近日，全国首批支持收购存量房专项债券落地浙江，首批16.53亿元的资金，将支持湖州、温州、嘉兴 合计8个项目建设保障性住房。 ◎记者 徐潇潇 湖州成为此次专项债券重点支持的区域，共有4个项目入选，分别是星悦里、忆境府、臻品府和溪畔 居，合计揽获融资14.86亿元，占比近九成。 去库存工具再创新 总体来看，浙江通过政府专项债券支持存量商品房收购的举措呈现两大鲜明特点：一是进一步创新了专 项债券的应用领域；二是选择三、四线城市作为收购重点区域。 业内人士认为，浙江推进政府专项债券收购存量商品房，既体现了政策的创新性与前瞻性，也反映出对 房地产去库存的全方位支持，为其他地区提供了借鉴。 专项债券融资总额达16.53亿元 Wind数据显示，近日浙江共发行8只政府专项债券，发行规模为552.67亿元，品种为记账式固定利率附 息债券，全部为新增债券，分别为3年期、5年期、7年期、10年期、15年期、20年期和30年期。 其中，有3只专项债券精准对接收购存量商品房用作保障性住房项目，分别为"25浙江债23""25浙江债 25""25浙江债26"，融资总额达16.53亿元，涉及浙江省内8个项目（湖州4个、温州3个、嘉兴1个） ...

当前，各地正积极用好地方政府专项债券（以下简称"专项债"），为房地产领域去库存、稳市场提供资 金支持。 记者注意到，各地发行地方政府专项债券用于收回收购存量闲置土地工作推进速度正在加快。5月23 日，四川省财政厅发布《关于发行2025年四川省政府专项债券（十七至二十四期）有关事项的通知》， 明确本批专项债将于5月30日发行。 "当前，四川、广东、湖南、福建等省份均已发行用于收回收购存量闲置土地的专项债。"中指研究院政 策研究总监陈文静表示，上述省份均为专项债"自审自发"试点地区。预计已公示拟收回收购地块的其他 地区将参考借鉴已发行专项债省份的做法，加快发债节奏，推动收回收购存量闲置土地工作落实。 在为收回收购存量闲置土地工作提供资金支持的同时，专项债的应用范围目前已拓展至收购存量商品房 工作。 在《2025年四川省政府专项债券（十七至二十四期）项目清单》（以下简称《项目清单》）中，包含了 成都市、自贡市、宜宾市、泸州市等地的40余个收回收购存量闲置土地项目，涉及金额超50亿元。 "利用专项债等财政手段收回收购存量闲置土地、收购存量商品房，都可以为存量房地产的去化提供更 大支撑，促进风险的防范化解，巩固房地产市 ...

导语 据CRIC监测，目前全国已经有313个城市发布了存量住宅用地规模（清单），对于各地主管部门厘清潜在库存规 模，加快闲置用地收储起到了良好的辅助决策作用。就行业研究角度而言，也为结构性研究各地库存压力提供了新 的视角。本文将深入剖析当前典型城市潜在库存规模及专项债收储进度，旨在为房地产市场的健康发展提供有价值 的参考。本文主要观点如下： 1，行业已进入去库存深水区，盘活存量用地愈加迫切。 近年来各地狭义库存去化周期已有明显改善，但"顽固"的 潜在库存仍在影响行业长期发展预期。同时计入狭义库存和潜在库存，当前典型城市广义库存规模达狭义库存的 3.2倍，广义消化周期普遍超过5年。 2，城市间潜在库存显著分化，重庆、郑州、沈阳等亟需加快土地收储。 最高的重庆，潜在库存规模达到2286公 顷，此外郑州、沈阳、长春、常州等城市也在1000公顷以上，优化潜在库存均面临着巨大挑战。 3.各城市存量用地开工率显著分化，分类施策是破局关键。 高库存城市（如重庆、郑州）：未动工土地占比超 70%，需加速专项债收储，探索在建项目转保障房。中等压力城市（如南京、天津）：严控新增供地，聚焦流速板 块调控，如南京加强江北新区收储和控 ...

CRIC披露最新数据显示，截止2024年末TOP100房企土储总量收缩明显：总土储货值25.17万亿元，同比下降13%；总土储建面15.73亿平米，同比下降 12%。 具体到房企来看，百强房企中有96家房企总土储货值下降，降幅超过20%的房企数量占比达到15%。 不过，由于房企销售降幅大于土储总量收缩的速度，房企仍然面临较大的存货去化压力。百强房企截止2024年末的土储货值去化周期加权值以6.93年创历 史新高。货值规模在1000亿至3000亿房企的去化周期高达9.01年。 房企的投资逻辑被重构，货值规模高不再是优势，而小体量、健康的存货储备或是保障企业稳健运营的关键。 百强总土储货值同比降13% 龙头房企"瘦身"明显 百强房企总土储货值和建面双降。 截止2024年末，TOP100房企总土储货值和总土储建面分别为25.17万亿元和15.73亿平米，较去年分别下降13%和12%。 自房地产行业开启新一轮"去库存"以来，百强房企总土储货值自2020年达到峰值后逐年下降，到2024年百强房企总土储货值较2020年高峰期已下降了 45.2%。 2024年总土储货值排名前十的房企中，货值规模下降较大的分别为万科地产、碧 ...

每经记者｜刘明涛 每经编辑｜叶峰 今日上午，军工和航运港口板块继续保持强势的同时，房地产行业成为市场新的炒作方向，房地产ETF基金（515060）和房地产ETF（512200）半日涨幅均 超过1.5%，涨幅领先。 | | | 房地产行业相关ETF | | | --- | --- | --- | --- | | 代码 | 名称 | 涨幅％ | 现价 | | 515060 | 房地产ETF基金 | 1.72 | 0.652 | | 512200 | 房地产ETF | 1.7 | 1.377 | | 159768 | 房地产ETF | 0.76 | 0.532 | | 159707 | 地产ETF | 0.68 | 0.593 | 投资逻辑来看，房地产"去库存"定调主要由于当前供求关系逆转、销售数据下滑导致商品房供过于求，库存去化周期拉长。预计后续将有更多积极的财政及 货币政策出台，同时叠加"好房子"系列新政，将能进一步挖掘和释放改善型需求，助力行业稳健发展。 中证800地产指数属于中证800行业指数系列，该系列反映了中证800指数样本中不同行业公司证券的整体表现，为投资者提供了分析工具，该指数是投资布 局A股上市 ...

今年以来地方新增专项债正加速投向房地产。 数据显示，今年4月全国地方政府新增发行的1763亿元专项债中，明确主要投向房地产规模为336亿元，环比3月份增加了30%。 其中，土储类新增专项债同样快速审批。4月土储类专项债规模达到210亿元，累计发行517亿元。 目前来看，土储类专项债主要集中于少数省市，且土地回收方面仍较为缓慢，已发布专项债明细清单中的项目大多数土储类项目仍是一级土地开发。 今年年初，财政部明确扩大专项债使用范围，允许用于房地产两个领域，地方可根据需要，统筹安排用于土地储备和收购存量商品房用作保障性住房，政 策的效果将在2025年逐步释放，预计接下来各地将进一步加快政策落地。 新增专项债中投向房地产的规模环比逆势增长30% 2025年4月，中央政策面多次发声要求加力稳市场，加快构建房地产发展新模式，有关房地产领域的专项债加速推进。 01 据CRIC整理发现，今年4月全国地方政府新增发行的1763亿元专项债中，投向房地产相关领域合计717亿元，占比40%，较上月提升8个百分点。其中，明 确主要投向房地产规模为336亿元，环比3月份增加了30%。 从累计数据来看，1-4月新增专项债累计发行1.1万亿 ...

开源证券认为，房地产"去库存"定调主要由于当前供求关系逆转、销售数据下滑导致商品房供过于求， 库存去化周期拉长。预计后续将有更多积极的财政及货币政策出台，同时叠加"好房子"系列新政，将能 进一步挖掘和释放改善型需求，助力行业稳健发展。 公开信息显示，房地产ETF基金(515060)跟踪的中证全指房地产指数囊括保利发展（600048）、招商蛇 口（001979）等房地产龙头，全面布局房地产开发、管理、服务等行业。 5月7日早盘，受政策催化，A股全线高开，随后小幅回落。行业方面，房地产领涨两市，美容护理、银 行、非银金融等涨幅居前。房地产ETF基金(515060)早盘一度涨超3%。指数成分股中，德必集团 （300947）、三湘印象（000863）、天保基建（000965）涨停，华丽家族（600503）、新华联 （000620）、渝开发（000514）、特发服务（300917）等涨幅居前。 消息面上，今日上午9时，国新办举行新闻发布会。发布会上表示，今年一季度房地产贷款余额增加 7500多亿元，其中新增个人住房贷款创2022年以来单季最大增幅，住房租赁贷款同比增长28%。政策层 面，后续将加快出台与房地产发展新模式 ...

智通财经APP获悉，开源证券发布研报称，房地产"去库存"定调主要由于当前供求关系逆转、销售数据 下滑导致商品房供过于求，库存去化周期拉长。预计后续将有更多积极的财政及货币政策出台，同时叠 加"好房子"系列新政，将能进一步挖掘和释放改善型需求，助力行业稳健发展。 投资建议：我们认为，房地产"去库存"定调主要由于当前供求关系逆转、销售数据下滑导致商品房供过 于求，库存去化周期拉长。预计后续将有更多积极的财政及货币政策出台，同时叠加"好房子"系列新 政，将能进一步挖掘和释放改善型需求，助力行业稳健发展。推荐标的：（1）布局城市基本面较好、 善于把握改善型客户需求的强信用房企：绿城中国、招商蛇口、中国海外发展、建发股份、滨江集团、 建发国际集团；（2）住宅与商业地产双轮驱动，同时受益于地产复苏和消费促进政策：华润置地、新 城控股、龙湖集团；（3）二手房交易规模和渗透率持续提升，房地产后服务市场前景广阔：贝壳-W、 我爱我家。 标的方面，开元证券推荐（1）布局城市基本面较好、善于把握改善型客户需求的强信用房企：绿城中 国(03900)、招商蛇口(001979.SZ)等；（2）住宅与商业地产双轮驱动，同时受益于地产复苏和 ...

证券研究报告 "好房子"形成品质代差，拓宽房地产增量需求 —2025年房地产行业中期投资策略 姓名 齐东（分析师） 证书编号：S0790522010002 邮箱：qidong@kysec.cn 姓名 胡耀文（分析师） 证书编号：S0790524070001 邮箱：huyaowen@kysec.cn 姓名 杜致远（联系人） 证书编号：S0790124070064 邮箱：duzhiyuan@kysec.cn 2025年5月5日 核心观点 1. 供求关系发生变化，本轮周期量价下行时间更长：2023年7月，中央政治局会议提出"适应我国房地产市场供求关系发生重大变化的新形势"，正 式进入去库存周期。比较三轮地产下行周期，本轮周期住房和库存规模都更大，2024年以来房地产政策宽松力度已经非常大，货币政策宽松力度已和 前两轮周期相当，财政政策支持力度也相对更大。本轮周期销售量价数据连续下降月份均已超30个月，高于前两轮宽松周期，整体规模收缩明显。因 此我们认为，本轮房地产周期量价表现压力较大，去库存是实现市场止跌回稳的必要选择。 2. "好房子"形成品质代差，政策引导改善型需求释放：我国的住房发展已经进入了一个新阶段，从" ...

导 语 地市供求规模延续同比缩量，专项债提速助力供给侧加快"优结构、提质量、稳市场"。 ◎ 文 / 马千里 2025年4月，土地市场成交规模同比降幅进一步扩大。据月末快报数据，4月土地成交建筑面积同比下降 23%，降幅较上月全月扩大了12个百分点；成交环比3月同期上升50%，主要是由于3月基数过低所致。截 至4月25日，本月土地供应建筑面积4354万平方米，环比上升2%，同比下降27%。随着非核心城市土地 成交占比上升，本月平均溢价率9.9%，重新降至10%以下，但一二线城市平均溢价率分别为13%和14%， 已经连续4个月双双高于10%。4月份以来，中央和地方持续积极推进稳市场新政落地，强调进一步释放 房地产市场潜力， 协同推进政策实施和预期引导， 据自然资源部本月内发布的不动产登记相关数 据，"交房、交地即交证"等土地开发流程改革亦在快速推进。 供求： 延续同比低位， 截至2025年4月25日，本月土地供应建筑面积4354万平方米，同比下降 27%，环比上升2%。成交2698万平方米，同比下降23%，环比上升50%。 。 热度 ： 核心城市热度延续。 平均溢价率为9.9%，回落至10%附近，主因三四线等非热 ...