Group 1 - Bitcoin's recent surge is attributed to multiple structural factors, including a shift in Trump's tariff policy, easing of US-China trade tensions, advancements in stablecoin legislation, and increased accumulation of Bitcoin by companies like BlackRock [3][4][13] - As of June 5, the number of publicly traded companies holding Bitcoin increased from 89 to 124, with a total of over 816,000 Bitcoins valued at approximately $8.5 billion [13][14] - BlackRock has significantly increased its Bitcoin holdings, acquiring 56,13 Bitcoins worth about $530 million, and is projected to become the largest Bitcoin holder by 2026 [15][16] Group 2 - Standard Chartered Bank predicts Bitcoin will surpass $120,000 this year and could reach $500,000 by 2029 [5] - HashKey Group's chief analyst forecasts Bitcoin prices could peak between $150,000 and $180,000 this year, despite ongoing macroeconomic uncertainties [6] - The Bitcoin spot ETF continues to attract significant capital inflows, highlighting its critical role in the cryptocurrency market [16] Group 3 - The recent volatility in Bitcoin prices is influenced by external factors, including Trump's unpredictable policies and the overall economic environment, which has led to a shift in investor sentiment towards Bitcoin as a potential safe haven asset [19][20][21] - The interplay between Bitcoin, gold, and the US dollar is becoming increasingly complex, with Bitcoin being viewed as both a risk asset and a short-term safe haven [20][24] - The ongoing legislative developments regarding stablecoins are expected to provide more clarity and potential growth opportunities for the cryptocurrency market [27][30] Group 4 - The cryptocurrency market is characterized by high volatility and regulatory uncertainties, which may impact Bitcoin's future price movements [31] - Emerging market countries are exploring the inclusion of Bitcoin in their foreign exchange reserves as a risk diversification strategy [28] - The overall sentiment towards Bitcoin remains optimistic in the long term, despite short-term fluctuations and risks associated with market dynamics and regulatory changes [31]

摘要 稳定币作为一种加密资产，主要用于支付和交易，而非价值存储，旨在 提供低成本、高效率的交易解决方案，尤其在传统法币交易不便时。 基于法币的稳定币占据市场主导地位，如 USDT 和 USDC，它们通过区 块链技术实现去中心化记账，确保交易的可验证性和追溯性，从而保证 交易记录的可靠性和透明度。 稳定币的发行属于货币增发，与支付宝余额不同，稳定币发行机构用法 币购买国债或贵金属，同时生成等值的稳定币，共同作用于经济体，扩 大货币供应。 美国和中国香港立法监管加密资产，旨在规范 Web3.0 金融体系的发展， 该体系基于区块链技术实现点对点直接支付和交易，无需中心机构清结 算，成本低、效率高。 传统金融机构逐渐认可区块链技术和虚拟资产的价值，并开始应用，例 如美国和香港发行比特币 ETF，促进了 Web2.0 资产向 Web3.0 虚拟资 产的转移。 Q&A 什么是稳定币？ 稳定币是一种基于法币的数字货币，类似于数字化的 M0。其特点有两个：一 是有法币支撑，二是基于区块链技术。具体来说，就是将一单位的法币存入特 定账户后，在区块链上生成相应数量的虚拟货币或加密货币。这种稳定币可以 用于支付和交易，但并不具有价 ...

投资建议： 近期科技板块利好持续释放，各类新技术、新政策、新业态持续落地，我们维持计算机板块 " 增持 " 评级。 报告导读： 中国香港发布《稳定币条例》，带动稳定币市场增长进入全新阶段，政务数据 与 AI 领域也同样在持续稳步发展。 本文摘自：2025年6月8日发布的 稳定币发展迎来重大利好，政务数据与AI同样值得关注 杨 林 ，资格证书编号： S0880525040027 杨昊翊 ，资格证书编号： S0880525040126 魏 宗 ，资格证书编号： S0880525040058 更多国泰海通研究和服务 亦可联系对口销售获取 重要提醒 本订阅号所载内容仅面向国泰海通证券研究服务签约客户。因本资料暂时无法设置访问限制，根据《证 券期货投资者适当性管理办法》的要求，若您并非国泰海通证券研究服务签约客户，为保证服务质量、 控制投资风险，还请取消关注，请勿订阅、接收或使用本订阅号中的任何信息。我们对由此给您造成的 不便表示诚挚歉意，非常感谢您的理解与配合！如有任何疑问，敬请按照文末联系方式与我们联系。 中国香港《稳定币条例》将于 8 月 1 日生效，稳定币发展迎来重大利好。 根据 21 世纪经济报道官微， 5 ...

智能驾驶方面，近期将迎来有 tesla、robotaxi 和理想小鹏 vla/华为 ads 4.0 落地拐点，未来或在高阶智驾层面仍有政策引导和激励。 新车发布周期（小鹏 g7，理想 i8，小米 y u7）有望驱动市场预期升温。目前主流主机厂标配激光雷达的趋势已基本确定，持续看好头 部主机厂【小鹏汽车】【理想汽车】【小米集团】建议关注激光雷达【禾赛科技】【大众速腾】和芯片提供商【地平线】。 IP 方面，下周布鲁可调入港股通；卡游港股 IPO 进入关键阶段；资金开始布局消费复苏与 I P 经济主线。叠加恒生指数成分股调整， 增量资金配置需求提升。当前时点港股 IP 经济板块兼具高景气、强催化与估值性价比，建议把握卡游 I PO、暑期消费旺季及财报窗口 期的结构性机会。建议关注，高景气度潮玩赛道核心标的【泡泡玛特】【布鲁可】【名创优品】，全链条变现 的 IP 运营与内容方，I P 代运营【羚邦集团】、IP 运营【巨星传奇】【乐华娱乐】、IP 方【哔哩哔哩】、【腾讯】、【网易】、【阅文集团】、【阿里影业】、 【中国儒意】、【猫眼娱乐】、【创梦天地】、【中手游】、【小黄鸭德盈】等。 海外行业报告 | 行业动态研究 港 ...

国内流动性延续宽松，欧洲央行如期降息 ooo[Table_ReportInfo] 2025 年 06 月 06 日 证券研究报告•宏观定期报告 宏观周报（6.2-6.6） 摘要 [Table_Summary] 一周大事记 国内：央行发布买断式逆回购，AI 赋能新型工业化。6月 3日，经文化和旅游 部数据中心测算，端午节全国国内出游 1.19亿人次，同比增长 5.7%，今年端 午出行整体或受部分地区降雨天气影响，但新消费成为增长亮点；同日，中国 5 月财新制造业 PMI 录得 48.3，较 4月下降 2.1个百分点，5日，5月财新服 务业 PMI 录得 51.1，较 4 月上升 0.4 个百分点，随着未来更多财政政策相继 落地，国内内需有望提振，制造业景气度也有望逐步回升；同日，工信部党组 书记、部长李乐成主持召开会议，系统部署人工智能与新型工业化融合发展路 径，有望改变我国工业发展范式，为新型工业化带来新的活力；4 日，中证报 头版文章报道，业内人士认为，货币政策在"适度宽松"的方向上还有发力空 间，6日，中国人民银行开展期限 3个月的一万亿元买断式逆回购操作，保持 流动性合理充裕；同日，香港财经事务及库务局 ...

文｜《财经》特派香港记者 焦建 "香港要成为虚拟资产领域的领航者，就必须在监管与创新之间找到最佳平衡点，确保政策能够与时俱进。在保证市场有序、透明运作的同时，避免扼杀 市场活力和参与者的积极性" 在全球金融科技创新监管竞赛中取得一定先发优势后，中国香港特区在虚拟资产的创新、增长及安全等领域的政策调整，正呈现出多重持续加速迹象。 在6月4日中国香港特区立法会的相关会议上，针对多位议员有关金融科技及虚拟资产在当地发展预期的提问，香港特区政府财经事务及库务局局长许正宇 在答复中透露了一系列即将推出的政策信息。 编辑｜苏琦 首先，中国香港特区相关监管部门正考虑为专业投资者引入虚拟资产衍生品交易，并会制订稳健的风险管理措施。有关措施将进一步丰富香港市场的产品 选项，同时确保交易以有序、透明且安全的方式进行。 其次，针对科技创新界议员提出的何时可将"虚拟资产"正名为"数字资产"的提问，许正宇则回应说，当局与外界沟通时，虚拟资产一词的确会令部分人士 质疑是否不太真实。目前在法律草拟过程也是使用虚拟资产一词，会检视可如何修订。但在修订前，在对外宣讲、参与市场讨论时，也会使用电子货币、 电子资产等用语。 第三，顺应虚拟资产市场 ...

资金面持续宽松；多头情绪升温，债市明显回暖 【内容摘要】6 月 4 日，资金面持续宽松；多头情绪升温，债市明显回暖；转债市场主要指数 集体跟涨，转债个券多数上涨；各期限美债收益率普遍下行，主要欧洲经济体 10 年期国债收 益率走势分化。 一、债市要闻 （一）国内要闻 【中央财政拟支持 20 个城市实施城市更新行动】6 月 4 日，财政部发布《2025 年度中央财政 支持实施城市更新行动评选结果公示》，对 2025 年度中央财政支持实施城市更新行动评选结 果进行了公布。《公示》显示，中央财政拟支持的 20 个城市为：北京、天津、唐山、包头、 大连、哈尔滨、苏州、温州、芜湖、厦门、济南、郑州、宜昌、长沙、广州、海口、宜宾、兰 州、西宁、乌鲁木齐。 【城投债年内已净偿还 2200 多亿，估值 2.2%以上规模仅剩 10%】6 月 4 日，据财联社，城投 债融资继续萎缩，高息城投债变得愈发稀少。5 月城投债净偿还 570 多亿，前 5 个月累计已净 偿还 2200 多亿元。据业内统计，目前估值在 2.2%以上的公募城投债占比仅剩 10%左右，未来 挖掘收益的重点在于 2-5 年期 AA 评级以下的城投债。 【上海：鼓 ...

华夏时报（www.chinatimes.net.cn）记者 卢梦雪 北京报道 6月4日，香港财经事务及库务局局长许正宇在答复议员提问时表示，香港证监会正考虑为专业投资者引入虚拟资 产衍生品交易，并会制订稳健的风险管理措施。 相关分析人士向《华夏时报》记者指出，从国际经验来看，在政策初期，预计香港衍生品市场将以比特币、以太 坊等主流虚拟资产的永续合约等为试点。 当前，香港市场上已有虚拟资产期货ETF流通。但实际上，衍生品交易（如合约）才是加密货币交易所主要的收 入来源。如美国最大的加密货币交易所Coinbase披露的财报显示，2025年一季度该公司总营收为20.3亿美元，其中 交易收入占其总收入的60%以上；交易量方面，该公司现货总交易量为3931亿美元，衍生品交易量则达到了8036 亿美元，是现货交易量的两倍之多。 永续合约或为初级试点 6月4日，在香港立法会上，有议员提问，香港立法会是否会促请监管机构容许机构和零售投资者参与更多不同类 型及币种的虚拟资产交易，以及放宽专业投资者的资格要求，并将虚拟资产列作《证券及期货（财政资源）规 则》下的资产，以促进虚拟资产市场发展？ "这也将是推动市场增长的重要方向，若 ...

反弹后逢高空。玻璃方面，供应端：部分地区产线复产，周度产量增加，但行业整体利润不佳，企业挺价 研究员: 王福辉 期货从业资格号F03123381 期货投资咨询从业证书号Z0019878 意愿有限，后续复产力度恐继续下行。需求端当前地产形势不容乐观，传统淡季下需求将进一步走弱。下 免责声明 游深加工订单不稳定，采购以刚需为主，汽车玻璃厂备货量增加难以抵消地产相关需求疲软，光伏玻璃需 本报告中的信息均来源于公开可获得资料，瑞达期货股份有限公司力求准确可靠，但对这些信息的准确性及完整性不做任 求也面临库存压力。当下期货已经跌破利润支撑，下方历史底部在854。今日玻璃小幅底部盘整，预计后续 何保证，据此投资，责任自负。本报告不构成个人投资建议，客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。本 纯碱玻璃产业日报 2025-06-05 | 项目类别 | 数据指标 纯碱主力合约收盘价(日,元/吨) | 最新 | 环比 数据指标 | 最新 | 环比 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | 纯碱与玻璃价差(日,元/吨) | 1203 240 | -22 玻璃主力合约收盘价 ...

Market Performance - The Hang Seng Index closed at 23,654, up 0.60% for the day and 38.75% year-to-date [1] - The Hang Seng Tech Index rose by 0.57%, with a year-to-date increase of 38.65% [1] - The Shanghai Composite Index increased by 0.42%, reflecting a 13.49% rise year-to-date [1] Sector Performance - The Hang Seng Financial Index increased by 0.36% with a year-to-date gain of 38.86% [2] - The Hang Seng Industrial Index rose by 0.88%, showing a year-to-date increase of 44.95% [2] - The Hang Seng Real Estate Index decreased by 0.74%, with a year-to-date decline of 9.95% [2] Company Analysis - China General Nuclear Power Corporation (中广核矿业) announced a new pricing mechanism for its uranium sales, reducing the fixed price proportion from 40% to 30% and setting the 2026 fixed price at $94.22 per pound, significantly higher than the previous year's price of $61.78 per pound [4] - The new pricing mechanism is expected to alleviate market concerns regarding pricing uncertainty, leading to a 17% and 23% upward revision in profit forecasts for 2026 and 2027, respectively [4] Investment Focus - Geely Automobile (吉利汽车) is rated as a "Buy" with a target price of 24.00 HKD, representing a potential upside of 30% [5] - Xpeng Motors (小鹏汽车) is also rated as a "Buy" with a target price of 28.00 USD, indicating a potential upside of 37% [5] - Luckin Coffee (瑞幸咖啡) is rated as a "Buy" with a target price of 40.61 USD, showing a potential upside of 14% [5]