Core Insights - The company reported a slight decline in revenue but an increase in net profit, showcasing resilience in a challenging market environment [1] - The core pharmaceutical segment performed well, with significant growth in revenue and profit, particularly in the health products division [1] - The company is heavily investing in R&D and digital transformation to enhance operational efficiency and competitive advantage [2][3] Financial Performance - In the first half of 2025, the company achieved revenue of 1.818 billion yuan, a year-on-year decrease of 5.52% [1] - The net profit attributable to shareholders, excluding non-recurring gains and losses, reached 118 million yuan, reflecting a year-on-year increase of 6.58% [1] - The core pharmaceutical segment generated revenue of 1.005 billion yuan, up 6.4% year-on-year, with net profit soaring by 22.3% to 198 million yuan [1] R&D and Innovation - R&D investment increased to 138 million yuan, a 27% year-on-year rise, with R&D intensity reaching 7.6%, significantly above the industry average of 2.96% [1] - The company has 126 projects under development, including innovative traditional Chinese medicine and chemical drugs [1] Digital Transformation - The company has made significant progress in digital transformation, with a marketing intelligence platform and various automated systems enhancing operational efficiency [2] - Key production processes have seen over 50% automation in scheduling, and inventory management efficiency has improved by more than 50% [2] Talent Strategy - The establishment of 107 flexible organizations has engaged over a thousand employees, enhancing productivity across R&D, production, and marketing [2] - The company has focused on attracting top talent and facilitating knowledge exchange among technical staff, resulting in increased project output and sales efficiency [2] Mergers and Acquisitions - The company plans to invest 623 million yuan to acquire stakes in two pharmaceutical companies, aiming to strengthen its core competencies and profitability [3] - The share issuance price is set at 8.77 yuan per share, adjusted to 8.41 yuan post-dividend distribution, reflecting consideration for minority shareholders [3] Strategic Outlook - The company aims to continue its "Three New Navigation, Entering the Top 100" strategy, focusing on R&D innovation and digital transformation to optimize its business structure [3]

尽管受行业环境影响毛利率略有波动，但期间费用率整体有所下降，其中财务费用由4.71亿元减少至3.90亿元，同比减少 17.28%。公司通过主动置换高利率债务、发行低成本融资工具等措施，将存量债务综合融资成本降低，新增债务成本控制在低 位，有效减轻财务负担。 作为公司"一体"的高速公路业务，上半年持续发挥压舱石作用。报告期内，公司运营管理高速总里程约563公里，覆盖京 港澳、许广高速等多条国家主干线，核心路产通行费收入呈现差异化增长态势。其中湘衡高速通行费收入5.3亿元，同比增长 12.16%；怀芷高速收入3798.79万元，同比增长11.67%，受托管理的新溆、沅辰高速运营也保持平稳。 本报讯 （记者何文英） 8月29日晚间，现代投资股份有限公司（以下简称"现代投资"）披露了2025年半年报。报告期内，公司在"一体两翼"发展 战略深化推进下，实现营收与净利润双增长，核心财务指标稳健向好。 高速运营提质增效 上半年，公司实现营业总收入40.42亿元，同比增长11.74%；归属于上市公司股东的净利润2.99亿元，同比增长15.97%；扣 非后归属于上市公司股东的净利润2.93亿元，同比增长15.78%。盈利增长质 ...

机构：中金公司 研究员：张一弛/李千翊/张琎 盈利预测与估值 维持25 年EPS 预测0.30 元，26 年EPS 预测0.36 元。现价对应25-26 年17.2/14.3x P/E。维持"跑赢行业"评 级，维持目标价7.11 港元，对应25-26 年22.1/18.3x P/E，较最新收盘价有26.73%的上升空间。 风险 集采结果不及预期；新产品上市进度不及预期；汇率波动；突发医疗事件。 发展趋势 1H25 主营业务保持增长，海外销售增长下半年有望提速。1H25 公司业绩小幅增长，保持行业领先地 位：髋关节业务营业收入达4.1 亿元，同比增长14%，维持了去年下半年的较高增速；膝关节业务营业 收入约1.94 亿元，同比下降约0.7%，主要原因系单髁产品价格调整和退换货。公司海外销售收入1.28 亿元，公司估计调整境内交货但最终用于海外部分后实际增速达到约7%，东南亚、中亚地区表现亮眼 （分别收入增长约60%和30%），考虑跨境支付延迟因素，2H25 海外部分营业收入有望进一步增长。 政策端持续利好，数字骨科计划全面启动。1H25 医保局连续五次召开专题座谈会支持创新药械。国家 药监局优化高端医疗器械生命 ...

未来三年惠企资金超10亿元 8月29日，广州市政府新闻办召开新闻发布会（2025年第17场），介绍《广州市促进专精特新中小企业 发展壮大若干措施》（以下简称《若干措施》）有关情况。《若干措施》从强化梯度培育、激发创新活 力、强化金融支持、深化数智化改造、促进融通发展、优化综合服务、强化组织保障等七大方向提出25 条扶持措施，全面扶持专精特新中小企业发展壮大。 这次实施的《若干措施》，是之前市扶持专精特新中小企业政策的升级版，比之前的政策更全面、更具 体，扶持力度更大。未来三年，《若干措施》的各项惠企政策资金将超过10亿元。 精准激励 培育梯度链条更加完善 专精特新中小企业是中小企业的"领头羊"、细分领域的"单打冠军"和"配套专家"，引导中小企业走"专 精特新"发展道路是推进新型工业化、发展新质生产力的战略性举措。 如何培育更多专精特新中小企业？广州市工业和信息化局副局长、市民营经济和中小企业局局长黄符伟 介绍，《若干措施》构建了更完善的梯度培育体系，提出健全广州市"小微企业—创新型中小企业—专 精特新中小企业—专精特新'小巨人'企业"梯度培育体系。以"真金白银"持续强化对企业的支持，延续对 新认定的专精特新" ...

（原标题：中信百信银行迎新掌门，中报披露业绩初现回暖） 21世纪经济报道 记者郭聪聪 8月29日，国家金融监督管理总局批复通过了谢志斌中信百信银行董事、董事长的任职资格，这位从中信银行副行长之位赴任的新掌门人，正式成 为了国内首家独立法人直销银行的第三任董事长。 近日，中信百信银行也披露了上半年经营数据。中报显示，该行上半年业绩指标有所回升。目前正值该行"新三年战略"及数字化转型的关键阶 段，新任董事长能否带领百信银行实现持续增长，市场对此密切关注。 根据国家金融监督管理总局最新消息，谢志斌已正式获批担任中信百信银行股份有限公司董事及董事长，成为该行第三任董事长。 中信百信银行成立于2017年9月，并于同年11月18日正式开业，是中国首家独立法人互联网直销银行。该行由中信银行与百度旗下公司联合发起， 其中中信银行作为控股股东，持股比例达65.79%。 今年7月11日，中信百信银行发布董事长变更公告，董事会选举谢志斌担任非执行董事、董事长，直至此次监管资格获批，历时一个多月。 公开资料显示，谢志斌籍贯湖南新化，拥有经济学博士学位。其职业生涯起步于中国出口信用保险公司，在公司内一路晋升，从人力资源部的基 层岗位逐 ...

8月29日晚间，现代投资(000900)披露了2025年半年度业绩报告。报告期内，公司在"一体两翼"发展战 略推进下，实现营业总收入40.42亿元，同比增长11.74%；归属于上市公司股东的净利润2.99亿元，同 比增长15.97%；扣非后归属于上市公司股东净利润2.93亿元，同比增长15.78%，盈利质量扎实。 尽管受行业环境影响公司毛利率略有波动，但期间费用率整体有所下降，其中财务费用由4.71亿元减少 至3.90亿元，同比减少17.28%。公司通过主动置换高利率债务、发行低成本融资工具等措施，将存量债 务综合融资成本较上年末降低11个BP，新增债务成本控制在低位，有效减轻财务负担。 运营提质增效，路产价值逐步释放 据了解，作为公司"一体"的高速公路业务，上半年持续发挥压舱石作用。报告期内，公司运营管理高速 总里程约563公里，覆盖京港澳、许广高速等多条国家主干线，核心路产通行费收入呈现差异化增长态 势。其中湘衡高速通行费收入5.3亿元，同比增长12.16%；怀芷高速收入3798.79万元，同比增长 11.67%，受托管理的新溆、沅辰高速运营也保持平稳。 金融板块，公司紧扣金融强国"服务实体经济、防控金融 ...

风险 关注渠道改革和品类拓展：1）据公司公告，2024 年/1H25 公司在各地新设4 家/24 家格力数字科技有限 公司，旨在推动数字化转型与渠道改革。我们认为渠道改革或因渠道去库存影响短期收入，但长期看有 利于效率提升。2）公司持续推进"董明珠健康家"门店升级，截至2025 年6 月，已完成超800家门店升 级，我们预计有望带动冰箱、洗衣机、净水器等品类的销售。 我们认为618 后空调价格竞争趋缓，晶弘工程机的逐步推出长期看有望补齐性价比区间布局，公司空调 业务有望恢复。渠道改革是格力必经之路，公司高股息标的属性仍然存在（当前股价对应2025 年股息 率7.1%）。 盈利预测与估值 由于公司仍处渠道改革期，我们下调2025/2026 净利润7.6%/9.3%至325亿元/338 亿元。当前股价对应 2025/2026 年7.3 倍/7.1 倍市盈率。维持跑赢行业评级，但由于下调盈利预测，我们下调目标价8%至 52.00 元，对应2025/2026 年9.0 倍/8.6 倍市盈率，较当前股价有22.1%的上行空间。 1H25 业绩低于我们预期 公司公布业绩：1H25 营业收入973.25 亿元，同比-2.4 ...

良好的营商环境是激发市场活力、推动经济高质量发展的重要保障，也是区域发展的核心竞争力。 今年以来，我省在持续优化营商环境上做了哪些工作？取得什么效果？8月29日，省政府新闻办召开"优 化营商环境"主题系列（第一场）新闻发布会，省发展改革委、省财政厅、省交通运输厅、省市场监管 局相关负责人介绍情况，并回答记者提问。 促公平 营造公平公正的市场环境，维护公平竞争，有助于经济高质量发展，也是各方关注的焦点。 降成本 "我们推进政府采购全流程数字化改革，以'一网通办'为目标，实现政府采购'一张网'运行。供应商 可免费下载电子采购文件、在线提交投标文件、参与电子评审，大幅节省了制作标书、差旅交通等成 本，我们估算每年可为经营主体节约费用约1亿元。"省财政厅相关负责人说。 在公共资源交易领域，我省加快推进改革，组建由省领导担任召集人的省深化公共资源交易领域改 革工作协调机制，不断凝聚工作合力，并制定相关政策举措，对全省公共资源交易改革作出总体部署， 细化实化了37项年度重点改革任务。目前，已完成改革任务10项，取得实质性进展15项，其余改革任务 年底前全部完成。 "省委、省政府高度重视公共资源交易工作，将公共资源交易领域 ...

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率19.66%，同比增53.37%，净利率2.26%，同比减 66.48%，销售费用、管理费用、财务费用总计1267.23万元，三费占营收比8.33%，同比减27.32%，每股 净资产5.09元，同比减1.61%，每股经营性现金流0.52元，同比增36.72%，每股收益0.02元，同比减 75.0% | 项目 | 2024年中报 | 2025年中报 | 同比增幅 | | --- | --- | --- | --- | | 营业总收入(元) | 2.33亿 | 1.52亿 | -34.75% | | 归母净利润(元) | 1575.76万 | 344.61万 | -78.13% | | 扣非净利润(元) | 494.46万 | 114.72万 | -76.80% | | 货币资金(元) | 1.31亿 | 1.14亿 | -13.06% | | 应收账款(元) | 6.01亿 | 4.82亿 | -19.80% | | 有息负债(元) | 1.63亿 | 1.52亿 | -6.86% | | 毛利率 | 12.82% | 19.66% | 53.37% | | 净利 ...

据证券之星公开数据整理，近期贵州轮胎（000589）发布2025年中报。截至本报告期末，公司营业总收 入51.93亿元，同比上升0.36%，归母净利润2.49亿元，同比下降41.75%。按单季度数据看，第二季度营 业总收入26.66亿元，同比下降2.52%，第二季度归母净利润1.82亿元，同比下降16.8%。本报告期贵州 轮胎公司应收账款体量较大，当期应收账款占最新年报归母净利润比达387.99%。 本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率15.84%，同比减19.37%，净利率4.84%，同比减 41.58%，销售费用、管理费用、财务费用总计3.79亿元，三费占营收比7.29%，同比减1.39%，每股净资 产5.62元，同比增2.03%，每股经营性现金流0.06元，同比增146.78%，每股收益0.16元，同比减51.52% | 项目 | 2024年中报 | 2025年中报 | 同比增幅 | | --- | --- | --- | --- | | 营业总收入(元) | 51.74亿 | 51.93亿 | 0.36% | | 归母浄利润（元） | 4.27亿 | 2.49 Z | -41.75% | ...