阿里影业 20250528 摘要 阿里影业战略重心转向现场娱乐和 IP 授权，更名"大麦娱乐"体现了对 高质量内容和现场娱乐业务的重视，与公司不断注入优质资产、优化业 务结构相一致。 大麦在现场演出行业表现突出，受益于疫情后线下演出市场的高景气度， 2023 年票房收入同比增长 29%，较 2019 年增幅达 150%，预计未来 三年内保持双位数增长。 阿里鱼作为中国第一、全球第六的 IP 授权公司，增速高达 90%，通过 ToB 转授权模式，从终端 GMV 中获得 5%至 7.5%的分成，并积极探索 ToC 业务，未来增长潜力巨大。 IP 产业链及潮玩行业高速增长，阿里鱼等领先企业受益于年轻消费群体 对 IP 产品和潮玩的需求，相关标的具有较好的投资前景。 阿里影业营收重回增长轨道，归母净利润逐步扭亏为盈，经调整后的 EBITDA 稳步上升，经营状况稳步改善，具备良好的发展前景。 演唱会和音乐节显著带动线下演出行业，2024 年演唱会场次同比增长 50%，主要由供需共振驱动，00 后成为主要受众，占比达到 40%以上。 预计 2025 年进入新一轮产品释放周期，公司票务平台将承接这一边际 好转。公司战略收缩 ...

作者 | 李寻欢 编辑 | mia 谷子经济大热，继泡泡玛特和布鲁可后，又一家中国潮玩企业要冲击港股了。 5月22日，北京乐自天成文化发展股份有限公司（以下简称"乐自天成"或"52TOYS"）正式向港交所正式递交招股书，拟在主板挂牌上市，花期和华泰国际 担任联席保荐人。另外今年冲击IPO的还有集换式卡牌龙头卡游。 从52TOYS递交的招股书内容来看，其市场第三的地位短时间内也不会有所提升。可若是其所提到的"未来计划"能顺利推进，并取得预期成效，以国内IP 授权市场的发展来看，52TOYS于"下一个泡泡玛特"的期许将会更近。 孵化自有IP+授权IP 而在递交招股书的十天前，乐自天成就曾传出过一则利好消息。据万达电影在5月12日发布的公告显示，其与关联方儒意影业的旗下企业，将通过认购股 份和新增注册资本的方式，共同投资52TOYS的母公司乐自天成，两者合计出资1.44亿元，交易完成后，合计持有乐自天成7%股份。 据万达方面表示，此次交易的目的，在于借助乐自天成在IP玩具领域的优势，推动公司在非票业务的增长，并实现资源共享与优势互补，比如双方将在IP 玩具产品的开发及售卖、市场营销和其他相关领域展开战略合作。 不管 ...

锦泓集团 20250526 摘要 锦泓集团整体业绩小幅下滑，但维格娜丝品牌降幅收窄，云锦业务增长 强劲，一季度增长 10%，四五月份增长高达 40%-50%，显示出增长潜 力。 景宏集团 IP 授权业务营收超 3,000 万，毛利率超 90%，主要来自 Tini Vini 品牌授权，通过与供应商合作分成模式，实现快速增长，今年四五 月份增速超 100%。 公司 IP 授权业务采取三年合约，优先续签，对合作伙伴有品牌保护、产 品核准和质量要求，独家授权品类，寻求行业头部供应商长期合作。 云顶业务设定 40%的增长目标，主要驱动力为国潮国风和云景非遗 IP 对年轻人的吸引力，预计今年收入 1.3 亿元，未来目标为 8-10 亿元。 锦泓集团一季度毛利率受新品类影响，云景业务毛利率超 70%，净利率 20%-24%，云景博物馆项目预计明年投入使用，净利率仍能保持 15% 以上。 公司债务大幅降低，并购贷款余额从 33 亿元降至 4.5 亿元，流动资金 贷款不到 3 亿元，债务问题已不再是主要问题。 云锦产品线上增长显著，约 50%，主要消费群体为年轻人，通过天猫、 京东、抖音等平台销售，产品设计融合传统文化元素和现 ...

在另一边，力天文化科技集团还带来了今年的"拳头产品"——"珠水映像"MR幻境光影秀。这是该企业 与广州金航游轮股份有限公司联合打造的华南地区首个城市水上夜游MR光影秀项目，于2025年1月正 式运营，在两艘游船上配备MR智能导览眼镜，借助MR技术，游客可以欣赏到广州的"千年商都""时代 风潮""未来之城""城市记忆"，游客能通过虚拟场景交互深入了解城市的历史建筑与重大事件，感受广 州的魅力。 你想过踩着动感单车，也能"穿粤"浏览城市历史；在文化景点戴上MR眼镜，就能感受幻境光影秀；而 传统手工钩针编织也可以钩出时尚精致，钩出普通人的大梦想；一个动漫卡通IP，可以从IP延展出动画 乃至玩具，跨界联动出海吗？在第二十一届文博会的广州企业展位上，这些你都能体验到。 在5月22日至26日举行的文博会上，广州本土文化产业相关企业展位备受欢迎。有的展位以科技赋能， 给人们带来了梦幻般的文化体验，也有的展位以可爱"制胜"，系列文化文创产品精致而又时髦。 从科技到文创，从文创到动漫，广州本土企业的产品不仅是在场馆内"火"了起来，在实际市场应用中也 是大放异彩，无论是现代科技，还是传统文化，一系列企业应用正悄然改变生活。 空间 ...

继名创优品、泡泡玛特、布鲁克、卡游之后，港股又迎来了一家潮玩企业。近日，北京乐自天成文化发 展股份有限公司（以下简称"52TOYS"）递表港交所，拟主板挂牌上市，花旗集团与华泰国际担任联席 保荐人。行业头部泡泡玛特凭借亮眼的成绩单，拉高了市场对潮玩行业的预期，"后来者"52TOYS如何 讲出不一样的故事自然备受关注。有关分析指出，潮玩行业竞争的关键也不只在原创IP上，52TOYS通 过挖掘不一样的潮玩形态，让知名IP乐意授权，再通过技术专利确保自身的独创性和市场占有，同样可 以作出规模和壁垒。 超六成营收来自授权IP和经销商 据了解，52TOYS创立于2015年，目前主要提供静态玩偶、可动玩偶、发条玩具、变形机甲及拼装玩 具、毛绒玩具及衍生周边等多品类IP玩具产品。据灼识咨询，按2024年中国GMV计，52TOYS在中国多 品类IP玩具公司中排名第二，排名第一的是泡泡玛特。 "不做泡泡玛特第二"，52TOYS创始人陈威早前在接受媒体采访时就曾强调，公司的目标是要做收藏玩 具的第一。收藏玩具的品类更为多样，而潮玩只是其中的一种。 招股书显示，2022年、2023年及2024年，52TOYS的收入分别为4.63亿 ...

阿里影业 20250522 摘要 阿里影业战略转型为虎鲸文娱，重心转向线下娱乐和演出业务，大麦网 贡献了 70%的净利润，IP 授权业务也占据重要地位，公司估值接近 20 倍水平，仍具吸引力。 2024 年阿里影业处理影视资产导致投资亏损约 5 亿港币，但若加回该 亏损，归母净利润可达 8.8 亿港币，其中大麦网贡献 6.3 亿港币，IP 授 权业务贡献 2 亿港币，合计占比 95%。 线下演出市场疫情后持续高增长，音乐类演出票房同比 2019 年翻倍， 2025 年 4 月和五一假期票房分别同比增长 42%和 70%以上，跨城观 演需求占比超过 60%。 公司认为未来三年线下演出市场预计保持 30%以上高增长，大麦购票成 功率不到 20%，意味着 80%的需求未满足，5,000 人以上大型演唱会 未满足需求空间至少有 1,500 亿元。 大麦在音乐类线下演出市场占据约 80%的市占率，作为一级代理直接与 艺人经纪团队和场馆对接，拥有更强的资源优势和合规要求。 Q&A 阿里影业在 2025 年 5 月的财报季表现如何？ 阿里影业在 2025 年 5 月的财报季表现非常亮眼。公司发布了 2025 财年的年 度财 ...

卡游：集换式卡牌行业龙头，打造"产 研运销"一体 [Table_ReportTime] 2024 年 05 月 12 日 [Table_Industry] 证券研究报告 行业研究 [Table_ReportType] 行业专题研究（普通） [Table_StockAndRank] 传媒行业 投资评级 上次评级 [Table_A 刘旺传媒互联网及海外首席 uthor] 分析师 执业编号：S1500524120005 邮 箱：liuwang@cindasc.com 信达证券股份有限公司 CINDASECURITIESCO.,LTD 北京市西城区宣武门西大街甲127 号金 隅大厦B 座 邮编：100031 [Table_Title] 卡游：集换式卡牌行业龙头，打造"产研运 销"一体 [Table_ReportDate] 2025 年 05 月 12 日 | 一、卡游：国内集换式卡牌龙头，积极开拓新品类 4 | | --- | | 二、核心业务：生产供应链、销售渠道布局较深打造核心产品矩阵 6 | | 三、品牌力带动 IP 授权正向循环，供应链及销售渠道优势保证爆款输出 11 | | 四、行业：我国集换式卡牌市场规模 ...

新京报讯（记者展圣洁）记者从北京市文物局获悉，4月28日，2025香港国际授权展在香港会议展览中 心启幕。此次北京展区以"大美北京 魅力文博"为主题，14家北京地区代表性博物馆以强大阵容首次亮 相香港国际授权展。 为期三天的展会期间，北京市文物局围绕北京"博物馆之城"建设目标，以北京中轴线为核心，串联起北 京地区包括长城（中国）、北京故宫、周口店北京人遗址、北京皇家园林——颐和园、北京皇家祭坛 ——天坛、明十三陵、中国大运河（北京段）等八大世界文化遗产IP矩阵。通过文化符号、影音文字、 文创产品等多种形式，彰显北京城市规划与历史发展的无限魅力。 "古建之美"囊括北京大觉寺与团城管理处、北京古代建筑博物馆、北京白塔寺管理处的特色古建及文 物，充分彰显传统建筑魅力；"艺术之美"则汇聚北京艺术博物馆、中国电影博物馆、中国园林博物馆的 皇家艺术藏品、光影知名IP、园林植物系列等，呈现首都艺术的多元魅力；"历史之美"借助孔庙和国子 监博物馆、北京文博交流馆的国学科举、京音乐、转轮藏等文化元素，传承首都厚重历史文脉与非遗技 艺。 另外，本次展会通过创新运用"文化符号串联+场景化叙事+IP可视化"模式，全面系统展示北京文博 ...

作者 | 远禾 数据支持 | 勾股大数 据（www.gogudata.com） 过去几年间，零食行业经历了一次巨大调整。 上市之初接连几个涨停板的三只松鼠，如今股价已跌去 60%；来伊份在经历上市之初的高光之后，一路震荡下行，市值腰斩。 曾几何时狂飙猛涨的零食巨头们，都免不了高开低走的命运，与此同时，量贩零食正悄然起飞。 自去年 7月底以来，量贩零食连锁品牌"好想来"的母公司——万辰集团，股价已上涨6倍，是近9个月来，沪深上市公司中涨幅最高的公司。 | | | 万辰集团股价近9月涨6倍，领涨沪深两市 | | | | --- | --- | --- | --- | --- | | 序号 | 证券代码 | 证券简称 | 区间涨跌幅 [起始交易日期] 2024-7-24 [截止交易日期] 最新收盘日 [車位] ％↓ | | | 1 | 300972.SZ | 万辰集团 | | 624.6288 | | 2 | 300100.SZ | 双林股份 | | 560.9858 | | ਤੇ | 300718.SZ | 长盛轴承 | | 517.8868 | | ব | 688068.SH | 热景生物- | 股大数据 | ...

《哪吒2》的火爆仍在持续。其不仅席卷了票房市场，更在商业领域掀起了一场IP价值的"掘金 热潮"。 有数据统计，从IP授权到跨界合作，目前已有20余个品牌与《哪吒2》跨界合作，从电影票房到 盲盒手办，从定制广告到产品包装，从AR人物卡到主题店面，押宝《哪吒2》的众多商家都收 获了流量和利润…… 《哪吒2》的IP授权费也因此水涨船高，从原先的500万元左右飙升到900万元，尽管如此寻求合 作的品牌仍络绎不绝。据开源证券发布的行业点评报告称，预计哪吒系列IP衍生品收入或达100 亿元至150亿元，并通过电影热映扩大IP受众，IP总商业价值或达300亿元至350亿元。 庞大的哪吒商业帝国 文｜新浪财经 闫妍 "高开疯走"的《哪吒2》，不仅席卷了票房市场，其IP商业价值也一路水涨船高。 6年前，《哪吒1》上映后口碑不断发酵，吸引到了包括肯德基、农夫山泉在内的数个消费品牌 入局联名。时至今日，有数据统计，已有20余个品牌与《哪吒2》跨界合作，覆盖食品、美 妆、汽车、潮玩、数码、咖啡等多个品类。 目前来看，《哪吒2》IP联名的品牌类型，大致可以分为互联网平台、消费品牌、潮玩品牌等。 其中，互联网平台、消费品品牌的合作形式多 ...