固收市场周报 上海楼市新政出炉，中国调整对加贸易 政策——政策周度观察 2026 年 03 月 01 日 【本周政策重点】 相关研究 《节前流动性仍较宽松，各期限收益率均 有 下 行 — — 利 率 市 场 周 度 回 顾 （20260215）》 2026.02.22 《大类资产配置周报——20260213》 【风险提示】 政策效果不及预期；政策理解不到位 挖掘价值 投资成长 东方财富证券研究所 证券分析师：刘哲铭 证书编号：S1160525120003 联系人：孙欣贺 2026.02.22 《信用修复延续，把握结构性机会》 2026.02.22 《如何理解与应对高估值？——可转债策 略周报》 2026.02.13 《大类资产配置周报》 2026.02.10 收 研 究 / 固 收 市 场 周 报 / 证 券 研 究 报 告 固 国常会部署节后政府工作，研究推进银发经济。国务院常务会议部署 做好春节假期后政府工作，要求着力抓好重点任务落实，支持地方和 企业积极探索打造新增长点。会议研究推进银发经济和养老服务发展 有关工作，并指出我国银发经济潜力很大，要完善支持举措、强化政 策落实，促进养老事业和养老产业发展， ...

农林牧渔 2026 年 03 月 01 日 投资评级：看好（维持） 行业走势图 数据来源：聚源 -10% 0% 10% 19% 29% 38% 2025-03 2025-07 2025-11 农林牧渔 沪深300 相关研究报告 《备货进入尾声支撑走弱，降重有限 +大猪压力未释节后猪价承压—行业 点评报告》-2026.2.24 《一号文件聚焦农业现代化"量化落 地"，猪价节前走弱节后面临较大压 力—行业周报》-2026.2.8 《二育由惜售转出栏但去化有限，节 后猪价回落风险加大—行业周报》- 2026.2.1 10 体重回补二育退潮节后猪价下探，能繁与生产效率 指向全年偏松 ——行业周报 陈雪丽（分析师） chenxueli@kysec.cn 证书编号：S0790520030001 周观察：体重回补二育退潮节后猪价下探，能繁与生产效率指向全年偏松 体重回补叠加二育退潮节后猪价下探，能繁与生产效率指向 2026 全年偏松。据 涌益咨询，截至 2026 年 2 月 27 日，全国生猪均价 10.84 元/公斤，周环比-0.82 元/公斤，本周猪价在小年前备货博弈下走弱。节后我们重点关注体重、二育、 冻品三大抓手进 ...

[Table_Page] 公告点评|媒体Ⅱ 证券研究报告 [Table_Title] 【广发传媒&海外】百度(BIDU)/百 度集团-SW(09888.HK) 25Q4：利润超预期，AI 相关收入增势强劲 核心观点： | 盈利预测： | 本报告使用人民币， | | 美元兑人民币采用 | 6.92:1, | 美元兑港元采用 | 7.82:1 。 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | [Table_ 货币单位：人民币 Finance] | | 2024A | 2025A | 2026E | 2027E | 2028E | | 营业收入（百万元） | | 133,125 | 129,079 | 131,536 | 136,528 | 143,284 | | 增长率 （ ） % | | -1% | -3% | 2% | 4% | 5% | | EBITDA（百万元） | | 64,218 | 42,391 | 51,127 | 53,034 | 55,276 | | NonGaap归母净利润 （百万元） | | 27,002 | 18,941 | 18,114 ...

农林牧渔 2026 年 03 月 01 日 投资评级：看好（维持） 行业走势图 数据来源：聚源 -10% 0% 10% 19% 29% 38% 2025-03 2025-07 2025-11 农林牧渔 沪深300 陈雪丽（分析师） chenxueli@kysec.cn 证书编号：S0790520030001 周观察：体重回补二育退潮节后猪价下探，能繁与生产效率指向全年偏松 体重回补叠加二育退潮节后猪价下探，能繁与生产效率指向 2026 全年偏松。据 涌益咨询，截至 2026 年 2 月 27 日，全国生猪均价 10.84 元/公斤，周环比-0.82 元/公斤，本周猪价在小年前备货博弈下走弱。节后我们重点关注体重、二育、 冻品三大抓手进行分析。出栏体重方面，集团、散户出栏均重节后均出现回 升，节前阶段性的降重出栏告一段落。截至 2026 年 2 月 26 日，集团出栏均重 125.19kg，环比+2.57 kg，散户出栏均重 140.65kg，环比+0.98 kg。其中集团端 回升幅度更大，反映规模场节后出栏体重回补更明显。 二育方面，春节前最后一周起二育情绪明显退潮，后续需跟踪二育存量释放节 奏。栏舍利用率从 ...

证券研究报告 | 2026年2月29日 AI周报： AI快速发展，AI HALO资产价值彰显 行业研究 · 行业专题 计算机&通信 投资评级：优于大市（维持评级） 证券分析师：熊莉 021-61761067 xiongli1@guosen.com.cn S0980519030002 证券分析师：艾宪 0755-22941051 aixian@guosen.com.cn S0980524090001 请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容 AI HALO：AI领域的重资产、低淘汰率 图1：美国基建股指数价格波动（25年1月-26年2月） 资料来源：Wind，国信证券经济研究所整理 资料来源：Wind，国信证券经济研究所整理 请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容 图2：美国SaaS指数价格波动（25年1月-26年2月） n AI HALO：AI领域的重资产、低淘汰率。 Ø 定义：HALO = Heavy Assets（重资产）+ Low Obsolescence（低淘汰率）。其中，重资产是指其商业模式建立在庞大的实物资本基础之上，具有很高 复制壁垒（例如成本、监管、建设时间、工程复杂性、网络整合难度 ...

证券研究报告|行业研究周报 [Table_Date] 2026 年 3 月 1 日 太空光伏 "破晓"：商业航天的能源革命与 万亿机遇 [Table_Title2] 计算机行业周报 [Table_Summary] 本周观点: ► 一、商业航天提速，太空光伏打开成长空间 商业航天商业化新纪元下，中美主导全球商业发射， 低轨卫星部署与太空算力场景兴起，带动太空光伏需 求爆发。太空光伏凭借无遮挡、24 小时发电、能量 密度高的优势，较地面光伏效率显著提升，还能大幅 降低太空数据中心成本，成为 AI 数据中心与卫星星 座的刚需能源方案。2026 年 1 月 22 日，在瑞士达沃 斯举行的世界经济论坛上，特斯拉与 SpaceX 首席执 行官埃隆·马斯克宣布，两家公司将在未来三年内于 美国合计建设每年 200 吉瓦（GW）的太阳能制造产 能，其中，SpaceX 的 40GW 产能将主要适配太空光伏 需求。目前太空光伏行业形成砷化镓电池主导、p 型 异质结电池为商业化过渡期最优解、钙钛矿叠层电池 长期替代的技术梯队。 ► 二、各国加速布局，中国光伏手握关键筹码 全球科技巨头与各国以差异化路径角逐太空光伏赛 道，美国三巨头竞 ...

QXO, Inc. (NYSE:QXO) is one of the stocks Jim Cramer put under the microscope. Starting the lightning round, a caller inquired about the company, and Cramer commented: Okay, that’s Brad Jacobs’ company. I don’t bet against Brad. That’s roofing. Normally, it shouldn’t be doing right now in the cycle, but Jacobs will pull it off. You can buy it. A laptop and a computer monitor display a detailed stock market technical analysis chart. Photo by Jakub Zerdzicki on Pexels QXO, Inc. (NYSE:QXO) supplies roofi ...

Core Viewpoint - SM Energy Company (NYSE:SM) has shown strong performance recently, driven by a significant increase in its quarterly dividend and strategic asset sales, despite a decline in net income for the fourth quarter and full year 2025 [1][4]. Group 1: Dividend and Shareholder Value - SM Energy announced a 10% increase in its quarterly dividend, raising it to $0.22 per share, effective for shareholders on record as of March 9, 2026, with payment scheduled for March 23 [2]. - The company is also executing a share buyback program worth $500 million, with $12 million already repurchased, expected to continue until December 31, 2027 [3]. Group 2: Financial Performance - For the full year 2025, SM Energy's net income decreased by 15.8% to $648 million from $770 million in 2024, while total operating revenues increased by 17% to $3.15 billion from $2.69 billion year-on-year [4]. - In the fourth quarter of 2025, net income fell by 42% to $109 million from $188 million in the same period a year earlier, and total operating revenues declined by 17% to $705 million from $852 million year-on-year [5].

| 研究所： | | | | --- | --- | --- | | 证券分析师： | | 李航 S0350521120006 | | | | lih11@ghzq.com.cn | | 证券分析师： | | 邱迪 S0350522010002 | | | | qiud@ghzq.com.cn | | 证券分析师： | | 王刚 S0350524020001 | | | | wangg06@ghzq.com.cn | | 证券分析师： | | 李昂 S0350525030002 | | | | lia@ghzq.com.cn | | 联系人 | ： | 吴亦辰 S0350125030017 | | | | wuyc@ghzq.com.cn | [Table_Title] 储能需求有望持续超我们预期，Rubin 全液冷 方案有望逐步起量 ——新能源行业周报 最近一年走势 | 行业相对表现 | | 2026/02/27 | | | --- | --- | --- | --- | | 表现 | 1M | 3M | 12M | | 电力设备 | 1.9% | 12.4% | 48.1% | | 沪深 300 | 0. ...

当地时间2月27日，美股三大指数全线收跌，万得美国科技七巨头指数跌1.72%，延续上一交易日颓 势。 在超预期的第四财季业绩公布后，英伟达股价连续两个交易日下跌。英伟达本周累计下跌6.65%，在2 月份下跌7.29%。 有市场分析师表示："去年推动市场的AI，如今却在拖累股价，因为人们尚不清楚人工智能对经济的确 切影响。" 股价与财报背离 OpenAI 1100亿美元融资 加码AI基础设施建设 科技巨头股价震荡，主要原因并非财报数据不及预期。 当地时间2月25日美股盘后，英伟达发布财报。数据显示，英伟达第四财季总营收681.3亿美元，环比增 长20%，同比增长73%，高于分析师此前预测的662亿美元的营收额。从结构上看，数据中心营收623亿 美元，上年同期为355.8亿美元；网络营收109.8亿美元，分析师预期90.2亿美元；游戏营收37亿美元， 分析师预期40.1亿美元。 尽管财报表现如过去几个财季一样超出市场预期，但科技龙头企业资本开支规模的大幅提升，已引发市 场对英伟达财务可持续性及AI投资实际盈利能力的担忧。 在英伟达财报电话会上，有分析师就此提出相关问题，英伟达CEO黄仁勋表示，对客户现金流增长充满 ...