步入6月，市场或进入宏观因素扰动弱化的阶段，国内政策层面继续强调"持续稳定和活跃资本市场"， 市场等待增量催化。 6月份，无论国内还是国外，最大的宏观变量应该就是美国关税政策，其他宏观政策方面没有太多不确 定性，同时基本面相关的业绩也处于真空期。因此我们认为A股、H股大概率都是震荡市，关注个股重 于大盘，可继续去寻找有变化的方向及公司。 龙宇飞：AI医疗仍具坚守价值 5月市场呈现显著分化格局：创新药与新消费在贸易摩擦背景下持续走强，红利类资产表现稳健；而科 技赛道整体承压，尤以TMT中的AI应用产业链反弹乏力。 值得注意的是，AI医疗板块虽兼具科技创新属性与医药板块的低位优势，但其5月行情与医药板块联动 性较弱，反而持续跟随科技类AI应用回调。从基本面观察，该领域产业进展积极（如OpenAI、 DeepSeek等头部企业布局医疗垂类），作为具备生产力工具价值的细分赛道，结合当前估值水平、公 司业务成长性及未来1~2年趋势，我们认为仍具坚守价值。 梁福睿：加大对创新药基本面关注 在微妙而关键的变化酝酿之际，当前哪些投资机会或更具确定性？一起来看看长城基金权益基金经理们 的最新观点~ 杨建华：红利或仍是稳健投资优 ...

根据市场公开信息及6月11日披露的机构调研信息，知名私募煜德投资近期对2家上市公司进行了调研，相关名单如下： 1）北化股份 （煜德投资参与公司特定对象调研&现场方式进行投资者交流） 调研纪要：北化股份在2024年和2025年的经营状况和战略规划进行了详细说明。2024年，公司西安生产线关停导致硝化棉产销量减少，同时防化 及环保产业受专项订货及审价退款等因素影响，营业收入及利润水平出现下滑。2025年，公司预计硝化棉市场需求保持稳定，油墨行业高端彩印 市场增长，含能棉市场需求有所增长。公司持续推进硝化棉产品结构优化，定价机制灵活，随行就市。公司注重安全环保投入，通过多种措施确 保产线安全风险可控。公司2025年一季度营业收入和利润总额分别增加14,690万元和4,572万元。公司计划聚焦主责主业，内生与外延发展并重， 积极论证闲置募集资金投向规划。 上海煜德投资管理中心（有限合伙）由长期业绩卓越、专注价值成长投资的资深基金经理靳天珍先生创办。公司打造出专家型投研团队和复合型 运营团队，2017年为创造新时代业绩再次出发。煜德投资及所管理的基金立足中国证券市场，聚焦A股上市公司投资机会，同时在海外市场及对 冲基金 ...

以上内容为证券之星据公开信息整理，由AI算法生成（网信算备310104345710301240019号），不构成投资建议。 机构简介： 聚鸣投资是中国新锐的私募基金管理人代表，公司追求专注、简单、求实为企业文化，专注于"逆向投 资"和"成长投资"的股票多头价值投资，追求稳定、可持续增长的投资收益。公司核心团队来自于国内 一流公募基金、资管行业，投研团队来自于清华大学等国内外高等学府。公司目前管理规模超过300 亿，董事长、投资总监刘晓龙毕业于清华大学机械工程专业。2007-2017年曾任广发基金权益投资总 监、基金经理，期间个人基金管理规模超300亿，拥有管理150亿的社保基金经验（绝对收益），且社保 账户排同类第一（2015年）。公募期间揽获金牛奖和英华奖（均为三年期和五年期）等权威认可。私募 期间业绩稳定突出，个人基金管理规模超300亿。代表产品于2017年年底成立，2018年获得7.6%的绝对 正收益、2019年收益65.06%、2020年收益97.13%。揽获金牛奖、金阳光奖（均为一年期和三年期）、 英华奖（一年期）等业内权威奖项。 根据市场公开信息及6月6日披露的机构调研信息，知名私募聚鸣投资近期对 ...

□本报记者王鹤静 陈聪的成长风格并不激进。即使看好进攻性标的，若确定性不足，他也不会过多押注；当持仓品种超涨 或市场风格极致时，他会兑现部分盈利以备战下一次机会。 经历过2022年至2024年上半年成长风格的逆风期，他还储备了偏价值风格的标的。"如果市场偏好转向 红利或者短期抢机构低配的标的，需快速调整配置，争取达到'进可攻、退可守'的状态。"陈聪表示， 在仓位分配上，大部分持仓来自他擅长的四到五个行业；另设灵活仓位应对市场逆风环境。 聚焦四大投资方向 从港股到A股，陈聪聚焦互联网、创新药、新消费、科技硬件四大方向。 在AI应用时代下，陈聪认为，互联网龙头公司是确定性最高的收益品种，AI应用有望在今年下半年到 明年逐步落地。近期，AI软件的市场情绪有所收敛，很多标的估值已经回落到值得长期配置的水平。 此外，在AI加持下，游戏产业或已进入新发展阶段。 谈到创新药板块，陈聪表示："创新药板块经历了2022年至2024年深度调整后，虽然今年股价显著反 弹，但很多质地好的龙头公司估值依然低于估值模型给出的合理数值。"陈聪认为，下半年创新药板块 的行情可能还将延续。 近期热度高企的还有新消费板块。在陈聪看来，港股因新消 ...

风险提示：本文所提到的观点仅代表个人的意见，所涉及标的不作推荐，据此买卖，风险自负。 作者： 大地任我行 来源：雪球 六 、 拿到公司分红 ， 就可以用于生活 ， 也可以用于再投资 ， 从而带来投资组合的成长 ， 这样就能弥补企业盈利增长率低的缺点 。 七 、 注重股息的投资生活比纯粹追逐资本利得的投资方法更淡定 ， 更平静 ， 有更多的时间 做其他的事情 ， 这样的生活才是我所追求的 。 在我19年的投资生活中 ， 从来都是重仓持有 股票 ， 没有空仓或减仓持有现金 ， 收益率也挺满意的 。 当然 ， 这些年运气不错 ， 投资离 不开努力 ， 更需要一点运气 。 买入高股息公司要注意的陷阱有 ： 高分红能不能持续 ？ 将来会不会大幅倒退 ？ 是不是强周 期行业 ？ 是不是出于炒作 ， 然后高位套现 ？ 一 、 高成长也意味高估值 ， 或者成长早体现在股价上面了 ， 所以买入这类公司潜在的收益 不一定高 ， 只要成长预期不及 ， 就有双杀的风险 。 二 、 投资要注重确定性 ， " 一鸟在手 ， 胜过两鸟在林 " ， 走向成熟也意味确定性高许多 。 这个道理就像从创业者和现成的企业家中挑选未来的富翁 。 看看 ...

On March 20th of this year, President Donald Trump signed an executive order to facilitate the transfer of federal authority over education in the United States to the individual states. Trump called on "U.S. Education Secretary Linda McMahon"In investing, what is comfortable is rarely profitable." - Robert Arnott I am a "Value" and "Growth" retail investor, looking for opportunities in emerging and undervalued stocks, often counter to conventional thought. I use fundamentals to back up my argument, and als ...

机构简介： 聚鸣投资是中国新锐的私募基金管理人代表，公司追求专注、简单、求实为企业文化，专注于"逆向投 资"和"成长投资"的股票多头价值投资，追求稳定、可持续增长的投资收益。公司核心团队来自于国内 一流公募基金、资管行业，投研团队来自于清华大学等国内外高等学府。公司目前管理规模超过300 亿，董事长、投资总监刘晓龙毕业于清华大学机械工程专业。2007-2017年曾任广发基金权益投资总 监、基金经理，期间个人基金管理规模超300亿，拥有管理150亿的社保基金经验（绝对收益），且社保 账户排同类第一（2015年）。公募期间揽获金牛奖和英华奖（均为三年期和五年期）等权威认可。私募 期间业绩稳定突出，个人基金管理规模超300亿。代表产品于2017年年底成立，2018年获得7.6%的绝对 正收益、2019年收益65.06%、2020年收益97.13%。揽获金牛奖、金阳光奖（均为一年期和三年期）、 英华奖（一年期）等业内权威奖项。 以上内容为证券之星据公开信息整理，由AI算法生成（网信算备310104345710301240019号），不构成投资建议。 1）国力股份 （聚鸣投资参与公司特定对象调研） 调研纪要：国力股份主 ...

聚鸣投资是中国新锐的私募基金管理人代表，公司追求专注、简单、求实为企业文化，专注于"逆向投 资"和"成长投资"的股票多头价值投资，追求稳定、可持续增长的投资收益。公司核心团队来自于国内 一流公募基金、资管行业，投研团队来自于清华大学等国内外高等学府。公司目前管理规模超过300 亿，董事长、投资总监刘晓龙毕业于清华大学机械工程专业。2007-2017年曾任广发基金权益投资总 监、基金经理，期间个人基金管理规模超300亿，拥有管理150亿的社保基金经验（绝对收益），且社保 账户排同类第一（2015年）。公募期间揽获金牛奖和英华奖（均为三年期和五年期）等权威认可。私募 期间业绩稳定突出，个人基金管理规模超300亿。代表产品于2017年年底成立，2018年获得7.6%的绝对 正收益、2019年收益65.06%、2020年收益97.13%。揽获金牛奖、金阳光奖（均为一年期和三年期）、 英华奖（一年期）等业内权威奖项。 以上内容为证券之星据公开信息整理，由AI算法生成（网信算备310104345710301240019号），不构成投资建议。 调研纪要：伏泰科技的环卫机器人产品分为封闭场景和开放道路两类，技术路线和应用场景 ...

Core Insights - The article discusses how Trump's actions have inadvertently revealed long-standing investment biases among investors, shaped by their past experiences, which may not be applicable to future market conditions [1][3]. Group 1: Investment Strategies and Biases - The "buying the dip" strategy has been a golden rule for investors in the U.S. stock market over the past 30 years, largely due to Federal Reserve interventions following market downturns [3][4]. - There is skepticism about the reliability of the "buying the dip" strategy in the current market environment, especially with challenges to the Federal Reserve's credibility [4]. - Historical data shows that stocks have generally outperformed bonds over long periods, but recent studies suggest that bonds have outperformed stocks in several 20-year periods [4][5]. - The belief that gold is a poor investment has been challenged by its recent performance, with significant price increases since 2015, contrasting with the views of older investors who experienced declines in the past [6][7]. - The dominance of U.S. tech stocks, particularly the "Magnificent Seven," has created a perception of guaranteed returns, but broader market indices like Russell 2000 have not shown similar growth [7][10]. - The article highlights a shift in investment performance, with value stocks beginning to outperform growth stocks, suggesting a potential reevaluation of investment strategies [12]. - Cash, once deemed unattractive due to low interest rates, has regained appeal as interest rates rise, outperforming stocks and bonds in certain markets [13].

响应国家政策，深刻把握金融工作的政治性、人民性，金融机构积极入市，加强权益配置，发挥"长期资本""耐心资 本"优势，增强资本市场稳定性，提振市场信心，引导市场向价值投资转变，形成良性循环，成为活跃资本市场、助 力资本市场健康有序、平稳发展的重要力量。 作为《推动公募基金高质量发展行动方案》发布以来首批浮动费率基金的面世为关键点，公募基金与投资者利益共担 的大众理财新范式时代，正在拉开帷幕。 嘉实基金表示，以业绩回报基准为核心标尺，以投资者最佳利益为经营目标，以共赢奔赴长赢，一个锚定投资者回报 的新业态在行业创新领航之下开启新篇章，"长钱长投"新生态版图也将随之不断完善。 新基金：锚定投资回报 历经27年发展，公募基金行业管理规模已突破32万亿元，成为中国资本市场与居民家庭理财不可或缺的一份子，行业 也在不断创新中迈向发展新阶段。 基金管理费是基金管理人因管理基金资产而向基金收取的费用，主要用于覆盖产品运行所需的人力成本、信息披露、 销售服务等开支。 我国公募行业从2013年就开始探索优化管理费收取模式、降低费率水平，并逐渐推进创新深化。同年，嘉实基金就积 极探索并成立了旗下第一只浮动费率基金，后又陆续成立了固 ...