在全球经济版图剧烈变动的当下，黄金的战略价值正在被重新定义。Mhmarkets迈汇通过对市场流动性 与宏观政策的跟踪发现，2025年金价成功站稳4000美元大关，其核心驱动力源(600405)于贸易关税的潜 在扰动以及全球央行对资产安全的极致追求。Mhmarkets迈汇认为，这一轮由避险情绪与结构性转型驱 动的牛市并未终结，随着保险资金与数字资产持有者的策略性增配，2026年黄金有望开启迈向5055美元 的新征程。 黄金价格的强势表现并非偶然。Mhmarkets迈汇表示，美元指数的阶段性回落与美国利率环境的改变， 为非货币资产腾出了上涨空间。更深层次的原因在于，在信用货币购买力受到质疑的背景下，黄金作 为"价值锚点"的地位愈发突出。Mhmarkets迈汇认为，尽管价格波动不可避免，但全球范围内对于资产 多元化的长期渴望，将确保金价在每一次回调后都能形成更坚固的底部。 从微观数据分析，Mhmarkets迈汇表示，2025年第三季度全球黄金市场涌入了约1090亿美元的增量资 金，需求总量较往年平均水平激增50%。这种规模化的资金流入反映了市场对传统债券资产的防范心 态。Mhmarkets迈汇认为，需求的持续性是预 ...

贵金属市场，正在经历一场罕见的"集体狂欢"。 12月23日，黄金、白银等贵金属价格再度全线暴涨，多个品种刷新历史纪录，市场资金情绪被彻底点燃。盘 中，现货黄金最高触及4497美元/盎司，距离4500美元/盎司大关仅一步之遥；COMEX黄金期货则率先突破 4500美元/盎司大关。今年以来，金价已50次改写历史新高。 国内市场同样火热。上期所沪金期货盘中最高触及1018元/克，再度站上"千元关口"；金饰方面，今日有多家 品牌足金饰品报价首次站上每克1400元上方。其中，周大福、周生生报1403元/克，老庙黄金报1402元/克。 与此同时，沪银期货主力合约突破16500元/千克，创历史新高；广期所铂、钯期货主力合约直线拉升，双双触 及涨停板，成为盘面最亮眼的"明星品种"。 今年以来，贵金属已成为全球资本市场中最具爆发力的资产之一。截至目前，黄金年内累计涨幅约65%，白银 涨幅更是高达120%，显著跑赢黄金；铂、钯近期加速补涨，本月累计涨幅分别达到42%、46%。 在期货市场持续狂飙的带动下，A股贵金属板块也掀起期股联动行情。23日，贵金属概念股再度走强，山东黄 金大涨近7%，赤峰黄金、中金黄金等纷纷跟涨，板块整体人 ...

Core Insights - Gold prices have surged, with spot and futures gold reaching historical highs, including London gold surpassing $4,400 per ounce, marking a year-to-date increase of over 67% [1] - Goldman Sachs predicts that if households or institutions increase their gold holdings as a risk diversification strategy, gold prices could significantly rise, forecasting a price of $4,900 per ounce by the end of 2026 [1] - The World Gold Council notes that 2025 saw gold achieving over 50 historical highs with a cumulative increase of over 60%, driven by geopolitical and economic uncertainties, a weakening dollar, and rising gold price momentum [1] Market Outlook - The World Gold Council anticipates that ongoing geopolitical and economic uncertainties will continue to influence the gold market outlook for 2026, with gold prices likely to reflect macroeconomic consensus expectations [2] - If the current environment persists, gold prices may remain within a range; however, based on this year's trends, unexpected performance in 2026 is possible [2] - Factors such as economic slowdown, further interest rate declines, and rising global risks could lead to a strong increase in gold prices, while effective policies from the Trump administration could exert downward pressure on gold prices [2] - The role of gold as a diversification tool and asset stabilizer remains crucial amid ongoing market volatility [2]

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中新经纬 12月22日，现货黄金首次站上4400美元/盎司，现涨1.45%。 中国外汇投资研究院研究总监李钢分析，美联储货币政策预期发生实质性转向，通胀持续回落，就业市 场边际降温，全球利率中枢下移的预期不断强化，显著提升黄金的相对吸引力；其次，央行购金和机构 配置并未因高价而减弱，反而在去美元化和资产多元化逻辑下形成了稳定的结构性需求，为金价提供了 中长期支撑。 中新经纬 12月22日，现货黄金首次站上4400美元/盎司，现涨1.45%。 中国外汇投资研究院研究总监李钢分析，美联储货币政策预期发生实质性转向，通胀持续回落，就业市 场边际降温，全球利率中枢下移的预期不断强化，显著提升黄金的相对吸引力；其次，央行购金和机构 配置并未因高价而减弱，反而在去美元化和资产多元化逻辑下形成了稳定的结构性需求，为金价提供了 中长期支撑。 普通散户现在入场还来得及吗？李钢表示，金价创历史新高并不等同于"安全买点"，价格对政策预期和 风险情绪高度敏感，波动性也明显放大，普通投资者不宜以追涨心态重仓介入。 近期，澳新银行预测，鉴于全球增长前景恶化，贸易紧张局势再起，美联储独立性受损以及股市抛售等 因素，2026年金价可能潜在突 ...

今年4月2日特朗普宣布对等关税措施后，一度引发引发金融市场动荡，29万亿美元的美国国债市场遭遇 了自2001年以来最严重的抛售。 美东时间12月18日周四，美国财政部公布国际资本流动报告（TIC）显示，日本、英国10月所持美国国 债增加，中国持仓减少，加拿大持仓大幅下降。 今年以来，美国国债持有量数据受到格外关注，市场担心美国总统特朗普的一些贸易和外交政策举措可 能削弱外国对美国资产的信心。 一些分析人士指出，金价飙升可能意味着全球正在寻求减少对美元的依赖、实现资产多元化。 美国财政部长斯科特·贝森特一贯否定这种"抛售美国"的担忧。他此前表示："我们最近看到了非常、非 常强劲的外国需求。我们的国库券拍卖从未如此稳固，特别是来自海外买家的需求。" 最新的TIC数据反映了特朗普发起大规模加征关税以来，外国投资者对美债的需求情况。美债的海外需 求一直是债市的关注焦点，今年以来尤其如此。未来的TIC数据将被密切关注。目前，外国基金和各国 政府持有了美国在外流通美债的30%以上。 中国大陆是第三大美国国债持有者，其10月所持美债从7005亿美元降低至6887亿美元，单月降幅为118 亿美元。从2022年4月起，中国大陆 ...

基本面： 周四（12月18日）亚市午盘，现货白银价格今日亚盘至每盎司66.80美元以上，突破历史纪录，成为2025年大宗商品中最强劲的反弹之一，持续变化的市场 动态正推动白银表现远超历史常态。本轮上涨受到供需两端的共同支撑：全球白银市场已连续第五年出现结构性短缺，开采产出受限，而来自可再生能源、 电子产品等工业领域的需求持续扩大；同时，对全球货币政策宽松和实际收益率走低的预期，降低了持有无息资产的机会成本，吸引了寻求资产多元化和通 胀对冲的机构投资者，形成了工业需求与投资需求罕见的共振。 白银已达到其长期目标的最低门槛，只要支撑保持，涨势仍有空间继续上涨，"我理想的目标大约是75到80美元。"白银是否能达到该区间，很大程度上取决 于年底市场的表现。向43至47美元区间的可控回调，可能为最终爆发反弹提供技术结构。在这一背景下，白银的表现尤为抢眼，现货白银上涨近4%至每盎 司66.22美元，盘中创下66.87美元历史新高。分析师指出，白银正在引领黄金上涨，一些资金从黄金轮动至白银、铂金和钯金，短期内白银目标位可能指向 70美元/盎司。这反映了贵金属市场的整体强势，今年迄今白银涨幅已达129%，远超黄金的65%。 ...

短期内，金银在触及阶段高位后出现技术性整理，属于上涨过程中的正常现象。随着关键经济数据陆续 公布，市场对未来利率路径的判断仍将反复修正，价格波动或有所加大。 对于后市，尽管白银相对黄金的估值已处于偏高区间，短线不排除出现轮动或回调，但在经济不确定性 尚未消散的环境下，贵金属作为对冲工具和资产多元化选择的核心地位依然稳固。综合来看， Mhmarkets迈汇认为，在货币政策预期、实物需求与资金流向多重因素支撑下，贵金属板块仍具备中长 期配置价值，本年度行情有望延续强势表现。 新浪合作大平台期货开户 安全快捷有保障 12月16日，2025年以来，贵金属市场延续强势格局，白银表现尤为突出。Mhmarkets迈汇表示，制造业 数据不及预期令市场重新押注货币环境趋于宽松，美元承压之下，资金加速流入贵金属板块，成为本轮 行情的重要背景。 从价格结构来看，白银大幅跑赢黄金，金银比快速回落至历史相对低位区间。Mhmarkets迈汇认为，这 一变化反映出市场风险偏好阶段性抬升，资金更倾向于选择弹性更大的品种，以捕捉降息预期下的超额 收益。 制造业活动走弱被视为本轮上涨的直接催化剂。相关数据大幅低于市场预期，强化了对未来利率下行的 ...

在连续多日上涨后，金银走势再次出现分化，银价突发剧烈调整。展望明年，机构显然更加看好黄金，高盛甚 至喊出4900美元/盎司。 黄金逼近前高 当地时间12月12日，海外贵金属市场呈现冲高回落，黄金守住涨势、逼近前高，银价收盘大跌。伦敦金当日上 涨0.47%报4299.29美元/盎司，伦敦银则下跌2.5%、收报61.92美元/盎司。前者年初至今涨幅已达63.83%，后者 今年涨幅高达114.35%。 今年以来，贵金属在大类资产中表现格外抢眼。其中，金价年内大涨60%，银价更是翻倍有余。 相对白银，机构显然更加看好黄金。高盛认为，如果家庭或机构能够切实增加黄金持有量以作为风险分散手 段，尤其是在全球宏观经济形势充满不确定性的情况下，包括对财政前景的担忧时，那么这些资金流入可能 会"大幅推高"小规模黄金市场的价格。该行预测，到2026年底，黄金价格将达到4900美元/盎司，但同时表 示，如果私营不满的购买量超出近年来一直主导需求的央行范围，那么这一预测还将存在"显著的上涨风险"。 世界黄金协会出，2025年黄金表现卓越，全年创下逾50次历史新高，累计涨幅超60%。这一强劲表现得益于多 重因素的共同推动，包括地缘政治与 ...

今年以来，贵金属在大类资产中表现格外抢眼。其中，金价年内大涨60%，银价更是翻倍有余。 在连续多日上涨后，金银走势再次出现分化，银价突发剧烈调整。展望明年，机构显然更加看好黄金，高盛甚至喊出4900美 元/盎司。 相对白银，机构显然更加看好黄金。高盛认为，如果家庭或机构能够切实增加黄金持有量以作为风险分散手段，尤其是在全 球宏观经济形势充满不确定性的情况下，包括对财政前景的担忧时，那么这些资金流入可能会"大幅推高"小规模黄金市场的 价格。该行预测，到2026年底，黄金价格将达到4900美元/盎司，但同时表示，如果私营不满的购买量超出近年来一直主导需 求的央行范围，那么这一预测还将存在"显著的上涨风险"。 世界黄金协会出，2025年黄金表现卓越，全年创下逾50次历史新高，累计涨幅超60%。这一强劲表现得益于多重因素的共同推 动，包括地缘政治与经济不确定性加剧、美元走弱以及持续上涨的金价势能。投资者与各经济体央行纷纷增持黄金，以寻求 资产的多元与稳定。 黄金逼近前高 当地时间12月12日，海外贵金属市场呈现冲高回落，黄金守住涨势、逼近前高，银价收盘大跌。伦敦金当日上涨0.47%报 4299.29美元/盎司，伦敦银 ...