year-on-year [23][30] Pricing Progress - Nationwide pricing adjustments are being implemented, with 61% of cities having initiated residential pricing reforms, leading to improved profitability and valuation recovery for city gas companies [43] Important Events - The report notes that tariffs on US LNG have increased to 140%, which has a limited impact due to the small share of US LNG in total imports [51][53] - The European Commission has voted to introduce more flexible natural gas storage filling targets to avoid supply shortages [56][58] Investment Recommendations - The report recommends focusing on companies that can optimize costs and benefit from the ongoing pricing adjustments, highlighting key companies such as Xinao Energy, China Resources Gas, and Kunlun Energy [59] - It suggests monitoring companies with quality long-term contracts and flexible operations, such as Jiufeng Energy and Xinao Holdings [59]

燃气Ⅱ行业跟踪周报 证券研究报告·行业跟踪周报·燃气Ⅱ 产量或下降美国气价提升，库存同比偏低欧 洲气价提升 增持（维持） [Table_Tag] [投资要点 Table_Summary] ◼ 风险提示：经济增速不及预期、极端天气、国际局势变化、安全经营风险。 2025 年 05 月 12 日 证券分析师 袁理 执业证书：S0600511080001 021-60199782 yuanl@dwzq.com.cn 证券分析师 谷玥 执业证书：S0600524090002 guy@dwzq.com.cn 行业走势 -14% -11% -8% -5% -2% 1% 4% 7% 10% 13% 2024/5/13 2024/9/10 2025/1/8 2025/5/8 燃气Ⅱ 沪深300 相关研究 《淡季到来、欧洲储库目标或放松， 全球气价回落》 2025-04-28 《关税引发经济衰退担忧美国气价大 跌，关税暂缓欧洲气价回升，国内气 价平稳》 2025-04-21 东吴证券研究所 1 / 13 请务必阅读正文之后的免责声明部分 ◼ 价格跟踪：产量或下降美国气价提升，库存同比偏低欧洲气价提升。截至 2025/05/09 ...