创投圈再次迎来一场超级回报。强一股份背后投资机构股东众多，其中丰年资本尤为抢眼：作为首 个也是占比最 大的机构投资人，斩获超额收益以目前 的股价表现计算，强一股份单个项目回报金额已接近其背后整支基金规模的3倍。 这也是丰年资本今年收获的第三个A股IPO，而今年创业板、科创板共计约50多家企业上市，这样的命中率令人印象深刻。细看下来，无论是更早前上市 的矽电股份（占股比7.9%）、胜科纳米（占股比7.1%），还是今天的强一股份，丰年资本几乎都是最 大外部股东。 科创板迎来年终漂亮收官。 今日（12月30日），强一半导体（苏州）股份有限公司（简称"强一股份"）正式登陆科创板，成为"半导体探针卡第 一股"，也是科创板至今第600家上市 企业。此次IPO发行价85.09元/股，开盘涨超200%，市值超330亿。 最初团队以悬臂探针卡为主，后逐步扩展到垂直探针卡和MEMS探针卡。在AI与芯片产业迭代中，探针卡是晶圆测试核心，直接影响芯片良率与成本。但 当时这一市场几乎被海外FormFactor、Technoprobe等公司垄断，国产替代步履维艰。 硬科技创业向来不易，既需要时间，更需要资金。 2020年左右，强一股份全 ...

里程碑。 作者/杨继云 报道/投资界PEdaily 科创板迎来年终漂亮收官。 今日（1 2月3 0日），强一半导体（苏州）股份有限公司（简称" 强一股份" ）正式登陆 科创板，成为"半导体探针卡第一股"，也是科创板至今第6 0 0家上市企业。此次I PO发 行价 8 5 . 0 9元/股 ， 开盘涨超2 0 0 %，市值超3 3 0亿。 创投圈再次迎来一场超级回报。强一股份背后投资机构股东众多，其中丰年资本尤为抢 眼：作为首个也是占比最大的机构投资人，斩获超额收益——以目前的股价表现计算， 强一股份单个项目回报金额已接近其背后整支基金规模的3倍。 这也是丰年资本今年收获的第三个A股I PO，而今年创业板、科创板共计约5 0多家企业 上市，这样的命中率令人印象深刻。细看下来，无论是更早前上市的矽电股份（占股比 7 . 9 %）、胜科纳米（占股比7 . 1 %），还是今天的强一股份，丰年资本几乎都是最大外 部股东。 如此一幕，也许能给当下硬科技投资带来一缕启示。 第一位机构投资人 5年前，丰年资本出手 时间回到2 0 1 5年，周明带队在苏州工业园区开始创业，强一股份应运而生。 最 初 团 队 以 悬 臂 探 针 ...

今天 上午（ 1 2 月 2 6 日 ） ，国家创业投资引导基金启动仪式在国家发展改革委召开。 据悉， 国家创业投资引导基金 （以下简称国家创投引导基金） 坚持做早期基金、耐心基金、 廉洁基金、标杆基金， 在 启动仪式 上 ， 3只区域基金与首批4 9个子基金以及2 7个项目代表 正式签约 。 签约的基金包括亦庄芯创、水木创投、创新工场、联想之星、基石资本、英诺天 使等，签约项目包括加速进化、图灵量子、芯屏半导体等。 母基金研究中心从国家发展改革委专题新闻发布会上获悉，国家创业投资引导基金坚持做耐心 基金，引导基金设置20年存续期，其中10年投资期、10年退出期。坚持做市场化基金，建立 政府管政策管投向、委托专业团队市场化运作的管理模式。 政府层面不直接参与日常运作管 理，不设地域返投要求 ；市场层面通过竞争择优，选出若干家具有丰富投资经验和运营能力的 管理机构，负责基金"募投管退"全过程，切实提高资金使用效率，确保每一笔投资都用在"刀 刃"上。引导基金将与已设立的各类政府投资基金、市场化基金错位发展，不搞重复投资、不 与市场争利，重在解决创投行业长期资本（20年存续期）短缺的问题。 母基金研究中心关注到，国 ...

｜2025年12月26日 星期五｜ NO.1 国盛证券：江西省国资委通过股权无偿划转成为公司实际控制人 12月25日，国盛证券发布公告称，江西省交通运输厅拟将其持有的公司控股股东江西省交通投资集团有 限责任公司（以下简称江西交投）90%股权无偿划转至江西省国有资产监督管理委员会（以下简称江西 省国资委）。近日，相关方已就此签署无偿划转协议。划转完成后，国盛证券控股股东仍为江西交投， 实际控制人将由江西省交通运输厅变更为江西省国资委。国盛证券表示，本次划转不会对本公司治理及 正常经营构成重大影响。 点评：国盛证券实际控制人变更为江西省国资委，股权划转强化了国资背景，为公司治理及资源整合带 来新预期。虽然公司称经营不受影响，但此举有助于提升市场信心，优化公司长期发展环境。证券板块 有望在国资改革深化背景下迎来估值重塑，资本市场对国企金融资源的关注度将持续提升。 NO.2 史上第二！基金迎发行大年 点评：2025年基金发行创下历史第二高，凸显市场活跃度回升。指数基金的大规模扩容，不仅加速了资 金向核心资产和优质板块集聚，也为券商及资管机构带来业务增量。长期资金借基入市，有助于优化市 场投资者结构，提升股市整体稳定性 ...

◎记者 邓贞 锡创投的核心打法在于"深度本土化"的产业投资与"体系化"赋能生态。"我们不是简单的财务投资者， 而是深深扎根于无锡的产业土壤，投资决策与本地产业链需求高度协同。"他认为，国有创投必须与地 方产业战略深度绑定，敢于以"耐心资本"支持硬科技，并构建一个能有效降低创新风险的生态，这才能 真正成为驱动产业升级的引擎。 展望"十五五"，他表示，锡创投将在基金布局上战略性发展S基金（二手份额转让基金），着眼于盘活 存量资产、优化资本结构，并以S交易为契机吸引新项目落地。 在投资赛道上，锡创投将更加聚焦两大方向：一是AI与集成电路的融合领域，按照"先硬后软"的思路， 重点投向算力芯片、端侧AI、具身智能及半导体核心设备；二是生物医药领域，投资逻辑转向"源头创 新与全球化"，重点关注具备海外授权潜力的创新药、AI制药和合成生物学等前沿方向。 面对硬科技投资的高风险与国有资产保值增值的双重要求，锡创投采取"分类施策与组合管理"的策略。 对于关乎国家战略安全的项目，其价值首先体现在战略卡位，可容忍更高风险和更长周期。实际操作 中，该平台通过"橄榄型"组合来管理整体风险——两端配置高风险早期项目与高确定性后期项目，中 ...

Core Viewpoint - TianShu ZhiXin is set to officially list on the Hong Kong Stock Exchange in January 2026, joining other domestic GPU companies in a competitive market for computing power [1][4]. Group 1: Company Overview - TianShu ZhiXin is recognized as a "breakthrough player" in the mass production of general-purpose GPUs, having successfully delivered 7nm high-performance GPU chips to data centers [4][5]. - The company has achieved significant revenue growth, with a year-on-year increase of over 60% in 2023 and GPU shipments exceeding 50,000 units [5][14]. - It has established a strong customer base, serving over 290 enterprises across various sectors, including finance, healthcare, and education, with more than 900 actual deployment scenarios [7][8]. Group 2: Market Position and Strategy - TianShu ZhiXin's unique value proposition lies in its focus on mass production and delivery rather than just technological narratives, positioning it as a leader in the GPU market [4][10]. - The company has adopted a "user-centric" approach, emphasizing usability and practicality, which has made its products highly favored among customers [10][12]. - Its product matrix includes the TianYuan series for training and the ZhiKai series for inference, providing comprehensive computing power support from model development to deployment [8][10]. Group 3: Financial Performance - Revenue surged from 189 million yuan in 2022 to 540 million yuan in 2024, with a compound annual growth rate of 68.8% [14]. - The company is the only domestic GPU firm with a self-sustaining cash flow capability, driven by its substantial production scale and revenue growth [18]. - The growth trajectory is supported by a strong focus on actual shipment volumes and customer retention rates, marking a shift from traditional valuation models that emphasize R&D investments [12][18]. Group 4: Industry Implications - The case of TianShu ZhiXin highlights a critical perspective for investors in hard technology: the importance of focusing on clear profit paths and expanding shipment capabilities rather than just ambitious technological narratives [17][18]. - The company's success in commercializing GPU technology serves as a model for the industry, demonstrating the necessity of transitioning from chip design to commercial delivery [19].

在这一业务体系框架下，山东财金集团金融、产业、投资三大主业板块协同发力，不断增强核心功能、 提升核心竞争力。 金融板块方面，山东财金集团去年成功收购德邦证券，今年11月迁址落户济南，为山东引入第二家国资 控股全牌照券商，与集团资源形成战略协同，共同搭建起覆盖省内企业全生命周期的综合金融服务平 台，进一步夯实区域金融服务根基；2024年还完成对泰合资产的并购，拿下省内第二张地方AMC牌 照，进一步增强集团服务山东实体经济的能力，不断提升金融板块核心竞争力。"加上原有的融资租 赁、商业保理、小额贷款等小牌照，我们的金融业态不断丰富，金字招牌越擦越亮。"山东财金集团总 经理崔朋朋介绍。 "每年约有15亿元至20亿元的资金用于投早、投小、投硬科技。"近日，证券时报"从资本市场看地方高 质量发展"调研组在山东调研期间，山东财金集团旗下财金资本公司负责人许伟在接受证券时报记者采 访时表示，财政资金股权投资的优势在于，能在顶尖人才仅掌握一项核心技术的早期培育阶段，就主动 介入并给予股权支持，为硬科技成果转化筑牢资金根基。 作为山东唯一一家功能定位为财政金融政策联动的国有资本投资运营公司，山东财金集团在硬科技投 资、激活区域 ...

f D 王文怀 ◎记者 邓贞 近日，厦门建发新兴产业股权投资有限责任公司（简称"建发新兴投资"）出资参与的福建（厦门）社保 科创基金落地，建发新兴投资日后也将管理更巨量的长期资本"活水"。公司董事长王文怀在接受上海证 券报记者专访时表示，驾驭好长期资本的关键，在于构建一套环环相扣的体系：锻造能打硬仗的"特种 兵"团队，构建沿"科学—技术—产品"全链条的资本导航能力，并通过金融工具与生态协同，实现从"引 水"到"滴灌"的闭环。 破解人才密码：激励"特种兵"，激活资本效能 在王文怀看来，科创投资绝非普通金融业务，而是一项高度复杂、极度专业且周期漫长的"特种作战"。 他将团队中的优秀年轻人比喻为"特种兵"：他们需要携带精良的"认知装备"，在充满不确定性的创 新"无人区"自动自发地探索，其工作直接决定了长期资本能否转化为有效的创新动能。 "这样一支队伍的给养，难道不应该更充足一些吗？"王文怀表示。他坚信，长期资本的有效管理和增 值，最终依赖于专业"人"的持续耕耘。如果激励体系无法与市场化的专业要求相匹配，那么，高屋建瓴 的战略规划也有可能因人才流失而搁浅。 他提出的解决方案是：激励与监督，两个都要硬。这需要建立一套科 ...

在每一轮的投资浪潮中，总有一些机构能跳出跟风的喧嚣，在赛道萌芽期捕捉到藏于"水下"的优质标 的，国中资本便是其中一个。作为国内首只完全市场化运作的国家级基金的管理人，它手握超百亿元国 家中小企业发展基金规模，既肩负着扶持中小企业成长的政策使命，又以高达33.65%的基金内部历史 收益率、培育近30家上市公司的业绩，实现了政策导向与商业回报的双赢。 成立十年来，国中资本命中了中国创投行业的多个第一：一度排名创业板市值第一的迈瑞医疗 （300760），科创板首家未盈利公司泽璟制药，业内领先、国内极少数具备数据中心企业级SSD"主控 芯片+固件算法+模组"全栈自研能力企业大普微电子……其中有不少关键领域的关键企业，比如国内半 导体EDA工具龙头企业华大九天（301269）、打破国外技术垄断的国产OLED核心发光材料企业莱特光 电等。 值得一提的是，在国中资本的投资版图中，不少企业是在行业尚未爆发之际就已提前"卡位"，如何做 到"比别人早半步"？其背后，是一套涵盖前瞻投研、专业团队、价值坚守与精准识人在内的完整逻辑， 也是一个硬科技投资时代的生动样本。 国家级VC的市场化"打法" 今年6月，国家中小企业发展基金第七批 ...

此前，国家发展改革委主任郑栅洁透露，国家正在推动设立"航母级"的国家创业投资引导基金，该基金 主要引导金融资本投早、投小、投长期、投硬科技，将吸引带动地方、社会资本近1万亿元。 人民财讯12月23日电，企查查APP显示，12月22日，京津冀创业投资引导基金合伙企业(有限合伙)、长 三角创业投资引导基金合伙企业(有限合伙)、粤港澳大湾区创业投资引导基金合伙企业(有限合伙)成 立，出资额分别为296.46亿元、471亿元、450.5亿元，经营范围均包含以私募基金从事股权投资、投资 管理、资产管理等活动。企查查股权穿透显示，其中长三角创业投资引导基金合伙企业(有限合伙)由安 徽海螺集团有限责任公司、国家创业投资引导基金有限公司、国家开发投资集团有限公司等共同出资； 粤港澳大湾区创业投资引导基金合伙企业(有限合伙)由国家创业投资引导基金有限公司、深圳市红土创 业投资有限公司、华润投资创业(天津)有限公司等共同出资。 ...