下游市场方面，换电模式的兴起为两轮电动车行业带来了新的增长点。这一模式不仅服务于即时配送行业，也逐渐渗透到普通消费市场，为用户提供了更加 便捷的充电解决方案。 2025年，中国两轮电动车行业步入了规范化与高质量发展的全新阶段。随着新国标的严格执行，行业告别了无序竞争，市场结构显著优化。雅迪与爱玛两大 品牌凭借强大的市场影响力，占据了超过半数的市场份额，形成了双寡头格局，而行业前五大企业的集中度已接近75%。 从市场规模来看，2023年两轮电动车市场规模已超过1200亿元，市场保有量高达4亿辆。尽管受换购潮影响，2020至2022年间销量大幅增长，但随后市场逐 渐回归平稳。预计2024年销量将达到5950万辆，而产品均价的提升进一步推动了市场价值的增长。 用户群体的变化同样引人注目，年轻用户成为消费主力。18至35岁年龄段的用户占比超过60%，他们对电动车的续航、安全性和智能化功能尤为关注。这一 趋势促使厂商不断升级产品，以满足年轻用户的多样化需求。 在产业链方面，上游锂电池技术的快速发展推动了其在两轮电动车中的渗透率。预计2024年，锂电池的渗透率将达到50%。天能、宁德时代等知名企业纷纷 布局这一领域，以期 ...

山东威达 20250620 摘要 山东威达是全球钻夹头龙头，市占率约 50%，受益于电动工具补库周期， 主业增长明确。2025 年一季度国内电动工具产量和出口额分别增长 15%和 14%，龙头优势显著。 公司积极拓展新兴业务，包括新能源汽车换电站和数控机床。蔚来与宁 德时代合作新建换电站，市场空间预计增长 227%。济南一机数控机床 业务受益于"中国制造 2025"，一季度国内机床产量增长 17%。 公司财务状况稳健，经营性现金流持续为正，截至 2024 年底在手资金 约 20 亿元。调整换电站收入确认方式后，盈利能力提升，2024 年毛利 率和净利率分别提升约 6-7 个百分点，归母净利润 3 亿元。 电动工具行业需求端受建筑业驱动，北美和欧洲市场占比 75%。美联储 预计降息，全球建筑业有望回暖。2024 年全球电动工具出货量同比增 长 25%，国内同比增长 26%，新兴市场需求增长。 电动工具整机市场由跨国公司主导，产品快速迭代构成上游配件壁垒。 无绳化、锂电化、智能化趋势推动技术迭代，龙头厂商加大研发投入， 对上游配件提出新要求。 在传统业务方面，山东威达拥有近 40 年的历史，其龙头优势稳固。202 ...

转自：前瞻产业研究院 行业主要公司：创科实业、史丹利百得、博世、斯蒂尔等 数据显示，近年来全球电动工具市场规模稳定增长，2021年受疫情影响，欧美居家政策带来通用级电动工具 需求增长，并且电动工具品牌上大量提前采购进行囤货，市场规模增长到423.1亿美元，增速高达16.01%。 2022年以来，由于海外疫情基本放开，导致电动工具需求下降，此外，2021年电动工具出货量大量增长导致 产业链下游累积了大量的存货，2022年全球电动工具市场规模在356.2亿美元左右，下滑15.8%。2023年全球 电动工具市场仍显低迷，市场规模为358.9亿美元。2024年以来，随着下游渠道商补冲库存，同时降息周期 带动北美房地产市场回暖，电动工具市场规模大幅增长，2024年全球电动工具市场规模增至421.0亿美元。 本文核心数据：全球电动工具市场规模;全球电动工具竞争格局 1、近年来全球电动工具市场规模稳定增长 数据显示，近年来全球电动工具产量稳定增长，2024年全球电动工具产量为4.40亿台，同比增长16.0%。 2、北美为全球电动工具最大消费市场 从区域发展情况来看，北美为全球电动工具最大消费市场，2024年其消费量达到15 ...

随着无绳化电动工具的普及和智能化、小型化程度的提高，智能电源控制系统的零部件供应商正充分受 益于次轮产业升级。 6月10日，全球电动工具核心供应商——苏州华之杰电讯股份有限公司(简称：华之杰代码：603400)正 式启动沪市主板申购。这家深耕电动工具及消费电子领域二十余年的"技术派"企业已完成从单一器件供 应商向智能控制整体解决方案服务商的跨越，向世界级供应商迈进，基于自研的底层技术拓展下游应用 空间，未来发展前景十分广阔。 专注电动控制二十年铸就技术护城河 以史为鉴，可知兴替。华之杰的发展史，亦是持续技术迭代的创新史，革新是华之杰的基因。 招股书显示，公司成立于2001年，经过二十余年的经营发展和积累，公司顺应锂电电动工具、消费电子 领域由交流电源有绳电动工具向直流电源无绳电动工具发展、由镍镉电池向锂电池发展、由有刷电机向 无刷电机发展、由单一品类向集成化和智能化发展等行业趋势，先后布局智能开关、智能控制器、无刷 电机、精密结构件等，紧密围绕行业客户需求形成一体化业务布局。 围绕锂电电动工具、消费电子领域，公司已形成了"低电阻、低热量双MOSFET电路技术"、"非拆卸式 更新程序烧录技术"、"双电机及控制系 ...

随着无边界割草机器人的兴起，庭院赛道正在涌入本土大量玩家，产业渗透率急速提升。 据高工移动机器人不完全统计，过去5年国内共有32家企业先后入局割草机器人，既有园林器械起家的 企业，机器人背景的公司做业务延伸，也有初创公司押重注进入。 天风证券测算目前全球割草机器人销量接近180万台，渗透率不到10%，处在行业起步阶段。 有头部激光雷达公司人士对记者透露，除车载业务外，割草机器人领域订单暴增，预计今年将快速上 量，核心是大面阵的SPAD-SOC（可以直接光子数字化，灵敏度、集成度高，整机成本低）自研优势。 无边界新品推动国牌加速涌入 从发展历程来看，割草机器人可分为三个阶段。比如TÜV莱茵发布了《家用割草机器人白皮书》，将 家用割草机器人产品划分为三个类别：M1有边界线、无基站，M2无边界线、有基站，M3无边界线、 无基站。 21世纪经济报道记者 邓浩 上海报道 实际上，这也是投资者极为关心的焦点问题。 割草机器人头部企业九号公司在投资者交流中解释，（面对竞争）旗下Segway 品牌在欧美知名度高， 拓展渠道有便利性。渠道方面，2024年公司已进入部分欧洲线下门店，具备先发优势。 天风证券认为，锂电化、智能化发 ...

证券研究报告 叉车行业2024年报&2025年一季报总结 内外需求磨底，关注智慧物流打造第二成长曲线 证券分析师：周尔双 执业证书编号：S0600515110002 联系邮箱：zhouersh@dwzq.com.cn 证券研究员：韦译捷 执业证书编号：S0600122080061 联系邮箱：weiyj@dwzq.com.cn 二零二五年五月九日 请务必阅读正文之后的免责声明部分 1 核心观点：2024年板块业绩增速稳健，建议关注估值回落的国产龙头 我们选取四家公司安徽合力、杭叉集团、诺力股份、中力股份为分析对象。 投资逻辑 ⚫ 受益锂电产品出海，板块业绩增速稳健 2024年叉车板块业绩维持稳健增长。收入端，受国内制造业景气度下滑，大车需求减少，增速放缓，利润端，受益高毛利 率海外业务、电车占比提升，增速显著强于营收。2024年叉车板块实现营收473亿元，同比增长2% ，其中国内营收259亿元， 同比下降2%，海外营收215亿元，同比增长7%，海外营收占比提升2pct至45%，受到核心市场欧、美景气度下降，基数提 升影响，海外市场增速环比有所下降。2024年叉车板块实现归母净利润46亿元，同比增长9%，销售毛利 ...

核心观点：2024年板块业绩增速稳健，建议关注估值回落的国产龙头 证券研究报告 叉车行业2024年报&2025年一季报总结 内外需求磨底，关注智慧物流打造第二成长曲线 证券分析师：周尔双 执业证书编号：S0600515110002 联系邮箱：zhouersh@dwzq.com.cn 证券研究员：韦译捷 执业证书编号：S0600122080061 联系邮箱：weiyj@dwzq.com.cn 二零二五年五月九日 请务必阅读正文之后的免责声明部分 1 我们选取四家公司安徽合力、杭叉集团、诺力股份、中力股份为分析对象。 投资逻辑 ⚫ 受益锂电产品出海，板块业绩增速稳健 2024年叉车板块业绩维持稳健增长。收入端，受国内制造业景气度下滑，大车需求减少，增速放缓，利润端，受益高毛利 率海外业务、电车占比提升，增速显著强于营收。2024年叉车板块实现营收473亿元，同比增长2% ，其中国内营收259亿元， 同比下降2%，海外营收215亿元，同比增长7%，海外营收占比提升2pct至45%，受到核心市场欧、美景气度下降，基数提 升影响，海外市场增速环比有所下降。2024年叉车板块实现归母净利润46亿元，同比增长9%，销售毛利 ...

智通财经APP获悉，天风证券发布研报称，从小草坪到大草坪，面积大且复杂程度高，割草机难度进一 步加大，不同割草机器人企业或拉开差距。相比传统割草机，割草机器人搭载自动驾驶级AI芯片、视 觉传感器、激光雷达等，可起到精准避让树木、家具、行人、宠物猫狗等常见障碍物，让割草机器人在 庭院中安全运行。对割草行业、机器人理解透彻，细节之处打动消费者;成本端，自研RTK芯片或具有 成本优势。Segway开发了自己的视觉+RTK(实时动态)定位系统;品牌、渠道具有优势的企业有望获得较 高份额的企业有望胜出。 天风证券主要观点如下： 欧洲草坪面积平均为300-400平，美国平均面积600-1000平，由于此前割草机器人产品力不足，能覆盖 草坪面积相对较小，因此更适合欧洲的中小型草坪。2021年欧洲地区除英国之外渗透率保持在15%以 上，西北部机器人渗透率达到50%-60%，而英国及美国渗透率仍在5%及一下，处在行业起步阶段。 2021年，全球智能割草机器人主要参与者有瑞典的富世华集团(包括husqvarna和Gardena)、中国宝时得 (WORX)，按出货量计算三者占据全球割草机器人份额约90%。九号割草机器人销量快速提升 ...

Industry Rating - The report maintains an "Outperform" rating for the electric equipment industry, specifically for robotic lawn mowers [1]. Core Insights - The robotic lawn mower market is experiencing significant growth, with a projected sales increase of 28% in 2023 and 2024, leading to an estimated global sales volume of approximately 180 million units by 2024, with a penetration rate of less than 10% [2][11]. - The economic advantages of robotic lawn mowers are notable, as their total cost of ownership becomes lower than that of electric and gasoline mowers after two years of use [3][31]. - The competitive landscape is evolving, with major players like Husqvarna and Worx holding about 90% of the market share, but new entrants like Ninebot are rapidly increasing their sales [2][18]. Summary by Sections Industry Space & Competitive Landscape - North America and Europe are the primary markets for lawn mowers, with traditional mower shipments around 25 million units in 2021 and robotic mower sales of 1.1 million units in 2022 [2][11]. - The average lawn area in Europe is 300-400 square meters, while in the U.S. it is 600-1000 square meters, affecting the suitability of robotic mowers in these regions [2][17]. - The market is currently dominated by Husqvarna, Gardena, and Worx, which collectively hold a 90% market share [18]. Economic Viability - The initial purchase cost of robotic mowers is higher than that of electric and gasoline mowers, but their operational costs are lower over time [3][29]. - For a 500 square meter lawn, the purchase price of a robotic mower is approximately 1,000 euros, while electric and gasoline mowers cost 200 euros plus 50 euros for cables and 300 euros plus 20 euros for fuel, respectively [29][31]. - The total cost in the first year for robotic mowers ranges from 1,155 to 1,190 euros, compared to 835-840 euros for electric mowers and 940 euros for gasoline mowers [31]. Technological Advancements - The integration of lithium battery technology and AI is driving innovation in robotic mowers, enhancing their efficiency and functionality [3][33]. - The report highlights the importance of advanced positioning technologies like RTK and VSLAM for improving navigation and obstacle avoidance in robotic mowers [4][39][46]. - Ninebot's EFLS system combines satellite positioning with multiple sensor signals for precise navigation, addressing key challenges in lawn care [5][51]. Product Comparison - Ninebot's robotic mowers are competitively priced starting at 999 euros in Europe, offering a cost advantage over Husqvarna's products, which start at 2,148 euros [6][60]. - The report notes that Ninebot's products are designed for boundary-less mowing, which enhances user experience compared to traditional wired models [78]. Winning Companies - Companies that successfully integrate hardware and software, understand the lawn care industry, and have cost advantages in their technology are likely to succeed [7]. - The report recommends focusing on companies that lead in AI chip development and those with strong brand and distribution channels [7].

点击注册小程序 查看完整报告 特别申明： 本订阅号中所涉及的证券研究信息由光大证券研究所编写，仅面向光大证券专业投资者客 户，用作新媒体形势下研究信息和研究观点的沟通交流。非光大证券专业投资者客户，请勿 订阅、接收或使用本订阅号中的任何信息。本订阅号难以设置访问权限，若给您造成不便， 敬请谅解。光大证券研究所不会因关注、收到或阅读本订阅号推送内容而视相关人员为光大 证券的客户。 报告摘要 业绩稳定增长，盈利能力持续提升 积极推动AI技术应用，智能物流有望打开第二成长曲线 2024年公司智能物流整体解决方案合同金额首次突破10亿元，在海外市场实现了具有里程碑意义的开拓成 果，成功中标快消品、零售、汽车、轮胎等领域内全球顶级公司的项目订单。公司全力推动AI技术在智能 物流领域的深度应用，积极投入研发人形智能物流机器人，打造全方位AI智能物流解决方案。在各行业智 能化转型升级的大趋势下，智能物流的市场需求持续增强，智能物流业务有望为公司打造第二增长曲线。 风险提示： 上游原材料价格波动的风险；出口发货不顺风险；海外市场拓展不及预期的风险；叉车锂电化 化进程不及预期的风险。 杭叉集团2024年实现营业收入164.9亿 ...