作为中国内地与国际市场的"超级联系人"，香港是不少外资进入中国市场的第一站，也是外资观察中国 市场机遇的"超级窗口"。近半年来，尽管中美角力持续，但香港却凭借独特的"中国特质"和国际金融中 心地位，成为全球资本竞相涌入的热土。 全球资金看向中国，港股市场已有所体现。今年5月20日，宁德时代（300750）正式在港股挂牌，除了 上市首日股价暴涨之外，其背后的"基石投资阵容"同样引人注目，其中不乏科威特投资局、瑞银、橡树 资本、加拿大皇家银行等全球顶级的机构投资者。 "我们观察到，如今不少外资对配置中国资产的信心很强劲，这使得港股的估值和流动性都有很大的改 善，香港市场整体资金面表现都不错。"澳洲会计师公会大中华区分会理事叶耘开接受记者采访时表 示。 2025年以来，港股恒生指数累升超20%，领先全球主要市场。而近期，港股消费板块表现亮眼，也吸引 了不少外资的关注。有分析指出，当前部分龙头消费股的股息率较高，消费板块又同时具备估值洼地和 高股息的优势，符合外资对稳定收益的需求。 随着市场回暖，毕马威、普华永道、德勤和安永四大会计师事务所近日也预计香港新股市场将继续向 好，全年可冲入全球前三，预测今年香港新股集资额 ...

近日，全球能源领域迎来里程碑事件——我国自主研发的全球最大单机容量海上风电机组成功实现全容量并网发电，标志着我国海上风电产业正式迈 入"20MW+"时代，为全球能源结构转型注入强劲动能。这一突破不仅彰显了中国在清洁能源技术领域的硬核实力，更成为全球应对气候变化、推动绿色发 展的标志性案例。 这一突破的背后，是我国海上风电产业链的协同创新。从主轴承、叶片等核心部件的国产化突破，到海上施工装备的迭代升级，再到智能运维技术的深度应 用，我国已形成覆盖研发、制造、安装、运维的全产业链体系。数据显示，我国海上风电累计装机容量连续三年稳居全球首位，2024年新增并网容量达247 万千瓦，带动产业链总产值超20万亿元。 全球能源格局正经历深刻变革，海上风电凭借风力资源丰富、发电潜力巨大等优势，成为各国竞相布局的战略高地。我国此次并网发电的机组不仅刷新了技 术纪录，更通过模块化设计、轻量化材料等创新，将度电成本降低至历史新低，为全球海上风电平价上网提供了可复制的"中国方案"。 业内专家指出，随着"双碳"目标的推进，我国海上风电正从近海向深远海加速挺进。政策层面，自然资源部已明确新增项目需布局于离岸30公里或水深30米 以上海 ...

中国清洁能源领域的迅猛发展，在最新出炉的《中国能源生态发展概览》报告中被全面揭示。数据显 示，2024年，中国在清洁能源方面的投资总额高达6250亿美元，占据了全球清洁能源投资总额的三分之 一，这一数字凸显出中国在清洁能源领域的雄厚实力与坚定承诺。 中国在光伏和风电领域的表现尤为亮眼。过去十年间，中国的装机容量始终位居全球榜首，对全球非化 石能源消费的增量贡献率超过了45%。这既是中国能源结构转型取得显著成效的体现，也是推动全球能 源变革的重要力量。 近年来，中国能源结构的转型步伐明显提速，能源消费结构发生了深刻变化。非化石能源的消费占比已 从2010年的9.4%大幅跃升至2024年的18.3%，与此同时，煤电装机的比例首次下降至40%以下，这一历 史性跨越标志着中国能源体系正稳步向绿色、低碳、可持续的方向迈进。 技术创新方面，中国同样取得了非凡成就。特高压输电和智能电网技术已达到国际顶尖水平，为清洁能 源的高效利用提供了坚实的技术保障。在风电领域，中国企业的关键零部件在全球市场中的占有率已超 过70%，彰显了中国在该领域的卓越实力和强大竞争力。 新型储能装机规模也实现了迅猛增长，与2022年相比增长了五倍之 ...

中国拥有14亿多人口，是全球第二大消费市场，同时中国拥有全球规模最大、成长性最好的中等收入群 体，孕育着大量消费升级需求。蔡伟说："叠加全面、稳定的供应链基础，中国市场在跨国公司全球布 局中始终保持重要战略地位。" 毕马威中国经济研究院院长蔡伟日前接受新华社记者书面专访时表示，依托中国庞大的市场潜力及其在 全球供应链中的关键地位，外资持续投入并优化在中国市场布局。 蔡伟说，随着中国加快技术创新和推动产业结构转型升级，高技术制造业和生产性服务业逐步成为外资 流入重要领域。 他表示，相信中国将通过扩大自主开放、优化营商环境、完善便利化措施、加强权益保护等举措，持续 打造"投资中国"品牌，提振外资信心，并鼓励更多外资进入创新和服务领域，助力中国高质量发展。 蔡伟对记者说，今年以来，深度求索（DeepSeek）、宇树人形机器人等中国科技企业的崛起向世界展 现了中国科技实力，以及中国促进民营经济高质量发展的坚定信心，"投资者对中国经济向新向好发展 的信心不断增强，这将吸引更多国际资本的流入"。 （文章来源：新华社） 蔡伟认为，作为世界第一大货物贸易国，中国在全球供应链中占据核心地位，将发挥超大规模市场优 势，为全球贸易 ...

在技术创新领域，中国同样取得了令人瞩目的成就。特高压输电和智能电网技术已经达到国际领先水 平，为清洁能源的高效利用提供了强有力的技术支撑。在风电产业中，中国企业的关键零部件在全球市 场上的占有率超过了70%，充分展示了中国在该领域的强大实力和竞争力。 新型储能装机规模也实现了快速增长，与2022年相比，增长了五倍之多。同时，氢能加注站的数量也突 破了300座，这些进展都在加速推动中国新型能源体系的构建。这些积极的变化，无疑为中国迈向更加 清洁、高效的能源未来奠定了坚实的基础。 中国在清洁能源领域的突破性进展，在最新发布的《中国能源生态发展概览》中得到了详尽展现。据统 计，2024年度，中国对清洁能源的投资总额惊人地达到了6250亿美元，占据了全球清洁能源投资总额的 三分之一，这一数据无疑彰显了中国的强大实力和坚定决心。 在光伏和风电领域，中国更是展现出了卓越的领导力。连续十年，中国的装机容量稳居全球首位，对全 球非化石能源消费的增量贡献率超过了45%。这不仅是中国能源结构转型的成功体现，更是对全球能源 变革的重要贡献。 近年来，中国能源结构的转型步伐显著加快，能源消费结构发生了翻天覆地的变化。非化石能源的消费 ...

在这样的经济环境下，财政可能会阶段性地推需求，从过去来看，每年可能都要等到四季度前后，然而 从全年的维度看，唯一比较确定性的政策就是货币政策的宽松，货币政策的宽松最利好的资产是债券类 资产，尤其是这两年的债券市场对于降息的定价都在逐步抢跑，在这样的市场环境下，其实债券在今年 三季度可能是机会大于风险的。 十年国债是财政部发行的期限为十年的国债，影响十年国债定价的主要有两个因子，一个是政策，就是 政策利率对它的影响；第二个是经济周期。站在当前这个时间点上，在整个广谱利率下行的背景下，其 实固收类资产依然是受益的。而十年是一个非常平衡的期限段，相比于短期限的国债来说，又有绝对收 益上的优势，相比于更长期限来说，波动性更低。 当前仍然处于一个经济结构转型中，周期逐步从2021年的高点下行，再到逐步阶段性的筑底，当前就在 筑底的阶段中。在这个阶段中，我们会看到因为经济转型的时间周期可能相对偏长，所以需求阶段性还 是偏弱的，政策层对于流动性的呵护预期依然较高，今年已经看到了一次降息、一次降准，我们觉得在 接下来的时间内，大概率还是会等来再次宽松的政策信号。 直播时间：2025年6月26日 摘要： 直播嘉宾：王振扬 十年 ...

Core Viewpoint - The external environment is becoming increasingly complex and severe, with the global economic growth momentum shifting from "weak" to "diminishing" compared to the first quarter of 2025, highlighting rising trade barriers and persistent low domestic prices as new challenges [1] Monetary Policy Adjustments - The meeting suggested increasing the intensity of monetary policy adjustments, enhancing its foresight, targeting, and effectiveness, while flexibly managing the implementation strength and pace based on domestic and international economic conditions [3][4] - The central bank's previous recommendation for "timely reserve requirement ratio and interest rate cuts" has been implemented in the second quarter, with a focus on stabilizing employment, enterprises, markets, and expectations [3] Structural Policy Tools - Since the second quarter, the central bank has comprehensively reduced the interest rates of various structural policy tools, including long-term tools for supporting agriculture and small enterprises, as well as temporary tools for carbon reduction and technological innovation [6] - The meeting emphasized the need to effectively utilize existing policies while actively implementing new policies to stimulate domestic demand, stabilize expectations, and invigorate the economy [6][8] Support for Key Areas - The meeting highlighted the importance of supporting technological innovation and boosting consumption, particularly in key areas such as "two heavies" and "two news," while exploring regular institutional arrangements to maintain capital market stability [8] - Experts noted that future monetary policy should increasingly adopt structural tools to support domestic demand expansion and facilitate economic structural transformation and industrial upgrading [8]

行业 铜期货日报 日期 2025 年 6 月 27 日 研究员：张平 021-60635734 zhangping@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F3015713 021-60635729 yufeifei@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F3025190 021-60635740 pengjinglin@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F3075681 有色金属研究团队 研究员：余菲菲 研究员：彭婧霖 请阅读正文后的声明 ＃summary＃ 每日报告 一、 行情回顾与操作建议 图1：沪铜走势及盘面价差 图2：伦铜走势及价差 1. 截至 2025 年 5 月底，我国新能源装机规模实现历史性突破：风电装机达 5.7 亿千瓦、光伏发电装机 10.8 亿千瓦，两者合计占全口径装机比重升至 45.7%，首次超越火电装机占比，标志着能源结构转型进入新阶段。 2. 据最新 FedWatch 数据显示，市场押注美联储在 7 月份降息的概率为 20.7%， 虽然较一周前（12.5%）有所提高，但市场仍预计美联储有接近八成的概率在 7 月份议息会议上维持利率不 ...

GTC泽汇表示，美国公用事业级电池储能自2020年以来实现了15倍的爆发式增长，显示清洁能源基础设 施正快速演进。然而，随着美国国会对削减清洁能源税收优惠法案的审议进入关键阶段，电池制造及电 动车产业的可持续发展面临严峻不确定性。 然而，GTC泽汇警示，未来几年储能行业或将受政策波动严重制约。近期，美国众议院以微弱多数通 过"Big, Beautiful Bill"法案，拟削减《通胀削减法案》（IRA）下的清洁能源税收优惠，以支持减税、 国防和移民支出。 国际清洁交通委员会估算，若该法案成为法律，2030年前美国电池产能将由预期的1,050 GWh骤降至 250 GWh，电动车销量可能减少40%，超过13万个清洁能源相关就业岗位面临流失，尤以电池制造业为 甚。 值得关注的是，自2022年《IRA法案》实施以来，美国已宣布建设128座电池制造厂，约半数尚未动 工。若补贴取消，多数项目或被迫搁浅。GTC泽汇表示，受冲击最大的反而是传统"红州"和"紫州"，包 括德州、密歇根、内华达、田纳西、肯塔基和乔治亚，这些地区原本是电池制造和电动车投资重点区 域。 总体来看，GTC泽汇认为，从供需基本面视角看，储能成本持续下降 ...

热点透视 图片来源/新华社 ■中国经济时报记者 李海楠 从"蓝色引擎"到"生态红利"，我国海洋经济正在人海和谐的道路上持续跑出"加速度"。6月8日世界海洋日当天，自然资源部发布《2025中国海洋经济发展 指数》《2024年中国海洋生态预警监测公报》等一系列重要成果，全面展示了我国海洋事业的最新发展成就。 成就的取得标志着我国海洋事业发展迈入新阶段：2024年，我国海洋生产总值首次突破10万亿元。接受中国经济时报记者采访的专家认为，这背后是海洋 新兴产业崛起、海洋生态保护深化、海上风电规模化发展三股力量的协同驱动，彰显我国海洋经济与生态保护并重的战略定力。 海洋新兴产业：创新引擎驱动经济升级 所谓海洋经济，是指开发海洋资源和依赖海洋空间而进行的生产活动，包括直接或间接为开发海洋资源及空间的相关服务性产业活动。进入新世纪的20余 年来，我国海洋工程装备制造、海洋生物医药等海洋新兴产业，经历了从崛起到壮大的发展历程，带动海洋经济整体呈现快速转型升级发展的态势。 《2025中国海洋经济发展指数》涵盖发展规模与效益、结构优化与升级、资源节约与利用、对外经济与贸易、民生保障与改善五个领域。指数以2015年为 基期，基期指 ...