Core Viewpoint - The rapid development of AI is driving an increased demand for upstream raw materials, leading to a rise in prices for these materials, particularly in the optical fiber market, which has reached a seven-year high with prices exceeding 40 yuan per core kilometer, reflecting an annual increase of over 80% [3][6]. Demand Side - The growth in AI computing power is significantly increasing the demand for high-speed connections within data centers and in non-traditional communication fields, leading to a surge in demand for new types of optical fibers such as multi-mode fibers and G.654.E fibers [6]. - Major tech companies like Microsoft are planning to deploy extensive lengths of hollow-core fiber for their AI data centers, indicating a strong market demand [6]. - The "East Data West Computing" national project in China is expected to generate a concentrated procurement demand for over 3 million core kilometers of ultra-low loss optical fibers by 2025 [6]. Supply Side - The production capacity of optical fibers is constrained by the availability of optical fiber preform rods, which are critical raw materials and represent a bottleneck in the supply chain [7]. - The expansion cycle for optical fiber preform rods is approximately two years, and the industry has seen cautious capital investment since 2019, resulting in a mismatch between supply and demand [7]. - The introduction of hollow-core fibers, which offer advantages such as low latency and low loss, is expected to change the market dynamics, although their high cost remains a barrier [7]. Market Concentration - Domestic manufacturers hold 80% of the global optical fiber preform capacity, enhancing their market power and limiting the expansion of traditional and hollow-core fiber production [8]. - The global optical fiber market is highly concentrated, with the top four manufacturers accounting for over 50% of the market share, and the top ten companies exceeding 90% [8]. Company Highlights - **Changfei Fiber**: A leading global company in the optical fiber industry, expected to reach a production capacity of 100 million core kilometers per year by 2025, benefiting from price increases [12]. - **Hengtong Optic-Electric**: Among the top three in optical fiber communication and submarine cables, with a projected capacity of 95 million core kilometers per year by 2025 [15]. - **ZTT**: A major player with a comprehensive product range and a projected capacity of 90 million core kilometers per year by 2025 [17]. - **FiberHome**: Unique in integrating optical communication systems, with a projected capacity of 85 million core kilometers per year by 2025 [19]. - **Tongding Interconnection**: Established a complete industry chain, with a projected capacity of 75 million core kilometers per year by 2025 [21]. - **Yongding Co., Ltd.**: Recognized as a national champion in fire-resistant communication cables, with a projected capacity of 70 million core kilometers per year by 2025 [23]. - **TeFa Information**: Focused on high-end optical communication products, with a projected capacity of 65 million core kilometers per year by 2025 [25].

交易完成后，上市公司与秦淮数据将在区域布局、液冷技术、电子元器件、具身智能机器人四大核心维 度深化协同。 中国最大的IDC并购案，迎来重磅后续。 近日，东阳光（600673）（600673.SH）宣布，拟筹划发行股份收购宜昌东数一号投资有限责任公司 （以下简称"东数一号"）控制权，并募集配套资金（以下简称"本次交易"）。 东数一号是收购秦淮数据中国而设立的主体，后者系我国"东数西算"工程中投运规模最大的第三方IDC 运营商之一，并且是字节跳动的主要数据中心服务商。 值得一提的是，早在去年9月，东阳光就宣布联合控股股东深圳东阳光实业等组成财团，共同增资东数 一号，用于收购秦淮数据中国100%股权（以下简称"前次交易"）。这场并购总耗资280亿元，被视为中 国IDC行业迄今为止规模最大的并购交易案。 眼下，随着秦淮数据中国的股权完成交割，东阳光迅速开始了并表工作。 东阳光相关人士对记者回应表示："本次并表是公司基于长远发展战略做出的审慎决策。公司围绕算力 基础设施领域的各项资本运作，均基于国家算力产业发展战略、公司整体产业布局及标的资产经营发展 实际进行综合考量，相关决策始终以合规性为首要前提，按照市场化原则分步 ...

投资加速背景下，基于盈亏平 衡框架的 IDC 企业信用特征 研究 联合资信 工商评级一部 |候珍珍 宁立杰 AI 算力需求爆发驱动 IDC 行业进入高增长与投资加速期，行业呈现 "东部核心+西部低成本"协同布局特征，政策端以"东数西算"与"双碳"目 标为核心，强化能耗、上架率等硬约束，提升行业准入门槛。上架率直接 决定收入规模与固定成本分摊效率，PUE 作为能耗核心指标，影响企业 变动成本，折旧政策通过财务调节影响盈亏平衡点位，上述核心因素共同 推动行业内企业信用水平分化。本文结合案例测算验证，高上架率（60% 以上）、低 PUE（1.3 以下）、现金流充足的头部企业信用水平高、投资风 险低，而相关指标表现不佳的中小企业信用风险需重点警惕。 www.lhratings.com 研究报告 1 一、IDC 行业概况及竞争格局 IDC 行业受益于 AI 算力需求爆发进入高增长周期，供给端投资持续加码，区域 布局呈现"东部核心+西部低成本"的协同格局。政策层面以"东数西算"和"双碳" 目标为核心，强化能耗、上架率等硬约束，提升行业准入门槛。市场竞争中，电信运 营商、第三方 IDC、云服务商凭借各自资源优势差异化竞争， ...

金山云庆阳公司内景。 今年是庆阳加快建设国家算力枢纽、推动数字经济高质量发展的关键之年。金山云相关负责人表示，将 坚决贯彻落实庆阳市委、市政府各项工作部署，持续加大投入、加快建设、做强生态、赋能地方，奋力 续写深耕庆阳、服务庆阳的新篇章；稳步推进"一带一路"智算中心等重点项目建设，2026年计划在庆完 成投资超60亿元以夯实发展基础；依托庆阳区位、政策、网络等优势扩大基地算力规模，提升调度与服 务能力，全力打造立足庆阳、辐射全国、西北领先的智算中心标杆，年内实现在庆单一企业算力投资规 模超10万P；围绕算力核心能力深化与金山生态、小米生态、高校、科研院所等多方合作，以商招商、 强链补链，力争带动政务办公、工业设计、跨境数据服务等多领域生态场景落地，加快构建"算力+算 法+应用+服务"全链条数字产业体系；主动对接庆阳经济社会发展需求，推动算力与能源、文旅、现代 农业、城市治理等领域深度融合，以数字技术赋能传统产业转型升级，为庆阳建设陇东综合能源化工基 地、打造数字经济创新发展新高地贡献力量。 （作者：刘阳 陈思） 在近日召开的庆阳市招商引资大会上，金山云庆阳公司因工作成绩突出作交流发言。作为全国领先的云 计算、 ...

证券研究报告 | 策略点评 2026 年 02 月 26 日 投资要点 分析师：孟之绪 执业编号：S0300524080001 电话： 邮箱：mengzhixu@ykzq.com 投资策略研究 粤开市场日报-20260226 今日关注 指数涨跌情况：今日 A 股主要指数涨跌不一。截止收盘，沪指微跌 0.01%，收 报 4146.63 点；深证成指涨 0.19%，收报 14503.79 点；创业板指跌 0.29%， 收报 3344.98 点；科创 50 指数涨 0.85%，收报 1485.86 点。总体上，全天个 股涨跌互现，Wind 数据显示，全市场 2481 只个股上涨，2866 只个股下跌， 130 只个股收平。沪深两市今日成交额合计 25384 亿元，较上个交易日放量 759 亿元。 行业涨跌情况：今日申万一级行业涨少跌多，通信、电子、国防军工、机械 设备、钢铁等行业领涨，涨幅分别为 2.84%、1.98%、1.52%、1.41%、1.33%， 房地产、传媒、非银金融、商贸零售、食品饮料等行业领跌，跌幅分别为 2.25%、 1.45%、1.42%、1.22%、1.20%。 概念板块涨跌情况：今日涨幅居前 ...

（文/观察者网 张志峰） 当AI大模型进入周度迭代周期，算力需求呈指数级爆发，AIDC（人工智能数据中心）正从"算力底 座"升级为数字经济核心基建。 政策驱动、需求牵引、技术革新三重力量共振下，国内AIDC建设迎来规模化爆发期，而智能配电作为 保障算力稳定运行的核心环节，正在成为国产厂商与施耐德、ABB等传统国际品牌展开竞争的重要战 场。 国内AIDC行业的爆发并非偶然，而是政策、需求、技术三大因素协同作用的必然结果，其中智能配电 环节的国产化替代需求尤为突出。 随着"东数西算"工程持续深化，京津冀、长三角等八大算力枢纽节点加速落地，带动数据中心集群化建 设。 同时，工信部等部门印发的《数据中心绿色低碳发展专项行动计划》明确提出，2025年新建大型AIDC 的PUE（能源使用效率）需控制在1.25以下，超大型AIDC PUE控制在1.2以下。这一刚性约束倒逼数据 中心供配电系统向高效化、节能化升级，为国内智能配电企业提供了政策窗口期。 AI大模型的快速迭代成为AIDC行业增长的核心引擎。 GPT系列、Gemini等大模型的训练的过程需要海量算力支撑，直接推动AIDC单机柜功率从传统的20- 50kW跃升至10 ...

对于中国来说，满足AI的能源需求并非问题，问题在于如何低碳满足，兼顾AI发展和应对气候变化。 中国的"十五五"规划建议提出要建设能源强国。这是一项面向绿色转型的重大战略，因为中国已经是能 源强国，拥有世界上规模最大、效率最高的能源系统，其能源生产在几乎所有领域都处于全球领先地 位，且在价格竞争力方面具有显著优势。中国2025年全社会用电量同比增长5%，说明能源和电力需求 仍在快速增长。由于水电和核电周期长，绿色低碳转型需要大幅增加风电光伏。中国新能源设备全球领 先，但基础设施滞后，能源转型的关键堵点是电网稳定性。因此，"十五五"规划建议中能源工作的重点 应是建设新能源基础设施，这是新型能源体系的重要组成部分。 具体到电力与算力耦合，需要坚持绿色电力支撑算力的总体思路。由于算力需求与绿电供应在时空上存 在不匹配的特征，需要通过综合考虑这些因素来优化算力设施与绿电设施的耦合与布局。在空间布局 上，各地区资源禀赋、产业基础和发展需求不同，要依据这些特点优化算力设施与清洁能源基地的分 布。西部地区可再生能源丰富，而东部地区算力需求旺盛，可以通过"东数西算"等重大工程，从而实现 资源的优化配置，推动区域协调、梯次发展。 ...

当前，人工智能领域的角力核心在于中美：美国具备芯片及算力算法优势，而中国则拥有全球最强大的 电力系统与制造能力。2025年，中国全社会用电量首次突破10万亿千瓦时，较2015年实现翻倍增长，这 一规模不仅远超欧盟、俄罗斯、印度、日本四大经济体的年用电量总和，亦达美国电力消费的2.5倍左 右。 据摩根士丹利最新报告预测，2025至2028年，美国数据中心的电力缺口将高达47GW。电力供应滞后于 数据中心扩张，正成为掣肘美国AI战略的关键瓶颈，并可能诱发其AI债务泡沫。受制于燃气轮机产能 不足及变压器高度依赖进口，美国电力增量受限。鉴于中国在风电光伏、稀土加工等产业链中游环节已 具备全球主导地位，面对AI的爆发式增长，中国应充分发挥现有资源禀赋，在加强优势产业管控、保 护领先技术的同时，针对尖端领域短板实现精准突破。此外，应前瞻性调整能源战略，在与美国的"人 工智能能源底座"博弈中夺取战略主动权。 美国AI数据中心的激增正驱动用电需求呈爆发式增长，电力供需矛盾日益尖锐。自2014年以来，美国 年均用电量约4000TWh，其2014-2024年复合增速为2%。据保守估计，若2030年算力规模累计达 153GW，相关 ...

淬火—— 传统产业"原地升维" 传统产业不等于落后产能。现代化产业体系，不止于"去旧迎新"，更以科技淬火，让传统产业"原地升 维"——在原有基础上嫁接新质基因，让老根基长出新动能。 传统产业是山东经济的压舱石。山东省省长周乃翔作政府工作报告时亮出成绩单："十四五"时期，现代 化产业体系实现新跃升，19条标志性产业链立起先进制造业强省四梁八柱，制造业总体规模和综合实力 稳居全国第一梯队。 一年之计在于春。1月底至2月初，各省（区、市）密集进入"两会时间"。会场内外，"科技创新"成为高 频议题。 从传统产业的淬炼升级，到新兴产业的聚链成势，再到区域创新生态的系统优化，2025年乃至整个"十 四五"以来，各地前沿技术不断涌现，科技与产业深度融合取得新成效，驱动发展动能深刻变革，映照 出一个锐意进取、充满创造活力的新时代中国。 威海光威复合材料股份有限公司的发展颇具代表性。2025年12月，这家国内最早研发碳纤维的民营企 业，成功获评"国家级制造业单项冠军"。山东省政协委员、公司董事长卢钊钧介绍，企业已实现从T300 到T1100、M40J到M65J等全系列碳纤维的国产化替代，产品为诸多"大国重器"提供了关键材料支撑 ...

Core Viewpoint - The optical fiber and cable market is experiencing a significant price surge driven primarily by the demand from AI data centers, rather than traditional drivers like FTTH or 5G construction [1][2]. Group 1: Market Dynamics - Since the end of 2025, the price of G.652.D bare fiber has been continuously rising, surpassing 30 yuan per core kilometer by February 2026, with actual transaction prices concentrated between 40 to 50 yuan per core kilometer, reflecting an increase of 94% to 144% [1]. - The demand structure for optical fibers has fundamentally changed due to the high consumption levels and specifications required by AI data centers, which exceed those of traditional telecom networks [1]. - The demand for special fibers like G.657.A2 and hollow-core fibers has surged to meet the low-latency and high-bandwidth interconnection needs of GPU clusters [1]. Group 2: Supply Constraints - The core raw material for optical fibers, optical preform, accounts for about 70% of the fiber's cost and has a long production cycle of 1.5 to 2 years, leading to tight supply constraints [2]. - Following previous years of price wars and supply clearances, there has been little large-scale expansion in production capacity, causing a mismatch between rising demand and constrained supply [2]. - As high-end special fiber demand surges, preform manufacturers prioritize capacity for higher-margin products, further squeezing the production of standard fibers like G.652.D [2]. Group 3: Investment Opportunities - Companies with optical preform production capacity, such as Yangtze Optical Fibre and Cable, Hengtong Optic-electric, Zhongtian Technology, FiberHome, and Hangzhou Hikvision, are expected to benefit significantly from the price increase [3]. - Key suppliers in the upstream of the computing power supply chain, particularly in the optical module sector like Zhongji Xuchuang and NewEase, as well as optical device manufacturers like Tianfu Communication and Shijia Photon, are also highlighted as potential investment targets [3]. - Companies with advanced technological reserves, particularly those involved in next-generation technologies like hollow-core fibers, are likely to see valuation catalysts as these technologies enter operator trials [3].