证券分析师 罗钻辉 A0230523090004 luozh@swsresearch.com 研究支持 金黎丹 A0230123060002 jinld@swsresearch.com 行 业 及 产 业 非银金融/ 证券Ⅱ 行 业 研 究 / 行 业 点 评 联系人 金黎丹 (8621)23297818× jinld@swsresearch.com 2025 年 06 月 25 日 中资券商试水虚拟资产交易业务， 看好券商板块成长性 看好 ——国泰君安国际获批提供虚拟资产交易服务点评 本期投资提示：国泰君安国际（1788.HK）获香港证监会批准，将现有证券交易牌照升级 为可提供虚拟资产交易服务，以及在提供虚拟资产交易服务的基础上提供意见。 请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明 本研究报告仅通过邮件提供给 中庚基金 使用。1 证 券 研 究 报 告 相关研究 - ⚫ 此次国泰君安国际通过升级香港 1 号牌照为客提供虚拟资产交易服务。中资券商开展国 际业务以中国香港为起点，其在港子公司持有的金融牌照基本以 1 号（证券交易）、2 号（期货合约交易）、4 号（就证券提供意见）、6 号（就机构融资提供意见）、 ...

两大因素决定短线突破力度 由此可见，随着大金融主线的成功"点火"，A股市场的交易情绪迅速升温。与此同时，在周二，上证综指创出2025年以来的新高，也进一步强化 了市场参与者对后续行情的乐观预期。 李晶昀 AI图 周二A股市场在早盘呈现出犹豫徘徊的态势，但在午后，以券商股为代表的大金融主线再度发力，推动主要股指相继拓展涨幅。上证综指更是创 出2025年以来的年内新高，在日K线图上形成突破态势，从而进一步提振了市场参与者对后续行情的乐观预期。 迎来新催化剂 从盘面来看，多头喜迎新的做多催化剂。一是美联储鸽声再起，更有乐观者预期新一轮降息周期有望开启。这对于A股来说，无疑是一个积极的 增量信息。一方面是因为在去年9月底，正是因为美联储的降息信息，使得市场参与者相信中国经济体有了更为乐观的稳增长空间。所以，A股多 头积极加仓，引发了"9.24行情"。故，当新的降息信息传来后，良好的回忆迅速推动着增量资金加仓，从而推动着A股在近期出现了强有力的拉升 行情。另一方面则是因为美联储降息之后，会使得全球流动性趋于乐观，从而给港股、A股带来更多的全球资本配置的增量资金。所以，港股、A 股在近两个交易日持续上涨。 二是稳定货币主 ...

至此，国泰君安国际成为首家可提供全方位虚拟资产相关交易服务的香港中资券商，服务覆盖提供虚拟资产交易服务、在虚拟资产交易服务过程中提供意 见，以及发行、分销包括场外衍生品在内的虚拟资产相关产品。 华创证券金融业研究主管首席分析师徐康认为，国君国际较早涉及相关业务，获批进度超预期。2024年4月，嘉实（国际）、华夏（香港）、博时（国际） 在香港发行比特币现货ETF时，国君国际已经拿到了虚拟资产相关产品（比特币和以太坊现货ETF）经纪业务资格，尤其涉及发行及分销。徐康预计，后续 会有更多具有国际业务子公司的券商会完成1号牌升级，迈向虚拟资产的交易服务，进一步完善市场生态，尤其是具备较好客户基础的重要券商可能入局。 记者 蔡越坤 经济观察报记者 蔡越坤 6月25日，港股国泰君安国际控股有限公司（1788.HK，下称"国泰君安国际"）尾盘进一步拉升，截至收盘，股价收于3.7元/股，暴涨198.39%，创2015年7月 以来新高。 消息面上，6月24日，国泰海通集团下属公司国泰君安国际正式获香港证监会批准，将现有证券交易牌照升级为可提供虚拟资产交易服务，以及在提供虚拟 资产交易服务的基础上提供意见。 此次牌照升级后，客户 ...

Market Overview - The market experienced a significant rally with major indices closing up: Shanghai Composite Index rose by 1.03%, Shenzhen Component Index by 1.72%, and ChiNext Index by 3.11% [4] - Nearly 4,000 stocks rose while over 1,200 declined, with total trading volume exceeding 1.6 trillion [4] Financial Sector - The financial sector saw a strong performance, with major stocks like Hailian Jinhui achieving a three-day consecutive rise, and several others including Tianli Technology and Guosheng Financial holding two consecutive gains [7][8] - The financial sector, including large financial institutions and fintech, recorded substantial gains, with increases of 3.35% for large financials, 4.86% for brokerages, and 5.23% for fintech [9] - The surge in the financial sector was partly attributed to the announcement from Guotai Junan International regarding the upgrade of its securities trading license to include virtual asset trading, which positively impacted valuations in the financial sector [14] Military Industry - The military sector rebounded strongly after a previous decline, with stocks like Zhongguang Optical and Beifang Navigation hitting the daily limit [17] - The military sector's rise was supported by the upcoming military parade on September 3, showcasing domestic military equipment, which is expected to boost investor sentiment [20] - Overall, the military sector saw gains of 2.32% and military mixed reform stocks increased by 4.44% [17] Solid-State Battery Sector - The solid-state battery sector continued its upward trend, with stocks like Nord and Xiangtan Electric achieving multiple consecutive gains [25] - The sector's index reached a new high for the year, indicating strong investor interest and performance [26]

新东方上涨8.85%，恒隆地产涨8.79%，金沙中国有限公司涨5.99%，领涨蓝筹。 | 序号 | 名称 | 代码 | 现价 | 涨跌 | 涨跌幅 ▼ | 成交额 | 年初至今 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 1 | 新东方-S | 9901 | 44.300 c | 3.600 | 8.85% | 8.76亿 | -9.50% | | 2 | 恒隆地产 | 0101 | 7.550 c | 0.610 | 8.79% | 3.05亿 | 29.20% | | 3 | 金沙中国有限公司 | 1928 | 16.640 c | 0.940 | 5.99% | 5.65亿 | -19.07% | | 4 | 中芯国际 | 0981 | 44.050 c | 2.350 | 5.64% | 71.67亿 | 38.52% | | ਦੇ | 恒基地产 | 0012 | 28.750 c | 1.250 | 4.55% | 2.47亿 | 28.63% | | 6 | 中国海外发展 | 0688 | 14.040 c | 0.480 | 3.5 ...

| HK$3.67 +2.43 +195.97% □实时情 | | | 已收盘 06-25 | | --- | --- | --- | --- | | 最高: 3.70 | 今开： 1.42 | 成交量：64.91亿股 | 换手:68.1/ | | 最低： 1.42 | 昨收： 1.24 | 成交额： 162.53亿 | 振幅:183. | | 52周最高: 3.70 | 量比： 193.14 | 市盈率(动)： 100.55 | 市盈率(TTV | | 52周最低：0.59 | 委比： 2.95% | 市盈率(静)： 100.55 | 市净率： 2.1 | | 每股收益：0.04 | 股息(TTM): 0.03 | 总股本： 95.29亿 | 总市值: 34 | | 每股净资产： 1.57 | 股息率(TTM)：0.87% | 港股股本： 95.29亿 | 港股市值： | | 每手股数：1000 | 最小价差：0.01 | 货币单位: HKD | | 红星资本局6月25日消息，今日，国泰君安国际（1788.HK）盘初大涨超80%，截至收盘，报3.67港元/股，涨超190%。 资料配图 图据视觉中国 券商沸腾 ...

【导读】获虚拟资产交易牌照，国泰君安国际狂飙超198%！ 中国基金报记者 郭玟君 6月25日，恒生指数收涨1.23%，报24474.67点，连涨4日，创三个 多 月 来的 新高；恒生科技指数涨1.15%，恒生中国企业指数涨 1.13%。全日市场成交额 为 2678亿港元，较前一交易日有所增加。南向资金净买入95.74亿港元。 | 恒生指数 | 恒生国企 | 恒生科技 | | --- | --- | --- | | 24474.67 8859.29 | | 5359.02 | | +297.60 +1.23% +98.84 +1.13% +61.06 +1.15% | | | 从盘面来看，Wind概念板块多数上涨，中资券商指数涨11.75%，本地券商指数涨6.88%，中资教育指数涨6.08%。跌幅方面，安防监控 指数领跌6.91%，烟草指数跌2.52%，电子烟指数跌2.52%。 获虚拟资产交易牌照 新东方上涨8.85%，恒隆地产涨8.79%，金沙中国有限公司涨5.99%，领涨蓝筹。 | 序号 | 名称 | 代码 | 现价 | 涨跌 | 涨跌幅 ▼ | 成交额 | 年初至今 | | --- | --- | --- ...

Group 1 - The A-share market experienced a significant rise, with the securities sector index increasing by 5.46% on June 25, marking the third consecutive day of gains [1] - Notable stocks included Guotai Junan International, which surged over 198%, and several other securities stocks that rose more than 5% [2][3] - The surge in securities stocks is attributed to the approval of Guotai Junan International to provide virtual asset trading services, making it the first Chinese broker in Hong Kong to offer comprehensive virtual asset-related trading services [3] Group 2 - The approval allows Guotai Junan International to facilitate trading of major cryptocurrencies like Bitcoin (BTC) and Ethereum (ETH), as well as stablecoins like Tether (USDT) [3] - Analysts suggest that the rise in the securities sector is a response to improved market sentiment and could signal the beginning of a new market rally [4] - The performance of various securities ETFs also reflected this bullish trend, with multiple ETFs rising over 5% [3]

6月25日，香港证券ETF（513090）延续强势表现，盘中最高触及1.89元，刷新2020年3月上市以来的历 史纪录。截至收盘，该ETF报1.875元，单日涨幅达8.51%，连续三个交易日累计上涨16.75%，单日成交 额突破270亿元，同样创下上市以来的单日历史新高。 从持仓来看，作为市场唯一跟踪中证香港证券投资主题指数的产品，香港证券ETF持仓高度集中于香港 头部券商，前十大重仓股包括香港交易所、中信证券、国泰海通等。受利好消息刺激，截至6月25日收 盘，香港证券ETF成分股全线飘红： 消息面上，国泰君安国际正式获得香港证监会批准，将其现有证券牌照升级为可提供虚拟资产交易及相 关意见服务的综合牌照，成为首家获此全方位虚拟资产交易服务资格的香港中资券商。获批后，国泰君 安国际客户将可直接通过平台交易比特币、以太坊等主流加密货币及稳定币。 此外，近期市场情绪全面回暖。6月25日沪指突破3月高点，收盘报3455.97点，创年内新高；港股市场 亦集体走强，富时中国A50指数期货午后涨超1%。券商股大涨，成为两市领涨主力。国泰君安国际大 涨198.39%，弘业期货涨超33%，申万宏源涨超14%。天风证券、湘财股份 ...

6月25日，港股国泰君安国际股价高开高走，收涨接近200%；港股中资券商股集体上涨。 | < W | Wind香港非银金融(887127) | | | | --- | --- | --- | --- | | | 912.65 34.21 +3.89% | | | | 資料 | 成分 | 资讯 | 相关基金 | | 中国金融租赁 | | 1.120 | 234.33% | | 2312.HK | | | | | 国泰君安国际 | | 3.700 | 198.39% | | 1788.HK | | | | | 甲万宏源香港 | | 1.890 | 42.11% | | 0218.HK | | | | | 第一上海 | | 0.355 | 39.22% | | 0227.HK | | | | | 信控国际资本 | | 0.205 | 36.67% | | 0993.HK | | | | | 引不崩溃 | | 5.530 | 33.25% | | 3678.HK | | | | | 昌利控股 | | 0.055 | 30.95% | | 8098.HK | | | | | 信达国际控股 | | 0.440 | 29. ...