美国财政恶化的现状在一位资深投资者的最新预测中占据重要地位。作为管理33亿美元资产的坎伯兰顾 问公司联合创始人及前任首席投资官，戴维·科托克（David Kotok）以其在缅因州举办的"科托克夏令 营"闻名——该活动汇聚众多分析师、投资者和经济学家。 科托克在致客户的最新邮件中详细测算了对等关税对企业利润的侵蚀程度。他写道："我们唯一能确定 的是这些数字肯定不准，但我认为它们为讨论提供了合理的起点。" 科托克的测算显示，美国的关税措施将在未来12个月内使标普500每股收益减少30美元，当前260美元的 预期将缩水至230美元。"当然，该预测前提是保护主义政策不再升级。这个数字来源于将关税水平等效 转化为企业税率变化的模型。"科托克解释道。 "因此标普500指数最悲观情境下或跌破4000点。"他警告道。不过他也补充，若最终关税税率维持在最 初预期的10%，且美国服务贸易顺差仅遭温和反制，中性情景下指数仍有望守在5000点附近。 科托克强调："当然，特朗普政策转向可能改变轨迹。而触发美联储干预的金融危机更将彻底重塑格 局。" （文章来源：金十数据） 尽管特朗普政府与共和党控制的国会正推动企业减税，但现行21%的税 ...

一直以来，很多人深信美国是中国的敌人，然而，实际上，中美两国人民的核心利益并不矛盾，二者也没有根本的对抗。事实上，美国的民众对中国制造的 廉价商品有着极大的需求。无论是衣物、玩具，还是各种电子产品，中国的商品几乎无处不在，成为美国市场的不可或缺的一部分。 从国际金融巨头的角度来看，尽管他们掌握着丰厚的财富，但在面对受到中国政府保护的企业时，却显得相形见绌。中国企业凭借国家政策的支持，逐步壮 大，在全球市场中不断提升其竞争力。这种情形令西方的金融巨头感到焦虑，因为他们无法像对待其他国家的企业那样，轻易地控制中国企业的核心资产。 那么，究竟中美之间的矛盾来源于何处？更为根本的原因在于制造业的竞争。美国希望将更多的制造业保留在本土，以此来创造就业机会、推动经济增长； 而中国，作为全球制造业的强国，凭借其强大的生产能力和完整的产业链，毫无疑问在这一领域占据了主导地位。 这场竞争的本质，实际上不过是全球经济发展中的一个普遍现象，并非不可调和的敌对冲突。相比之下，真正尖锐的矛盾往往出现在中国与美联储之间。美 联储表面上是美国的中央银行，但其背后的股东关系错综复杂，许多决策实际上是在服务于大资本集团。中国与美联储的矛盾，根 ...

文 | 银行螺丝钉 （转载请注明出处） 最近黄金价格波动比较大。 有朋友问，历史上，黄金经历了哪些涨跌波动，收益率如何？ 如果上涨，黄金需要止盈吗？ 下面就来具体介绍下。 黄金的长期回报 《股市长线法宝》最新版（点击蓝字查看） 中，统计了黄金从1802年到2021年的年化收益率数据。 在剔除了通货膨胀之后，黄金长期年化收益率在0.6%上下。 这个数字是正的，说明黄金长期也跑赢了通货膨胀。 不过黄金的长期收益有些特殊。 它在最近几十年的收益，比一百多年前的收益，其实是高了不少的 。 1971年至2025年4月25日，黄金的长期年化达到了8.6%。 在一百多年前，大多数国家，是处于金本位时代。 货币的发行会挂钩黄金。这种制度有利有弊。 好处是，金本位下，通货膨胀的数字是可控的，物价上涨比较慢。 缺点是限制了货币的供给，不利于社会经济发展。 从美国1929年大萧条之后，一直到二战，很多国家开始尝试废除金本位，改为纸币本位。 好处是货币供给大大增加，社会经济发展不再受到货币数量的限制。 缺点是，如果货币无限量的供应，越来越多的货币，相当于摊薄了原有货币的购买力。 通货膨胀率大幅提高，物价上涨速度远超过金本位时期。 持 ...

文 | 银行螺丝钉 （转载请注明出处） 螺丝钉设计了黄金星级、以及螺丝钉黄金牛熊信号板，来帮助判断黄金的估值高低。跟股市牛熊信号板类似，定期更新。 每周一，也会在小程序中更新螺丝钉黄金牛熊信号板，方便大家查询。 点击进入「 今天几星 」 小程序，在首页点击「牛熊信号板」按钮，就可以查看到当周最新的黄金牛熊信号板了。 以下是5 月 的黄金牛熊信号板， 长图片后面，有详细的介绍。 黄金价格 黄金的价格， • 海外主要参考伦敦金； • 内地主要参考上海金。 我们平时说金价多少元一克，指的就是上海金的价格。 两者走势很相似，差距主要是汇率变化引起的。 影响黄金涨跌的一个主要因素，是美元的实际利率。 实际利率=名义利率-通货膨胀率。 美元实际利率可以通过观察"通胀保值债券（TIPS）"的利率。 这种债券是考虑了通货膨胀之后的，对应利率跟实际利率比较接近。 除了美元实际利率，美元汇率波动，也会影响黄金价格。 黄金历史星级 2025年5 月 ，黄金价格在 1.0 星级。 2022年最便宜的时候，黄金有到过4点几星级的低估。 黄金在2011-2016年，走出了长达6年的阴跌熊市。这个长度甚至超过了A股历史最长的熊市。 中间也 ...

小心了！周四议息会议可能要爆雷，6月降息泡汤，牛市还能如期而至吗？ 那很不幸的是，根据最新的利率市场结果，美联储在6月降息的概率减半了，从68%跌到了31.8%，而不降息的概率则 为67%。所以今天晚上鲍威尔讲话利空的概率是三分二，利好的概率是三分之一，这点大家要留意。 比特币ETF资金流入创纪录，现在是该逃顶？还是牛市才刚刚开始？ 当然佩佩对短期利空什么的并不关心，我更在意的是，到6月还不降息，那下一次就要等到7月底才能降息了，这中间 空白太久，对行情很不利，可能会造成一些回调，直到降息或者关税达成协议才会好转。 而以太坊何时升级，咱们又该如何操作呢，一起来看看吧~ 首先咱们先看下全世界都在关注的、今天晚上也就是周四凌晨两点的议息会议了，他会决定整个资本市场接下来的牛 熊走势预期。这次会议有三大重要的事情公布，咱们有数据可以提前窥探一二。 第一个就是本次议息会议的结果，这个毋庸置疑的--100%不降息，市场早已提前定价，所以这个结果对币圈不会有任 何影响。 但是第二个事件影响就太大了，并且出现了逆转，那就是美联储会给出下次议息会议的指引，这关乎着他是否能时隔 半年再次开启降息，这对咱们评估后续走势尤为重要。 ...

以下文章来源于中国宏观经济论坛 CMF ，作者卢锋 中国宏观经济论坛 CMF . 创立于2006年，由中国人民大学国发院、经济学院、中诚信国际信用评级有限公司联合主办。依托人大 经济学一级学科排名全国第一的优秀研究力量，诚邀社会知名专家，集中从事中国宏观经济动态和重大 经济问题研究，定期发布分析与预测报告。 卢锋 北京大学国家发展研究院教授 01 美方关税战背景分析 关于一季度的经济形势，形成了两点共识：一是开局良好；二是后续变化存在较大不确定性。 4月的政 治局会议也提到外部冲击影响加大，贸易摩擦影响后续增长形势。共识隐含的问题是：如何评估特朗普 关税战后续进展及其影响？该问题直接关系到对今年以至跨年度经济形势的判断。尽管特朗普的关税战 打法难以精准预测，但其影响仍需研究，尤其是对外需的直接与间接影响。我国虽未经历过如此大规模 关税战，但改革开放以来至少经历过两次较大外部危机冲击，伴随外需显著收缩。 为此，我国采取了一系列应对政策，构成改革开放历史上的两个特殊阶段，无论是在短期增长还是制度 建设、宏观调控体系构建方面，都取得重要而积极的成果。 下面以1998年和2008年两次危机带来的外需冲击以及我国应对为 ...

全球财富大洗牌，普通人该如何应对？ 目前特朗普对美国进口的中国商品征收的关税达到145%，而中国对美国输华商品加征的关税税率在提高到125%之后，已经暂停了。 原因是，再加下去没什么现实意义，反正已经实质性脱钩了，绝大多数商品的利润都撑不起这么高的关税。 现在来看，关税战可能还只是一个前奏，一场真正意义上的海啸正席卷全球经济，每个人都不可能独善其身。 比关税战更恐怖的是什么？特朗普的关税战，将会带来什么？我们作为普通人，应该如何应对？ 今天我们就来谈谈这些问题，码字不易，欢迎点赞，转发，收藏。 受到关税战影响，最近美股持续波动，同时人们对于美元资产的信心也在动摇，美债和美元受到大幅抛售，美债收益率飙升，美元指数大跌。 对此，黑天鹅基金Universa创始人马克·施皮茨纳格尔说： "当这一切结束时，股市将暴跌80%。我不认为这就是结局，这是一个陷阱。" 施皮茨纳格尔何出此言呢？ 事情还要从全球首富马斯克与做空大佬索罗斯的恩怨说起。 这次美股大跌，损失最大的人无疑就是马斯克： 短短一天之内，特斯拉股价下跌超过10%，马斯克净资产一天之内暴跌了310亿美元。 今年以来，马斯克财富已经累计缩水1300亿美元。 特斯拉 ...

3. 2015年台湾出口下滑：2015年台湾地区出口大幅下跌，经济增长放缓，新台币兑美元汇率从31.6一度 贬值至33.8，贬值约6.96%。 4. 2020年新冠疫情爆发：台湾地区经济环境发生变化，新台币从30.10一度升至28.67，升值幅度达 4.7%。 1. 1985年美国广场协议：美国为解决贸易赤字问题，通过广场协议迫使亚洲货币升值。新台币从1985年 初36升至1988年28水平。 2. 1997年亚洲金融危机：亚洲金融危机爆发，新台币兑美元汇率从27.5贬至年末32.6，该年整体呈贬值 趋势。 金十整理：盘点新台币史上5次大幅波动 从广场协议到特朗普2.0 5. 2025年美元走跌影响：受美国衰退担忧及台湾寿险业因持有大量美元资产敞口，近期集体对冲操作引 发资金流动。新台币兑美元一度升破30大关。 ...

新华社布鲁塞尔4月30日电 题：美关税不确定性给欧洲经济前景蒙上阴影 新华社记者康逸 单玮怡 丁英华 欧洲央行4月宣布降息25个基点，是自去年6月以来第七次降息。市场普遍预计，欧洲央行将在6月的货 币政策会议上再度降息。许多经济专家指出，这是在特朗普发起全球贸易战背景下的"被动防守"之举。 鉴于实体经济和金融市场面临的风险，欧洲央行需要发出更强烈的信号并采取多种措施推动经济发展。 欧盟统计局4月30日公布的初步数据显示，今年第一季度欧元区国内生产总值（GDP）环比增长0.4%。 尽管经济表现好于预期，但欧元区4月经济信心持续下降，达到近期低点。 分析人士指出，随着美国全面加征关税以及相关政策反复无常带来的不确定性持续增加，贸易紧张局势 加剧，欧洲脆弱的复苏希望再次受到威胁，经济增长前景蒙上阴影。 出口"抢跑"驱动 勉强避免停滞 有分析指出，欧元区一季度经济增速高于市场预期，主要得益于欧洲出口商在美国关税政策实施前加紧 出货，推动净出口上扬。 欧元区主要经济体中，西班牙表现最为亮眼，GDP环比增长0.6%；意大利经济增长0.3%；德国和法国 两大欧洲经济引擎继续表现低迷，仅分别增长0.2%和0.1%。 欧盟统计 ...

央视网消息：本周，美国总统特朗普的第二个任期即将执政满100天。自特朗普年初上任至今，美国的资本市场和民意反馈都发 生了哪些变化？ 当地时间4月29日，特朗普即将迎来上任第100天。曾经助力他赢得美国大选的关键承诺之一，是提振美国经济。但如今，百日将 满，无论从市场表现还是民意调查来看，结果似乎都不尽如人意。首先来看美元和美股的最新情况。 近期的多项民调还显示出，特朗普的支持率在下降，多数美国民众不认同他的关键经济政策。对于特朗普的总体工作表现，皮尤 研究中心的最新民调显示，59%的美国人表示不认可，支持率仅为40%，较2月份下降了7个百分点。 而具体到其增加关税，和削减美 国联邦机构例如裁员等措施上，超过半数的受访者也表示不认可特朗普的政策，不认可的比例分别为59%和55%。 另外，《经济学人》和英国民调机构YouGov合作的最新民调还显示，目前特朗普在就业和经济问题上的净支持率为-12个百分 点。对比其第一任期内的民调数据，这一数值也创下了特朗普担任美国总统以来在该项目上的最差民调反馈。 最后值得关注的是，近期在美国的社交媒体，美国网民们开始掀起了一股，学习经济危机时期生存技能的热潮。 例如有内容创 作者 ...