◎记者 孙小程 马嘉悦 江海交汇处，资本新沃土。 在擘画"十五五"新蓝图的关键阶段，如何引导耐心资本深耕未来产业、赋能科技创新，成为市场各方共 同思考的方向。 12月16日，2025上证多层次资本市场高质量发展大会暨上证鹰·"金融资""诚信托""金阳光"颁奖仪式在江 苏省南通市举行。 大会聚焦资本与实体经济深度融合的关键路径，以期筑牢资本、科技、产业共生共荣的发展基础，为中 国经济高质量发展贡献资本力量。 资本赋能 驱动区域高质量发展 全国政协常委、上海公共外交协会会长周汉民预计，2026年，经济工作的一大重心在科技创新领 域，"最近几年，我每年调研长三角G60科创走廊，从长三角G60科创走廊的实践启示中，我认为南通未 来在科技创新领域可以聚焦以下重点：一是从产业链驱动转向创新链牵引；二是从工程应用创新走向源 头技术突破；三是从人才数量增长走向人才结构优化；四是从单点平台走向系统平台群建设。" 周汉民表示，通过这些结构性突破，南通不仅能够在长三角科创格局中占据战略位置，更将成为支撑国 家能源装备、未来材料、生物制造、第三代半导体等关键领域的重要力量。 创新引领 激活产业发展动能 当前，中国资本市场正逐步构建与 ...

会议强调，一是要持续深入学习习近平总书记重要讲话和会议精神，与学习贯彻党的二十届四中全会精 神结合起来，准确把握精神实质和实践要求，进一步坚定信心、积极作为，推动党中央决策部署落地落 实。二是要稳妥审慎抓好基金投资运营。紧密跟踪国内外宏观经济和资本市场形势，科学有效开展资产 配置，稳健做好各大类资产投资。充分发挥长期资金、耐心资本作用，在守住安全底线的基础上，积极 服务国家发展需要，更好支持科技创新和产业创新深度融合。三是要着眼长远谋划推动基金事业发展。 围绕"十五五"规划建议提出的重要要求和中央经济工作会议部署的重点任务，系统谋划社保基金事 业"十五五"规划，统筹抓好各项重点工作落实，推动社保基金事业高质量发展。 会议指出，中央经济工作会议是党的二十届四中全会后党中央召开的一次十分重要的会议，全面总结 2025年经济工作，深刻分析当前经济形势，系统部署2026年经济工作，具有很强的思想性、战略性、指 导性，为扎实做好明年经济工作，确保"十五五"开好局、起好步指明了前进方向、提供了根本遵循。 日前，社保基金会党组书记、理事长刘昆主持召开党组会议，传达学习中央经济工作会议精神，研究贯 彻落实工作。 ...

"十五五"时期是我国推动产业升级、筑牢发展安全根基的关键阶段。面对日益复杂的国际竞争格局，中 国企业如何夯实产业基础、培育具有韧性与竞争力的新增长动能，已成为各方关注的焦点。 近日，致同咨询融资与并购财务顾问服务主管合伙人武建勇在媒体分享会上，与在场记者展开深入交 流。他从并购市场与资本运作的视角切入，系统剖析"十五五"期间投资演进的新逻辑与涌现的新机遇， 为企业的战略决策与投资布局提供重要参考。 武建勇解析了"十五五"时期企业投资的新动向。"与此前相比，中国并购市场今年增长的主要动力是本 土交易。数据显示，截至目前，全球并购交易量占比从2024年的9.5%升至9.75%，跑赢全球。"他表 示，正是由于中国本土产业结构的调整，大型国有企业进入并购市场，产融基金持续发力、特别是地方 性产投基金的介入共同促进了本土市场并购的快速增长。 武建勇认为，在"十五五"期间，产业投资策略有四个重点： 武建勇坦言，产业投资面临挑战，核心是国有企业投资平衡难题。国企适合布局大产业集群与产业链， 民企擅长点的突破，需优势互补。目前部分领域已有突破，如国企投资新能源汽车不再仅以盈利为 KPI，但国企仍需解决考核体系、风控思维、治理 ...

Core Viewpoint - The meeting emphasized the importance of implementing the decisions made by the Central Economic Work Conference, focusing on prudent fund investment operations and long-term planning for the development of the social security fund [1][2]. Group 1: Economic Context - The Central Economic Work Conference is a significant meeting following the 20th Central Committee's Fourth Plenary Session, summarizing the economic work for 2025 and analyzing the current economic situation, providing strategic guidance for 2026 [1]. - The meeting recognized that during the 14th Five-Year Plan period, the achievements of the Party and the state were fundamentally due to the leadership of the Central Committee with Xi Jinping at its core and the guidance of Xi Jinping's Thought on Socialism with Chinese Characteristics for a New Era [2]. Group 2: Fund Management Strategy - The meeting highlighted the need for continuous learning of Xi Jinping's important speeches and the spirit of the conference, integrating it with the implementation of the 20th Central Committee's Fourth Plenary Session spirit to enhance confidence and proactive actions [2]. - It was stressed that fund investment operations should be conducted prudently, closely monitoring domestic and international macroeconomic conditions and capital market trends, and effectively conducting asset allocation [2]. - The meeting called for leveraging long-term funds and patient capital to serve national development needs while ensuring safety in investments [2]. Group 3: Long-term Planning - The meeting focused on long-term planning for the development of the social security fund, aligning with the key tasks outlined in the Central Economic Work Conference and the important requirements of the 15th Five-Year Plan [3]. - It emphasized the need to systematically plan the social security fund's 15th Five-Year Plan and coordinate the implementation of key tasks to promote high-quality development of the social security fund [3].

（来源：广州金融） 作为国家重要中心城市及粤港澳大湾区核心引擎，广州正全力推进"12218"现代化产业体系建设。在这一宏伟蓝图中，科技创新项目，尤其是"硬科技"先 导产业领域，却面临着投入大、周期长、风险高的挑战。鉴于此，一线投资机构往往存在"不敢投""不愿投""怕担责"的顾虑，一定程度上抑制了对硬科技 的投资意愿。 《广州市政商交往若干场景行为指引及答疑（第二批）》〔以下简称《指引（第二批）》〕直接回应了投资中最棘手的"容错边界"问题，不仅明确正常投 资风险的客观存在，还对政府基金的亏损给予免责，这在政企人士和专家学者中引发广泛热议。不少受访者表示，指引为国有企业精准划定了投资融资中 的容错边界，真正为耐心资本松绑赋能，既打消了国资投资的后顾之忧，更激发了敢于投、大胆投的内生动力，为广州聚焦"硬科技"赛道、打造新质生产 力发展高地提供了坚实的制度保障，也是广州建设"产业友好型、企业友好型、企业家友好型"营商环境的生动实践。 广东财经大学研究员黎友焕： 旗帜鲜明落实"三个区分开来"，助力加快建设"12218"现代化产业体系 《指引（第二批）》的出台，是广州在复杂经济形势下进行的一项重要的制度供给创新，通过系统 ...

Core Insights - The 19th Shenzhen International Financial Expo successfully concluded, showcasing Shenzhen's financial strength and exploring new paths for financial services to the real economy [1] - The expo highlighted Shenzhen's ambition to become a globally influential industrial financial center by 2025, focusing on six key areas including financial technology and cross-border RMB services [7][8] Group 1: Scale and Participation - The expo attracted 47,400 attendees from 25 countries and regions, marking a 58% increase year-on-year, demonstrating significant internationalization and professionalism [2] - A record 288 financial institutions and enterprises participated, with a year-on-year growth of 80%, creating a diverse financial ecosystem [2] - Major financial institutions, including the Shenzhen Stock Exchange and various state-owned banks, showcased their latest products and services [2] Group 2: Key Themes and Innovations - The expo focused on five major themes: technology finance, green finance, inclusive finance, pension finance, and digital finance, releasing 18 new policies and innovative products [3] - Notable innovations included the launch of a global risk management feature for SMEs and the establishment of the first digital RMB application lab for agricultural supply chains [4] Group 3: Technology Integration - Over 30 fintech companies showcased advancements in AI risk control, smart investment advisory, and blockchain applications, emphasizing the deep integration of technology and finance [5] - Huawei and 11 partners presented solutions in financial AI models and resilient infrastructure, highlighting successful digital transformation cases [6] Group 4: Future Planning - The expo served as a platform for outlining Shenzhen's future plans, aiming to create a comprehensive financial service system covering all stages of enterprise development [7] - The event underscored the need for a profound transformation in the financial ecosystem to support the shift towards technology-driven economic growth [7]

社保基金会党组召开会议传达学习中央经济工作会议精神 12月15日，社保基金会党组书记、理事长刘昆同志主持召开党组会议，传达学习中央经济工作会议精神，研究 贯彻落实工作。 百万用户都在看 "黑天鹅"突袭！刚刚，全线大跌！ 港股，突发！ 今夜！A股，利好！ A股，重要调整！ A股突发！芯片大牛股，终止重组！ 违法和不良信息举报电话：0755-83514034 邮箱：bwb@stcn.com 券中社 × 券商中国 券 中 社 扫码下载券中社APP 扫码关注券商中国公众号 quanshangcn qzs.stcn.com 舞中 券中社APP 券 商 中 国 是 证 券 市 场 权 威 媒 体 《 证 券 时 报 》 旗 下 新 媒 体 , 券 商 中 国 对 该 平 台 所 刊 载 的 原 创 内 容 享 有 著 作 权 , 未 经 授 权 禁 止 转 载 ， 否 则 将 追 究 相 应 法 律 责 任 。 看券商中国 知天下财经 会议指出，中央经济工作会议是党的二十届四中全会后党中央召开的一次十分重要的会议。习近平总书记的重 要讲话，全面总结2025年经济工作，深刻分析当前经济形势，系统部署2026年经济工作，具有 ...

仍有完善空间 近日，河南、陕西、山东、辽宁等地密集开展险资对接活动，通过项目库上线、政策扶持、产融恳谈会 等形式，加速引导万亿险资流向地方重大项目。专家认为，险资规模大、周期长的特点与地方中长期项 目需求高度契合，但需破解信息不对称、退出机制不畅等痛点，以进一步释放耐心资本对实体经济的赋 能效应。 各地对接险资忙 12月11日，2025年"保险资管河南行"产融对接会在河南郑州航空港区举办。会上专项推介了河南省征信 有限公司暨"险资入豫"项目库，目前入驻项目已达60余个，总投资金额超1300亿元，覆盖了先进制造、 基础设施、绿色低碳等多个重点领域。在项目路演现场，河南省多家重点企业携基础设施、先进制造、 科技创新、产业园区等领域优质项目集中亮相，与在场金融机构面对面洽谈，达成多项初步合作意向。 除河南以外，近期还有多地积极出台政策、开展招商引资活动，向险资伸出橄榄枝。11月27日，陕西省 出台的《关于深化资本市场改革助力陕西高质量发展的若干措施》明确，建立健全险资入陕机制，支持 险资参与设立私募创投基金。9月23日，山东组织召开"险资入鲁：保险资管助力山东产业升级与创新发 展"恳谈会，73个基础设施、科技创新、 ...

● 程竹 李蕴奇 近日，河南、陕西、山东、辽宁等地密集开展险资对接活动，通过项目库上线、政策扶持、产融恳谈会 等形式，加速引导万亿险资流向地方重大项目。专家认为，险资规模大、周期长的特点与地方中长期项 目需求高度契合，但需破解信息不对称、退出机制不畅等痛点，以进一步释放耐心资本对实体经济的赋 能效应。 各地对接险资忙 12月11日，2025年"保险资管河南行"产融对接会在河南郑州航空港区举办。会上专项推介了河南省征信 有限公司暨"险资入豫"项目库，目前入驻项目已达60余个，总投资金额超1300亿元，覆盖了先进制造、 基础设施、绿色低碳等多个重点领域。在项目路演现场，河南省多家重点企业携基础设施、先进制造、 科技创新、产业园区等领域优质项目集中亮相，与在场金融机构面对面洽谈，达成多项初步合作意向。 除河南以外，近期还有多地积极出台政策、开展招商引资活动，向险资伸出橄榄枝。11月27日，陕西省 出台的《关于深化资本市场改革助力陕西高质量发展的若干措施》明确，建立健全险资入陕机制，支持 险资参与设立私募创投基金。9月23日，山东组织召开"险资入鲁：保险资管助力山东产业升级与创新发 展"恳谈会，73个基础设施、科技创 ...

基金采用 "直接投资+子基金投资"模式，具有政府引导、长期支持、宽容失败等特点，基金期 限长达1 5年，还可根据情况申请延长3年。 9月2 8日，上海未来产业基金宣布，其近日顺利完成扩募，规模由1 0 0亿元增至1 5 0亿元，并已 实缴到位8 0亿元。 1 2月9日，上海未来产业基金发布公示，拟参与投资5只子基金：上海琏瑆创业投资合伙企业 （有限合伙）、上海创新工场创业投资合伙企业（有限合伙）（暂定名）、苏州砺思星河创业 投资合伙企业（有限合伙）、上海元禾璞华未来种子创业投资合伙企业（有限合伙）、上海思 源探索创业投资合伙企业（有限合伙）。 母基金研究中心关注到，这支母基金在今年颇为活跃， 这已经是今年以来的第四批子基金公 示，不到一年的时间，这支母基金已经出资 2 3只子基金 ， 这在全国范围内非常具有代表性， 在一级市场募资难持续寒冷的当下，为行业带来了难得的募资活水，有利于提振行业信心，起 到示范性带动作用。 我们了解到，作为上海市政府设立的投资母基金，上海未来产业基金坚持 "投早投小、投硬科 技"战略，成为联合社会资本共同投资、孵化前沿科技的耐心资本和战略资本。未来产业基金 关注的六大未来产业：未来 ...