制图：佘诗婕 欲北交所上市 星标 ★ IPO日报 精彩文章第一时间推送 日前，证监会官网披露，开源证券进行了辅导备案登记，将辅导上海东睿新材料股份有限公司（下称"东睿新材"）在北交所上 市。 IPO日报注意到，东睿新材刚在新三板挂牌满三个月，而这背后，东睿新材及其实控人金敬东与多个外部投资股东签订了IPO"对 赌协议"。东睿新材挂牌新三板的目的是北交所上市，一旦其上市失败，相关对赌协议将"死灰复燃"。 据了解，东睿新材成立于2010年，专注于功能性高分子热熔粘接材料领域技术创新及应用，目前成长为一家集研发、生产、销 售及服务为一体的先进高分子绿色环保热熔胶制造企业，是国内共聚酰胺、共聚酯热熔胶专业供应商之一。公司热熔胶产品主要 应用于纺织服饰、鞋材及纤维、汽车内饰、风电叶片等领域。 东睿新材所处的热熔胶行业是充分竞争的行业，国内相关领域企业数量较多，市场集中度较低。 值得关注的是，东睿新材2023年增收不增利，2024年净利润可能面临触发对赌回购股份的风险。 2022年6月23日，金敬东、上海秉宽、东睿新材与投资方上海延衡签署了一份投资协议，包括了一系列优先认购权、优先购买 权、优先清算权、投资方共同出售权等 ...

出品：新浪财经上市公司研究院 作者：新消费主张/木予 2025年开年以来，港股消费板块强势领涨，中证香港300消费指数一度站上2974.00点高位，区间累计上涨超33%，远超恒生指数同期涨幅。其中，食品饮料 公司表现尤为亮眼，卫龙美味市值在短短4个月内翻了逾2倍，华润饮料股价期间震荡走高超21个百分点。据普华永道预测，2025年香港IPO募资额预计将达 到1300-1600亿港元，全球排名有望重回三甲之列，零售、消费品及服务行业备受资本市场关注。 趁着回暖东风，一家泰国即饮饮料公司叩响了港交所的大门。披露易信息显示，IFBH Pte． Ltd．（下文简称：IFBH）已于4月9日正式递交招股说明书，拟 在香港主板上市，由中信证券担任独家保荐人。此番IPO募集资金将主要用于仓配能力建设、品牌全球化推广及产品创新。公司计划将业务逐步拓展至澳 洲、美洲及东南亚地区，并通过并购整合上下游资源，构建涵盖植物基零食、功能型饮品等多元产品矩阵。 2024年，IFBH实现总营收1.58亿美元（折合人民币约11.51亿元），同比激增80.2%；归母净利润录得3331.60万美元（折合人民币约2.43亿元），较2023年近 乎翻番 ...

以下文章来源于房地产和互联网 ，作者房互君 根据万达方面以及购买方同程旅行的公告，同程旅行宣布计划以约24.97亿元人民币收购万达酒店管 理（香港）有限公司100%股权，待上市公司股东大会审批同意后即可生效。 作为万达系众多业务中的一环，万达酒店管理是万达旗下哪块业务？频频被原来的合作方起诉和被 法院强制执行，王健林的万达现在到底有多缺钱？接手万达酒店管理业务的同程旅行，又是什么来 头？ 房地产和互联网 . 有料，有干货，有深度 作者 | 房互君 来源 | 房地产和互联网 导 语："卖卖卖"后，万达集团依然债务缠身。 王健林又卖了！这次卖的是万达酒店管理。 万达酒店管理，是什么？ 在王健林的万达商业帝国中，共有三大业务板块，分别是万达商管、万达文旅、万达投资。 万达商管即大家所熟知的万达广场，万达文旅包括万达酒店发展、宝贝王、万达体育、文旅项目、 国际医院等，投资开发万达广场、万达酒店、万达文旅城、万达小镇和住宅项目等重资产集中在万 达投资。 万达酒店发展是目前唯一一家万达控股的上市公司，其业务范围包括酒店营运及管理服务、酒店设 计及建设管理服务、投资物业租赁和海外买卖及租赁物业。其中，酒店营运及管理服务业务 ...

Core Viewpoint - Jinan Senfeng Laser Technology Co., Ltd. has transitioned to the New Third Board after terminating its IPO application for the ChiNext market, with nearly 1 billion yuan in revenue reported for the first three quarters of the previous year [3][7]. Company Overview - Founded in May 2007, Senfeng Laser specializes in the research and development of laser processing equipment and intelligent manufacturing solutions, with a registered capital of 57 million yuan [3]. - The company's core products include laser cutting, welding, and cladding equipment, which are widely used in automotive parts, engineering machinery, and aerospace, and are expanding into emerging markets like new energy vehicles [3]. - Senfeng Laser operates under two brands: "SENFENG" targeting international markets and "Leiming" focusing on domestic markets [3]. Financial Performance - The company reported revenues of 992 million yuan, 1.332 billion yuan, and 958 million yuan for the years 2022, 2023, and the first three quarters of 2024, respectively [7]. - The net profits attributable to the parent company were 103 million yuan, 110 million yuan, and 78 million yuan for the same periods, with gross profit margins of 33.62%, 30.29%, and 31.38% [7]. - A significant portion of revenue, over 80%, comes from laser processing equipment sales [7]. Market Presence - The company has a high proportion of overseas revenue, with international sales accounting for 72.89%, 63.36%, and 62.55% of total revenue in 2022, 2023, and the first three quarters of 2024, respectively [3]. Shareholding Structure - The actual controllers of Senfeng Laser, Li Fengxi and Li Lei, hold a combined 61.98% of the shares, with additional family members holding approximately 5.13% through an employee stock ownership plan [4]. IPO and Financing History - The company attempted to go public on the ChiNext market but withdrew its application in January 2025 after receiving scrutiny regarding performance commitments and agreements with investors [4][6]. - In 2018, the company entered into a performance commitment agreement with investors, which it failed to meet in 2018 and 2019, leading to further inquiries from the Shenzhen Stock Exchange [4][6]. Inventory Concerns - As of the reporting periods, the company's inventory value exceeded 200 million yuan, with inventory accounting for 40.37%, 28.79%, and 31.61% of current assets, raising concerns about potential impairment risks if market demand declines [7].

文｜ 张婉莹、陈慧（实习生） 编辑｜ 何子维 视觉 | 顾芗 正值冲刺港股上市的紧要关头，茶饮品牌沪上阿姨却因3·15期间曝光的食品安全问题，陷入消费者对其 的信任危机。 据湖北经视《3·15特别报道》披露，其武汉汉口城市广场门店员工在制作杨枝甘露时，使用过期的西柚 粒，并撕毁原保质期标签后重新打印虚假效期。武汉市市场监管局已依据《食品安全法》对涉事门店立 案调查，最高面临货值金额20倍罚款。 湖北经视曝光了沪上阿姨食品安全问题 这一事件将沪上阿姨推向舆论风口，也为其港股上市前夕蒙上一层阴影。 从2013年上海人民广场一间25平米的档口奶茶店，到坐拥8500家门店的现制茶饮巨头， 由"75后"夫妻单 卫钧和周蓉蓉创办的沪上阿姨，用超过十年时间，在茶饮江湖中撕开一条"血路"。 然而，如今来看，过期食材重复使用的"标签门"，或成为这家"夫妻店"IPO路上的拦路虎。 就在今年年初， 沪上阿姨带着年营收超33亿的成绩单冲刺港交所 ，试图成为继奈雪的茶、茶百道、古 茗、蜜雪冰城之后，第5家登陆资本市场的茶饮品牌。 可资本市场从来不缺故事，缺的是"确定性"。当蜜雪冰城以2.6万家门店在下沉市场筑起铜墙铁壁时，当 古茗、茶 ...

当下， 创投一级市场 正处于 下行周期 ，与过往相比，投资人和企业都面临着更多挑战， 二级市场形势变化 和政策变化 导致投资人退出预期更加不明朗，企业平衡投资人和自身诉求的难度和复杂性也日益上升。 企业股权融资学习包 扫码购买 立享8折 《企业股权融资手册》共有约10万字、232页 ，首先，我们来看一下目录： -上下滑动查看目录大纲- 通过目录可以发现， 《企业股权融资手册》 主要分为 两大部分 ，系统地讲解了非上市企业进行股权融资的主 要流程和实操要点。 第一部分按照企业实施股权融资的过程，从投资人眼中的好企业展开，到商业计划书、融资策划、公司估 值，再到寻找投资人、有效路演、甄别投资人、应对投资尽调，最后到投资协议关键条款、融资谈判，层 层递进地梳理了10个方面的问题。 这个10个问题重点分享了企业应该如何更高效地引入战略投资，展示企业价值，获得高估值。 【企业股权融资学习包】 学习包内容 1.纸质资料《企业股权投融资手册》 2.线上课程《创业公司股权分配和股权激励（基础篇）》 1 3.梧桐定制笔记本 为了帮助更多企业找到合适的投资人，做好股权融资，走出困境，我们特意推出 「企业股权融资学习包」 ， 全方 ...

针对上述话题，德和衡律师事务所的高级联席合伙人谢小松律师在课程" 《精选答问》下对赌协议回购权 性质及行使期限 "中，结合 具体的司法实践经验 对股权回购权的性质及行使期限做详细讲解，并为投资 人提出 针对性的法律实务建议 。 （课程限时7折） 所谓 对赌协议（VAM） ，实际上是私募股权投资中一种常见的估值调整工具，主要用于确保投资人在 目标公司未能达到预期业绩或上市目标时，能够通过回购或补偿机制保障投资回报。在实务中，对赌协 议通常由投资人跟目标公司的创始股东或实际控制人签署，并主要分为业绩补偿性对赌和回购型对赌两 大类型。 回购型对赌 ：投资协议通常约定，如目标公司无法在指定期限前完成上市或达到特定的财务业绩指标， 投资人有权要求目标公司和/或实际控制人回购投资人持有的目标公司全部或部分股权。 司法实践中关于回购权性质的主要观点 回购权为债权请求权，适用诉讼时效 一段时期以来，主张回购权为债权请求权并适用诉讼时效可谓 主流裁判观点 。在这些案例中，部分法院 对此裁判观点进行了较为详细的说理和论述，从中可窥见法院的裁判逻辑。 1 随着当前国内资本市场IPO的难度逐渐增大，私募股权投资市场面临的退出压力也不 ...

随着当前国内资本市场IPO的难度逐渐增大，私募股权投资市场面临的退出压力也不断增大，越来越多投 资者卷入 对赌协议相关的纠纷 之中。 针对上述话题，德和衡律师事务所的高级联席合伙人谢小松律师在课程" 《精选答问》下对赌协议回购权 性质及行使期限 "中，结合 具体的司法实践经验 对股权回购权的性质及行使期限做详细讲解，并为投资 人提出 针对性的法律实务建议 。 所谓 对赌协议（VAM） ，实际上是私募股权投资中一种常见的估值调整工具，主要用于确保投资人在 目标公司未能达到预期业绩或上市目标时，能够通过回购或补偿机制保障投资回报。在实务中，对赌协 议通常由投资人跟目标公司的创始股东或实际控制人签署，并主要分为业绩补偿性对赌和回购型对赌两 大类型。 在这样的背景下，《人民法院报》在2024年8月29日刊登的"法答网精选答问（第九批）"中答复，对于投 资方请求对方回购的合理期限认定以不超过6个月为宜，这一观点在股权投资领域引起了极大的关注和热 烈的讨论，且热议至今。 回购型对赌 ：投资协议通常约定，如目标公司无法在指定期限前完成上市或达到特定的财务业绩指标， 投资人有权要求目标公司和/或实际控制人回购投资人持有的目标 ...

随着当前国内资本市场IPO的难度逐渐增大，私募股权投资市场面临的退出压力也不断增大，越来越多 投资者卷入 对赌协议相关的纠纷 之中。 在这样的背景下，《人民法院报》在2024年8月29日刊登的"法答网精选答问（第九批）"中答复，对于 投资方请求对方回购的合理期限认定以不超过6个月为宜，这一观点在股权投资领域引起了极大的关注 和热烈的讨论，且热议至今。 针对上述话题，德和衡律师事务所的高级联席合伙人谢小松律师在课程" 《精选答问》下对赌协议回购 权性质及行使期限 "中，结合 具体的司法实践经验 对股权回购权的性质及行使期限做详细讲解，并为 投资人提出 针对性的法律实务建议 。 所谓 对赌协议（VAM） ，实际上是私募股权投资中一种常见的估值调整工具，主要用于确保投资人在 目标公司未能达到预期业绩或上市目标时，能够通过回购或补偿机制保障投资回报。在实务中，对赌协 议通常由投资人跟目标公司的创始股东或实际控制人签署，并主要分为业绩补偿性对赌和回购型对赌两 大类型。 回购型对赌 ：投资协议通常约定，如目标公司无法在指定期限前完成上市或达到特定的财务业绩指 标，投资人有权要求目标公司和/或实际控制人回购投资人持有的目标 ...

"过去几十年，很多人把时代的赠予认为是自己的能力，未来要考验硬功夫。" 文丨高洪浩 编辑丨宋玮 钱杨 "回想这项投资，我有诸多感慨和遗憾。" "我就犯过这样的错误。" …… 从事 PE（私募股权）投资 30 年，孙强不避讳谈论自己的失败，这在一个赤裸裸以挣了多少钱论成败的行 业不多见。 进入中国以来，华平一直是这里最活跃的外资 PE 之一——对多个行业的超过 170 家企业累计投资超过 160 亿美元。相比之下，KKR 在中国投资企业数量只有 40 余家，累计投资额在 70 亿美元左右；凯雷的累 计投资额则在 100 亿美元上下。 1992 年底，在高盛任职的孙强从纽约搬往中国香港。当时，中国内地的金融改革正如火如荼，国有企业股 份制改造推动了一批即将赴港上市的企业，外资投行们无不虎视眈眈地盯着这块蛋糕。 10 多年前，孙强开始动笔把自己的职业生涯和投资经历记录下来，最近以《一个投资家的成败自述》为题 出版。他不愿意强调个人，不想把自己的名字写进标题，而是以自我检视的口吻回顾他主导和参与过的 PE 投资项目，剖析从失败中得到的经验和教训。 "张磊、沈南鹏等同行的故事比我有意思一百倍，我没他们那么成功，所以敢写 ...