――金融工程专题报告 证券分析师 022-23839121 wangxy4430@bhzq.com 核心观点： 研究背景与传导逻辑 随着我国资本市场定价机制日趋市场化、理性化，退市机制不断完善、 估值分化持续加剧，投资者更加看重支撑企业长期发展的核心底层能 力。公司治理是企业核心竞争力的重要组成部分，其质量高低直接决定 了企业资源配置效率、盈利可持续性与风险防控能力。 治理完善的公司赋能企业运营质量提升、优化市场盈利预期，最终推动 股价稳步提升，构成一条核心正向传导链条。相反治理缺陷会引发企业 各类风险持续升高，进而加剧股价承压，形成一条负向传导链条，对企 业价值与资本市场表现产生显著负面影响。披露透明度的提高围绕"信 息不对称缓解-投资信心提振-估值与资金双重赋能-股价提升"展开。 内容与展望 公司治理通过多维度核心指标共同作用于股价定价，股东行为、债务管 理、营运资金管理、诉讼与合规、ESG 得分及披露透明度等六大维度构 成了公司治理影响股价的完整分析框架。其中，股东行为与债务管理决 定企业资本运作的合理性与风险水平，营运资金管理彰显资金配置效 分析师：王雪莹 SAC NO：S1150525020001 ...

12月31日，证监会就《上市公司董事会秘书监管规则（征求意见稿）》向社会公开征求意见。 这是首部专门针对上市公司董秘的监管规定，通过进一步厘清董秘职责范围、健全履职保障、完善任职 管理、严格责任追究，更好地促进董事会秘书积极履职、规范上市公司董事会秘书履职行为。 董秘职责再厘清，压实信息披露与公司治理双重责任 《国务院关于加强监管防范风险推动资本市场高质量发展的若干意见》指出，要加强公司治理监管，督 促上市公司完善内控体系。今年5月，中办、国办联合印发《关于完善中国特色现代企业制度的意 见》，对完善公司治理提出了一系列要求。董事会秘书作为上市公司的"关键少数"，是公司治理架构中 的重要一环。 经过近30年的发展，董秘制度作为资本市场特有的制度安排，在规范上市公司信息披露行为、促进上市 公司内外部有效沟通、提高上市公司规范运作水平等方面发挥着重要作用。但是，当前也存在少数董秘 履职能力不足、履职受到干扰、履职不尽责等现象，影响了董秘制度功能的发挥。 董事会秘书是《公司法》规定的、上市公司必设的法定高级管理人员，主要承担与资本市场相关的特定 工作。从调研情况看，大多数上市公司重视董秘履职，特别是把组织、办理信息披 ...

（编辑 王雪儿） 证券日报网讯 12月30日，福能股份在互动平台回答投资者提问时表示，公司股价受宏观经济环境、行 业周期、市场情绪等多重因素综合影响，目前公司生产经营一切正常，不存在应披露而未披露的重大事 项。公司严格按照信息披露规则履行信息披露义务。 ...

2025.12. 30 本文字数：2404，阅读时长大约4分钟 作者 | 第一财经 陈君君 在银行理财规模近34万亿元、代销成为主要销售渠道的背景下，理财产品收益率展示失真、估值方 法不透明等问题，长期困扰着普通投资者。国家金融监督管理总局近日发布《银行保险机构资产管理 产品信息披露管理办法》（下称《办法》），从约束业绩比较基准、规范过往业绩披露、明确估值原 则与方法、强化穿透披露等方面入手，试图从信息披露源头压缩"营销型收益率"的操作空间。 业内人士认为，《办法》通过统一信披标准、强化产品全生命周期披露责任，被视为破解代销理 财"信息迷雾"的关键制度安排，但其实际效果仍有赖于执行力度与监管穿透能力。 信披新规直击收益率与估值痛点 在产品存续环节，《办法》强化定期信息披露要求，要求真实、准确披露产品净值、收益表现和投资 资产情况，并引入穿透披露机制，对底层资产结构进行更充分展示。对于现金管理类产品，还进一步 细化规定，明确成立未满七日的产品及份额不得展示七日年化收益率，以遏制通过短期收益"冲榜"的 营销行为。 业内人士普遍认为，这些安排直击行业长期存在的痛点。"此前，个别资管产品在运作过程中，存在 频繁调整业 ...

上市委审议前夕，晨光电机的"自愿限售"真能掩盖内控缺陷吗？ 瞭望塔财经近日获悉，舟山晨光电机股份有限公司的上市进程来到了关键时刻。北京证券交易所上市委员会定于2026年1月5日审议其发行上市申请。 在更新上会稿招股书的同时，公司及其高管于2025年6月收到浙江证监局的行政监管措施决定书，而2024年第三季度报告的延期披露，更为其公司治理的规 范性蒙上了一层阴影。 1、核心风险与监管警示 尽管最新招股书（上会稿）以显著篇幅罗列了多达21项"风险因素"，涵盖市场竞争、客户集中、毛利率波动、应收账款、存货、税收优惠依赖等多个方面。 瞭望塔财经认为，相比于这些常见于招股书的标准化风险提示，来自监管机构的直接警示和公司自身的信披行为，更能揭示其深层次的公司治理与内部控制 问题。 2025年6月24日，中国证券监督管理委员会浙江监管局对公司及相关责任人员采取出具警示函的行政监管措施，并记入证券期货市场诚信档案。 | 姓名/名称 | 类别 | 具体任职 | | --- | --- | --- | | 舟山晨光电机股份有限公司 | 挂牌公司 | 挂牌公司 | | 吴永宽 | 控股股东/实际控制人 | 时任董事长兼总经理 | ...

在银行理财规模近34万亿元、代销成为主要销售渠道的背景下，理财产品收益率展示失真、估值方法不 透明等问题，长期困扰着普通投资者。国家金融监督管理总局近日发布《银行保险机构资产管理产品信 息披露管理办法》（下称《办法》），从约束业绩比较基准、规范过往业绩披露、明确估值原则与方 法、强化穿透披露等方面入手，试图从信息披露源头压缩"营销型收益率"的操作空间。 业内人士认为，《办法》通过统一信披标准、强化产品全生命周期披露责任，被视为破解代销理财"信 息迷雾"的关键制度安排，但其实际效果仍有赖于执行力度与监管穿透能力。 信披新规直击收益率与估值痛点 信披质量或成资管机构"新名片" 值得关注的是，《办法》并未止步于"披不披"，而是更强调"怎么披、披得好不好"。多位受访人士认 为，在统一监管框架下，信息披露质量本身，可能逐步演变为资管机构的重要竞争标识。 《办法》明确，信息披露义务人不仅包括产品管理人，还涵盖销售机构、托管机构等相关主体，要求各 方合理划分责任，确保披露信息真实、准确、完整。同时，对公募产品确立"双渠道"披露原则，既要通 过行业统一信息披露渠道披露，也可按照约定通过全国性金融类主流媒体等渠道披露，并要求不 ...

证券日报网讯12月26日，蓝盾光电（300862）在互动平台回答投资者提问时表示，公司严格按照相关法 律法规的要求履行信息披露义务，公司所有信息均以公司在指定的信息披露媒体上披露的内容为准。 ...

格隆汇12月26日丨荣科科技(300290.SZ)在投资者互动平台表示，经向控股股东核实，公司控股股东、 实际控制人不存在涉及公司应披露而未披露的重大信息，包括但不限于重大资产重组、股份发行、重大 交易类事项、业务重组、股份回购、股权激励、重大业务合作、引进战略投资者等重大事项。 ...

感谢证券日报的邀请，各位嘉宾，大家上午好！我的报告题目叫"我们需要什么样的资本市场"，现在大家可能很关心的是刚刚结束的党的二十届四中全会， 我们对未来五年"十五五"作出了规划。与"十四五"规划相比，可以看到很多连续的传承，也有一些新的判断，比如说原来更多强调的是经济总量的增长，现 在更多强调的是质量的发展，原来我们看的是总量，现在更多看的是结构。原来可能更多强调的是发展，现在更多关注安全。 未来五年，我们有七个重大的发展目标，我总结起来就是两个关键词，一个叫实体经济，一个叫科技创新，就是我们要大力发展实体经济，我们要保证科技 的自立自强，这个和资本市场的支持都高度相关。所以今天的主题是我们需要什么样的资本市场去支持科技创新，去发展实体经济。 因为时间关系，我就谈两个主要的观点。第一，我们更加包容的创投市场、一级市场；第二，我们需要"不太积极的二级市场"。 什么叫更加包容的创投市场？大家知道所有的科技创新、风险，包括像创业投资都起到非常重要的作用，虽然从1998年当时民建中央提出的政协一号提案， 中国风险投资真正开始起来到现在已经30多年，但其实风险投资、创业投资一直都是一个小众的行业，并没有得到很大的关注，直 ...

登录新浪财经APP 搜索【信披】查看更多考评等级 当前，做好金融"五篇大文章"是推动行业高质量发展的必然要求，绿色金融已上升为金融机构的核心战 略。这一进程中，可持续信息披露正有效驱动金融机构融入绿色发展理念，落地绿色创新实践，从而引 导资金精准流向低碳领域。 12月11日，在由绿色金融60人论坛（GF60）主办的2025第四届绿色金融北外滩论坛上，来自银行、理 财、保险资管、证券资管、公募基金及信托六大领域的资深专家围绕"可持续信息披露与金融高质量发 展"展开深度对话，共同探讨金融机构如何通过信息披露、战略定位、产品创新与风险管控等实践，推 动"十五五"时期绿色金融提质增效。 主题对话一现场 本次对话由上海金司南金融研究院副院长尹彬彬主持，对话嘉宾包括国泰海通资管董事长陶耿、工银安 盛资产总经理尚鹏、华夏理财副总裁贾志敏、江南农商银行副行长李勇、路博迈基金总经理阎小庆及上 海信托副总经理简永军。 上海金司南金融研究院副院长尹彬彬 国泰海通资管董事长陶耿指出，ESG已成为财富管理机构的核心战略组成部分。公司不仅在投资端将 ESG指标纳入固收、权益、ABS、公募REITs等融资业务的投研体系，屡获绿色金融创新及 ...