Report Summary 1. Industry Investment Rating No investment rating information is provided in the report. 2. Core Viewpoints - The spot prices of mainstream radiata pine products in Shandong and Jiangsu markets remained stable, with a price difference of 0 yuan/m³ for 3.9 - meter 30 + radiata pine between the two regions. European spruce and fir in the Jiangsu market are still in short supply [4]. - As of December 21, there were 33 ships departing from New Zealand in December, with 26 bound for mainland China. It is estimated that 15 ships will arrive in December and 18 in January, with an expected arrival volume of 1.58 million cubic meters in December [5][8]. - As of the week of December 26, the daily average shipment volume and inventory of the four major ports remained unchanged from the previous week, with a total inventory of 1.9131 million cubic meters [6]. - As of December 31, the closing price of the main contract LG2603 was 776 yuan/m³, a 0.3% increase from the previous week. The market was in a high - level oscillation pattern with a weak supply - demand fundamental situation. The monthly spreads tended to narrow [18]. 3. Summary by Directory 3.1 Supply - As of December 21, there were 33 ships departing from New Zealand in December, 26 of which were going to mainland China and 7 to Taiwan, China, and South Korea for partial unloading. It is expected that about 15 ships will arrive in December and 18 in January, with an expected arrival volume of 1.58 million cubic meters in December [5][8]. - Detailed information on the departure time, load, current port, expected destination port, and expected arrival time of 33 ships from New Zealand in December is provided [8]. 3.2 Demand and Inventory - As of the week of January 2, the daily average shipment volume of Lanshan Port was 21,600 cubic meters (unchanged from the previous week), and that of Taicang Port was 14,600 cubic meters (unchanged from the previous week). - In terms of port inventory, Lanshan Port had about 1.2668 million cubic meters (unchanged from the previous week), Taicang Port about 385,500 cubic meters (unchanged from the previous week), Xinminzhou about 126,500 cubic meters (unchanged from the previous week), and Jiangdu Port about 134,300 cubic meters (unchanged from the previous week). The total inventory of the four major ports was 1.9131 million cubic meters, with no change in inventory from the previous week [12]. - A table shows the inventory and daily shipment volume of major domestic ports over multiple time periods, including inventory changes compared to the previous week and four weeks ago [13]. 3.3 Market Trends - As of December 31, the closing price of the main contract LG2603 was 776 yuan/m³, a 0.3% increase from the previous week. The market was in a high - level oscillation pattern, and the fundamentals maintained a weak supply - demand situation. The monthly spreads tended to narrow. The 03 - 05 monthly spread was - 10.5 yuan/m³, the 03 - 07 monthly spread was - 22.5 yuan/m³, and the 05 - 07 monthly spread was - 12 yuan/m³ [18]. 3.4 Price and Spread - **Spot Price**: The report provides the spot price data of various tree species and specifications of logs in Shandong and Jiangsu regions, showing that most prices remained unchanged from the previous week [21]. - **Regional Spread**: The report presents the price spreads of mainstream tree species between Shandong and Jiangsu regions, including 3.9 - meter 30 + radiata pine, 3.9 - meter 40 + radiata pine, etc. [22][23]. - **Species and Specification Spread**: The report shows the price spreads between different tree species and specifications, such as the spread between 3.9 - meter 30 + radiata pine and 40 + radiata pine [41]. 3.5 Other - **Freight and Exchange Rate**: As of the week of January 4, the Baltic Dry Index (BDI) was 1877.00 points, the Handysize Shipping Index (BHSI) was 719 points, and the Shanghai Export Containerized Freight Index (SCFI) was 1656.32 points. The US dollar index weakened, the US dollar - RMB exchange rate was 7.003, a 0.06% decrease from the previous week, and the US dollar - New Zealand dollar exchange rate increased by 1.3% to 1.736 [56]. - A table shows the changes in freight - related indices and exchange rates over multiple time periods, including the comparison with the previous week and four weeks ago [55].

les & FR 点击下载中国基金报客户端 ■ 中国基金报内容矩阵 ■ 巅峰对话 投资热点说 ETF风向标 IPO情报站 fe o 1 ■ a a - 444 and 4 4 CHINAFUND CHINAFUND CHINAFUND CHINAFUND 开盘速递 港股日报 全球早班车 数说人物 √ � [ 8 a 4 a g a d 4 4 4 CHINAFUND CHINAFUND CHINAFUND CHINAFUND ●微信搜一搜( 〔 〔 中国基金报 〕即刻获取财经资讯 来源：e公司 离岸人民币兑美元一度升破6.97，创2023年5月以来新高。 | < W | 美元兑离岸人民币 | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | USDCNH.FX | | | | | | 6.97265 | | 前收 | 6.98000 | 开盘 | 6.97835 | | -0.00735 -0.11% | | 英出 | 6.97290 | 买入 | 6.97240 | | 最高 | 6.98173 | 今年来 | -0.04% | 20日 | -1.40% | ...

12月31日，苏丹新闻网报道，平行市场美元买入价3665苏丹镑，卖出价3750苏丹镑。银行兑换价格与上 月相比没有变化。喀土穆银行买入价2400苏丹镑，卖出价2418苏丹镑。恩图曼国民银行买入价2500苏丹 镑，卖出价2518.75苏丹镑。费萨尔银行买入价2550苏丹镑，卖出价2599.35苏丹镑。 （原标题：12月苏丹镑汇率略有下跌） ...

2025海外央行风云录：谁在降息，谁在"逆行"？ 3% Jan Feb Mar Mav Jul Aua Sept Oct Nov Dec Apr Jun 欧洲央行 & 英国央行- Feb Mar Mav Jul Aug Sept Oct Nov Dec Jan Apr Jun 25 75 澳洲联储& 加拿大央行 Feb Apr May Jul Sept Dec Mar Jun Aug Oct Nov Jan O 美联储主席鲍威尔在年内最后一次公开市场委员会会议上释放鹰 派宽松信号。他强调，当前利率已处于中性区间高位,货币政策 无预设路径,后续将逐次会议做决策。 O 高盛预计,美联储将在2026年上半年放缓宽松节奏,预计1月暂 停降息后,3月和6月各降息一次,最终将联邦基金利率降至 3%-3.25%。 ○ 欧洲央行2025年共实施三次降息，欧元区存款机制利率、主要再 融资利率和边际借贷利率分别降至2.00%、2.15%、2.40%。 欧洲央行最新声明指出,最新的评估再次确认通胀将在中期内稳 定在2%的目标，并预计通胀水平将在2028年回归至这一目标。 O 英国央行全年四次降息，基准利率降至3.75%。 英国央行 ...

商 品 研 究 2025 年 12 月 31 日 铂：节前宽幅震荡 钯： 情绪偏弱 刘雨萱 投资咨询从业资格号：Z0020476 liuyuxuan023982@gtjas.com 【基本面跟踪】 铂钯基本面数据 | | | 昨日收盘价 | | 涨幅 | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | 铂金期货2606 | 589. 85 | | -7.02% | | | | 金交所铂金 | 565. 12 | | -11. 31% | | | | 纽约铂主连(前日) | 2220.00 | | 3. 79% | | | | 伦敦现货铂金(前日) | 2178. 00 | | 3.59% | | | | 包金期货2606 | 447. 45 | | -9.44% | | | 价格 | 人民币现货纪金 | 406. 00 | | -16. 97% | | | | 纽约肥主连(前日) | 1.685.50 | | -0. 59% | | | | 伦敦现货锂金(前日) | 1.601.00 | | -1.23% | | | | | 昨日成交 | 较前日变动 | 昨日持仓 | ...

澳大利亚储备银行12月会议纪要显示，董事会成员对当前货币政策限制性是否足够的不确定性上升。政策制定者提及，通胀若未达预期缓解，将收紧政策， 重点关注1月28日发布的第四季度CPI报告。 分析师认为，第四季度核心通胀数据超预期可能引发澳储行2月3日会议加息。 从汇率走势可能性来看，随着市场持续预期美联储在2026年将再实施两次降息，美元可能面临一定压力，这一因素或推动澳元兑美元汇率上行。市场交易员 大概率会重点关注今日晚些时候公布的联邦公开市场委员会12月会议纪要。 在美联储降息预期，当前美元仍保持稳定。用于衡量美元对六种主要货币价值的美元指数，目前呈上涨态势，写作时段交易于98.00左右水平。 澳元兑美元汇率小幅走高，周二反弹逼近14个月高点0.6727。 市场对澳大利亚储备银行加息预期增强，支撑澳元。澳大利亚新年假期影响下，市场预计后续交易量清淡。 彭博社周日报道，中国财政部计划扩大先进制造业、科技创新、人力资本发展等重点领域定向投资。该公告发布于年终会议概述明年财政政策重点后。澳大 利亚与中国贸易关系紧密，上述财政政策对中国经济的影响或传导至澳元汇率。 澳大利亚通胀数据显示，2025年10月整体通胀率从9 ...

- 20251229 汇率高频追踪 册 >> 六 | 张菁 | 从业资格号 F3022617 | 投资咨询号 Z0013604 | | --- | --- | --- | | 程小庆 | 从业资格号 F3083989 | 投资咨询号 Z0018635 | 汇率运行核心逻辑跟踪: 伴随12月FOMS会议以及美国11月失业率数据的发布，市场对未来美国失业率非线性上升的担忧再次升温，关注重点从通胀进一步 转移到劳动力市场。但4.6%的失业率数据发布后，美债长端利率下行的阈值再次增加,美债曲线继续走陡。美元继续走弱。背后的原因一方面是由于10月 美国政府停摆，家庭调查部分存在的统计问题可能影响11月数据，二是距离触发萨姆法则虽仅有一步之遥，但市场担忧是否会重现去年年底〝触及" 萨姆 法则后失业率又回落的虚假信号。在美元走弱的大背景下，人民币持续升值至7附近。同时近期离岸人民币汇率表现强于在岸，反映出海外美元走弱，国内 资产回报吸引力提升，带动外资持续流入。同时，下半年以来市场结汇意愿增强、叠加年底季节性结汇高峰，为人民币汇率提供了友好环境。但需注意的 是,近期央行中间价持续向贬值方向引导,且短端掉期点持续抬升,人民币 ...

周一，美元兑日元汇价呈现明显的回调态势，在前一交易日温和上涨的基础上逐步回吐涨幅，整体围绕156.20点位附近展开震荡走低行情。 这些积极信号与政策收紧倾向形成共振，不仅大幅提升了市场对日本央行在2026年前后持续收紧货币政策的预期，还直接推动日本国债收益率上行，同时有 效降低了政策突然转向可能引发的市场波动风险，多重因素共同构筑了日元走强的内在动力。 在日元获得支撑的同时，美元自身走势也面临显著的中期压力，进一步加剧了美元兑日元的回调态势。当前市场核心预期仍聚焦于美联储的政策宽松路径， 普遍认为美联储在2026年大概率将进一步实施降息操作，这一预期直接削弱了美元的中期吸引力。 日本央行最新披露的12月货币政策会议纪要，释放出明确的政策收紧倾向信号，显著改变了市场对其政策路径的原有预判。 对于短期市场而言，即将在周二公布的美联储12月货币政策会议纪要成为关键风向标，交易员正通过这份纪要研判美联储决策层内部对未来政策路径的分歧 程度，进而调整对美元的持仓策略。 会议纪要显示，多位委员在讨论中达成共识，认为当前应秉持稳步加息的政策方向，核心目的在于规避货币政策与通胀走势、经济基本面变化出现背离。 部分委员明确指出 ...

文 | 钱钱 编辑 | 阿景 最近有专家喊出人民币要升值到1美元兑4块，这事儿在网上吵翻了。 有人说这是好事，钱更值钱了，也有人骂，说这是站着说话不腰疼，没考虑小老板和打工的死活。 今天咱就掰开揉碎了聊，人民币真要升这么多，到底是福是祸？ 最先抛出这个观点的是太盟投资集团的单伟健。 这公司你可能没听过，圈内叫它"亚洲小黑石"，之前万达资金紧张的时候，就是他们出手帮忙的。 单伟健在英国金融时报写文章，说人民币五年内得升值50%，到时候1美元就能换4块人民币。 这话一出，网上直接。 高盛那边也凑热闹，弄了个模型算半天，说人民币现在被低估了不少，按经济基本面，1美元兑5块才合 理。 国际货币基金组织（IMF）也跟着表态，说中国应该让人民币多升值，别老靠出口拉动经济，多看看国 内消费。 这些言论出来后，不光是老百姓议论，连官方层面都有动静。 有人说这是在对外释放信号，告诉其他国家，中国没想靠贬值抢出口订单。 也有人觉得是给国内老百姓吃定心丸，让大家觉得手里的钱更值钱了，对冲一下资产缩水的焦虑。 可决策层估计头都大了，毕竟当年日本广场协议的教训摆在那儿，谁敢轻易乱动汇率？ 这些讨论不是凭空来的，背后是当前经济的一堆难题 ...

日本央行加息，0.75%的政策利率，看着数字是1995年以来的新高，但放在全球主要经济体里，这点涨幅多少有点"洒洒水"的意思。 消息一出，日元对美元汇率不升反降，直接从155附近滑向了157。 其实市场早就预料到了，利好已经提前被"吃干抹净"。更深层的原因，在于日本经济正陷在一个自我矛盾的泥潭里，货币政策独木难支。 日本央行想通过加息来遏制通胀、稳定汇率。过去三十年的超宽松时代，日元几乎是全球最廉价的融资货币，无数套利交易者借日元、买美债，玩得不亦乐 乎。 日本央行咬牙做出加息的决定，本质上是想要给跌跌不休的日元汇率续命，但是这个操作加深了国际货币市场对日元的担忧，抛售日元成为短期最热门的交 易。 日本政府又不得不下场干预日元汇率，目前欧元兑日元周一再创历史新高，人民币兑日元也开始走强，可以直白一点的说，这一波加息的操作直接让日本政 府猝不及防。 为什么明明是为了挽救日元的操作最终成为了压死日元的最后一根稻草？相对来说人民币为什么会强势升值？ 一场"走钢丝"上的货币政策表演 日本家庭的金融资产规模高达2200万亿日元，其中竟然有约一半，是以现金或低收益存款的形式"躺"在账户里的。 过去几十年，无论经济是冷是热 ...