"1月3个月期买断式逆回购未加量续作，或与金融机构资金需求的期限结构等有关，不代表央行降低流 动性投放力度。"东方金诚研究宏观首席研究员王青预计，由于1月还有6000亿元6个月期买断式逆回购 到期，央行或还会开展一次6个月期买断式操作，估计加量续作的可能性比较大。这意味着1月两个期限 品种的买断式逆回购将合计延续加量续作，连续第8个月向市场注入中期流动性。 王青认为，为保障重点领域重大项目资金需求，巩固拓展经济回升向好势头，2026年新增地方政府债务 限额已提前下达，这意味着2026年1月会有一定规模的政府债券开闸发行；另外，2025年10月5000亿元 新型政策性金融工具投放完毕后，还会继续带动今年1月配套贷款较快增长，放大信贷"开门红"效应。 这在助力政府债券发行，引导金融机构加大货币信贷投放力度的同时，也将释放数量型政策工具持续加 力信号，显示货币政策延续支持性立场。 此外，1月还有2000亿MLF到期，央行也可能加量续作。总体上看，1月央行会综合运用买断式逆回 购、MLF两项政策工具，持续向市场注入中期流动性。这是2026年货币政策延续"适度宽松"基调，保持 流动性充裕的具体体现。 新京报贝壳财经讯（ ...

转自：智通财经 【智通财经C50风向指数调查：MLF与买断式逆回购或延续小额净投放 财政重心从总量加码向结构增效 转型 】智通财经1月8日电，新一期联社"C50风向指数"结果显示，尽管受政府债缴款、信贷投放、春节 取现等因素影响，1月流动性或有承压，但在央行呵护下，1月银行间流动性仍有望维持相对宽松。在20 家参与调查的市场机构中，3家认为基本不存在流动性缺口；15家认为资金整体压力不大，1月流动性缺 口或万亿元附近；仅2家认为中性趋紧，流动性缺口超过2万亿元规模。展望2026年政策工具的具体运 用，多家市场机构人士预判，一季度的宽松路径或是降准和结构性降息，2026年买断式逆回购和MLF 有望延续小额净投放，财政重心将从总量加码向结构增效转型，央行宽松的节奏或主要配合财政发力。 （智通财经记者 夏淑媛） ...

【大河财立方 记者 陈玉静】1月7日央行公告称，为保持银行体系流动性充裕，2026年1月8日，中国人 民银行将以固定数量、利率招标、多重价位中标方式开展11000亿元买断式逆回购操作，期限为3个月 （90天）。 东方金诚研究发展部王青分析称，1月3个月期买断式逆回购未加量续作，或与金融机构资金需求的期限 结构等有关，不代表央行降低流动性投放力度。1月还有6000亿6个月期买断式逆回购到期，预计央行当 月还会开展一次6个月期买断式操作，估计加量续作的可能性比较大。这意味着1月两个期限品种的买断 式逆回购将合计延续加量续作，连续第8个月向市场注入中期流动性。 "背后的主要原因在于，为保障重点领域重大项目资金需求，巩固拓展经济回升向好势头，2026年新增 地方政府债务限额已提前下达，这意味着2026年1月会有一定规模的政府债券开闸发行；另外，2025年 10月5000亿元新型政策性金融工具投放完毕后，还会继续带动今年1月配套贷款较快增长，放大信贷'开 门红'效应。以上都会在一定程度上带来资金面收紧效应。由此，着眼于应对潜在的流动性收紧态势， 央行大概率会通过买断式逆回购向银行体系注入中期流动性，引导资金面处于较为稳 ...

| 12/24-12/25 美国、欧洲、香港等地因圣诞节休市 | | | --- | --- | | 12/27 9:30 中国11月规上工业企业利润 | | | 重点关注 | | | 数据来源第三方，观点仅供参考。市场有风险，投资需谨慎！ | 备注：IF:沪深300 IH:上证50 IC:中证500 IM：中证1000 IO:沪深300期权 | | | 研究员: 廖宏斌 | 电话：0595-86778969 免责声明：本报告中的信息均来源于公开可获得资料，瑞达期货股份有限公司力求准确可靠，但对这些信息的准确性及完整性不做任何保 证，据此投资，责任自负。本报告不构成个人投资建议，客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。本报告版权仅为我公 司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用、刊发，需注明出处为瑞达期货股份有限公司研究院， 且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。 期货从业资格号F30825507 期货投资咨询从业证书号Z0020723 微信号：yanjiufuwu 股指期货全景日报 2025/12/24 | 项目类别 | 数据指标 IF主力合约（260 ...

从资金流向来看，市场资金不断买卖中证500的ETF。中证500 ETF的规模已经达到了2459.35亿元，上 周净流入了327亿元，占股票ETF净流入总额的70%。例如，华夏、国泰、易方达旗下的中证500 ETF规 模均已超过200亿元，广发和嘉实旗下的相关ETF规模也超过了100亿元。这些数据表明，资金正在持续 流入市场，而不是流出。 因此，综合以上分析，当前市场并不具备大幅下跌的基础。相反，市场可能会在当前位置上继续震荡， 并逐渐向上突破。接下来可以关注3900点的市场表现。 在8月22日之后，财经领域有不少观点认为市场可能会出现下跌，但通过分析数据，我们可以发现市场 并不具备大幅下跌的条件。原因在于ETF的持续买入行为为市场提供了强大的支撑。 据数据显示，截至12月15日，ETF的总体份额达到了3.3万亿份，总规模达到了5.78万亿元，较年初增加 了2万亿元。这意味着今年ETF的资金流入量达到了2万亿元，这是一股不容忽视的增量资金，对市场的 稳定和上涨起到了重要的推动作用。 与此同时，央行公布的LPR（贷款市场报价利率）数据显示，一年期LPR为3.0%，五年期LPR为 3.56%，且近几个月LPR保持稳 ...

12月22日 中国公布12月LPR 美国公布11月耐用品订单月率初值 点评：北京时间12月23日21:30，美国商务部将公布美国11月耐用品订单初值。预期美国11月耐用品订 单月率初值为-1.4%，前值为0.5%。如果美国11月耐用品订单月率初值低于前值，将抑制有色金属、原 油及相关商品期货价格上涨，但是将轻度有助于黄金、白银、铂、钯期货价格上涨。 美国公布11月工业产出 点评：北京时间12月23日22:15，美联储将公布美国11月工业产出。预期美国11月工业产出月率为 0.1%，前值为0.1%。 美国公布12月谘商会消费者信心指数 点评：北京时间12月23日23:00，美国将公布美国12月谘商会消费者信心指数。预期美国12月谘商会消 费者信心指数为91.7，前值为88.7。如果美国12月谘商会消费者信心指数高于前值，将抑制黄金、白 银、铂、钯期货价格上涨，但是将有助于有色金属、原油及相关商品期货价格上涨。 12月24日 点评：12月22日9:00，中国人民银行授权全国银行间同业拆借中心公布2025年12月22日贷款市场报价利 率（LPR）。预期1年期LPR为3.00%，与前值持平；预期5年期以上LPR为3. ...

文/刘佳 12月4日，央行公告称，为保持银行体系流动性充裕，2025年12月5日，中国人民银行将以固定数量、利 率招标、多重价位中标方式开展10000亿元买断式逆回购操作，期限为3个月（91天）。 东方金诚首席分析王青分析，这意味着12月两个期限品种的买断式逆回购将合计延续加量续作，连续第 7个月向市场注入中期流动性。另需注意的是，12月还有3000亿元MLF到期，央行也可能加量续作。 "总体上看，12月央行会综合运用买断式逆回购、MLF两项政策工具，持续向市场注入中期流动性。不 过，近期中期流动性加量规模也可能较此前每月6000亿元的较高水平有所回落。"王青对《华夏时报》 记者表示。 编辑：冯樱子 因12月将有10000亿元3个月期买断式逆回购到期，所以央行明日开展的10000亿元买断式逆回购操作为 当月3个月期的买断式逆回购等量续作，也是该政策工具连续第二个月等量续作。 业内人士判断，12月3个月期买断式逆回购未加量续作，或与金融机构资金需求的期限结构等有关，不 代表央行降低流动性投放力度。此外，12月还有4000亿元6个月期买断式逆回购到期，预计央行当月还 会开展一次6个月期买断式操作，估计加量续作的可 ...

每经AI快讯，11月24日，本周央行公开市场将有16760亿元逆回购到期，其中周一至周五逆回购分别到 期2830亿元、4075亿元、3105亿元、3000亿元、3750亿元。此外，周二将有9000亿元MLF到期，周五 将有3000亿元182天期买断式逆回购到期。 ...

Core Viewpoint - The article discusses the upcoming expiration of over 2 trillion yuan in reverse repos and the implications for the liquidity environment in November, suggesting that the overall funding situation will remain stable due to supportive monetary policies [3][4]. Group 1: Market Operations - The People's Bank of China (PBOC) will see 20,680 billion yuan in reverse repos maturing this week, with specific amounts maturing each day from November 3 to 7 [3][4]. - On November 6, the PBOC conducted a reverse repo operation of 928 billion yuan at a fixed rate of 1.4%, resulting in a net withdrawal of 2,498 billion yuan due to the larger amount of maturing repos [5][6]. - The PBOC is expected to continue using various policy tools to inject medium- to long-term liquidity into the market, including an anticipated 1 trillion yuan in reverse repos and 900 billion yuan in Medium-term Lending Facility (MLF) maturing this month [6][7]. Group 2: Liquidity Analysis - Analysts believe that the liquidity pressure in November will be manageable, with a decrease in tax payments and a significant reduction in the scale of maturing certificates of deposit [7][8]. - Historical data indicates that the relationship between MLF and reverse repos often shows a "one rises, the other falls" pattern, suggesting that the PBOC will balance liquidity through these instruments [9][10]. - The overnight Shibor rate was reported at 1.3130%, showing a slight decrease, while the 7-day Shibor was at 1.4210%, also down slightly, indicating stable funding rates despite the net withdrawals [6][10].

Group 1 - The People's Bank of China (PBOC) will conduct a 700 billion yuan reverse repurchase operation on November 5, 2025, to maintain ample liquidity in the banking system, with a term of 3 months (91 days) [2] - In November, there will be 700 billion yuan of 3-month reverse repos maturing, indicating that the operation is a continuation of the same amount [2] - An additional 300 billion yuan of 6-month reverse repos is expected to mature in November, with a high likelihood of another 6-month operation being conducted, suggesting a continuous injection of medium-term liquidity for the sixth consecutive month [2] Group 2 - The PBOC's net purchase of government bonds in October was 20 billion yuan, reflecting a cautious approach to avoid rapid declines in interest rates while stabilizing market expectations [3] - The upcoming maturity of 300 billion yuan in 6-month reverse repos and 900 billion yuan in Medium-term Lending Facility (MLF) suggests that the PBOC may increase net purchases of government bonds to offset the pressure from other monetary tools maturing [3] - The PBOC's policy stance is expected to remain stable yet slightly accommodative, utilizing both reverse repos and MLF to inject medium-term liquidity into the market [3] Group 3 - The introduction of the reverse repurchase agreement by the PBOC in October 2024 has become a key tool for medium to long-term liquidity supply, with net injections from reverse repos surpassing those from MLF this year [4] - The reverse repurchase agreement is primarily targeted at primary dealers in the open market and is conducted monthly with a maximum term of 1 year [4]