"'谷子'只是年轻人热爱消费的载体，真正让消费者买单的是对IP内容的认同与情怀，优质内容的文化输 出已经能从'谷子'销售端的变化初见端倪。"淘天潮玩行业负责人表示。 值得一提的是，谷子的热度也从游戏周边、动漫周边开始向影视与明星蔓延。从成交情况来看，今年影 视周边和明星周边增长也尤为迅猛，以明星原创OC形象开设的"周可可旗舰店"上新当日实现千万成 交，成为今年618首个破千万的明星周边商品。而随着《藏海传》的热播，相关搜索词在淘宝单日最高 达20万次，诞生多款百万热门单品。 （文章来源：新华财经） 近日，第三方机构披露的数据也印证了淘天潮玩市场的火爆。电商咨询机构解数咨询在《2025年618第 一波回顾》中指出，淘天潮玩行业市占率高达70%，是第二名的近3倍，持续强势领跑。电商数据分析 平台魔镜洞察数据显示，今年5月淘天模玩、动漫、周边类目同比增长30.7%，其中盲盒、手办、周边 等趋势品类更是暴涨71.5%。 数据还显示，"天猫618"期间，淘天约有2000个IP上新了超过20万款周边，其中，叠纸心意旗舰店上新 当天即破亿，成为今年玩具潮玩行业首个破亿店铺，米哈游旗舰店、原神旗舰店、明日方舟旗舰店、时 空中 ...

"电商平台并不在意图书直接创造的GMV大小，业务拓展和人群转化的外溢价值更重要。" 撰文｜樊荣章 编辑｜翟文婷 又到一年618大促。在各大平台竞相发布的战报中，GMV不断探高的美妆、服装、3C家电等品类总是热 门选手，图书这一品类则显得有些落寞。 根据图书行研机构北京开卷的数据，2024年国内图书零售市场码洋规模1129亿元，平台电商贡献了其中 的40.92%，内容电商占比30.38%，垂直及其他电商和实体店分别为14.7%和13.99%。 值得一提的是，图书市场总额已经连续多年下滑，除内容电商（短视频电商）增速为正外，其余渠道增 速均是负数。 当移动APP 人均时长不断刷新，我们跑步进入AI时代时，虽然有播客、听书等形态的演变，文字阅读 的颓势不可挽回。图书电商也就显得更加边缘。 与此同时，一些你意想不到的数据却在创造历史。 被董宇辉带火的《额尔纳古河右岸》已经是名副其实的爆款，总销量近600万册，2023 年和2024年连续 两年包揽图书虚构榜总销量榜、货架销售榜和内容电商榜三大榜榜首。 以及，虽然图书线上销售的增速放缓或下滑，但不论是抖音电商、拼多多还是京东等平台，对图书的重 视却有增无减。 京东利用图 ...

丨证券研究报告丨 行业研究丨行业周报丨轻工制造 [Table_Title] Glo Hilo 登陆日本市场在即，核心供应商思摩尔 国际成长空间广阔 报告要点 [Table_Summary] 日本是全球 HNB 最大单一市场，若 Glo Hilo（思摩尔国际代工）在日本取得较好反馈，市场预 期或映射至全球。1）市场规模，2024 年日本 HNB 销量 645 亿支，占全球比例达 36%；2）品 类渗透率，近年日本市场 HNB 逐步实现对传统卷烟替代，2024 年 HNB 渗透率提升 4.6pcts 至 43%；3）竞争格局，日本 HNB 竞争格局与全球类似。考虑到当前 IQOS 全球 70%+市占率， Glo Hilo 份额提升空间大，且 HNB 行业仍持续增长（预计年化双位数以上增长）、渗透率提升 潜力足（当前全球渗透率约 6%），期待后续进入核心市场如意大利、美国等，成长空间广阔。 分析师及联系人 [Table_Author] 蔡方羿 米雁翔 仲敏丽 应奇航 章颖佳 SAC：S0490516060001 SAC：S0490520070002 SAC：S0490522050001 SAC：S049052408 ...

最近一个月，《哪吒2》新一波联名、授权热潮来袭。在亮相的品牌合作中，一次性公布了10个授权产品、覆盖多个价位档次的铜师傅，引发《哪吒2》粉 丝诸多讨论。 在衍生品市场，铜师傅并不是一个高知名度品牌。但通过整理铜师傅过去的授权IP合作情况，ACGx发现原来该品牌是个授权合作大户。2017年至今，铜 师傅和取得了30多个IP授权，特别是近三年年均至少有五次合作，其中不乏敦煌、武当、少林等中国文化IP，但更多的是《变形金刚》《功夫熊猫》《圣 斗士星矢》《猫和老鼠》等海外经典IP或热门IP。 尽管合作频繁，近期铜师傅在港交IPO的招股说明书中，却提到公司近3年营收增速缓慢，且其原创IP和授权IP收入贡献占比长期维持在9:1左右。这意味 着大量授权IP合作并未给铜师傅带来明显收入增长。这在文创生意如此火热的当下，实属少见。 2017年进入衍生品市场，至今仍是新人 成立于2013年的铜师傅，是一家专注于铜制文创工艺品的品牌。 相较于其他积累已久的同行，铜师傅品牌运营时间可以说是相当短。但凭借坚持高性价比产品路线和线上销售，以及小米、顺为等资本在前三轮上亿元的 投资，铜师傅快速打开市场，其现有用户群体为30-35岁男性消费 ...

商报讯(记者苗露)继名创优品、泡泡玛特、布鲁可、卡游之后，港股又将迎来一家潮玩企业。5月22 日，北京乐自天成文化发展股份有限公司(52TOYS)正式向港交所递交招股说明书，拟于港交所主板挂 牌上市，花旗和华泰国际担任联席保荐人。 招股书显示，2022年至2024年，乐自天成分别实现收入4.6亿元、4.82亿元、6.3亿元。与泡泡玛特不同 的是，乐自天成主打授权IP产品的开发及销售。比如，该公司授权IP蜡笔小新相关产品2022年至2024年 GMV(商品交易总额)超6亿元，占2022年至2024年三年总收入比重近40%。有关分析指出，52TOYS需要 挖掘不一样的潮玩形态，通过技术专利确保自身的独创性和市场占有，逐渐作出规模和壁垒。 授权IP营收占比逐年提升六成经营收入来自经销商 公开资料显示，52TOYS自2015年成立以来，业务贯穿IP孵化、产品开发、生产制造到渠道销售全产业 链。2022年底，品牌升级为"乐自天成"，推出"52TOYS""52TOYS GIFT""52TOYS LAB"三大产品中 心。产品SKU(最小存货单位)超2800个，年均上新500款。 根据灼识咨询，按2024年国内市场GMV计算 ...

2025 年 5 月 23 日 公司研究 聚焦大麦+IP 衍生品，阿里鱼增速亮眼 ——阿里影业（1060.HK）FY25 业绩点评 要点 事件：公司 FY25 实现营收 67.02 亿元人民币（yoy+33%），实现毛利润 24.78 亿元（yoy+23%），对应毛利率 37.0%，同比下降 3.1pct；实现经调整 EBITA 为 8.09 亿元，同比增长 61%；实现归母净利润 3.64 亿元，同比增长 28%。 FY25 大麦增长保持稳健，IP 衍生品业务收入超市场预期：1）电影科技与投资 制作宣发平台收入 27.1 亿元（yoy-9.6%），主要原因系投资部分电影票房不及 预期。a）电影票务方面，淘票票会员体系打通电影与演出消费，用户黏性高， 降幅低于行业；云智保持国内出票领先，并拓展中国香港及东南亚市场。b）电 影投资制作及宣发方面，重点储备影片数量约 40 部，其中投资待映项目数量约 20 部，自主研发与合制项目数量约 20 部。c）科技业务方面，公司加大 AI、数 字人及虚拟拍摄投入，已建成 4 个虚拟影棚，应用于多部影视项目降低成本；推 出 5 个新数字人；灯塔 AI 接入大模型，提升宣发及票 ...

根据招股书，可以更加清晰了解52TOYS的过往业绩。根据招股书资料介绍，2022年、2023年及2024年，52TOYS的收入为4.63亿元、4.82亿元及6.30亿 元，净亏损为170.8万元、7193.4万元及1.22亿元，不过，经调整净利润（非国际会计准则）为-5675.4万元、1910.3万元及3201.3万元。 | | | | 截至12月31日止年度 | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | 2022年 | | 2023年 | | 2024年 | | | | | | (人民幣千元,百分比除外) | | | | | 收入 | 462.919 | 100.0% | 482,308 | 100.0% | 630.130 | 100.0% | | 銷售成本 | (329,274) | (71.1)% | (287,136) | (59.5)% | (378,598) | (60.1)% | | 毛利 | 133.645 | 28.9% | 195,172 | 40.5% | 251,532 | 39.9% | | 銷售及營銷開支 | (1 ...

阿里影业 20250521 摘要 阿里影业更名大麦娱乐，反映其业务重心从传统电影转向现场娱乐和 IP 衍生品，大麦业务营收占比超 30%，利润贡献显著，成为核心增长引擎。 现场娱乐市场前景广阔，2024 年全国营业性演出票房同比增长 15%， 演唱会增速高达 78%，大麦平台受益于此，营收实现显著增长。 大麦平台需求旺盛但供给受限，仅 20%用户能成功购票，未来增长动力 在于拓展演出品类、增加一二线城市演出密度及下沉三四线城市市场。 IP 衍生品业务快速增长，阿里鱼 2025 财年营收同比增长 90%，得益于 新增 IP 授权及 To C 业务转型，预计未来仍将保持高速增长。 阿里影业战略转型，从电影业务向新消费场景拓展，大麦和 IP 衍生品业 务合计占比已超过半壁江山，并贡献主要利润，估值逻辑有望向新消费 龙头靠拢。 公司预计 2026 财年归母净利润约 8.7 亿元，若考虑渠道拓展投入，内 生利润或超 10 亿元，同比增长超 50%，展现强劲增长潜力。 电影行业短期低迷对公司估值影响有限，公司采取审慎的内容投资策略， 优化智能票务系统，并积极拓展海外市场。 Q&A 如何看待现场演出的市场前景？ 阿里影业在 ...

截至05月20日10:51，传媒ETF（159805.SZ）上涨0.72%，其关联指数中证传媒（399971.SZ）上涨 0.73%；主要成分股中，分众传媒上涨1.24%，万润科技上涨10.03%，巨人网络上涨2.87%，省广集团上 涨3.03%，姚记科技上涨5.50%。 传媒ETF（159805） 消息面上，文创IP概念股表现活跃，华立科技封20CM涨停，金运激光、柏星龙等跟涨，港股泡泡玛特 早盘涨逾2%并创市值新高，带动传媒板块情绪升温。部分成分股如万润科技、姚记科技等涨幅居前， 或受IP衍生品及文创产业热度提升影响。 关联个股： 券商研究方面，国信证券指出OpenAI发布AI编程智能体Codex、Manus推出图像生成Agent等进展显示 AI应用安卓时刻有望到来，持续看好AI应用端机会，重点推荐涉及营销（分众传媒等）、短剧、游戏 （姚记科技等）及IP潮玩产业链标的；同时从基本面改善角度关注影视板块暑期档催化及广告投放复 苏，相关成分股如分众传媒、芒果超媒等或受益于行业景气度提升。该机构认为传媒互联网板块短期业 绩周期向上，中长期AI应用及IP变现为核心驱动力。 关联产品： 分众传媒（002027）、岩 ...

事实上，万达电影"易主"中国儒意后，就一直处于变动中，一方面衍生品与游戏业务开始浮出水面，另 一方面也遭到阿里等股东减仓。万达电影未来会走向怎样的局面需要持续观察。 投资乐自天成 在电影市场略显疲态之际，向IP衍生品领域拓展成为电影公司一条新的发展路径，尤其是《哪吒》系列 电影在IP衍生品方面充分验证过这条路的可行性之后，其他电影公司也开始加码IP衍生品赛道。 万达电影5月12日晚间发布公告，公司全资子公司北京影时光电子商务有限公司（下称"影时光"）拟与 关联方上海儒意星辰企业管理有限公司（下称"儒意星辰"）共同投资北京乐自天成文化发展股份有限公 司（下称"乐自天成"）。乐自天成核心品牌52TOYS已拥有众多自有IP，并与大量国际知名IP合作授 权。 万达电影5月12日召开相关会议，审议通过了《关于拟与关联方共同投资暨关联交易的议案》（下 称"《议案》"）。根据《议案》，影时光拟以6898.97万元为对价购买天津棠棣之华管理咨询合伙企业 （有限合伙）、深圳兼固股权投资基金企业（有限合伙）等7家乐自天成现有股东（以下合称"转让 方"）持有的乐自天成约37万股股份，儒意星辰拟以5174.23万元为对价购买前述转让 ...