昨天凌晨（5月20日），阿里和美图"牵手"了。 网上有诸多公开内容，不多赘述。简单说，阿里用可转债的方式投资美图，债券年利率1%，期限3年， 初步换股价是每股6.00港元。 这样一来，美图的资本架构会优化，现金也能增加。之后，双方会在电商和技术层面开展业务。 01 美图秀秀、阿里巴巴为什么会选择双向奔赴？我认为有三点：一，资本上的互相支持，缓解压力、保留 空间。 对美图来说，这次合作能帮它解决短期内的资金需求，同时，又不会一下子失去太多控制权。他们没有 直接卖股权，选择了"可转债"的方式，就像是一种灵活的借钱方式。 这样一来，美图可以先拿到2.5亿美元（约合19.5亿港元），这些钱，能用于AI研发和开拓海外市场， 比如：印尼、东南亚这些烧钱的地方。 如果未来美图的股价涨了，阿里可以把债券换成股票赚钱；如果股价没涨，美图也只要还点利息，不用 担心股权被稀释太多。 对阿里来说，这也是一种低成本投资。 如果美图的AI技术发展得好，阿里也能跟着沾光。而且，美图还承诺三年内要买5.6亿元的阿里云服 务，这对阿里云来说是稳定的收入来源，还能促进双方在技术上的配合，比如一起训练AI模型。 第二点，技术和业务的互补，能一起搞 ...

今年618大促已经打响，平台们不再高调宣传"全网最低价"，转而以"立减直降"、"补贴叠加"等简化玩法悄然渗透消费者的日常购物场景。相较往年，今 年的618大促少了一些竞争的急迫感，开放合作、简化操作、强调技术等趋势成为了主流。 而从消费热度来看，根据星图数据揭示去年618销售额16年来首度下滑7%，也意味着消费理性主义崛起。随着促销节点密集如日历，传统大促模式已到必 须重构的临界点。2025年的618，不再是一场简单的GMV冲刺赛，而是考验电商生态的全面进化。 平台战略分化，从"低价"到"性价比" 今年618，淘宝天猫抢跑开局。天猫618平台彻底放弃沿用多年的跨店满减规则，转而采用"官方立减15%起"的直降模式，消费者无需凑单即可享受折扣， 并可叠加88VIP大额消费券、行业品类券及国家补贴。 最新数据显示，5月16日开售首小时，43个品牌成交破亿，珀莱雅、兰蔻等美妆品牌10分钟内销售额破亿，家电3C类目在"国补+立减"的叠加下实现爆发 式增长。 另一面，京东延续了满减规则，但策略已从单纯价格战转向"低价+服务"组合拳。首次整合国家补贴与外卖百亿补贴资源，形成"补上加补"的叠加效应。 在京东"国家补贴×百亿补 ...

证券研究报告 | 行业专题 | 社会服务 2024 年价格端有所提升，分业态有所分化。2024 年 CPI 整体有所恢复，利好零 售同店端，但客流受线上化影响仍有分化。2024 年累计分零售业态增长：专业店 （yoy+4.2%）、专卖店（yoy-0.4%）、超市（yoy+2.7%）、百货（yoy-2.4%）、便利 店（+4.7%）。其中超市受益调改+供应链变革提升前端客流吸引力，百货受到空 置率等因素影响仍有下滑。 社会服务 报告日期：2025 年 05 月 17 日 分化加剧，寻求需求侧景气度或供给侧的成本费用改善 ——社服行业 2024 年年报&2025Q1 业绩综述 投资要点 2024 年旅游高增长，25Q1 景气延续。根据文旅部数据，2024 年全年旅游收入增 长 17%，旅游人次增长 15%，客单价超越 19 年。2025 年春节国内旅游收入增长 7%，旅游人次增长 6%。低线城市、县域和农村居民的需求升级推动了旅游市场 下沉增量。银发游崛起，2024 年，45 岁以上的中老年旅游者合计出游 11.94 亿人 次，占据国内旅游客源市场的 36.81%。 OTA 充分享受大盘增长，格局稳固。下游供给加 ...

【财联社早知道】微信成立电商产品部,探索微信内交易新 模式,机构称AI重构电商生态,这家电商全渠道布局覆盖 众多主流平台及新兴渠道,其中包括腾讯生态及其微信小店 674 财联社早知道 2025.05.14 21:12 星期三 【大头条】 一、电商/微信成立电商产品部，探索微信内交易新模式,机构称AI重拘电商生态,这家电商全渠道布局覆盖了众多主流平台及 新兴渠道,其中包括腾讯生态,及其微信小店等 一、热点题材 | | 热点复盘 | | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 热度 | 5月14日 板块及龙头股 | | 5月13日 | 5月12日 | 5月9日 | 5月8日 | | TOP1 | 港口航运 | 宁波海运 | 光伏 | 年工 | 年工 | 年工 | | TOP2 | 化工 | 尤夫股份 | 港口航运 | 机器人 | ST | 机器人 | | TOP3 | ST | *ST宇顺 | ST | ST | 纺织 | 磁悬浮压缩机 | | TOP4 | 年工 | 成飞集成 | 化工 | | | ST | | TOP5 | | | | | | ...

一、事件：618电商节 近期各大电商陆续宣布了今年618的一系列安排。 天猫："最便宜、最简单" 据悉，今年天猫618要求是"最便宜、最简单"，时间上，5月13日晚8点开启预售，除了推出"官方立减"力度15%外，还 可可再叠加88VIP大额消费券、行业品类券（美妆券、服饰券等）、直播间红包等优惠，使用门槛变更低。 另外，今年天猫618设置了最低价校验防控先涨后降，价保时间则从消费者付款至7月5日。 京东："超多实惠"、"超多惊喜" 据京东平台宣传语显示，"超多实惠"、"超多惊喜"将成为618大促的主题。将从5月13日晚8点至5月28日开启心动购物 季活动，并计划于5月31日晚8点开启618促销活动。 据悉，今年京东设置了"开门红、专场期、高潮期、返场期"四大阶段，期间推出惊喜日、超级秒杀日、百亿补贴日、 超省特价日、超级直播日、PLUS会员日、万店秒杀日等主题促销活动；同时，消费卡还可通过"秒杀"、"国家补贴×百 亿补贴"、"特价"、"试用"、"拍卖"等核心频道，满足个性化购物需求。 此外，近期备受关注的"京东外卖"也将在618大促期间维持补贴，对于出口转内销的商家京东也将提供平台入驻扶持和 优惠。 快手：拿 ...

4月29日，X平台OpenAI的官方账号宣布正在对ChatGPT的搜索功能进行了多项改进，并正式上线了网购功能，随后便放出了一则实机演示视频。 在视频中，当我们向ChatGPT询问"200美元以内口味最接近意式最好用的咖啡机是哪台？"时，它会先从问题中解读出提问者对"家用""意式风味"以 及"200美元预算"等硬性需求，接着便会从信息库中筛选出多款符合条件的咖啡机。 到此还没有结束，如果仅仅是筛选产品的话和百度、Google等搜索引擎的功能也并未相差太多，真正让ChatGPT成为电商的点在于当用户看中了德龙 ECP3220这款咖啡机后，仅需点击一次，便会将购买链接、购买建议以及消费者评价多模块显示出来，如同淘宝与京东的布局类似，后续只用点击购买按 键即可一键跳转到网站购买。 ChatGPT打通了沃尔玛与亚马逊等多家主流电商平台的数据，基本做到了"一键全网性价比"。正如视频中展示的一样，直接显示了德龙咖啡机在品牌官 网以及沃尔玛等平台的不同价格，想在哪买一键跳转即可。 这种消费流程实在是太冗长了。面对愈发海量的产品信息，消费者时常会陷入一种"选择瘫痪"中，就像很少有人能在几款价格相差不大，功能又基本相似 的吹风 ...

AI 版本的「什么值得买」。 凌晨，OpenAI 在 X 平台发布新动态，事关一项有趣的功能更新： 「我们已经对 ChatGPT 搜索进行了多项改进，今天我们开始推出更好的购物体验。」 所以，ChatGPT 最终也走向「带货」了吗？ 机器之心报道 机器之心编辑部 点开一看，还真是这样。你说你想知道「预算之内哪款咖啡机最好」，它直接「3、2、1，上链接」： 再点一下产品卡片，ChatGPT 就会弹出一个侧边栏，包含更多有关该产品购买地点的详细信息，以及从亚马逊、百思买和 Reddit 等网站上的用户评论中提取的信 息。这张卡片上还有一个「咨询」按钮，以便用户向 ChatGPT 询问有关该产品的具体问题。 即日起，OpenAI 在 GPT-4o 中为全球所有 ChatGPT 用户推出该功能，首先覆盖的是时尚、美容、家居用品和电子产品这些类别。 如果你打开 ChatGPT 搜索某一类产品，它就会提供一些推荐，展示这些产品的图片和评论，并提供直接可下单的产品的网页链接。所有的这些信息都是定制化 的、符合用户具体需求的。OpenAI 表示，购物推荐的结果基于来自第三方的结构化元数据，例如价格、产品描述和评论。 引起我们 ...

Investment Rating - The investment rating for the company is "Buy" (maintained) [7] Core Views - The company reported a revenue of 18.92 billion (down 16.93% year-on-year) and a net profit attributable to shareholders of 2.60 billion (down 14.38% year-on-year) for 2024 [1][13] - The fourth quarter of 2024 showed a revenue of 5.05 billion (down 18.84% year-on-year) and a net profit of 0.57 billion (down 21.71% year-on-year), with a notable improvement in non-recurring net profit [1][13] - The company is expected to see operational improvements in the first quarter of 2025, primarily driven by the conversion of national subsidy orders [1] Revenue and Profitability - The retail channel optimization led to a direct sales revenue of 0.83 billion (up 0.57% year-on-year) and a distribution channel revenue of 14.0 billion (down 20.10% year-on-year) for 2024 [2] - The company closed inefficient stores, resulting in a reduction of 7 direct stores and 966 distribution stores [2] - The cabinet business faced challenges due to the performance of supporting products, with kitchen cabinet revenue at 5.45 billion (down 22.48% year-on-year) and wardrobe plus supporting products revenue at 9.79 billion (down 18.1% year-on-year) [3] Strategic Initiatives - The company adopted a localized operation model to assist distributors in formulating transformation plans for the home furnishing sector [4] - The integration of AI in e-commerce led to a nearly 10% year-on-year increase in online traffic, benefiting over 4,000 distributors [4] Dividend Policy - The company increased its dividend payout ratio to 58%, distributing a total cash dividend of 1.5 billion for 2024 and planning to maintain a minimum annual cash dividend of 1.5 billion for the next three years [5] Financial Health - The gross profit margin for 2024 was 35.91% (up 1.76 percentage points year-on-year), with a significant reduction in material costs contributing to this improvement [6] - The operating cash flow net amount was 5.50 billion (up 13% year-on-year), indicating improved capital efficiency [12] Earnings Forecast - The company is expected to achieve revenues of 19.53 billion (up 3.18% year-on-year), 20.85 billion (up 6.77% year-on-year), and 22.15 billion (up 6.26% year-on-year) from 2025 to 2027, with corresponding net profits of 2.73 billion, 2.89 billion, and 3.10 billion [13]

36氪周一发了一条视频，《从年赚百万到清仓求生，一件衣服背后的工厂寒冬》。内容说的是服装行业死于内卷，今年基本没有生意，赚钱几乎不可能， 从微观视角看中国的工厂、供应链的阶段和问题。视频里面的工厂、商铺老板一直在提的都是可以牺牲利润，能卖就卖，但一定要有确定性回款的诉求， 因为能在现状下生存下去就很不错了。 非常契合我们前段时间做的一期直播，如何把资本主义倒过来，用产品机制解决销售确定性的问题。 2014年阿里巴巴和京东上市时，市场普遍认为电商格局已定，但后来的发展证明零售市场实际上是一个"万米长跑"而非"千米赛跑 "。传统电商未能满足 多元化的消费需求，特别是低价和下沉市场的巨大潜力。 当拼多多、抖音、微信等电商新势力以满足不同需求为切入点，直接导致了中国零售市场多元化格局的演变。本期主题是讨论电商新势力，尤其是拼多多 崛起。 几位参与讨论的嘉宾分别是：对拼多多有非常深刻研究的姚凯飞、曾经在阿里工作多年的戴某DEMO和科技自媒体阑夕。 讨论要点包括： 关键要点包括： 当电商生态从"打着望远镜也找不到对手 "走向"各自为战 "，差异化竞争成为常态。电商领域的竞争本质是供需匹配，消费者根据不同需求在不同平台间 ...

过去，白酒总是出现在商务宴请等正式聚会的场合，但如今，在街头小酒馆里，越来越多的年轻人开始端着杯热白酒作为"养生饮料"小酌。 与之类似的消费细节变化还有鞋。快节奏的生活让更多消费者不再选择繁琐的系带鞋，而是倾向一蹬即走的"闪穿鞋"，只需一秒就完成了穿鞋开门冲向地铁 站的全套动作。 趋势背后，并非偶然的消费偏好变化，而是品牌对市场趋势的精准洞察和提前布局。这些决策依靠的不是过往经验和玄而又玄的市场直觉，而是借助AI对消 费者需求进行深度洞察，提前布局，抢占了市场先机。 AI带来的变化，不仅仅是营销方式的升级，更是电商竞争逻辑的重塑。从广告投放到内容创作，从人群洞察到个性化推荐， 流量战争不再是拼预算，而是 一场智能决策的竞速。 而这场竞速的关键，光用AI是不够的，还在于是否拥有更成熟的智能引擎，一个能在复杂的市场环境中精准高效制定战略的AI体 系。 AI电商2.0时代，阿里妈妈试图实现一场人人都是增长赢家的科技"平权"。 消费趋势的变化，往往藏在最细微的日常选择里。 阿里妈妈率先向品牌和生态伙伴们交出了一份成果。在今天举行的阿里妈妈未来商业奖颁奖盛典上，阿里妈妈商业化运营中心总经理树羊说到："AI时代， 重构正 ...