南都讯记者潘珊菊 莫倩如 发自北京 7月3日，第十三届世界和平论坛开幕式在清华大学举行，日本前首相鸠山由 纪夫出席开幕式并发言。谈及如何看待美国总统特朗普对全世界发动关税战，鸠山由纪夫引用日本一句俗话，"哭 闹的小孩谁也对付不了"，用逻辑或者经济理论去说服特朗普是徒劳的，唯一的选择是争取时间灵活应对。必须尽 一切努力避免让特朗普产生这样的印象，即"只要挑起冲突对方就会让步，并提供足够的补偿"。 鸠山由纪夫建议，日本对美国采取的去风险策略和近年来对华的去风险策略是相似的。减少对美出口依赖的最好 办法就是增加对其他国家的出口。日本的有些公司犹豫与中国公司在海外合作，担心美国的制裁。他称，这里有 无数方法可用，比如建立日本和中国公司的合资企业，比如说在第三国建立，如东南亚国家。此外，日本还应该 加入亚洲基础设施投资银行参与"一带一路"项目。 的人员试行免签政策。 关于关税战的战术应对，他认为，如果特朗普关税措施全面落实，将对日本经济造成严重打击，但还不至于让日 本经济崩溃，"我们只需要做好承受一定痛苦的准备。" 在他看来，特朗普的关税政策可能会让部分美国企业和工人受益，但却会伤害更多美国公司和消费者，应对特朗 普可 ...

Core Viewpoint - India aims to reduce its reliance on China for rare earth elements by investing between 35 billion to 50 billion rupees in domestic production initiatives, potentially positioning itself as a significant alternative supplier outside of China [1][5]. Group 1: Government Initiatives - The Indian government has launched the "National Critical Minerals Mission" to enhance domestic rare earth supply and reduce dependency on imports, particularly from China [2][6]. - The government plans to provide incentives for local companies to establish rare earth processing and magnet production facilities [2][3]. - A "Critical Minerals Excellence Center" has been established to support technology development and monitoring of mineral resources [11]. Group 2: Industry Developments - Sona Comstar, India's largest rare earth magnet importer, plans to produce magnets domestically, responding to government policies [3]. - The Indian automotive industry is facing challenges due to shortages of rare earth components, leading to potential delays in electric vehicle production [8][10]. - The Indian government has canceled import duties on 12 types of critical mineral waste to boost recycling efforts and increase the recovery rate of rare earth elements [11]. Group 3: Challenges and Bottlenecks - India faces significant challenges in developing its rare earth industry, including technological shortfalls, high production costs, and a lack of a complete supply chain [8][10]. - The country has only explored less than 20% of its rare earth reserves, and the existing regulatory and refining technologies hinder industry growth [8][10]. - The cost of developing new mines is estimated between 40 billion to 80 billion rupees, with a preparation period of up to ten years [9]. Group 4: International Collaborations - India is actively seeking international partnerships for mineral exploration and production, including projects in Africa, South America, and Australia [12][13]. - The country has signed agreements with Malawi and Chile to enhance its rare earth and lithium resource capabilities [13]. - India is also exploring deep-sea mining opportunities in the Pacific Ocean to secure additional mineral resources [12].

中国外交部6月27日证实，应欧盟"外长"卡拉斯、德国外长瓦德富尔、法国外长巴罗邀请，王毅外长将于6月30日至7月6日访问欧盟总部及德法两国，展开战 略对话。就在专机启程前夕，一则消息为此次对话增添了别样色彩。 贸易（资料图） 欧盟汽车（资料图） 贸易（资料图） 在全球产业链中，欧洲部分企业对中国稀土资源依赖程度较高。中国商务部虽已开始向欧洲企业发放稀土磁铁出口许可证，并加强合规申请审批工作，但部 分欧盟官员仍以稀土问题为切入点，渲染对华"去风险"，要求中方在明年4月前恢复稀土磁铁开放流通，或对与军方无关联的欧盟公司给予出口豁免，妄图 狮子大开口，获取更多利益。 欧洲在国际事务中的立场，正处于微妙的十字路口。经济上，欧洲内部经济增长乏力，通胀压力高企，部分国家债务问题严峻。在全球贸易格局中，既想维 持与中国庞大的贸易规模以获取经济增长动力，又受美国贸易政策威慑，试图通过讨好美国寻求庇护。军事上，北约持续东扩，欧洲在军事安全领域对美国 主导的北约体系过度依赖，致使其在外交决策时，难以完全摆脱美国影响，独立自主性大打折扣。 6月27日，商务部发布公告，对原产于欧盟的进口甲苯胺所适用反倾销措施进行期终复审裁定，决定对 ...

Core Viewpoint - The "2025 China Enterprises Going Global Summit" aims to provide a high-end platform for Chinese companies to address challenges and explore win-win transformation paths in the context of global industrial chain restructuring [1] Group 1: Challenges Faced by Chinese Enterprises Going Global - Domestic industry competition is intensifying, leading many companies to consider overseas investment as a necessity, encapsulated in the phrase "not going global means going out" [3] - Many enterprises lack sufficient knowledge about target countries, investment methods, and associated risks, which can lead to disastrous outcomes if they venture abroad unprepared [3][4] - The limited and fragmented information sources available to companies often mislead them, as they rely on informal networks for insights about foreign markets [4] Group 2: New and Traditional Risks - The current geopolitical landscape presents significant risks, including political risks from globalization protectionism and unilateralism, which disrupt international trade rules and structures [4][5] - Geopolitical conflicts, such as the Russia-Ukraine war and Middle East tensions, pose additional risks that could severely impact global economic activities [5] - The shift towards digital and green economies has led to increased trade protectionism, particularly against Chinese electric vehicles, complicating the investment landscape for Chinese firms [5] Group 3: Recommendations for Risk Management - Companies should maintain confidence in their internationalization efforts, as historical data shows that China's overseas investment has exceeded $2.9 trillion, with over $3 trillion in signed engineering contracts [6] - It is crucial for enterprises to enhance their international operational capabilities and risk management strategies, including thorough market research and compliance management [6] - Accelerating digital transformation is essential for building intelligent risk control systems, allowing companies to better manage uncertainties in overseas investments [6] - Comprehensive support services for Chinese enterprises, especially small and medium-sized ones, are urgently needed to facilitate healthy and orderly foreign investment [6]

原商务部欧洲司副司长、中国驻法国使馆公使衔经济商务参赞马社 原商务部欧洲司副司长、中国驻法国使馆公使衔经济商务参赞马社出席本次论坛，并在"破局中国企业出海困境"分论坛发表主旨演讲。 马社表示，过去四十年中国企业对外投资实现历史性突破，曾获世界各国欢迎。但如今世界进入新的动荡变革期，政治经济格局重塑，这也成为企业出海面 临的风险与挑战。 马社指出，国际形势剧变带来的新型重大风险集中在三个方面。"其一，政治突出，全球化保护主义、单边主义冲击国际经贸规则和全球产业结构，美西方 泛安全化，对华实施单边制裁、贸易壁垒及严格投资审查，给中国企业带来前所未有的冲击；其二，政治冲突引发的战争风险加剧，俄乌冲突、中东巴以冲 突等诸多紧张局势，一旦演变成战争，将对全球经济活动造成灾难性影响；其三，全球经济向数字化、绿色化转型中，西方国家实行"小院高墙"和"去风 险"政策，以环保等为借口实施贸易投资保护主义。" 凤凰网财经讯6月28-29日，"2025中国企业出海高峰论坛"在深圳举行，本次论坛由凤凰网主办，雪花超高端系列品牌-醴首席赞助合作，中国企业出海全球 化理事会联合主办，以"为开放的世界"为主题，旨在全球产业链深度重构之际， ...

中国 证券研究 2025 年 6 月 22 日 证券研究报告 保险 证券分析师: 王丹 AC (86-21) 6106-6349 dan.wang@jpmorgan.com 登记编号: S1730524080001 摩根大通证券（中国）有限公司 风格敞口 | | 当前接名 | | 历史摘名,百分位(1表示排名第1) | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 量化因子 | (百分位) | 6个月 | 1年 | 34 | 5年 | | 价值 | 2 | 2 | 1 | 2 | 2 | | 成长 | 52 | 56 | 72 | 68 | 70 | | 动者 | 18 | 2 | 22 | 76 | 85 | | 质量 | 60 | 61 | 70 | 54 | 52 | | 低波动性 | 77 | 74 | 67 | 60 | 72 | | ESG量化得分 | 97 | 97 | 96 | 9 | 91 | 中国太平 - H 集中风险较高的保险公司，股息吸引力欠佳；首次覆 盖，给予"减持"评级 中国太平是运营历史最悠久的国有保险公司，在服务国家需求方面有着 出色往 ...

相比之下，美国占据主导地位的行业较少，但在先进技术领域的影响力使其具有超乎寻常的优势。多年来，美国一直充分利用其在全球金融领域的主导地 位对伊朗、俄罗斯等国实施制裁。在拜登政府领导下，美国动用了其拥有的最强大经济工具之一：技术实力。美国政府收紧了高端半导体对华出口管制， 并说服日本、荷兰等盟友限制向中国供应光刻机和其他关键芯片制造工具。其目的是挫败中国取代美国成为全球最重要科技强国的雄心。作为回应，中国 已开始通过严格控制稀土和其他关键矿物的出口来展示其自身的经济实力，这些矿物对于汽车发动机、芯片、智能手机和许多其他先进技术的制造至关重 要。今年，中国进一步加大了力度，将这些管制措施扩大到稀土磁体的出口。稀土磁体是空调机组、战斗机等各种产品中不可或缺的部件。 供应链韧性凸显经济主导地位。供应链韧性成为政府部门和企业董事会的热门话题是在疫情时期；当时，新冠病毒以及旨在控制疫情传播的封控措施暴露 了全球经济在应对重大干扰方面的脆弱性，尤其是在作为世界工厂的中国出现的干扰。2021年，密苏里州的汽车工厂因中国制造的芯片短缺而停产。由于 各国竞相确保本国呼吸机、口罩和其他设备的供应，欧盟的凝聚力土崩瓦解。企业纷纷检查 ...

张 健 当前，德国和欧洲普遍面临复杂挑战：内部经济不振，绿色发展和数字转型困难重重，社会分化、激进 化，政治极端化、碎片化；外部俄乌冲突持续延宕，美国加大对欧经济打压和政治干预，欧洲迫切需要 新思维和新作为，否则难以真正掌控自身命运。总的来看，无论刚刚完成政府更迭的德国还是更广泛的 欧盟层面，对于自身面临的内外形势都有着比较清醒的认识，并且想有一番新的作为，更好地发展自 己，加强独立自主，无论在经济、科技还是防务等问题上，都显示出摆脱或者至少降低对美依赖的愿 望。在此背景下，以更加客观务实的视角看待自己、看待世界，包括纠正过去错误的对华认知和定位， 避免将经贸和人文交流等泛政治化，可以说是欧盟及其一些成员国的当务之急。 对于中国来说，发展中欧关系以及重视欧洲的态度始终如一。中方一贯以积极、正面的心态看待欧洲， 一贯把欧洲视为重要合作伙伴和中国外交的优先方向之一。中国坚定支持欧洲一体化进程，坚定支持欧 盟团结壮大，坚定支持欧洲在国际事务中发挥更大作用。中欧之间没有根本利害冲突，是互利的合作伙 伴，而不是零和的竞争对手。只要抛弃意识形态干扰，就不难发现这一点。 新形势下，中欧之间的共识和共同利益还在继续增多，比如 ...

苏文杰 (2) 0000 01 今年初，以DeepSeek为代表的一系列科技进展，一度引发中国资产价值重估。对于当前中国科技股的 表现，苏文杰仍然持乐观态度。 他表示："在科技股中已经有些细分板块表现得非常亮眼。硬件方面，我们比较关注自主可控相关行 业，半导体是一个很好的例子。此外，鉴于中国、日本和韩国都有望在接下来的50年间缩减大量的劳动 力密集型产业，因此人形机器人或者自动化生产相关板块会涌现巨大的机遇。" 软件方面，现阶段苏文杰更关注AI模型发展中能够提升生产效率的方向。他解释道，类似于移动互联 网，AI大模型同样可以划分为三个发展阶段：第一阶段是部署开发相应的基础设施，包括数据中心、 半导体设备等；第二阶段主要关注产品和服务开发的效能提升，即增加生产效率；第三阶段，将会有一 些头部公司取得突破性发展，进一步推动技术的大幅进步。 ◎记者 汪友若 "外国投资者对于中国市场的信心正在恢复，部分已经回到中性的看法，有些则已经重新调整为高配。 我仍然看好中国市场的表现。在亚太地区内，我们认为中国和印度市场都将维持上升的态势。"日前， 摩根大通亚太区股票研究部主管苏文杰（James Sullivan）在接受上海证 ...

在部分国家设置贸易壁垒、构筑"小院高墙"之时，中国链博会始终以开放姿态向世界敞开大门。 正如任鸿斌所说，"链博会是不确定性世界里的一处合作绿洲"。借助链博会搭建的合作桥梁，各国企业 在华探寻产业融合方案，共同为全球供应链"去风险"和可持续发展注入稳定动力。 当前，关税加剧贸易波动，单边主义、保护主义抬头。全球产业链供应链作为连通经济命脉的"毛细血 管"，如何在多变环境中规避风险，保持韧性？ "只有全球产业链供应链实现深度互嵌，达成'你中有我、我中有你'的共同发展格局，才能构建起更为 安全的国际供应链生态。"中国贸促会会长任鸿斌给出了明确答案。 作为全球首个以供应链为主题的国家级展会，链博会以"链"为纽带，巧用供应链逻辑，将中外企业、大 小企业紧密相连，有力推动全球产业向更深层次、更广领域融合。在贸易紧张之时，链博会正为促进全 球产业链供应链安全稳定发展发挥重要作用。 本届链博会将继续设置先进制造链、清洁能源链、智能汽车链、数字科技链、健康生活链、绿色农业链 等6大链条以及供应链服务展区。与前两届展会相较，本届链博会将更加突出"链"式逻辑，提升展览效 果，同时更注重展示产业链和供应链国际合作新模式、新业态及新成 ...